北京粉笔蓝天：张小龙彻底退出管理层，创始人"清零"后仍握97.5%股权 2026-07-29 · 36氪 首发 · 事时观察扩展 核心事实： 天眼查显示，2026年7月29日，北京粉笔蓝天科技有限公司完成工商变更——创始人张小龙卸任法定代表人、经理、董事全部职务，由罗成兴全面接任。这标志着张小龙在"人大讲座风波"后，已完成从上市公司到境内运营实体的管理层彻底"清零"。 一、今日变更：最后一环"落定" 根据天眼查工商信息，北京粉笔蓝天科技有限公司（简称"北京粉笔蓝天"）三大核心职务——法定代表人、经理、董事——已全部由张小龙变更为罗成兴。该公司成立于2015年2月，注册资本1000万元，是粉笔品牌在国内的运营主体，也是张小龙创办粉笔的起点公司。 此前的2026年7月8日，粉笔有限公司（02469.HK）已公告张小龙辞任执行董事、CEO、董事会主席等全部上市公司职务。7月24日，张小龙又卸任了北京粉笔初心科技有限公司的法定代表人、执行董事及经理。今日的工商变更为这一系列"去张小龙化"操作画上句号。 3次 张小龙7月内卸任职务的实体数量 92.75% 张小龙直接持股北京粉笔蓝天比例 ~97.5% 张小龙穿透后实际受益人权益比例 关键差异： 张小龙退出了管理岗位，但并未退出资本。工商档案显示，他直接持有北京粉笔蓝天92.75%股权，并通过北京粉笔盒子企业管理合伙企业（有限合伙）间接持有约4.75%，穿透后的受益人权益合计约97.5%。这意味着张小龙仍是这家公司的绝对控制股东，只是不再参与日常经营决策。 二、导火索回溯：一场讲座引发的连锁崩塌 整件事的起爆点，是2026年6月3日张小龙在中国人民大学哲学院的一场讲座。据多家媒体援引现场录音，原本设定的"考公辅导"主题被临时更换为"AI时代的职业生涯规划"，张小龙在演讲中高调自曝用8000万本金炒股月赚5300万，并在台下学生反应冷淡后情绪失控，发表"考公就是混吃等死"等争议言论后愤然离场。 舆论发酵24小时内——6月4日，粉笔港股股价单日暴跌8.96%。张小龙当日通过粉笔官方账号发布致歉信，称"责任完全在我"。但股价持续下滑，截至7月8日其辞职公告发布，累计跌幅已超过30%。 2026-06-03 人大讲座风波： 张小龙演讲翻车，"考公混吃等死"言论引爆舆论 2026-06-04 粉笔股价暴跌8.96%；张小龙发布道歉信 2026-07-08 张小龙辞任上市公司全部职务： 粉笔公告称其辞去执行董事、CEO、董事会主席等所有职务，盛海燕接任 2026-07-24 张小龙卸任北京粉笔初心科技法定代表人、执行董事、经理，罗成兴接任 2026-07-27 中期业绩预告： 2026上半年营收同比降18.3%，由盈转亏，净亏损不超2亿元 2026-07-28 粉笔股价再跌16.87%至0.345港元，市值仅余7.31亿港元 2026-07-29 北京粉笔蓝天工商变更： 张小龙卸任法定代表人/经理/董事，罗成兴接任——管理层彻底"清零" 三、数字看困境：从336亿到7.31亿的坠落 粉笔于2023年1月9日在港交所上市，发行价9.9港元/股，以"互联网职教第一股"身份登陆资本市场。上市仅一个多月后的2023年2月16日，股价触及15.04港元/股的历史高点，对应市值约336亿港元。截至2026年7月28日收盘，股价已跌至0.345港元，较峰值跌幅达97.7%，沦为"仙股"。 指标 2023年2月（峰值） 2026年7月28日 变化 股价（港元） 15.04 0.345 -97.7% 市值 ~336亿港元 7.31亿港元 蒸发超300亿 年度营收 — 2025年26.8亿元（同比-3.9%） 连续两年下滑 经调整净利润 — 2025年2.81亿元（同比-22.6%） 连续两年下滑 2026H1营收 — ≥12.2亿元（同比-18.3%） 加速下滑 2026H1净利润 — 净亏损≤2亿元（由盈转亏） 首次转亏 业绩预警公告显示，转亏的原因包括：招录类岗位投放数量下滑、行业竞争白热化、小机构低价分流客源，以及公司支付员工遣散费推进组织架构优化。此外，公司7月初处置部分ETF及上市证券，录得约830万美元投资亏损。 北京粉笔蓝天自身的员工规模亦大幅收缩：2023年年报显示参保人数699人，而2025年年报（2026年4月发布）显示已降至47人。 四、接棒者：盛海燕与罗成兴 上市公司层面： 接替张小龙出任粉笔CEO兼董事会主席的是原副总裁盛海燕。公告显示，盛海燕2015年2月加入粉笔，长期负责图书发行及销售管理，与张小龙经历高度重合——两人均曾在华图教育任公考讲师，2013年加入猿题库，2015年随粉笔独立。值得注意的是，盛海燕同时兼任董事会主席与CEO，港交所上市规则建议两职分离，但粉笔董事会认为由一人兼任"有利于集团管理"。 境内运营实体层面： 接任北京粉笔蓝天法定代表人等职务的罗成兴，此前已在7月24日接任北京粉笔初心科技的相同职位，目前公开信息中其个人背景资料有限。 五、关键问题：创始人大股东与操盘手分离之后 张小龙虽然退出了所有管理岗位，但作为持股97.5%的绝对控制股东，他的意志仍可通过股东大会影响公司重大决策。公告中提及张小龙与相关方的一致行动安排"不受此次人事变动影响"，意味着他对粉笔的控制权并未实际削弱。 待验证信号： ① 张小龙作为大股东，是否会在后续融资、并购或私有化等重大事项中发挥影响力？ ② 盛海燕能否在品牌严重受损、业绩加速下滑的局面下稳住基本盘？ ③ 2026年全年业绩（预计2027年3月披露）是否会进一步恶化？ 从行业角度看，公考培训赛道正经历结构性调整。招录岗位总量收缩、线下小机构和AI驱动的个体讲师持续分流，头部机构的规模优势正在被蚕食。粉笔在2024—2025年已连续两年用户增长停滞（月活用户徘徊在910万左右），叠加上半年由盈转亏，基本面修复尚需时日。 对资本市场而言，创始人退出管理层通常被视为"风险隔离"信号——将公司品牌与个人负面舆情解绑。但粉笔股价在7月8日张小龙辞职后并未止血，7月28日业绩预警后更创下0.345港元新低，说明市场信心并未因管理层更替而恢复。真正的拐点，取决于新团队能否拿出可验证的业绩改善路径。 [1] 36氪：张小龙卸任粉笔关联公司职务 （2026-07-29） [2] 澎湃新闻："人大讲座风波"后，粉笔创始人张小龙辞职 （2026-07-09） [3] 财华社/搜狐：粉笔重挫近17%创新低 （2026-07-28） [4] 天眼查：北京粉笔蓝天科技有限公司股东信息 [5] 天眼查：北京粉笔蓝天科技有限公司工商变更记录 [6] 天眼查：北京粉笔蓝天科技有限公司工商基础信息 [7] 搜狐新闻：张小龙炒股月赚5300万元？粉笔三年市值蒸发超九成 （2026-06-07） [8] 天眼查：粉笔新闻舆情汇总