南华期货拿下伦交所入场券：境外业务贡献已超55%，欧洲版图再补一块 2026-07-30 事件扩展 来源： 中国网财经 7月28日， 南华期货 （603093.SH / 02691.HK）发布公告称，其境外全资子公司 NANHUA FINANCIAL (UK) CO LIMITED 已收到伦敦证券交易所（LSE）通知，正式获准成为其非交易会员。这是南华期货继香港、芝加哥、新加坡之后，在全球第四大金融中心——伦敦拿下的又一张关键准入资质。 一句话理解这件事： 南华期货的英国子公司此前已获欧洲洲际交易所（ICEU）清算会员（2025年8月），如今再拿到伦交所非交易会员资格，等于同时打通了"交易所通道"和"清算通道"——欧洲机构客户可以通过南华英国公司更方便地接入LSE市场和衍生品清算服务。 一张会员资格意味着什么 LSE非交易会员（Non-Trading Member）不能直接在交易所执行交易，但可以接入交易所的信息流、结算通道和合规框架，是为机构客户提供通道服务和信息服务的身份凭证。对于南华期货而言，这一资质的意义在于： 其一，欧洲客户覆盖链条变短。 过去欧洲机构若要使用南华的服务，可能需要通过香港或新加坡中转；现在南华英国子公司持LSE会员身份，可以更高效地为欧洲本地资产管理人、对冲基金和产业客户提供跨境经纪与清算对接。 其二，补上英国本土交易所的缺口。 南华此前已拥有CME集团、LME、港交所、新交所、欧洲洲际交易所（ICEU）等18个交易所会员资质和15个清算会员席位 [1] ，但英国本土的伦交所平台一直缺失。LSE非交易会员填补了这一空白。 其三，A+H双资本平台募资投向正在兑现。 南华期货2025年12月港股IPO净募资约12.03亿港元 [2] ，招股书明确写明资金将用于补充境外子公司资本金、拓展境外业务。拿下LSE会员是这笔钱落地的一个具体信号。 境外业务已经是"半壁江山" 这次LSE入场并非从零起步的拓荒——南华期货的境外业务已经是公司最核心的增长引擎。 2025年境外业务营收 7.58 亿元 同比 +15.79%，占总营收 55% 2025年H1境外利润占比 93.3% 境外业务毛利率 71.26%（2024年） 境外经纪客户权益 233 亿港元 2025年末，同比 +69% 交易所会员资质 19 个 清算会员席位 15 个（截至2026年Q1） 根据东吴证券2026年3月发布的年报点评，南华期货2025年全年实现营收13.88亿元（调整后同比+2.5%），归母净利润4.86亿元（同比+6.2%） [3] 。境外金融服务业务收入7.58亿元，是境内传统经纪业务（4.75亿元）的1.6倍，且仍在加速增长。 进入2026年，增速进一步陡升。一季度，南华期货实现营收4.33亿元，同比增长60%；净利润2.04亿元，同比飙升138% [4] 。公司将此归因于"境内筑基、境外突破"双轮驱动战略进入收获期。 摆在面前的几件事 公告用词谨慎——"有助于进一步完善欧洲区域的服务体系，扩大机构合作基础，拓展国际市场空间" [5] 。对于投资者而言，接下来需要关注的是： 验证问题 LSE非交易会员资格能在未来12个月内转化为多少欧洲客户增量？英国脱欧后，伦交所在欧洲大陆的市场份额持续被泛欧交易所（Euronext）和德意志交易所蚕食，这张门票的实际流量有待财报验证。 ✓ 有利信号 2026年Q1净利润同比+138%，境外业务毛利率超70%，说明跨境通道已有成熟变现能力。 ✓ 有利信号 港股IPO募资12亿港元后，公司有充足资本金支撑英国子公司展业，且7月股东大会已授权最高1.3亿港元H股回购 [6] 。 ✗ 风险信号 H股自IPO以来已从发行价12港元跌至约6港元（腰斩），A股年内跌约14%，市场对期货板块估值整体承压。 ✗ 风险信号 境内经纪业务佣金率持续下行、交易所返还减少，2025年期货经纪收入同比-3.85%，传统业务的利润贡献正在被压缩。 国际化路线图：19年落子四城 南华期货的国际化并非临阵布局，而是持续了19年的渐进式扩张： 2006年 作为CEPA3框架下首批"走出去"的中资期货公司，在香港设立首个境外子公司 2014年 成立南华美国（FCM子公司），进入北美期货清算市场 2017-2018年 横华国际金融（新加坡）获批新加坡金管局CMS牌照并开业；南华金融（英国）有限公司成立 2025年8月 南华英国获批欧洲洲际交易所（ICEU）清算会员资质 2025年11-12月 南华美国获批NodalClear和Coinbase Derivatives清算会员；港股IPO完成 2026年7月 南华英国获批LSE非交易会员 至此，南华期货形成了覆盖亚洲（香港、新加坡）、北美（芝加哥）、欧洲（伦敦）三大时区的24小时交易服务体系，也是目前国内少数同时持有中、美、欧主流衍生品市场清算牌照的期货公司 [7] 。 谁在控制这家公司 南华期货成立于1996年，注册地为杭州上城区，法定代表人兼董事长为罗旭峰。根据2025年年报数据，公司最新注册资本约7.18亿元，控股股东为 横店集团控股有限公司 （认缴出资4.25亿元） [8] 。横店集团同时控股普洛药业、横店东磁、英洛华、得邦照明、横店影视等多家上市公司，是国内知名的民营企业集团。南华期货也是横店系在金融领域的核心布局。 境内业务方面，公司拥有上海、郑州、大连、广州四大商品期货交易所及中国金融期货交易所的会员席位，在上海和深圳证券交易所具备交易参与人资格，2025年末境内经纪客户权益达389.82亿元（同比+23.5%） [3] 。 结语 一张LSE非交易会员资格，对一家年净利润近5亿元、境外业务贡献过半的期货公司而言，短期内不会显著改变报表结构。但它释放了两个信号：一是南华期货在港股IPO后正在加速把钱投到海外基础设施上；二是在中资期货公司国际化竞赛中，南华正在通过"一个市场一张牌照"的方式，把壁垒越垒越高。 下一步值得观察的是：LSE非交易会员何时能升级为交易会员？英国子公司能否带动欧洲客户权益实现与亚洲市场类似的增速（+69%）？这些问题的答案，将在未来两到三个季度的财报中陆续浮现。 主要来源 [1] 东吴证券：南华期货2025年年报点评（2026-03-29） [2] 中航资本国际助力南华期货港股IPO成功发行 [3] 南华期货2025年年报数据（东吴证券点评） [4] 南华期货2026年Q1业绩：营收净利双双高增（智通财经） [5] 南华期货：境外子公司获得LSE非交易会员资格公告 [6] 南华期货2026年第一次临时股东会决议公告 [7] 南华期货A+H双资本落地分析 [8] 天眼查：南华期货工商基础信息 © 小本查｜事时观察 · 本内容由公开信息和公司档案生成，不构成投资建议