上海吉祥航空：7条洲际线全面就位，暑运2500班国际航班撞上燃油逆风 郑州⇄米兰、上海⇄悉尼/墨尔本/赫尔辛基等全数就位，暑运计划2.4万班次；但二季度航油骤涨吞噬利润，H1净利预降逾58%，控股股东质押率逼近八成。 核心信号 ：吉祥航空暑运国际航线已从"布局期"进入"全面铺开期"——7条洲际直飞航线首次同时执飞，雅典、曼彻斯特、赫尔辛基三线高频加密。但同一时间，燃油成本大幅上行导致Q2出现亏损，上半年净利润预计仅1.4亿—2.1亿元，同比下降58%—72%。扩张意愿与成本压力之间的张力，是理解这家民营航司当前处境的关键线索。 一、7条洲际线全面铺开：从"有没有"到"密不密" 据吉祥航空相关负责人向 证券时报 确认，公司已开通 上海浦东⇄赫尔辛基、雅典、曼彻斯特、布鲁塞尔、悉尼、墨尔本 以及 郑州⇄米兰 共计7条洲际直飞航线。这是吉祥航空历史上首次同时将7条洲际线投入暑运运营。 航点 执飞基地 暑运加密节奏 赫尔辛基 上海浦东 每周5班 → 每日1班 雅典 上海浦东 每周5班 → 每日1班 曼彻斯特 上海浦东 每周3班 → 每周5班 布鲁塞尔 上海浦东 稳定执飞 悉尼 上海浦东 稳定执飞 墨尔本 上海浦东 稳定执飞 米兰 郑州 稳定执飞 整个暑运（7月1日—8月31日，62天），吉祥航空计划执行国内外及地区航班约 2.4万班次 ，日均约387班次，较去年同期稳步增长。其中国际及地区航班逾 2500班次 ，东南亚方向超 690班次 。 文汇报 报道指出，这是吉祥航空对暑期出行市场信心的明确信号。 二、矛盾同步浮现：Q1净利增28%，H1却预减逾58% 吉祥航空2026年一季报表现亮眼：营收59.8亿元（+4.51%），归母净利润 4.41亿元 （+27.69%），扣非净利润4.61亿元（+75.4%）。但7月10日发布的 半年度业绩预减公告 却急转直下： Q1 2026（已实现） 营收：59.8亿元 ↑4.51% 归母净利：4.41亿元 ↑27.69% 扣非净利：4.61亿元 ↑75.4% H1 2026（预告） 归母净利：1.4亿—2.1亿元 ↓58%—72% 扣非净利：0.59亿—0.89亿元 ↓78%—86% 推算Q2亏损：约2.31亿—3.01亿元 业绩"断崖"的直接推手是 二季度航油价格同比大幅上行 。吉祥航空在公告中表示，国际能源市场形势变化直接推高核心运营成本，导致Q2出现亏损。 证券之星 引述的财务数据显示，公司资产负债率已达 79.77% ，财务费用单季2.14亿元，在油价上行周期中杠杆压力将更加突出。 三、控股股东质押率78%：另一个压力信号 就在暑运开幕前夕，吉祥航空控股股东 上海均瑶（集团）有限公司 于7月24日新增质押767万股（占所持股份0.80%），质权人为华夏银行上海分行。至此，均瑶集团累计质押 74,827万股 ，占其持股总数的 78.32% ，占上市公司总股本的 34.50% 。 均瑶集团持有吉祥航空44.05%股份（95,535.20万股），旗下还拥有爱建集团、均瑶健康、大东方等上市公司。 信网·信号新闻 报道指出，质押融资用于均瑶集团自身债务履约担保。近八成持股已质押，如果股价持续承压，补质押或被动减持风险值得关注——尽管公司已于6月完成约5亿元股份回购（累计回购43,869,704股，占总股本2.01%），体现了维稳意愿。 四、机队与运营：131架飞机，客座率87% 截至2026年6月末，吉祥航空（含九元航空）机队规模达 131架 ：吉祥航空运营93架A320系列和10架波音787，子公司九元航空运营27架波音737系列。7月16日新一架A321Neo（B-32RS）已加入运营。 6月运营数据显示，公司客运运力投入（ASK）同比微增0.78%，其中国内+4.60%、国际-9.33%（洲际航线尚未完全爬坡）、地区（港澳台）+29.89%。客座率87.09%，同比上升0.38个百分点，保持在较高水平——说明现有航线的需求支撑仍然坚实。 相关公告 五、竞争坐标：全行业加码国际线，吉祥选择差异化路径 暑运期间，国内航司集体加码国际航线。海南航空计划执行国际及地区航班4,944班（+17.4%），南航、东航也在加密欧美澳航线。吉祥的差异化打法是： 浦东枢纽联动东航 ：6月16日起，吉祥与东航（含上航）在浦东启动跨航司、跨航站楼中转第二阶段，国内新增郑州、长沙、厦门、兰州四城始发，国际覆盖纽约、洛杉矶、温哥华、悉尼等十大洲际航点。旅客可一次性办完值机和行李直挂。 天眼查新闻舆情 航旅纵横数据 显示，8月入境航线机票预订量超267万张（+5%），增速高于出境游的255万张（+4%），外籍游客来华便利化政策正释放增量。 六、下一步验证什么 关 键 观 察 Q3暑运能否扭亏 旺季增收能否覆盖燃油成本？需关注7—8月客座率及票价趋势。 风 险 油价走势 & 质押压力 国际油价若维持高位，Q3盈利可能仍被压制；78%质押率是股价的隐性约束。 机 会 洲际线爬坡 + 入境红利 7条洲际线全面投运后，单线日均班次提升将摊薄单班成本；入境游高增速为回程载客提供增量。 吉祥航空当下的处境，是中国民营航空"后疫情扩张vs成本周期"的一个缩影。7条洲际线全面就位意味着 产能已备好 ，但燃油成本这只"灰犀牛"何时掉头，才是决定单线盈利拐点何时出现的核心变量。 数据来源 证券时报｜暑期跨境游热度走高（2026-07-29） · 文汇报｜2.4万班次整装待发（2026-07-04） · 北京商报｜吉祥航空H1业绩预减（2026-07-10） · 信网｜吉祥航空控股股东质押进展（2026-07-28） · 天眼查｜吉祥航空工商信息 · 吉祥航空2026年6月运营数据公告 · 证券之星｜吉祥航空H1业绩预告