希荻微电子集团推算力电源新品，亏损四年后Q2出现经营拐点信号 中证网 · 独家首发 2026-07-29 事时观察扩展 7月29日， 希荻微电子集团 （688173.SH）发布面向高密度算力市场的同步滞回降压转换器HL8112FN02，同时在上证e互动集中回复经营改善信号：3月涨价落地、诚芯微Q2并表、产品线导入小米三星供应链。公司连续四年亏损后，Q2的经营拐点信号密集出现。 新品落子算力电源赛道 希荻微电子集团今日通过官方微信公众号宣布，推出同步滞回降压转换器 HL8112FN02 ，面向工业与高密度算力市场。该产品采用3mm×4mm QFN-14极小封装，实现 12A持续/15A峰值 输出电流，支持I²C全参数可编程与动态电压缩放（DVS），可精准适配边缘计算SoC、企业级SSD、网络通信设备及服务器辅助供电等高要求场景。 据中证网报道，HL8112FN02内置两路8bit ADC，可实时读取输出电压和电流，无需外部采样电路即可实现系统级功耗监测与故障预警。目前该产品已进入量产，可提供样品与完整技术支持。这是公司继10-20A大电流POL芯片向信创客户出货后，在 AI算力电源 产品线上的又一动作。 从公司表述看，AI电源战略正沿"端侧+算力侧"双线推进：端侧已切入雷鸟、亿境、夸克及Meta等AI终端供应链；算力侧20-50A高端POL芯片正配合客户进行系统级验证。 证券时报网 此前报道，公司将此定位为继消费电子和车规之后的"第三增长曲线"。 四年亏损下的改善信号 希荻微电子集团2022年1月以33.57元/股登陆科创板（超募6.4亿元），此后连续四年亏损。2025年年报显示：营收9.39亿元（+72.21%），归母净利润-1.14亿元，亏损同比收窄60.8%；但经营现金流仍为-1.66亿元，未弥补亏损达4.76亿元，超过实收股本三分之一。 证券之星 指标 2022年 2023年 2024年 2025年 营业收入 5.59亿 3.94亿 5.46亿 9.39亿 归母净利润 -1515万 -5418万 -2.91亿 -1.14亿 扣非净利润 -2761万 -1.87亿 -3.00亿 -1.19亿 经营现金流 -5093万 -2.45亿 -2.18亿 -1.66亿 进入2026年，改善幅度加速。Q1营收同比增长41.50%，亏损同比收窄71.98%。 东方财富网 公司称，"自第二季度以来，经营层面呈现改善态势"。 三条改善路径的落地验证 ① 2026年3月1日 涨价函落地，传导成本压力 希荻微对部分产品适度提价，覆盖消费电子和车载品类。原因：全球上游原材料及关键贵金属价格大幅上涨推高晶圆代工与封测成本。 证券时报 公司称涨价已有效传导部分成本压力，车规级芯片出货量持续增长。 ② 2026年3月20日 诚芯微完成交割，Q2起100%并表 以约3.1亿元收购深圳市诚芯微科技100%股权。诚芯微2025年营收1.97亿元、净利润2415万元，业绩承诺完成率102.81%。公司拟质押其100%股权申请2.48亿元并购贷款用于支付对价。 证券之星 ③ 2026年Q2-Q3 小米、三星供应链导入确认 公司在上证e互动平台明确表示："多个产品线已导入小米、三星等全球头部终端厂商的供应链体系。"针对三四季度下游需求复苏预期，公司已采取"以销定产、动态备货"策略。 今日头条 ④ 2026年7月21-25日 两股东先后终止减持 董事郝跃国已减持0.53%（约4156.62万元）后提前终止，承诺6个月内不再减持；持股5%以上股东重庆唯纯已减持0.40%后亦终止计划。公司称实控人及核心高管均无减持计划。 同花顺 ⑤ 2026年7月29日 HL8112FN02推向市场 同步滞回降压转换器，12A/15A输出，全数字可编程，面向AI推理和5G基站等高密度算力场景，已量产供货。 争议与验证：减亏≠扭亏 四个积极信号背后，希荻微电子集团仍面临清晰的财务压力。 云南网 指出，公司处于"破发"状态（当前股价约12.68元，较发行价33.57元跌超62%）。公司2025年报未弥补亏损达4.76亿元，不派发现金红利。 2026年股权激励计划设定的营收增速考核目标为：以2025年为基数，未来五年不低于8%至32%的阶梯式增长。这意味着在9.39亿元的高基数上，公司需持续保持中高速增长才能达标。 证券时报网 -1.14亿 2025年归母净利润（仍为负） +72.2% 2025年营收同比增速 -60.8% 2025年亏损同比收窄幅度 27.8% 研发投入占营收比 破发62% 当前股价较发行价跌幅 ~60亿 当前总市值 下一步观察点 ✅ 短期验证：8月29日半年报 公司半年度报告预约披露时间为2026年8月29日（最晚不超过8月31日）。这将是诚芯微完整并表一个季度、涨价效应初步体现后的首份成绩单。Q1亏损收窄71.98%的斜率能否延续，是市场最直接的关注点。 ⚠️ 中期观察：20-50A POL芯片客户验证 10-20A产品已向信创客户出货，但更高规格的20-50A产品尚处于系统级验证阶段。能否进入服务器/GPU大厂供应链，决定"第三增长曲线"是故事还是实质贡献。 ⚠️ 需要关注：车规定点到SOP的转化率 公司披露新增多家头部车企定点，但车规芯片从定点到SOP（量产）通常需要12-18个月。放量节奏能否在2026下半年体现，是车规业务从"高增长"走向"高营收"的关键。 ✅ 估值信号：股东减持链断裂 郝跃国（核心技术人员、董事副总经理）和重庆唯纯（5%以上股东）先后终止减持，且郝跃国追加6个月不减持承诺。内部人减持压力暂缓，但前一轮减持已完成约4160万元金额，筹码结构影响尚需消化。 决策基线与风险提示 希荻微电子集团当前处于"减亏加速但尚未扭亏"的过渡阶段。三条改善路径（涨价传导、并购并表、大客户导入）均已进入可验证窗口。关键分歧在于： Q2的经营改善是短期脉冲，还是连续亏损后的结构性拐点？ 有利证据：车规芯片低基数高增长、诚芯微业绩承诺超额完成（102.81%）、小米/三星导入打开消费电子天花板、POL芯片在信创赛道已有交付。 风险信号：经营现金流持续为负、未弥补亏损超股本三分之一、股价破发、20-50A高端产品仍处验证期、研发投入近三成侵蚀利润。 半年报（预计8月29日披露）将是判断拐点成色的最重要节点。 📄 中证网原文 📄 同花顺报道 📄 证券时报车规AI报道 📄 证券之星年报解读 📄 云南网业绩预告分析 📎 来源说明 本文数据与事实综合自： 中证网（2026-07-29） 、 同花顺（2026-07-29） 、 格隆汇（2026-07-29） 、 证券时报网（2026-07-17） 、 证券之星（2026-04-20） 、 云南网（2026-02-05） 、 新浪财经（2026-02-05） 、企业公告及天眼查工商档案。 天眼查公司档案： 希荻微电子集团股份有限公司 ⚠️ 本文内容仅供信息参考，不构成投资建议。