长鑫科技集团登顶A股，兆易创新一个月腰斩：同一创始人，两个世界 事时观察 · 2026-07-29 2026年7月27日，A股迎来历史性一刻—— 长鑫科技集团 （688825.SH）登陆科创板，开盘暴涨471.59%，市值3.31万亿元，超越工商银行登顶A股。同一天，同一创始人朱一明执掌的另一家公司——兆易创新（603986.SH）盘中跌停。 这不是一次简单的板块轮动。长鑫科技上市首日成交额达1411.87亿元，创A股个股单日成交历史纪录；兆易创新则在三个交易日内（7/27–7/29）累计跌幅超20%，触发股价异动公告。从7月1日盘中高点846.66元到7月29日收盘364.03元，一个月内市值蒸发近3400亿元，回撤幅度达57%。 核心事实 ：长鑫科技集团是国内唯一实现DRAM自主研发及规模化量产的IDM企业，全球第四大DRAM厂商，2026年Q1市场份额约8%。兆易创新是全球前三的NOR Flash供应商，与长鑫科技共享创始人朱一明，并持有长鑫科技1.8%股权，此前被市场当作"长鑫影子股"爆炒。 两家公司，一组数字 对比维度 长鑫科技集团 兆易创新 7月27日开盘表现 +471.59%，市值3.31万亿 -5.03%，盘中跌停 7月29日收盘 52.95元，市值3.54万亿 364.03元，市值2555亿 近一个月股价变化 上市三日累涨，市值登顶 从846.66元高点跌57% 创始人角色 董事长，间接持股约2.64% 原控股股东，减持后持股4.94% 2026上半年营收 预计1100–1200亿（+612%~677%） 未披露 2026上半年净利润 预计500–570亿（+2244%+） 未披露 关键时间线：从减持到上市，再到暴跌 4月8日 兆易创新预披露减持计划，朱一明拟在4/30–7/29期间减持不超过1121万股。 5月6日–6月12日 朱一明通过集中竞价和大宗交易，以均价约396元/股累计减持1111.06万股，套现约44亿元。减持后其个人持股降至4.94%，一致行动人合计持股6.80%。 5月27日 长鑫科技科创板IPO过会，拟募资295亿元。减持窗口恰好落在IPO过会前夜。 6月29日 兆易创新盘中触及846.66元历史峰值，市值逼近6000亿元。长鑫IPO预期与存储涨价周期双轮驱动，年内涨幅近4倍。 7月1日–7月24日 兆易创新提前进入下跌通道，20个交易日累计跌去50%。中国人寿等机构大额卖出套现近7亿元。 7月27日 长鑫科技上市 ：开盘49.50元（+471.59%），市值3.31万亿登顶A股。兆易创新跌5.03%，盘中跌停。长鑫首小时成交破千亿，全天成交1411.87亿。 7月27日–29日 兆易创新连续三日跌幅累计超20%，触发异常波动公告。29日收盘364.03元，较高点腰斩有余，成交额324.39亿元，换手率13.52%。 7月29日晚 朱一明宣布：①12个月内不减持；②12月13日起6个月内增持不低于10亿元；③提议上市公司回购10亿–20亿元股份并注销。 "影子股"溢价为何归零 兆易创新与长鑫科技之间的纽带，在很长一段时间里是市场炒作的核心燃料。 朱一明同时担任两家公司的董事长。天眼查数据显示，兆易创新直接持有长鑫科技1.8%股权；朱一明本人通过多层持股平台间接持有长鑫科技约2.64%的受益权。市场将此理解为"兆易创新是A股最纯正的长鑫概念股"，叠加2024年9月以来存储超级周期和AI算力需求爆发，兆易创新股价在不到10个月内涨幅超过12倍。 但长鑫科技正式上市后，这条逻辑链断了。原因有三： 第一，资金分流。 长鑫科技上市首日成交额1411.87亿元，相当于兆易创新当日成交额（269.1亿元）的5倍多。财联社星矿数据显示，长鑫上市当天兆易创新主力资金净卖出超25.82亿元。机构资金从"影子"切换至"本体"的迹象极其明显。 第二，估值锚重置。 长鑫科技作为全球第四大、中国唯一DRAM IDM厂商，以3.3万亿市值直接成为存储赛道新的定价锚。此前兆易创新享受的长鑫股权增值预期（所持1.8%对应约600亿元）在新标的面前显得微不足道。 第三，筹码博弈反转。 前期爆炒积累了巨量获利盘，长鑫上市成为集中兑现的触发点。从7月1日到7月24日，兆易创新在长鑫正式挂牌前就已先跌50%，说明聪明资金早已提前离场。 44亿减持之后，10亿增持承诺 朱一明在两家公司的资本操作，是理解这轮"冰火两重天"不可回避的视角。 5月6日至6月12日，朱一明以均价约396元/股减持兆易创新，套现约44亿元。减持期间，长鑫科技于5月27日IPO过会——前后仅差一天。兆易创新于5月26日发布澄清公告，称长鑫IPO公允价值变动对净利润无直接影响，不存在利益输送。 7月29日晚，在兆易创新股价已从高点腰斩后，朱一明推出"维稳组合拳"：承诺12个月不减持 + 计划6个月后增持不低于10亿元 + 提议公司回购10亿–20亿元。增持之所以要等到12月13日，是因为6月12日刚完成减持——按《证券法》规定，董事卖出后6个月内不得反向买入。 一个值得关注的信号 ：44亿减持 vs 10亿增持承诺（且需等待近5个月才可实施），叠加20亿回购（公司出钱），"组合拳"总金额仅为减持额的约七成。相对于2555亿元的总市值，30亿的回购+增持上限占比约1.2%，实质性支撑有限，更多属于情绪安抚。 长鑫科技集团：十年亏损，半年翻身 长鑫科技的资本故事，有坚实的基本面支撑，但也有不可忽视的风险。 业绩爆发 2023–2025年，长鑫科技累计亏损超234亿元，历史累计亏损超366亿元。创始人朱一明曾立下"零年薪零奖金"的军令状，坚持七年。 转折点在2025年下半年。受AI驱动的DRAM需求爆发、全球产能调整等因素叠加，长鑫科技2025年全年营收617.99亿元，归母净利润18.75亿元，首次扭亏。2026年Q1更是爆发：营收508亿元（同比+719%），净利润330亿元（同比+1268%）。2026上半年预计营收1100–1200亿元，净利润500–570亿元——半年利润即可填平此前全部累计亏损。 行业地位 全球DRAM市占率 (2026Q1) ~8% 全球第四，中国大陆唯一IDM 月产能 (2025末) 30万片 12英寸晶圆，合肥+北京3座工厂 IPO募资 579亿元 科创板历史第二大融资 员工人数 ~19,298人 三年扩招近万名产业人才 不可回避的风险 周期见顶风险 ：DRAM行业以强周期、高波动著称。长鑫科技自身在招股书中明确提示——"当前DRAM产品价格处于高位……价格的持续大幅上涨不具备可持续性。"全球存储巨头三星、SK海力士、美光已抛出十年万亿级扩产计划，供需格局随时可能逆转。 技术代差 ：长鑫核心工艺为17–19nm，而三星、SK海力士已量产12–14nm，差距约2–3代。HBM领域长鑫尚在送测阶段，预计2027年才能量产。 供应链风险 ：核心设备如高端光刻机仍依赖进口，美国出口管制持续施压。 解禁压力 ：长鑫科技当前流通股仅占总股本6.73%。2027年7月起将迎来首批大规模解禁，2029年7月合肥国资等核心股东解禁。 下一步，看什么 长鑫科技上市三天（7/27–7/29），股价从49元涨至52.95元（+8.1%），市值从3.28万亿扩张至3.54万亿。资金追捧热情尚未消退。野村证券给出目标价116元（市值7.76万亿），东北证券给出2.85–4.27万亿估值区间。 兆易创新这边，2555亿市值对应已从高点回撤57%。问题是——"影子股"溢价完全出清了吗？在被爆炒之前，兆易创新2024年9月股价约70元。即便经历腰斩，当前364元仍是当时市值的5倍。NOR Flash的基本面和存储周期拐点，将是决定其估值底部的核心变量。 至于朱一明本人，他在长鑫科技的持股市值（按7/29收盘价）约843亿元，远大于减持兆易创新所得的44亿元。但值得注意的是，他已承诺将其中约7.68亿股（市值超407亿元）在上市满36个月后分10年分配给在职员工。这意味着他个人的财富重心已彻底从兆易创新转移至长鑫科技。 A股存储赛道的新秩序已经形成：长鑫科技是"本体"，兆易创新回归"NOR Flash设计公司"的本位。两者的估值逻辑，从此分道扬镳。 数据来源与参考 • 长鑫科技招股书及上市公告（上交所） • 兆易创新减持结果公告 & 增持计划公告（上交所） • 长鑫科技 IPO 过会信息： 广州市政府官网 • 长鑫科技上市首日行情： 大湾区经济网 • 长鑫科技上市造富效应与高管持股： 新浪财经 • 兆易创新暴跌与朱一明减持分析： ITBEAR • 兆易创新7/29公告解读： 财联社 • 长鑫科技IPO过会与业绩数据： 广州市政府 • "冰火两重天"当日复盘： 今日头条 • 长鑫科技上市第三日行情： 现代快报 / 新浪财经 • 兆易创新控股股东减持结果： 观点网 • 天眼查｜长鑫科技集团股份有限公司： 工商信息 / 股权链 / 受益所有人