成都必扬医药近两亿A轮超募落地，"AI梦工厂"ExCEED在Menin抑制剂赛道面临兑现考验 事件 2026-07-30 · 成都必扬医药科技有限公司宣布超额完成近两亿元人民币A轮融资 2026年7月30日， 成都必扬医药科技有限公司 （简称"必扬医药"）宣布超额完成近两亿元人民币A轮融资，由君联资本与上海生物医药创新转化基金联合领投，康哲药业、丰雷资本、上海科创基金、港粤资本跟投，老股东源津创投与元生创持续加码。本轮资金将用于加速核心AI+分子设计与优化平台ExCEED迭代、推进BT01001（眼底病小分子滴眼液）及BT01002（二代Menin抑制剂）等管线临床开发，并完善国际化团队建设。 [投资界] 融资全景：逆势超募，A轮股东阵容透视 必扬医药成立于2021年4月，曾三次更名（深圳→苏州→成都），现注册于成都高新区，法定代表人胡齐悦（QIYUE HU）持股20.86%并为公司疑似实际控制人。 [天眼查·工商基础信息] 公司类型为外商投资、非独资的有限责任公司，注册资本2444.6万元人民币。 本轮A轮融资是必扬医药成立五年内的第四轮融资： 2023.07 Pre-A轮 · 数千万元 · 聚明创投领投，天祥实业、圣苏新药跟投 [新浪财经] 2024.02 Pre-A+轮 · 数千万元 · 源津创投独家投资，用于中美IND注册申报 [36氪] 2026.07 A轮 · 近两亿元（超募）· 君联资本+上海生物医药创新转化基金联合领投，康哲药业、丰雷资本、上海科创基金、港粤资本跟投，源津创投、元生创投加码 [投资界] A轮新增股东中， 康哲药业 （海南省康哲创业投资有限公司）以110.74万元认缴出资获得4.53%股份， 君联资本 关联方"成都君蓉康创业投资合伙企业"以276.85万元认缴出资获得11.33%股份，成为仅次于创始人胡齐悦的第二大股东。 [天眼查·股东] 公司速览 全称 成都必扬医药科技有限公司 成立日期 2021-04-21 法定代表人／创始人 胡齐悦（QIYUE HU） 注册资本 2444.60万元人民币（实缴861.11万元） 注册地址 成都高新区（中国(四川)自由贸易试验区） 企业类型 有限责任公司（外商投资、非独资） 实控人／持股 胡齐悦，20.86%（疑似实控人／最终受益人） 核心平台 ExCEED（AI+分子设计与优化） 核心管线 BT01001（糖尿病视网膜病变滴眼液，I期临床） BT01002（二代Menin抑制剂，临床前） 团队背景 辉瑞、默克、恒瑞等，平均20+年经验 参保人数 0人（工商登记数据） 数据来源： 天眼查 ExCEED平台：AI制药2.0的"梦工厂"逻辑 ExCEED的全称为"Experiment + Computation w/ Enhanced Evaluation & DMPK"，是必扬医药的核心技术资产。平台从三个环节耦合AI与药物研发： 分子设计 （全新骨架发现）、 成药性优化 （计算DMPK模拟预测）、 生物学评价 （湿实验验证+主动学习迭代）。必扬在此之上自建专有数据库与MMPT分子生成优化算法，形成"AI设计-合成-验证-迭代"闭环。 [百家号·案例] 君联资本合伙人戚飞在评价本轮融资时表示，AIDD正进入2.0时代，即垂直领域的"新药+AI"模式。必扬依托ExCEED平台已实现全新骨架发现与优化的差异化壁垒，并"成功将多个分子推向临床阶段"。 [投资界] 值得注意的是，必扬采用"轻资产"研发模式，计算资源通过云平台弹性获取（峰值1500+核心并发），不持有自有机房，团队精炼——工商信息显示参保人数为0，符合其精干Biotech定位与外包协作策略。 [百家号·案例] 管线深读：两条核心管线的进度与差异化 BT01001——糖尿病视网膜病变小分子滴眼液 适应症： 糖尿病视网膜病变（DR），该适应症临床治疗指南暂无推荐用药，未满足需求明确。 剂型优势： 滴眼液替代传统眼内注射（抗VEGF大分子），解决侵入性给药的患者依从性问题。 临床进度： 2025年3月获FDA IND批准；2025年9月获中国IND批准（NMPA）；2025年10月启动I期临床试验（CTR20253997），评价0.5%/1.0%/1.5%三种浓度在健康受试者中的安全性、耐受性与药代动力学。 [百度百家号] 临床前数据： PCC分子理化性质理想、靶点选择性高、眼底靶组织暴露量充足，多个动物种属体内药效和安全性优于或相当大分子阳性对照。 [新浪财经·2023] BT01002——第二代Menin抑制剂（急性白血病） 适应症： KMT2A重排（MLLr）或NPM1突变型急性白血病（AML/ALL），复发/难治亚型尚无针对性靶向疗法获批。 差异化定位： 通过全新骨架设计以克服一代Menin抑制剂的耐药突变问题（临床已观察到MEN1基因"门控突变"）。 [UC·融资报道] 临床前优势： 相比阳性对照，无心脏QTc间期延长风险，同时增强人体代谢稳定性；相同剂量下动物模型药效更优。 [新浪财经·2023] 当前阶段： 临床前，即将推进中美IND申报。 Menin抑制剂赛道：全球已有多款竞品，二代耐药问题成核心角力点 Menin抑制剂是近年来急性白血病领域最受关注的靶向疗法之一。截至2026年中，全球已有 9款Menin抑制剂 处于临床开发或已获批阶段。 [搜狐·2026] 药品 公司 阶段 关键数据/状态 Revumenib (Revuforj) Syndax 已获批（FDA） 2024年获FDA批准KMT2Ar急性白血病；2025年获NPM1m AML适应症；II期CR/CRh率22-26% Zifitomenib Kura Oncology 临床III期 2025年获FDA批准R/R NPM1m AML；联合维奈克拉/阿扎胞苷显示活性 Bleximenib Jazz Pharma 临床II/III期 III期Camelot-2试验进行中，探索联合维奈克拉一线治疗 Enzomenib — 临床I/II期 单药OS>8个月，无≥3级QTc延长 BT01002 必扬医药 临床前 二代设计：克服耐药突变；无QTc风险 数据来源： [MedSci·2025 ASH综述] [搜狐·2026] 赛道核心趋势：2025-2026年，Menin抑制剂的研究正从复发/难治性拓展至一线治疗及维持阶段，主流方案由单药转向联合（+维奈克拉/+FLT3抑制剂）。与此同时，临床已观察到MEN1基因的"门控突变"导致一代抑制剂耐药，推动二代抑制剂的研发——这正是BT01002的切入点。 [MedSci·2025 ASH] 但赛道的竞争窗口正在收窄：已获批的Revumenib和Zifitomenib正在快速扩展适应症，而必扬的BT01002目前尚处于临床前阶段，差距明显。 风险观察：平台故事与管线兑现之间还有多远 临床开发风险 BT01001刚进入I期临床（尚未招募），从I期到商业化通常需要5-8年，临床失败率在眼科领域约30-40%。BT01002尚在临床前，距IND申报仍有一段距离。 竞争窗口缩小 Menin抑制剂赛道已有两款获批药物（Revumenib、Zifitomenib），且都在快速推进新适应症和联合方案。必扬以"二代克服耐药"为差异化标签，但这一方向同时也在被其他管线跟进。 投资人退出压力 A轮股东阵容豪华（君联资本、康哲药业、上实资本等），但公司尚未有产品进入商业化阶段。参保人数为0提示团队规模极小，依赖外包协作，管线推进的节奏控制是关键变量。 融资节奏与现金流 从2023年Pre-A到2026年A轮，必扬每年完成一轮融资。按Biotech行业惯例，A轮近2亿资金通常支撑18-24个月的运营。如果BT01002未能在本轮资金消耗完之前进入临床并启动下一轮融资，公司可能面临资金压力。 下一步验证什么 本轮融资后，必扬医药有三个关键验证节点： BT01001 I期临床数据读出 （预计2027年）：安全性与PK数据是否支持进入II期，是ExCEED平台"从分子到临床"闭环的第一个公开验证。 BT01002中美IND申报进展 ：能否在2027年内进入临床，以及临床前头对头数据的具体披露，决定其在Menin抑制剂赛道中的差异化竞争力是否成立。 ExCEED平台的对外合作 ：创始人胡齐悦在融资公告中提及"拓展对外合作"。是否获得国际药企的BD/授权合作，将是平台技术价值获得外部背书的重要信号。 来源 投资界：必扬医药完成近两亿A轮融资 天眼查：成都必扬医药科技有限公司｜工商基础信息 天眼查：成都必扬医药科技有限公司｜股东 天眼查：成都必扬医药科技有限公司｜疑似实际控制人 新浪财经：必扬医药完成Pre-A轮融资（2023.07） 36氪：必扬医药完成Pre-A+轮融资（2024.02） 百度百家号：必扬医药BT01001滴眼液启动I期临床（2025.10） 百家号：必扬医药技术案例（2024.03） MedSci：Menin抑制剂2025 ASH年会综述 搜狐：2026新一代Menin抑制剂Revuforj适应症全解读 本文基于公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。