中际旭创：同一天H股敲钟、控股股东持股跌破17%，14个月套现621万股 2026-07-30 · 36氪 · 公司档案 📋 中际旭创公司档案 📰 最新资讯 一、核心事实 7月30日，中际旭创（300308.SZ）在港交所挂牌（03308.HK） ，发行价980港元/股，募资总额约534.1亿港元，成为2026年港股最大IPO。 中国证券报 。同日，公司公告控股股东山东中际投资控股有限公司及其一致行动人王伟修、王晓东， 合计持股比例从17.99%降至16.53%，跌破17%关口 。 新浪财经 这不是一次简单的被动稀释。权益变动横跨14个月（2025年5月28日–2026年7月30日），三重因素叠加： H股上市新股发行摊薄、股权激励行权、以及控股股东主动二级市场减持621万股A股 。 36氪 一句话 ：在AI算力最疯狂的一年里，控股家族一边看着公司市值冲上9000亿，一边已从二级市场拿走超过24亿元现金。 二、谁卖了？卖了多少钱？ 根据公司公告披露，减持621万股A股的具体分布： 减持方 身份 减持数量 估算套现金额 山东中际投资控股有限公司 控股股东 550万股 约22.75亿元（按413.70元大宗均价估算） 王晓东 实控人之子、一致行动人 708,552股 逾2亿元 王伟修 实控人本人 0股 未减持 数据来源：中际旭创公告，综合 新浪财经 、 界面新闻 。套现金额为按减持计划公告日收盘价或大宗交易均价估算，实际金额以最终成交为准。 其中，中际控股550万股减持早已预告：2025年9月26日公告计划在2025年10月28日至2026年1月27日期间以大宗交易方式减持不超过550万股，当时股价为413.70元/股，顶格套现约22.75亿元。 中国经济网 。王晓东同样在2025年8月就披露了不超过71.91万股的减持计划。 这意味着， 控股家族的减持并非今天才决定的突发事件，而是持续了近一年的既定操作 ——中际旭创股价在2025年从低点上涨超470%，随后在2026年上半年达到1416元历史高点。 三、减持密码：稀释还是套现？ 核心问题 ：控股股东持股下降1.46%，是H股发行"被动稀释"的必然结果，还是"主动套现"的真实意图？答案：两者皆有，但主动减持的金额远大于被动稀释。 因素一：H股新股发行（被动稀释） 中际旭创本次H股发行5450万股基础股，对A股原有股东持股形成摊薄。但此次H股募资534.1亿港元，将全部用于光互连研发（35%）、产能扩张（30%）、供应链与收购等。 中国证券报 。从公司战略角度，这笔钱是"弹药"——但代价是原股东持股比例稀释。 因素二：二级市场主动减持（主动套现） 当中际控股550万股按约413元均价套现近23亿元时，公司同期正处于业绩爆发期：2025年上半年净利润39.95亿元（+69.40%），2026年Q1单季净利润57.35亿元—— 控股股东选择在"最亮眼"的时刻套现 。 因素三：股权激励行权 公司董事长刘圣上半年因股权激励行权增持11.20万股，其一致行动人同期减持50万股。 雪球 。股权激励行权本身不直接减少现金持股，但行权后的解锁抛售也计入减持口径。 关键判断 ：H股摊薄是制度性因素，但621万股A股的直接减持是实打实的高位套现。中际控股此前承诺"减持完成后12个月内不再减持"，但承诺期到2027年1月即届满。 界面新闻 四、公司基本面：正在"印钞"的中际旭创 理解控股股东减持的底气，需要看公司最新的财务表现： 指标 2025年 2026年Q1 同比变化 营业收入 238.62亿元 194.96亿元 +192.12% 归母净利润 51.71亿元 57.35亿元 +262.28% 基本每股收益 — 5.18元 — 来源：公司一季报， 人民财讯 、 证券之星 一个季度净利润57.35亿元， 已经超过2024年全年（51.71亿元） 。公募基金连续两个季度将其作为第一大重仓股。 雪球 。高盛在7月17日将12个月目标价大幅上调至2581元，维持"买入"。 新浪新闻 公司同时在激进扩产：在建工程同比增长超14倍，新设铜陵、淮安生产基地，并在上海成立投资公司（注册资本3亿元，2025年7月） 天眼查控制链 。公司表示在手订单已覆盖2026年全年，部分下到2027年。 雪球 五、风险观察 ▎控制权是否松动？短期无虞 王伟修家族通过中际控股、直接持股和龙口中际致远等合计控制约12.65%受益权。 天眼查最终受益人 。即便持股降至16.53%，仍是第一大股东方。公司公告明确"不会导致控制权变更"。 新浪财经 ▎王伟修股权质押 最新一笔质押发生于2025年7月9日，王伟修质押135万股（占其持股约1.94%），按当日市值约4.99亿元，状态标注"未达预警线"。 天眼查企业风险 。此前多笔质押均在股价高位解押。当前未解押规模可控，但如果股价大幅下跌仍有预警风险。 ▎行业技术路线风险 最大客户英伟达已开始自研CPO（共封装光学）方案。业内人士分析：在可插拔光模块被替代之前，中际旭创约有2-3年"确定性窗口期"来吃透AI基建红利。 雪球 。公司极限扩产既是对需求的回应，也是对窗口期的押注。 ▎后续减持压力 中际控股"12个月内不减持"承诺将于2027年1月到期。 界面新闻 。此外，董事长刘圣控制的益兴福及其一致行动人在2025年7-9月已减持463.41万股、套现约10亿元。 界面新闻 。多个与控股家族无直接关联的股东也在同步离场。 六、关键时间线 2025年5月28日 权益变动起始日，中际控股及相关方开始减持。 2025年8月1日 王晓东公告计划减持不超过71.91万股。 2025年9月26日 中际控股公告拟减持不超过550万股，按当日股价可套现约22.75亿元；同日公司宣布出资3.54亿元认购科技产业基金。 2025年10月–2026年1月 中际控股通过大宗交易完成550万股减持。 2025年11月 公司公告启动H股上市规划。 2026年4月 向港交所递交秘密上市申请；4月16日披露Q1业绩：单季净利润57.35亿元（+262%），超2024年全年。 2026年7月初 Meta卖算力引发光模块板块恐慌暴跌，中际旭创亦受冲击。 2026年7月17日 通过港交所聆讯，高盛上调目标价至2581元。 2026年7月28日 H股发行价定为980港元/股。 2026年7月30日 同日两件大事 ——港股挂牌上市（03308.HK），同时公告控股股东持股降至16.53%，14个月累计减持621万股A股。 七、判断 减持不是逃顶，更像"确定性的变现" 。 中际旭创正处于AI算力基建的最肥阶段：全球光互连市占率第一（21.2%），1.6T产品进入批量交付，订单覆盖到2027年。但与此同时，CPO等技术变革的倒计时已开始滴答作响。对于实控人家族而言，在公司盈利巅峰期高位套现数十亿，既有财务理性——把纸面富贵变现为真金白银，也有战略考量——为H股上市腾挪股权空间。 下一次验证时间节点 ：2026年半年报（预计8月披露），将检验Q2能否延续Q1的爆炸性增长；2027年1月承诺期到期后，控股股东是否启动新一轮减持。 主要来源： 1. 中际旭创公告（2026-07-30）— 36氪转载 2. 中际旭创公告（2026-07-30）— 新浪财经 3. 中际旭创H股定价公告（2026-07-28）— 中国证券报 4. 控股股东减持预披露（2025-09-26）— 中国经济网 5. 控股股东减持详细报道（2026-01-27）— 界面新闻 6. 2026年一季报（2026-04-16）— 人民财讯 7. H股上市进程报道（2026-07-17）— 新浪新闻 8. 行业分析与扩产评论（2026-07-03）— 雪球 9. 中际旭创公司档案与控制链 — 天眼查 10. 实控人王伟修最终受益人信息 — 天眼查 11. 股权质押信息 — 天眼查企业风险 12. 光模块业绩分化报道（2026-07-03）— 百度百家