长鑫科技集团上市四日：单日成交1411亿刷新A股纪录，存储赛道资金虹吸效应加剧结构性分化 2026年7月30日 · 编辑：事时观察 7月27日，长鑫科技集团（688825.SH）以发行价8.66元/股登陆科创板，开盘即报49.50元，涨幅471.59%，收盘总市值3.28万亿元，超越工商银行登顶A股市值榜首。此后连续数日，该股成交额持续占据科创板总成交额近一成，主力资金净流入超34亿元领跑全市场，形成显著的"虹吸效应"——大量资金从缺乏基本面支撑的题材存储标的持续流出，涌向这只国产DRAM稀缺龙头，存储赛道随之进入结构性重估阶段。 一、一组数据看长鑫科技上市冲击波 ¥49.00 首日收盘价 较发行价+465.82% ¥3.28万亿 首日收盘总市值 A股第一 ¥1411.87亿 首日成交额 A股个股单日纪录 ¥579.19亿 IPO募集总额 科创板最大IPO 66.4% 首日换手率 首日筹码充分交换 +12.66% 7月29日涨幅 第三日逆市独立行情 数据来源： 搜狐财经 、 Choice数据 、 公开市场数据 二、IPO全记录：从受理到登顶 2025年12月20日 科创板IPO获受理，为试点IPO预先审阅机制后首单受理项目 2026年5月27日 上交所上市委审议通过，历时148天过会 2026年6月12日 证监会批复同意注册 2026年7月16日 启动新股申购，发行价8.66元/股 2026年7月27日 正式登陆科创板，开盘涨471.59%，收盘市值3.28万亿元登顶A股 2026年7月29日 上市第三日逆市涨12.66%，主力净流入34.54亿元冠绝全市场 2026年7月30日 入选"今日十大热股"榜首，满分居首 发行背后的关键数字 ：此次IPO实际募集579.19亿元（含超额配售选择权行使），超越中芯国际成为科创板开板以来最大IPO。募资中的220亿元用于扩建12英寸DRAM晶圆厂及HBM高端存储研发，当前月产能30万片，远期目标翻倍。 信息来源： 广州市政府官网 、 搜狗百科 、 新浪看点 三、虹吸效应：一只股票"抽干"一个板块 长鑫科技上市带来的最直接市场影响，并非其自身的涨幅，而是它对整个存储赛道资金格局的颠覆性重塑。 据 Choice数据 统计，7月29日长鑫科技以34.54亿元的主力净流入额冠绝A股，而同日存储板块整体下跌4.60%，佰维存储、兆易创新等前期热门标的跌幅居前。市场分析人士指出，资金正从"泛存储概念"全面收缩至"存储核心资产"——即长鑫科技本身。 这一逻辑在7月30日搜狐财经发布的 "十大热股"榜单 中得到清晰体现：C长鑫满分居首，而此前同属存储热门的兆易创新虽然仍然在榜，但入选原因已变为"长鑫上市后关联溢价逻辑消解"及"竞争格局担忧"。 资金流向的二元叙事 ：长鑫科技上市首日成交1411.87亿元，占当日科创板总成交额的显著比例；上市第三日成交额仍达238亿元，接近科创板总成交额一成。这种量级的资金虹吸，意味着其他科创板存储标的正在经历"失血式"调整。 四、"同父异母"的冰火两重天：长鑫科技 vs 兆易创新 本周A股最引人注目的对比，来自同一个创始人——朱一明同时担任董事长的两家公司：长鑫科技与兆易创新（603986.SH）。 两家公司渊源极深：朱一明2005年创办兆易创新，2016年推动兆易创新与合肥产投合作启动DRAM项目，进而孵化出长鑫科技。兆易创新分别于2021年和2024年两次增资长鑫科技，上市后仍持有约1.62%股权。在长鑫科技未上市的漫长时间里，兆易创新在A股市场长期扮演"长鑫概念股"角色，是资金间接押注长鑫的唯一通道。 🔥 长鑫科技（688825.SH） 7月27日上市，首日涨465.82% 7月29日再涨12.66% 市值3.28万亿，A股第一 上半年预盈500–570亿元 国内唯一DRAM IDM企业 🧊 兆易创新（603986.SH） 7月27日收跌5.03%，盘中跌停 7月28日封死跌停（-10%） 7月29日盘中再跌停，收跌6.81% 一个月内市值蒸发超3400亿元 长鑫"替代品"逻辑彻底瓦解 据 虎嗅/时间线Timelines报道 ，兆易创新股价从6月29日年内高点846.66元跌至7月29日最低351.57元，一个月跌幅近六成。原本因"长鑫未上市"而存在的关联溢价窗口，随着长鑫科技正式登陆科创板而彻底关闭。 五、业绩爆发：周期红利还是成长拐点？ 长鑫科技当前业绩的爆发力毋庸置疑，但其可持续性才是市场分歧的核心。 财务指标 2022年 2023年 2024年 2025年 2026Q1 营收（亿元） — — — 617.99 508 归母净利润（亿元） -83.28 -163.40 -71.45 18.75 247.62 毛利率 — -2.19% — 41.02% ≈65% 数据来源： 搜狗百科 、 虎嗅/时间线Timelines 、 Choice数据 关键信号：公司预计2026年上半年营收1100–1200亿元、归母净利润500–570亿元， 仅半年时间几乎抹平了成立十年来的全部累计亏损 。董事长朱一明在7月15日网上投资者交流会上将此归因于"符合行业规律的周期性与阶段性特征"。据兴业证券测算，2026年全球DRAM供需缺口约7.22%，涨价周期可能延续至2027年之后。 但利润爆发的主要推手是价格，而非份额突变 。2026年第一季度DRAM合约价环比暴涨93%–98%，第二季度通用DRAM继续涨58%–63%。据SemiAnalysis测算，长鑫DDR5单位比特成本仍比三星、SK海力士和美光高出30%以上，本轮盈利主要靠涨价幅度覆盖了成本劣势。一旦价格周期逆转，利润弹性可能同向收缩。 六、不容忽视的供给端风暴 长鑫科技面临的真正挑战，可能来自全球存储巨头正在酝酿的"史诗级扩产"。 三星、SK海力士、美光集体抛出十年万亿级扩产计划。据 公开报道 ，韩系两家企业合计投资超3.5万亿元人民币新建多座存储晶圆工厂，主攻HBM高端算力内存与消费级DRAM产能。这被业内称为存储行业"史上最大扩产周期"。 此外，苹果正游说美国商务部寻求豁免以采购长鑫DRAM芯片，但韩国券商分析认为，长鑫当前产能已从手机LPDDR向服务器DDR5倾斜，优先满足国内PC和服务器需求，"即便美国放开管制，也没有多余产能供应苹果"。 机会窗口的判断 ：多位行业分析师认为，2026年的涨价周期为长鑫提供了完成技术和规模跃迁的关键窗口。若长鑫能利用资本市场的资金优势——295亿元IPO募资中220亿投向产能扩张和HBM研发——在周期见顶前完成DDR5良率爬坡和HBM技术突破，则有望从"周期股"蜕变为"成长股"。 七、下一步看什么 验证维度 观察指标 关键时点 产能兑现 月产能从30万片→35万片的进度；上海新厂建设节奏 2026H2–2027H1 HBM突破 HBM产品送样/量产公告；是否进入国内AI芯片供应链 2026H2–2027 价格周期 Q3/Q4 DRAM合约价变动；供需缺口收窄速度 每季度跟踪 成本曲线 DDR5单位比特成本与三星/海力士的差距是否收窄 半年报披露 机构筹码 首日换手66.4%后的机构持仓变化；前十大流通股东构成 首份季报(10月底) 替代竞争 海外巨头新产能投产时间表；行业价格战风险 2027年后 长鑫科技上市后的长期价值，核心取决于一个判断：这家公司能否在行业周期顶部区域，借助资本市场的力量，用产能扩张和技术升级把"成长属性"凌驾于"周期属性"之上。当前3.28万亿元的市值，隐含的是市场对其成为"中国版三星半导体"的预期——而这份预期，需要用连续的产能数据和技术里程碑来锚定。 参考来源 · 搜狐财经：今日十大热股：C长鑫满分居首 · Choice数据：7月29日资金流向：C长鑫成吸金王 · 虎嗅/时间线Timelines：兆易创新跌倒，长鑫科技吃饱 · 广州市政府官网：芯片巨头长鑫科技IPO过会 · 搜狗百科：长鑫科技集团股份有限公司 · 新浪看点：存储芯片巨头长鑫科技科创板IPO过会 · 百度百家：存储涨价潮有望缓解！全球芯片万亿扩产 · 天眼查：长鑫科技集团股份有限公司企业档案 · UC：长鑫上市三日虹吸效应引发科创板结构性分化