希荻微电子集团推12A可编程POL转换器：连续四年亏损中，AI算力供电能否成为翻盘点？ 2026-07-29 · 基于 中证网 报道扩展 · 事时观察 希荻微电子集团（688173.SH）今日发布HL8112FN02同步滞回降压转换器，一款面向边缘计算SoC、企业级SSD和服务器辅助供电的12A可编程POL（负载点电源）芯片。产品已进入量产——但这家已连续四年亏损、上市即破发的科创板模拟芯片公司，能否借AI算力供电浪潮扭转局面，仍是一场硬仗。 参数 HL8112FN02 封装 3mm × 4mm QFN-14 持续输出电流 12A 峰值输出电流 15A 控制方式 同步滞回架构，I²C全参数可编程 动态电压缩放 支持 DVS 内置监测 双路8bit ADC，实时读取输出电压/电流 目标场景 边缘计算SoC、企业级SSD、网络通信设备、服务器辅助供电 状态 已量产，提供样品+评估板+技术支持 这枚芯片卡在什么位置？ POL（Point of Load）转换器是AI服务器供电链路中的"最后一级"——紧贴GPU/CPU/SoC，将总线电压转为核心电压。随着AI推理和5G基站对算力密度的要求攀升， 小封装、大电流、可编程的POL成为刚需 。HL8112FN02的12A持续/15A峰值电流，精准覆盖了边缘计算和企业级存储的中等功率段。 这并非希荻微在算力供电领域的首次出手。2025年底，其10-20A大电流POL芯片已通过国内主流信创客户验证并批量出货；20-50A规格正在与客户进行系统级验证。 公司披露 ，其在AI领域的布局兼具"端侧"与"云端"——端侧切入雷鸟、亿境、Meta等AI眼镜和AI手机供应链，云端则正在构建10A到100A+的POL芯片矩阵。 发布新品的财务背景：减亏≠扭亏 希荻微正处于一个微妙的财务节点。 2025年营收 9.39亿元 同比 +72.21% 2025年归母净利润 -1.14亿元 亏损收窄60.8%，但已连亏四年 2025年研发投入占比 27.80% 较上年-18.51个百分点 股价状态 14.63元 IPO发行价33.57元，破发状态 2022年1月在科创板上市时，希荻微募资净额12.21亿元（超募6.40亿元），首日盘中最高51.88元。此后营收从5.59亿（2022）降至3.94亿（2023）再回升至5.46亿（2024）、9.39亿（2025），但净利润连续四年为负——2024年亏损2.91亿元是亏损高峰。 据披露 ，截至2025年末未弥补亏损已达-4.76亿元，超过实收股本总额的三分之一。 不过，改善信号也在积累。公司在上证e互动平台表示，2026年Q2经营面呈现改善态势：3月涨价函落地传导成本压力，车规级芯片放量，大电流POL芯片在信创领域交付，诚芯微自Q2起并表增厚基础。总经理唐娅也在年报中披露了2026年股票期权激励计划（63名技术业务骨干），以及拟质押诚芯微股权申请2.48亿元并购贷款——这些动作指向一个方向： 在扭亏之前，公司选择继续加注研发和并购 。 最大的变量：如何在TI和MPS的夹击中撕开口子 AI服务器电源管理芯片是一个由海外巨头主导的百亿美元赛道。单台8卡AI服务器的电源管理BOM价值量已从传统服务器的约80美元飙升至1000美元以上。但高端市场仍由MPS、TI（德州仪器）、英飞凌、ADI等把控——MPS 2026年Q1净利润即达1.932亿美元。 希荻微的差异化卡位： 不与MPS/TI在通用市场硬碰硬，而是精准切入 信创 这一对供应链安全高度敏感的垂直市场。2026年5月，AI芯片被纳入国家保密科技测评中心安全可靠认证体系；7月，四部门联合发文将核心业务系统自主可控从"鼓励"转为"硬性合规要求"。在这个"安全起步区"中，国产标签和供应稳定性比性价比更具优先级。 希荻微在2025年10月31日的投资者调研中坦言，在AI算力领域的主要竞争对手仍是TI、ADI、MPS等海外厂商，国产芯片供应商进入时首先面临的是海外供应商的市场壁垒。 公司管理层判断 ，消费电子领域的价格战更多来自国内同行，而智能汽车和AI算力领域的对标对象仍是国际巨头。 HL8112FN02能否真正撕开口子，关键看三点： 验证点① 信创客户导入速度 ——10-20A POL已出货，12A HL8112FN02能否在同一信创体系内快速复制认证路径？ 验证点② 20-50A产品能否接棒 ——目前处于系统级验证阶段，这是AI服务器GPU供电的核心电流段，也是价值量最高的区间。 验证点③ 毛利率能否修复 ——在消费电子价格战持续的背景下，非消费电子业务（车规+算力）的高附加值占比提升是整体毛利率改善的驱动力。 风险与信号对照 正面信号 Q2 2026经营面改善，涨价函落地 10-20A POL已向信创客户批量出货 诚芯微并表增厚营收与利润基础 郝跃国、重庆唯纯提前终止减持，郝跃国承诺6个月内不再减持 已切入小米、三星等头部终端供应链 风险压力 连续四年亏损，未弥补亏损-4.76亿元超股本1/3 股价较IPO发行价跌超56%，处于破发状态 营收仍以消费电子为主，该领域价格战激烈 经营活动现金流净额仍为负（-1.66亿元） 研发投入占营收27.8%，费用压力持续 AI算力POL市场遭TI、MPS等巨头压制 下一步看什么？ 希荻微正在打一场"以时间换空间"的仗：用消费电子的存量现金流（2025年电源管理芯片业务收入3.33亿元，毛利率43.27%），喂养AI算力和车规两条增长曲线的研发与客户导入。HL8112FN02的发布是这一策略的延续，而非转折。 真正值得跟踪的锚点有两个： 一是2026年半年报的毛利率结构变化 ——非消费电子业务占比是否从目前的低位加速爬升； 二是20-50A POL的客户验证进展 ——这是与MPS/TI正面交锋的前沿阵地，也是资本市场重新定价公司估值逻辑的关键窗口。 事时观察判断： HL8112FN02的产品本身（12A/15A POL）在技术上对标国际主流，但并非颠覆性创新。其战略价值在于——它是希荻微在信创算力供电市场的"第二款落地产品"，验证了从10A向12-15A电流段的横向扩展能力。但公司真正的"翻盘之战"在20-50A段，结果至少还需要1-2个季度才能明朗。 主要来源： [1] 中证网：希荻微推出同步滞回降压转换器 加码高密度算力供电市场 （2026-07-29） [2] 同花顺：希荻微AI领域布局兼具"端侧"与"云端" （2026-07-17） [3] 希荻微获48家机构调研纪要 （2025-11-05） [4] 云南网：破发股希荻微连亏四年 2022年上市即巅峰超募6.4亿 （2026-02-05） [5] 证券之星：希荻微年报详解 （2026-04-20） [6] 希荻微e互动回复：10-20A大电流POL通过信创验证批量出货 （2026-07-29） [7] 公司工商档案、控制链与财务指标数据，来源：天眼查