北京京东健康：新冠药订单周飙110%，这波疫情行情能吃多久？ 2026-07-30 · 事时观察 · 来源：网易财经 2026年7月30日，中国疾控中心数据确认：第29周（7月13日–19日）全国新冠病毒检测阳性率升至 16.3% ，环比上升4.3个百分点，新冠正式从"低流行"进入" 中流行水平 "，并超越流感（12.6%）成为门急诊首位呼吸道病原体。 疫情曲线陡峭上行，直接点燃了线上医药电商的订单——而最大的受益者，正是国内医药电商龙头 北京京东健康 （京东健康，6618.HK）。 核心问题： 这波新冠药物需求是短期脉冲，还是新一轮持续行情？北京京东健康能否将这次临时流量转化为长期复购用户？ 一、数据脉冲：从翻倍到数倍的数字 京东买药平台的数据勾勒出一条陡峭的曲线： 7月全月 ，新冠用药成交额环比上月同期增长近 4倍 ； 7月13日单日 ，新冠用药成交额环比上月同期增长近 6倍 ； 京东买药秒送 渠道流感、新冠相关药品订单周环比增长超过 110% ； 新冠自测试纸/试剂成交环比实现 翻倍 增长。 分品种看，几款主流新冠口服抗病毒药的销量环比涨幅更为惊人： 药品 生产商 7月销量环比增幅 乐睿灵®（来瑞特韦片） 众生药业 +7.5倍 先诺欣®（先诺特韦片/利托那韦片） 先声药业 +6.9倍 捷倍安®（阿兹夫定片） 真实生物 +3.8倍 瑞派乐®（奈玛特韦片/利托那韦片） 辉瑞 +3.5倍 数据来源： 京东买药数据（DoNews） · 亿邦动力 同一时期，阿里健康大药房新冠用药搜索需求周环比增长近 100% ，叮当健康相关订单亦同步放量。三大医药电商平台成为本轮疫情药需的主要承接方。 二、结构性优势：为什么线上成了主战场？ 一个值得注意的对比是： 线下渠道几乎缺位 。 记者以消费者身份实地走访北京市5个区12家药店（百康药房、利君堂大药房、金象大药房等连锁品牌）， 仅一家叮当智慧药房可以买到新冠抗病毒药物 。多数店员甚至无法区分流感药和新冠药，直接推荐奥司他韦给新冠患者。 原因有三： 处方壁垒： 新冠抗病毒药物均为处方药，确诊需医疗机构检测，患者最终在医院完成诊断取药； 渠道集中： 药企推广重心在三级甲等医院和线上平台，线下连锁进货意愿低； 成本因素： 医院开药低于药店零售价，院外购药场景难以成立。 这意味着，当疫情反弹时，线上平台几乎成为院外购买新冠药的 唯一便捷渠道 。这波需求增量，本质上是"线下供给真空"向线上的结构性转移。 三、北京京东健康的"弹药库"：数字说了算 北京京东健康有限公司（京东健康境内运营主体）成立于2019年6月，注册资本1亿元，法定代表人为曹冬，由京东健康（香港）有限公司100%持股。 📊 北京京东健康 · 关键指标一览 参保员工 1,618人 （2025年报） 较2023年的1,106人增长46% 京东健康集团营收 734亿元 （2025财年） 同比+26.3% 集团Non-IFRS净利 65亿元 （2025财年） 同比+36.3%，净利率8.9% 年度活跃用户 2.18亿 （2025财年） — 总市值 约1,196亿港元 （2026年7月23日） PE(TTM)约17.3倍 来源： 天眼查 · 企业年报 · 公开财报 支撑这波放量的是京东健康深耕多年的即时零售网络—— "京东买药秒送" ： 覆盖全国 300余个 城市，24小时配送 连接超过 20万家 药房 覆盖 2,600多个 县区市的网格化配送网络 超过 200万 骑手运力保障 核心区域最快 9分钟 送达 2025年平台订单量同比增长 超过200% 来源： 京东买药秒送"24小时守护计划"报道（亿邦动力） 这套基础设施，使得当疫情脉冲式到来时，北京京东健康能够快速将流量转化为订单——不仅仅是药品，还有抗原检测试剂、口罩、血氧仪等防疫物资的交叉销售。 四、竞争格局：阿里健康换帅追赶，叮当健康差异化卡位 本轮疫情并非北京京东健康独享红利。 阿里健康 同样录得新冠用药搜索需求周环比近100%的增长，7月7日至13日，瑞派乐、乐睿灵、先诺欣三款口服药需求同步放量。2026年3月，沈涤凡接棒出任阿里健康董事会主席，被市场解读为发力追赶的信号。 叮当健康 作为线下智慧药房的代表，是本次调查中唯一能在线下买到新冠药的连锁品牌，形成差异化补充。 但整体体量上，北京京东健康仍保持领先：2025财年营收734亿元，是阿里健康同期营收（约300亿元级别）的2倍以上， "半壁江山"的格局暂未动摇 。 五、风险观察：这波行情可持续吗？ ⚠️ 风险一：脉冲式需求 vs 持续性增长 中疾控数据显示，新冠阳性率已连续7周上行。但当前主流毒株致病性未见增强，重症率保持低位。如果疫情在未来几周见顶回落，用药需求将随之快速萎缩。北京京东健康2025年营收734亿，短期新冠药增量在整体大盘中占比有限，对业绩的实质拉动仍需观察持续时长。 ⚠️ 风险二：药品网售监管收紧悬而未决 国家药监局此前发布的《药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》中，"第三方平台不得直接销售药品"条款曾导致阿里健康、京东健康单日股价均跌超16%。虽然正式稿至今未落地，但监管方向的不确定性始终悬顶。自营业务占京东健康营收比例超过85%，一旦被限制，影响面极大。 ⚠️ 风险三：高基数效应与估值压力 2025年京东健康营收增速26.3%，Non-IFRS净利增速36.3%，均处于高位。市场担忧2025年的高增长给2026年造成高基数。当前PE(TTM)约17.3倍，已较2020年上市初期的数百倍PE大幅回落，但市场仍在等待即时零售业务能否接替疫情红利成为下一增长引擎。 六、验证窗口：接下来看什么？ 📌 四条验证线索 中疾控下周数据（第30周）： 阳性率是延续上行还是拐头，将直接决定这波行情是脉冲还是趋势。 京东健康2026半年报（预期8月发布）： 即时零售（买药秒送）的营收占比和增速，能否对冲药品网售监管的不确定性。 阿里健康最新季报： 沈涤凡上任后的增速变化，是否在缩小与京东健康的差距。 新冠药线下铺货进展： 如果药企将推广重心从医院+线上转向线下药店（广生堂证代处表示"未来会慢慢拓开"），线上渠道的结构性优势将会削弱。 七、短期判断 本轮疫情反弹对北京京东健康而言，是一次 供应链能力的压力测试 ，也是一次 用户拉新的场景红利 ——恰逢暑期出行旺季，不少用户在首次通过京东买药秒送购买新冠药后，可能转化为长期慢性病用药或保健品复购用户。 但真正决定北京京东健康估值中枢的，不是这次疫情能卖多少盒瑞派乐，而是 2.18亿活跃用户能否被持续激活 ，即时零售网络能否从"应急购药"升级为"日常健康管理"的入口。这波疫情，给了它一次低成本获取新客的机会——能不能留住，才是关键。 引用来源： 网易财经：新冠已达中流行水平！有电商平台新冠药物销量环比增长翻倍 DoNews：京东买药7月新冠用药成交额环比增近4倍 中财网/时代周报：新冠已达中流行水平，线下药店调查 红星新闻/21新健康：京东买药数据周报 亿邦动力：京东买药7月新冠用药成交额环比增近4倍 天眼查：北京京东健康有限公司工商基础信息 天眼查：北京京东健康有限公司企业年报（2023/2024/2025） 天眼查：北京京东健康有限公司实际控制人/控股链 百度百家：沈涤凡接棒阿里健康 百度百家：药品网售新规落地前夜 数据辅助说明： 北京京东健康有限公司是中国最大的在线医疗健康平台京东健康（6618.HK）的境内运营主体。京东健康集团层面的营收、利润及用户数据来自公开财报及券商研报。本文中"北京京东健康"指北京京东健康有限公司，"京东健康集团"指京东健康股份有限公司（6618.HK）。