长江证券客户破千万、托管市值超万亿，"长小牛"AI能否成为财富管理新变量？ 2026-07-30 · 来源： 中证网 · 事时观察扩展 核心事件： 长江证券董事长刘正斌在接受中证网专访时披露，公司客户总数已突破1000万，托管市值超1万亿元。公司同步推进财富管理转型，并在行业内第三家发布独立AI App"长小牛"。2026年上半年预计净利润31.26亿—33亿元，同比增长80%—90%。 一、两个里程碑：千万客户与万亿托管 客户数破千万、托管市值超万亿，标志着长江证券零售财富管理业务站上新的规模台阶。在全行业佣金率持续下行、获客成本攀升的背景下，这一数据透露出两点信号：一是公司过去两年在渠道和品牌上的投入正在转化为客群基础；二是万亿级托管规模意味着稳定的流量入口和潜在的财富管理收入底盘。 不过，千万客户中活跃交易用户占比、户均资产规模等质量指标尚未披露——这两个数字才是衡量券商财富管理转型是否"由量转质"的关键。相比之下，中信证券2025年零售客户超1700万、托管资产超15万亿，长江证券在绝对规模上仍有差距。 中证网报道 二、业绩快照：连续两年高增，ROE比肩头部 指标 2025年（年报） 2026上半年（预告） 营业总收入 105.48亿元（+59.86%） — 归母净利润 36.96亿元（+101.44%） 31.26亿—33亿元（+80%—90%） 加权平均ROE 10.02%（+4.94pct） — 基本每股收益 — 0.55—0.58元 2025年净利润36.96亿元、同比翻倍，ROE达10.02%，是长江证券上市以来的最好成绩。2026年上半年延续高增长态势，单半年利润已逼近2024年全年水平（2024年净利润约18.35亿元）。 中证网 · 人民财讯 但结构上仍需细看：经纪、自营、信用三大业务贡献超89%的营收，投行与资管条线偏弱，是公司明确承认的短板。高增长在相当程度上依赖市场行情与自营投资收益率，一旦市场转向，业绩弹性同样可能向下。 券商中国 三、AI战略："长小牛"的定位与疑点 长江证券在行业内第三家发布独立AI App"长小牛"（前两家分别为华泰证券"AI涨乐"、国泰海通"灵犀"）。底层大模型由同花顺提供，以"人工+智能"方式嵌入投顾陪伴场景。 中证网 表面看，这是在追AI风口。但有两个数据值得关注： 专利储备： 2026年6月26日，长江证券获得一项名为"金融领域多模型协同大模型幻觉治理与运维的方法及系统"的发明专利（CN121958558B），申请日期为2026年4月1日。这说明其对AI的投入不止于采购模型，正在自建金融大模型治理能力。 新浪财经 硬件投入： 2025年7月，公司启动2505硬件采购项目，最高限价628万元，用于AI相关基础设施。 天眼查招投标 关键问题在于：独立AI App的获客和转化效率能否跑通？目前券商独立AI App普遍面临"下载量高、活跃度低"的困境——用户习惯仍集中在主交易App，独立AI工具的使用频次和付费转化尚未被验证。长江证券对这一问题的答案，将直接影响其财富管理转型的变量权重。 四、控制权底色：国资入主后的战略转向 2025年8月，长江产投完成股份过户登记，以17.41%持股成为长江证券第一大股东，超过原民营股东新理益集团的14.89%。长江产投由湖北省国资委100%持股，至此长江证券实际控制人变更为湖北省国资委，刘正斌正是由湖北省国资委调任的董事长。 运营商财经网 国资入主带来的直接变化包括： 战略重心区域化： 牵头设立总规模100亿元的湖北省人形机器人产业投资母基金，深度绑定湖北产业升级战略 信用背书增强： "全牌照、全国布局、国资信用"被刘正斌列为公司三大核心优势，融资成本有望改善 管理机制重塑： 2026年6月参与12家券商同日薪酬制度改革，绩效薪酬占比不低于50%—60% 爱股票 但国资身份也是一把双刃剑。民营时期的激励机制和决策灵活性可能被削弱，而湖北省外的市场化拓展能否持续提速，是衡量国资赋能效果的核心观测点。 五、风险信号与待验证项 ⚠️ 风险信号 待验证 投行与资管短板 待验证 千万客户活跃率未披露 待验证 AI App转化效率 待验证 国资后市场化灵活性 ✅ 有利因素 已验证 ROE 10.02%行业前列 已验证 净利润连续2年翻倍 已验证 国资信用增强 已验证 247家营业部全国布局 六、下一步看什么 长江证券正处于"国资新身份+业绩历史高点+AI转型投入期"三重叠加的窗口。对观察者而言，以下几个信号比单季度利润数字更有判断价值： 客户质量数据： 千万客户中有效户、活跃户、户均资产——这是判断财富管理转型是否"由量转质"的硬指标 "长小牛"App的MAU与转化率： 独立AI App能否跑通留存-转化-创收的闭环，将决定长江证券在行业AI竞赛中是"参与"还是"领先" 投行短板能否补齐： 依托国资背景在湖北及中西部区域的IPO和债券承销项目，是否有明显的市占率爬升 薪酬制度改革落地效果： 绩效薪酬占比提升能否有效激励一线团队，尤其在财富管理转型中考核导向的转变 编辑部判断： 千万客户和万亿托管是长江证券财富管理转型的"入场券"而非"成绩单"。公司当前手握业绩高增（ROE行业第2）、国资背书、AI先发三张牌，但最大的变量在于：从"凭行情赚钱"到"凭服务赚钱"的转型，能否在牛熊周期切换前跑通。三到四个季度的连续数据，将是更可靠的验证窗口。 参考资料： [1] 中证网：长江证券刘正斌专访 [2] 新浪财经：刘正斌专访全文 [3] 人民财讯：长江证券2025年报 [4] 运营商财经网：长江证券董事长刘正斌上任一年多业绩如何 [5] 新浪财经：长江证券取得金融模型治理相关专利 [6] 天眼查：长江证券2505硬件采购项目招标公告 [7] 爱股票：12家券商同日官宣薪酬制度 [8] 雪球：长江证券与华安证券核心指标对比