南通超达装备翻倍加码回购：5000万至1亿元托底，股价年内跌近四成能否止住？ 2026-07-30 · 来源： 36氪 · 编辑：小本查事时观察 核心事实： 2026年7月29日，南通超达装备（301186.SZ）召开第四届董事会第十八次会议，将回购资金总额从"不低于2500万元且不超过5000万元"上调至"不低于5000万元且不超过1亿元"，回购价格上限维持46.39元/股不变。截至7月20日，公司已累计回购118万股（占总股本1.03%），耗资3812万元。 南通超达装备 （超达装备，301186.SZ）正以翻倍的回购规模向市场传递股价低估信号。但摆在投资者面前的问题是：在公司"增收不增利"、股价年内已跌去近四成的背景下，这一托底动作能否奏效？ 一、回购全景：加码、速度与价格锚 此次方案调整发生在原回购计划执行近9个月之后。从实际执行节奏看，公司截至7月20日已耗资3812万元回购，已接近原上限5000万元的76%，资金额度接近用尽——这是此次上调的直接触发因素。 5000万–1亿 调整后回购总额 3812万 已回购金额（至7.20） 46.39元 回购价格上限 1.03% 已回购占总股本 已回购的118万股，成交区间为28.23元至41.02元，加权均价约32.3元。截至7月28日收盘价为30.53元，低于已回购均价约5.5%，也意味着近期买入的部分已处于浮亏状态。 回购价格上限设定为46.39元/股，相较于当前30.53元的市价，溢价约52%。这个价差既为后续回购保留了充分的空间，也隐含了管理层对内在价值的判断锚点。 二、股价过山车：从50元到30元，谁在承压？ 超达装备的股价轨迹勾勒出2026年以来的估值压力曲线。年初股价一度站上50元附近（2026年1月16日收盘50.13元，市值约40亿元），此后持续走低，至7月28日已跌至30.53元，累计跌幅约39%。 时间节点 股价（元） 总市值 关键事件 2026-01-16 ≈50.13 ≈40.3亿 年初高位，新能源需求拉动预期 2026-04-28 — — 一季报发布：增收不增利，净利降36% 2026-07-16 33.69 ≈38.7亿 小幅反弹，资金小幅净流出 2026-07-20 29.08 ≈33.4亿 单日暴跌6.4%，回购达1%公告同日发布 2026-07-28 30.53 ≈35.0亿 回购加码前一日收盘 对比背景： 2025年5月，海发集团与历城金控通过股权转让以13.54亿元受让公司42.07%股份，对应整体估值约32.18亿元。如今股价对应的市值约35亿元，仅较8个月前（2025年11月）的估值高出约8.7%，几乎回到大股东入场水平。 三、增收不增利：一季报折射的成本压力 2026年第一季度，超达装备实现营业收入1.98亿元，同比增长25.43%；但归母净利润仅1595.52万元，同比 下降35.99% ，扣非净利润更是下滑39.15%，呈现典型的"增收不增利"格局。 指标 2026Q1 同比变化 营业收入 1.98亿元 +25.43% 归母净利润 1595.52万元 -35.99% 扣非净利润 1448.58万元 -39.15% 毛利率 31.73% — 负债率 30.41% — 三费占比 上升明显 — 相比之下，2025年上半年公司表现更为均衡——营收3.54亿元（+9.21%），归母净利润6066.72万元（+19.42%），盈利能力仍处上升通道。一季度的利润骤降可能与原材料成本、可转债利息摊销（财务费用798.73万元）及费用端扩张有关。 关键疑问： 一季度利润滑坡是短期波动还是趋势拐点？2026年半年报预约于8月27日披露，这份财报将是验证公司盈利能力走向的关键节点。 四、公司画像：专精特新"小巨人"的底牌 超达装备位于江苏如皋市，是国家级专精特新"小巨人"企业、高新技术企业、国家知识产权示范企业。公司以汽车内外饰模具为核心，延伸至检具、自动化工装设备及零部件，客户覆盖全球主流汽车内外饰供应商。截至2025年末拥有165项专利（其中发明专利90项），技术壁垒在细分领域较为突出。 公司成立于2005年5月，2021年12月登陆深交所创业板。员工社保参保人数990人，实控人为陈存友（通过南京友旭企业管理有限公司持有28.43%股份）。2025年5月，海发集团与历城金控通过股权转让获得42.07%股份，成为重要股东。 近年公司持续外延布局：先后设立了南通超达精密科技（注册资本1亿元）、南京超达芯星科技（注册资本1亿元）、江苏超达智能科技等全资子公司，向智能化、国际化方向延伸。 五、风险观察：不能忽视的三重压力 1. 大额股权质押 截至2026年7月24日，公司股权质押总比例为28.43%，对应3262万股，质押笔数为1笔。按30.53元股价计算，质押市值约9.96亿元。大比例且集中的股权质押结构，在股价持续下跌至30元区间的背景下，需关注质押安全边际。 2. 可转债转股压力 公司存续"超达转债"（债券代码123187），7月28日转股价值约140.24元，转债价格174.58元，溢价率24.49%。较高的溢价率意味着债券持有人尚未大规模转股，但若股价继续下行，可能触发转股价格修正条款，对现有股本形成潜在稀释压力。 3. 司法纠纷 2026年4月，公司作为原告就承揽合同纠纷起诉赛科利（南京）汽车模具技术应用有限公司，案件于6月10日在如皋市人民法院开庭。此外，公司历史上亦涉及多起合同纠纷诉讼，需关注其经营性应收款回收节奏。 六、关键事件时间线 2025-05-27 海发集团、历城金控以13.54亿元受让42.07%股份，对应估值约32.18亿元 2025-08-28 2025半年报：营收3.54亿元（+9.21%），净利6066.72万元（+19.42%），盈利能力上行 2025-10-27 四届十二次董事会通过原回购方案：2500万–5000万元，上限65.44元/股 2025-11-18 取得4500万元股票回购专项贷款承诺 2026-04-28 一季报：营收1.98亿（+25.43%），净利1595.52万（-35.99%），增收不增利 2026-07-20 累计回购118万股（1.03%），耗资3812万元，均价约32.3元 2026-07-29 四届十八次董事会通过：回购规模翻倍至5000万–1亿元，上限维持46.39元 2026-08-27（待披露） 半年报预约披露日——验证能否扭转增收不增利格局 2026-09-09（待发生） 约44.31万股限售股可流通上市 七、总结与验证清单 南通超达装备此次翻倍加码回购，释放了管理层对当前股价低估的明确态度，资金到位（已获贷款承诺）也为执行提供了保障。但市场能否买账，取决于以下三个维度的验证： 验证维度 观察窗口 关键信号 盈利能力修复 8月27日半年报 净利润增速能否回正，毛利率是否企稳 回购执行力 未来3-6个月 能否在46.39元以下积极执行，日均回购量是否加速 质押与转债安全 持续观察 质押比例是否上升；转债是否触发下修条款 小本查提示： 回购是股价托底的必要但非充分条件。当回购叠加"大股东入场成本线"（32.18亿元估值，约28元/股）以及"实控人质押安全边际"等多重信号同时指向底部区域时，安全边际才可能被市场重新定价。半年报是第一个重要分水岭。 引用来源 36氪：超达装备拟将回购资金总额上调至5000万元—1亿元 格隆汇：超达装备(301186.SZ)：回购股份资金总额拟调整为“不低于5000万元且不超过1亿元” 格隆汇：超达装备(301186.SZ)：累计回购1.0301%股份 （新浪财经转） 证券之星：超达装备2026年一季报数据 东方财富：超达装备行情数据（2026-07-28） 天眼查：南通超达装备股份有限公司工商基础信息 天眼查：实际控制人/控股链 天眼查：融资历史（股权转让/定向增发） 天眼查：司法风险汇总（承揽合同纠纷） 证券之星：超达装备行情快报（2026-07-16） 本文基于公开信息整理，不构成投资建议。数据截至2026年7月30日。