深圳美丽生态否认中船资产借壳：4.3%营收占比压不住"20亿关联交易"猜想 2026-07-30 ｜ 来源： 36氪 ｜ 事时观察扩展 核心事实： *ST美丽（000010）7月30日在互动平台明确回应投资者——公司与中国船舶集团国际工程有限公司的合作属正常商业行为，2026年一季度相关营收占比仅约4.3%，"不存在中船资产借壳上市的情形"。 辟谣措辞干脆，但市场并未因此平静。原因在于：这家处于退市悬崖边的老牌基建公司，眼下正在推进一份高达 20亿元的关联交易计划 ，交易对手正是中国船舶集团体系内的公司。4.3%的现实占比与20亿的想象空间之间，存在一道投资者必须认真理解的信息鸿沟。 一、辟谣了什么，又没辟谣什么 根据深圳证券交易所互动易平台记录，投资者7月29日提问原文为："贵公司是中船集团在基建、生态领域的重要合作平台，兼具 股权与大额业务绑定 。请问后续与中船资产是否会存在借壳上市？" [来源：证券之星] *ST美丽回复的核心信息有三层： 与中国船舶集团国际工程有限公司的合作是"基于双方战略协同与业务互补的正常商业行为"； 2026年一季度相关业务营收占比约4.3%，"对公司影响较小"； 不存在中船资产借壳上市的情形。 公司否认的是"借壳上市"这一资本运作场景，但并未否认与中船体系的深度绑定关系，也未否认那份早已公告的20亿元关联交易框架。 二、20亿关联交易：保壳命门与传闻源头 要理解传闻为何发酵，需要回溯到*ST美丽的保壳布局。2026年4月30日，公司因2025年度财务报告被出具"无法表示意见"审计报告、内控审计非标，被实施退市风险警示（*ST），日涨跌幅限制缩至5%。 [来源：每日经济新闻] 保壳的核心条件之一是：2026年度营收必须达到 3亿元以上 ，否则面临终止上市。而公司2025年营收6.34亿元已属承压，主业增长乏力——在此背景下，一份 20亿元关联交易额度 浮出水面： 项目 内容 交易对手 中船建设（贵州）有限公司 关联关系 *ST美丽持股30%，派驻高管，构成关联方 2026年计划额度 20亿元 （商品/工程销售10亿 + 采购/分包10亿） 2025年实际关联交易 1920万元 增幅 约103倍 保壳作用 直接锁定2026年营收≥3亿元底线 关键逻辑： 20亿元的关联交易计划，是中船体系公司向*ST美丽注入工程业务量的通道。这足以让市场联想——如果业务绑定程度可以如此之深，"股权绑定"（借壳）是否只是时间问题？公司今天否认借壳，但并未否认这20亿交易的推进本身。 三、公司基本面：退市悬崖边的"壳" 深圳美丽生态股份有限公司（1995年上市，股票代码000010）是一家老牌市政园林施工企业。截至2026年7月24日，股价报收 1.44元 ，总市值约 19亿元 ，在基础建设板块中市值排名37/40。 [来源：同花顺] -1300~-1900万 2026 H1 归母净利 88.16% 资产负债率 2.67亿 净资产 -28亿+ 累计未分配亏损 公司现状可概括为"三重危机叠加"： 审计危机： 2025年报被出具"无法表示意见"，核心卡点在2.75亿元第三方代付货款问题——商业实质存疑，审计无法核实，疑似虚增收入/资金占用。 [来源：东方财富财富号] 债务危机： 2025年10月债权人申请重整，2026年3月转入福田重组服务中心进行庭外重组，但至今尚未落地明确战投。 控制权危机： 公司目前无实际控制人。第二大股东红信鼎通已于2026年4月进入破产清算，持股面临司法处置。 [来源：天眼查] 此外，公司还面临多起诉讼——证券虚假陈述责任纠纷案（2024年6月深圳中院判决赔偿投资者）、买卖合同纠纷、土地租赁合同纠纷等，仅天眼查记录的司法案件即达469条风险记录。 [来源：天眼查] 四、传闻落点：为什么是现在 传闻在7月底集中发酵，时间窗口耐人寻味： 2025年10月 债权人向法院申请*ST美丽重整 2026年3月 案件转入福田重组服务中心，启动庭外重组 2026年4月30日 被实施*ST，日涨跌幅缩至5% 2026年Q2-Q3 20亿关联交易急需落地；2.75亿元资金问题需在2026年报前整改完毕 2026年7月14日 预告H1净亏1300-1900万元，亏损同比收窄 2026年7月24日 股价跌至1.44元，单日跌幅5.88% 2026年7月30日 投资者追问 → 公司正式辟谣借壳 从时间线看，市场对"借壳"预期的升温，恰好出现在 保壳关键窗口期 ——20亿关联交易尚未大规模落地、庭外重组仍在谈判、审计整改悬而未决。对部分投资者而言，"中船借壳"与其说是一个已被核实的消息，不如说是一种 "用最大利好对冲退市风险"的期望投射 。 五、4.3%之后：几个待验证的信号 辟谣之后，真正的问题不在"借不借壳"，而在于以下可验证的节点： ⚠ 风险提示： 以下事项将直接影响*ST美丽能否在2027年4月前完成摘帽，任一环节失守都可能触发退市。 20亿关联交易实际落地进度： 截至2026年Q1，相关营收占比仅4.3%。若下半年不能大规模放量，营收3亿元底线将面临压力。需关注后续季度公告中的关联交易金额变化。 2.75亿元资金问题整改结果： 这是审计非标的核心障碍。公司需在2026年报（2027年4月披露）前完成整改，获取标准无保留意见。 庭外重组是否有战投入局： 目前已确定金杜律所为重组协调人，但尚无明确战投公告。如果引入的是国资背景战投（尤其是中船体系），市场对"绑定"的解读将再度升级。 监管态度： 20亿元关联交易的公允性、是否构成对中小股东的潜在利益输送，是监管问询的高概率方向。 六、编辑部观察 深圳美丽生态今天否认的是"借壳上市"这个结论，但没有否认、也无法否认"与中船体系深度绑定"这一正在发生的进程。 4.3%是一季度的静态切片，20亿是全年计划——两者之间的差距，正是市场分歧的来源。 对投资者而言，这场辟谣的核心信息或许不是"借壳不存在"，而是： 公司正在用中船体系的业务量保壳，而非用中船体系的资本化退出。 两者路径截然不同，但都指向同一个事实——*ST美丽的命运，已经和中国船舶集团国际工程这条线牢牢绑在一起。2026年报出炉之日，才是这轮博弈的第一个真正结算点。 • 36氪：*ST美丽：不存在中船资产借壳上市的情形 （2026-07-30） • 证券之星：*ST美丽互动平台回复原文 （2026-07-30） • 每日经济新闻：美丽生态被实施退市风险警示 （2026-04-29） • 东方财富财富号：ST美丽保壳核心逻辑分析 （2026-05-11） • 读创财经：*ST美丽子公司追讨超付工程款及上半年预亏公告 （2026-07-19） • 天眼查｜深圳美丽生态股份有限公司档案