浙江强脑的20亿赌注：非侵入式脑机接口能否抢在IPO前跑通商业闭环？ 2026-07-29 · 事件观察 · 基于 钛媒体《脑机接口，风再起时》 及公司档案、公开信息扩展 核心判断： 2026年上半年国内脑机接口赛道融资超72亿元，浙江强脑以20亿元Pre-IPO轮融资刷新行业纪录，估值突破120亿元。公司已于年初秘密递表港交所，但聆讯日期仍未公布。在博睿康（科创板已受理）等竞争对手加速IPO的背景下，非侵入式路线的商业化兑现速度，将直接决定浙江强脑能否夺下"脑机接口第一股"的资本市场先手。 20亿 Pre-IPO融资额（2026.1） 120亿+ 投后估值（人民币） 480+ 已授权专利 116人 参保员工（2025年报） 35+ 产品覆盖国家/地区 一、20亿融资之后，IPO窗口仍在等待 2026年1月，浙江强脑科技有限公司（下称"浙江强脑"）完成约20亿元人民币Pre-IPO轮融资，投资方包括IDG资本、华登国际、蓝思科技、韦尔股份、润泽科技、华住集团、好未来集团及中美顶级家族办公室。这笔融资创下中国脑机接口领域单笔融资纪录，在全球范围内仅次于马斯克的Neuralink。 多方信源显示，公司已于2026年1月初通过港交所科企专线保密递表。但截至7月底，正式聆讯日期与招股书仍未公开披露。据港交所数据，2025年6月至2026年5月期间，从上市申请受理至发出聆讯函的中位时间为98个营业日——按此推算，浙江强脑的聆讯时间窗口已逼近或进入关键阶段。 竞争对手在另一条赛道上加速：博睿康（半侵入式路线）于2026年6月向上交所科创板递交招股书，拟募资25亿元，其NEO-ONE SCI产品已于3月获国家药监局三类医疗器械注册证，成为全球首款获批上市的侵入式脑机接口医疗器械，且7月已在华山医院完成全球首例商业化植入手术。两者均在争夺"脑机接口第一股"的资本市场标签。 二、非侵入式路线：离钱最近，挑战也最大 🧠 侵入式 电极插入脑组织，信号精度最高。需开颅手术，周期最长。代表：Neuralink、博睿康（半侵入）、脑虎科技、阶梯医疗。 严肃医疗 · 长周期 ⚡ 半侵入式 电极置于硬脑膜外/下，平衡信号质量与风险。博睿康NEO系统8通道即获批，抓握准确率超90%。 折中路线 · 加速落地 🎯 非侵入式 电极贴头皮采集脑电，无需手术。信号受颅骨衰减，但消费级场景渗透快。浙江强脑主攻此路线。 消费+医疗 · 规模优先 浙江强脑走的是非侵入式路线——电极贴在头皮表面，无需手术。这条路线在行业内的争议始终存在：颅骨会衰减80%以上的神经电信号，从头皮采集到的信号本身就是高度嘈杂的，"非侵入式到底算不算脑机接口"的质疑从未停息。但换个角度看，恰恰是不需要手术这一特性，让非侵入式产品可以像消费电子产品一样直接触达C端用户，在商业化节奏上天然领先。 公司创始人韩璧丞，1987年出生，哈佛大学脑科学中心博士，MIT Technology Review"35岁以下35名顶级科学家"入选者。2015年在波士顿创立强脑科技（BrainCo），后落地杭州、深圳。公司是首家入选哈佛大学创新实验室的中国团队，核心成员多来自哈佛、MIT。 三、产品矩阵：从仿生手到脑控机器人 浙江强脑的产品覆盖三个板块： 医疗康复： 智能仿生手已获美国FDA、欧洲CE及中国NMPA认证，能实现每根手指独立运动，截至2025年底累计惠及近万名肢体残障人士。仅2025年浙江省专项助残项目就完成适配2,046例。公司还有智能仿生腿、脑疾病干预等产品线。 消费健康： 专注力训练头环、睡眠监测设备等C端产品已推向市场。公司拥有数项CCC认证、无线电发射设备型号核准等消费电子准入资质。 具身智能： 2026年7月WAIC世界人工智能大会上，浙江强脑全球首发BrainCo脑控机器人训练平台——用户佩戴脑电帽即可用意念驱动机械臂完成抓取，全程不依赖肢体运动，平台支持接入人形机器人、机械臂、机器狗等第三方设备。同期还发布了灵巧操作数采矩阵、新一代智能仿生手。 从资质看，公司持有医疗器械生产许可证（浙药监械生产许20250162号）、多张II类医疗器械注册证、高新技术企业认证（至2026年12月有效）、知识产权管理体系认证等，合规底盘已经铺开。 四、急速扩张：一年内成立6家子公司 企查查数据显示，浙江强脑近年展开了全国性的实体布局。2024年11月至2025年10月，先后设立杭州强脑智能、济南强脑智能、无锡强脑科技、成都强脑科技4家全资子公司，分布于杭州、济南、无锡、成都四地。2026年6月又设立重庆康谱瑞启科技。 加上更早设立的深圳心流科技、北京赋思强脑、湖南强脑科技等，公司控股链已覆盖10家实体。注册资本也从2018年成立时的5,000万元一路增至2025年11月的25,750万元（已实缴25,749.97万元）。员工人数从2018年的0人增至2025年的116人。 这种急速扩张背后，既是Pre-IPO融资带来的资金支撑，也反映出公司对全国化布局和产能准备的急切需求。 五、风险观察：商业化仍极早期，诉讼暗礁浮现 ⚠️ 未弥补亏损风险： 虽然浙江强脑尚未像博睿康那样公开财务数据，但行业共性特征值得关注——博睿康招股书显示其累计未弥补亏损达4.67亿元。整个脑机接口行业仍处于"投入远大于产出"的阶段。西南证券判断2026年是量产元年，四川省脑科学与类脑智能研究院院长尧德中则更直言："半年70亿元的融资，超越了当前绝大多数企业的商业化实质进展，属于典型的'投资未来'。" 诉讼风险： 2025年，浙江强脑被卷入公司解散纠纷案（案号：(2025)粤0311民初9187号），涉及参股公司"深圳市中幼强脑教育科技有限公司"。该案由广东省深圳市光明区人民法院审理，2025年10月、11月两次开庭。此外，公司还涉及一起劳动争议案（(2025)浙0110民初6973号）。目前两案尚无公开判决结果。 行业风险： 非侵入式路线虽然商业化起步最快，但信号精度瓶颈尚未根本突破。行业共识是，非侵入式产品距离"脑控万物"的理想状态还有相当距离——市面上的消费级产品更多停留在"脑电监测"而非"脑控"层面。若技术路线出现重大切换（如半侵入式成本骤降），可能对非侵入式企业的估值逻辑造成冲击。 六、产业链坐标：三条路线并行，资本结构切换 2026年1-5月，国内脑机接口融资总额突破44亿元，超过2025年全年融资额的62%；上半年全赛道融资达72亿元。阿里巴巴、腾讯、百度、小米等互联网巨头以前所未有的速度涌入。 公司 技术路线 2026年关键动作 IPO进展 浙江强脑 非侵入式 20亿元Pre-IPO；WAIC发布脑控机器人平台 已递表港交所（待聆讯） 博睿康 半侵入式/非侵入式 NEO-ONE SCI获全球首张侵入式BCI注册证；华山医院首例植入 科创板申请已受理，拟募资25亿元 脑虎科技 侵入式 "三全"系统进入创新医疗器械绿色通道；解码准确率96.1% 未申报 阶梯医疗 侵入式 5亿元融资，阿里领投、腾讯跟投 未申报 行业观察者注意到一个重要变化：脑机接口的资本结构正从"医疗基金驱动"向"科技基金+产业资本"切换。合盈资本设立了全国首支脑机接口专项产业基金，首期规模10亿元。这种切换意味着估值逻辑正在从"医疗器械公司"向"下一代交互入口"跃迁——对浙江强脑这样的非侵入式企业而言，这是抬升估值天花板的利好，但也意味着市场对其规模化营收的期待值被同步抬升。 七、关键时间线 2015年 韩璧丞在美国波士顿创立强脑科技，为哈佛创新实验室首个中国团队 2018年12月 浙江强脑科技有限公司注册成立，落地杭州余杭 2023年10月 获首张境内医疗器械注册证（浙械注准20232071898） 2025年9月 道氏技术拟出资3000万美元认购Pre-B轮优先股 2025年10月 三七互娱完成2000万美元B轮投资 2025年12月 获医疗器械生产许可证（浙药监械生产许20250162号） 2026年1月 完成约20亿元Pre-IPO融资，估值超120亿元；向港交所秘密递表 2026年4月 经营范围扩至第三类医疗器械经营；完成章程备案 2026年7月17日 WAIC 2026：发布全球首个脑控机器人训练平台 2026年7月29日 脑机接口概念A股爆发，港股IPO聆讯仍待官宣 八、下一步看什么 验证清单： IPO定价与估值博弈： 浙江强脑的港股聆讯是否能在2026年内完成？发行估值是否守住120亿元一级市场估值？科创板的博睿康定价将形成参照系。 商业化造血能力： 公司尚未公开营收数据。仿生手省补项目的2,046例适配、C端产品的复购率与毛利率，将是判断非侵入式BCI消费级"真实需求"还是"政策补贴需求"的关键。 脑控机器人平台的落地节奏： 这一对标具身智能的新品能否打开B端销售（科研机构、机器人公司），决定公司能否在仿生手之外找到第二增长曲线。 竞品路线分化： 博睿康的半侵入式产品已进入商业化植入阶段，如果其放量速度超预期，可能挤压非侵入式路线的医疗市场空间。 监管与支付政策： "十五五"规划将BCI列为六大未来产业；上海"沪惠保"已纳入BCI手术耗材；国家医保局设立独立收费类目。政策红利的落地节奏将显著影响行业收入兑现。 2026年，脑机接口行业正站在"能不能做"已基本回答、"能不能推广"刚翻到第一页的节点上。浙江强脑手握20亿弹药、120亿估值和港股大门外一张等待被叫号的入场券——真正的考验，是当资本市场从"听故事"切换到"看数字"时，非侵入式路线能否拿出看得见的规模化营收。 引用来源： [1] 脑机接口，风再起时 — 钛媒体 [2] 脑机接口2026：72亿资本涌入，产业化正在跨越临界点 — 搜狐 [3] 国内脑机接口1-5月融资破44亿，三条技术路线并进 — 今日头条 [4] 7月29日每日研选｜三条技术路线竞速 — 搜狐 [5] 道氏技术：拟3000万美元认购强脑科技Pre-B轮优先股 — 新京报 [6] 三七互娱投资强脑科技，加强脑机接口商业化与业务生态共振 — 网易 [7] 强脑科技近期完成约20亿元融资 — 中金在线 [8] 两位清华博士，冲刺A股"脑机接口第一股" — 搜狐 [9] 浙江强脑科技有限公司 — 天眼查档案 [10] 强脑科技参访主要学什么？ — 搜狐新闻 [11] 超越人手！中国第一家脑机接口独角兽，要把仿生手带给机器人 — 量子位 * 风险提示：本文基于公开信息整理，不构成投资建议。脑机接口行业处于极早期阶段，技术路线尚未收敛，商业化存在重大不确定性。