江苏汉邦科技借4500万回购股票，同一窗口期股东拟套现超8000万 2026-07-30 回购贷款 股东减持 科创板 来源： 36氪 江苏汉邦科技 （688755.SH）7月30日公告，已取得兴业银行淮安分行出具的《贷款承诺函》，承诺提供不超过 4500万元 、期限 36个月 的专项贷款，用于回购公司股票。这是对公司7月23日公布的3000万–5000万元回购计划的融资落地——但回购窗口与主要股东减持窗口几乎完全重叠。 核心冲突 ：公司借钱托价的同时，持股5%以上股东上海药明康德新药开发有限公司（药明康德）及清科系股东（清科致盛、清科共创及其一致行动人倪正东）正计划在 2026年7月27日至10月26日 期间合计减持不超过 343.2万股 （占总股本3%）。按7月28日收盘价22.77元估算，顶格减持对应市值约 7815万元 。 一、交易结构：贷款回购的细节与约束 贷款金额 ≤4500万 兴业银行淮安分行 贷款期限 36个月 专项用于回购 回购上限 5000万 含自有/自筹资金 回购价格上限 39.41元/股 较市价溢价73% 回购期限 3个月 至2026年10月 公告特别提示：《贷款承诺函》获批额度不代表公司最终回购金额承诺，实际贷款以正式合同为准。若足额使用贷款，4500万元贷款将覆盖回购计划上限5000万元的 90% ，公司仅需自筹500万元即可完成顶格回购。 二、时间线：回购与减持的同步博弈 2026-05-18 4383.63万股 首发前限售股份解禁上市，占已流通A股比例达 249.07% 。药明康德（持股6.04%）、清科系（合计持股8.25%）等股东所持股份进入流通。（ 界面新闻 ） 2026-07-03 上海药明康德公告拟减持不超1%（114.4万股），清科致盛、清科共创、倪正东合计拟减持不超2%（228.8万股）。减持期间： 2026-07-27 至 2026-10-26 ，原因均为"自身资金需求"。（ 同花顺 ） 2026-07-23 汉邦科技董事会通过回购方案：拟以自有/自筹资金3000万–5000万元回购股份，价格上限 39.41元/股 ，回购期限3个月。当日收盘价 22.50元 。（ 新浪财经 ） 2026-07-28 股价收于 22.77元 ，总市值约26.05亿元，动态市盈率35.28倍。融资余额9172.62万元，占流通市值5.02%。（ 东方财富 ） 2026-07-30 公告取得兴业银行4500万元专项贷款承诺函，回购资金来源基本落实。减持窗口已开启第4天。 三、资金面：谁在买，谁在卖 减持方与回购方形成了直接的对手盘预期： 参与方 方向 最大金额 时间窗口 背景 上海药明康德 减持 ≤1% ≈2600万* 07-27→10-26 IPO前股东，解禁后首次减持 清科致盛等一致行动人 减持 ≤2% ≈5200万* 07-27→10-26 IPO前股东，解禁后首次减持 公司（回购） 回购 3000–5000万 4500万（贷款） 07-23→10-22 兴业银行36个月贷款支撑 *按7月28日收盘价22.77元估算，实际减持金额取决于市价与减持节奏。 从金额看，顶格减持规模（约7815万元）显著超过回购规模上限（5000万元），即使公司用足回购额度，仍存在约 2815万元的净卖盘缺口 。 四、公司基本面：业绩回升但利润仍承压 江苏汉邦科技是国内色谱分离纯化装备龙头，2025年5月以22.77元/股登陆科创板，募资5.01亿元。实际控制人张大兵（董事长兼总经理）通过直接持股及合伙企业间接控制约 23.84% 表决权。（ 天眼查 ） 财务指标 2024年 2025年 同比变化 2026Q1 同比变化 营业收入 6.91亿 7.35亿 +6.40% 1.95亿 +17.8% 归母净利润 7933.82万 5965.13万 -24.81% 1845.61万 +66.22% 扣非净利润 — 4955.21万 — 1638.29万 +93.07% 新签订单增速 — +40%+ — — — 资产负债率 44.17% 35.89% 持续降杠杆 — — 来源： 东方财富 、 新浪财经 2025年净利润下滑近25%，主要受生物医药行业投融资降温、下游需求收缩影响。但2026年一季度回暖明显，在手订单同比增长超40%，为公司2026年收入提供了储备。小分子业务（营收占比69.28%）仍是业绩基石，大分子业务国产替代空间较大但短期承压。 五、风险观察 ① 知识产权纠纷悬而未决 汉邦科技被思拓凡瑞典有限公司（Cytiva Sweden，丹纳赫旗下）以"侵害发明专利权纠纷"诉至上海知识产权法院，案号（2024）沪73知民初227号，2025年7月28日已开庭。若败诉可能影响核心产品布局。（ 天眼查 ） ② 多起买卖合同纠纷作为原告追款 公司以原告身份在淮安、南昌等多地法院起诉下游客户追讨货款，涉及云南克劳骚仕、赣江中药创新中心等多家企业。虽反映公司主动维权，但也暗示部分下游客户回款能力偏弱。（ 天眼查 ） ③ 股价已回落至IPO发行价 7月28日收盘价22.77元，与2025年5月IPO发行价完全持平。这意味着所有IPO时认购的投资者（包括战略配售）至今 零浮盈 。而39.41元的回购价格上限虽提供想象空间，但实际回购能否拉升股价，取决于执行力度和市场对减持的吸收能力。 六、关键疑问：回购能托住股价吗？ 短期看执行节奏 ：减持窗口7月27日已开启，回购资金来源7月30日才落地。公告明确"贷款承诺不代表回购承诺"，公司有权根据股价和市场情况灵活决定是否及何时回购。 中期看业绩兑付 ：2026年一季度的强劲增长能否延续至全年，是比回购更根本的股价支撑。若订单增速持续保持40%以上，2026年全年利润有望恢复增长，将为股价提供基本面锚点。 还需观察 ：实控人张大兵未出现在减持名单中，也未参与增持。控制权层面的态度值得持续关注。 七、关于兴业银行 本次贷款方为兴业银行淮安分行，贷款期限36个月，专项用于上市公司回购股票，属于央行"股票回购增持再贷款"政策框架下的落地案例。4500万元贷款对兴业银行整体信贷盘子影响极小，但反映了商业银行对上市公司回购融资的支持态度。 主要信息来源 [1] 36氪：汉邦科技取得金融机构不超4500万元回购股票专项融资支持 [2] 新浪财经：汉邦科技获银行不超4500万元股票回购专项贷款承诺 [3] 东方财富：汉邦科技取得金融机构不超4500万元回购股票专项融资支持 [4] 同花顺：汉邦科技多名股东拟减持股份 [5] 东方财富：汉邦科技2025年报及2026一季报 [6] 新浪财经：2025年报观察｜汉邦科技在手订单增长超40% [7] 天眼查：江苏汉邦科技股份有限公司工商信息/股东/司法风险 [8] 界面新闻：汉邦科技限售股解禁公告（2026-05-09）