渣打银行（中国）母行豪掷10亿美元回购，A股银行零记录为何难破？ 扩展分析 · 2026年7月30日 · 基于 搜狐财经报道 及公开信息 核心事件： 渣打集团（Standard Chartered PLC）7月29日发布中期业绩，上半年除税前溢利48亿美元创新高，同步宣布启动新一轮10亿美元股份回购。同日德意志银行亦宣布下半年追加5亿欧元回购。两行均以资本充足率充裕（渣打CET1 14.2%，德银CET1 13.9%）作为回购底气。但作为直接对标——A股42家上市银行迄今股份回购记录仍为 零 。 一、母集团业绩与回购：双新高叠加 渣打集团2026年上半年经营收入116亿美元，同比+6%；除税前溢利48亿美元，同比+9%，均创历史新高。财富方案业务录得43%增幅，环球银行业务增长18%。每股盈利151.6美仙，同比+17%。 业绩公告详情 在中期股息大幅提升66%至每股20.4美仙的同时，渣打集团宣布立即启动新一轮10亿美元股份回购——这已是2026年以来的第二个回购批次， 上半年已执行15亿美元回购 。集团行政总裁Bill Winters称，回购"反映对业务充满信心"。 券商中国报道 48亿美元 渣打上半年除税前溢利（同比+9%） 116亿美元 经营收入（同比+6%创新高） 14.2% 普通股权一级资本比率（CET1） 10亿+15亿 2026年累计回购/宣布回购额（美元） 二、同日对标的德银：资本底气如出一辙 德意志银行同日公布二季度净营收84.8亿欧元，同比+8.6%，超市场预期（81.3亿欧元）；除税前利润26.8亿欧元，同比+11%，同样超预期（23.9亿欧元）。CET1资本充足率为13.9%。该行明确表示， 在完成当前10亿欧元回购后，下半年再启动5亿欧元新回购 。 界面新闻 对比维度 渣打集团 德意志银行 业绩发布日 2026-07-29 2026-07-29 核心利润 上半年税前溢利48亿美元（+9%） 二季度税前利润26.8亿欧元（+11%） CET1比率 14.2%（环比+77bp） 13.9%（预期13.9%） 当期回购执行 上半年已执行15亿美元 当前10亿欧元进行中 新宣布回购 10亿美元（立即启动） 5亿欧元（下半年启动） 回购对CET1影响 预期下降约38bp 未明确披露 三、A股银行的"零回购"困局 数据反差： 2026年上半年A股约700家上市公司掏出650亿元回购股份，回购预案上限破千亿元。但42家上市银行中， 没有一家推出过股份回购计划 ——这一记录至今未被打破。 银行业内人士在接受 界面新闻 采访时直言："我们内部有过讨论，目前的观点是不便实施回购。"核心障碍集中在以下几点： 资本金约束： 回购并注销将直接减少核心一级资本，降低资本充足率。银行要维持资本充足率达标，需从资产端同步减缩，削弱信贷投放能力和抗风险能力。 减资审批链长： 尤其是地方银行，变更注册资本须先得到所在地政府、国家金融监督管理总局属地分局、人民银行的支持与批准，涉及多重监管审批。 债权人风险： 按《公司法》，减资须通知债权人。银行的债权人是数以百万计的企业和存款人，减资公告可能引发挤兑等重大风险。 华夏时报报道 制度差异： 海外市场回购股份多放入库藏股而非注销，遇风险时可重新变现；而按国内监管要求，银行回购股份后只能注销并减少注册资本，不具备库藏股弹性。 今年3月已有股份行在互动平台明确回应：回购注销会导致资本充足率降低，不利于长远发展，且可能引发市场对经营收缩的担忧。因此，目前42家A股上市银行均未实施股份回购。 四、渣打银行（中国）：母行回购对境内法人实体意味着什么 渣打银行（中国）有限公司是渣打集团在华全资附属法人银行，注册资本107.27亿元人民币，由渣打银行（香港）有限公司100%持股。公司成立于2007年3月，是中国首批外资本地法人银行之一，总部位于上海浦东，参保人数1,123人（2025年报）。 天眼查工商信息 需要明确边界： 本轮10亿美元回购主体是港股上市的渣打集团（02888.HK），并非渣打银行（中国）自身。 渣打银行（中国）作为独立法人银行，受中国资本充足率等监管约束，不具备直接回购股份的操作条件——这一点与A股银行面临的制度约束相同。 但渣打集团的回购操作对渣打银行（中国）有间接影响： 集团资本实力： 集团CET1达14.2%，即使在10亿美元回购消耗约38bp后仍远超监管下限，表明集团有充裕资本支撑在华业务扩展。 股东回报信号： 渣打集团持续回购+中期股息增66%，反映集团层面现金流充裕、盈利能力强劲，有助于维持渣打中国在集团内部的战略优先级。 品牌背书： 在A股银行零回购的背景下，外资行母集团的大手笔回购凸显制度差异与资本管理灵活度差距。 五、A股银行的替代路线：增持而非回购 虽然不能回购，A股上市银行并未"躺平"。2026年上半年，包括邮储银行、招商银行、南京银行、光大银行、常熟银行等在内的十余家银行大股东及高管完成增持，合计金额超30亿元。招商银行、中信银行等还专门设立了市值管理小组。 华夏时报报道 增持与回购的差异在于：增持由股东或高管以自有资金买入股票，不减少银行注册资本，不影响资本充足率，是当前更务实的市值管理选择。 📌 关键观察 短期看，A股银行打破回购零记录的可能性极低。 资本监管框架、减资程序和债权人风险构成三重硬约束。除非监管部门针对银行回购出台特殊豁免或库藏股制度安排，否则"银行回购"在国内仍是制度空白。 中期看，外资银行母集团的回购力度将成为A/H股溢价的重要参照。 渣打集团2026年累计回购/宣布规模已达25亿美元，占其当前市值约5%，对估值支撑效果值得A股银行关注。 六、风险与不确定性 回购对渣打集团CET1的消耗虽可控（约38bp），若后续资产质量承压或监管收紧，资本缓冲空间将被压缩。 渣打银行（中国）作为独立法人，不直接受益于集团回购，其资本管理和股东回报仍受中国本地监管约束。 A股银行通过大股东增持托市的效果存在边界——增持可缓冲股价下跌斜率，但难以扭转银行股破净的结构性困局。 参考来源 搜狐财经：渣打、德银推出新一轮股份回购计划，A股上市银行为何无先例？ 渣打发布2026中期业绩：上半年净利创新高 拟回购10亿美元股份 界面新闻：德意志银行二季度除税前利润同比增11%，计划新一轮5亿欧元股票回购 界面新闻：渣打、德银推出新一轮股份回购计划，A股上市银行为何无先例？（完整版） 华夏时报：又见大股东出手！超30亿元增持资金托底银行股 天眼查：渣打银行（中国）有限公司工商基础信息 天眼查：渣打银行（中国）有限公司2025年企业年报