天洋新材（上海）科技1.79亿元甩卖德法瑞：六年前8800万从前实控人手中买入，标的连亏不止 2026年7月30日 · 来源： 每日经济新闻 · 事时观察扩展 天洋新材（上海）科技股份有限公司（603330.SH，以下简称" 天洋新材 "）7月30日晚公告，拟以约1.79亿元将全资子公司江苏德法瑞新材料科技有限公司（以下简称" 德法瑞 "）100%股权转让给常熟市正太纺织有限公司及自然人李呈龙。这笔交易将一项持续亏损六年的墙布资产从上市公司体系内剥离，也为一段始于原实控人李哲龙的关联收购画上句号。 出售价格 1.788亿元 正太纺织99% + 李呈龙1% 标的账面成本 1.895亿元 折价约5.67% 2020年购入价 8800万元 向李哲龙、李明健父子收购 德法瑞2025年净亏 -4015万元 营收仅5694万元 一笔始于前实控人的关联收购 德法瑞的故事要从2020年说起。彼时上市公司证券简称为"上海天洋"，控股股东、实控人还是创始人李哲龙。2020年，天洋新材以8800万元从李哲龙（持股51%）及其子李明健（持股49%）手中全资收购德法瑞 [来源] 。这笔交易当时构成关联交易——李哲龙当时仍是上市公司实控人，李明健既是其子也是公司股东。 收购之时德法瑞的财务状况已不乐观：2019年营业收入仅733.80万元，净利润亏损314.28万元 [来源] 。上市公司接下德法瑞后将其定位为"高档新型环保墙布及产业用功能性面料生产项目"的实施主体，该募投项目于2020年非公开发行股份中募资推进。 连亏六年，募投项目终止 收购后的德法瑞不仅未能扭亏，亏损面持续扩大。2025年，德法瑞全年营收5694.45万元，净利润亏损4014.59万元 [来源] 。进入2026年一季度，营收仅900.61万元，净亏损44.48万元，经营继续承压 [来源] 。 2025年6月，天洋新材股东大会审议通过了"高档新型环保墙布及产业用功能性面料生产项目"的终止决议 [来源：公司公告] ，德法瑞作为该募投项目的实施主体，自此失去战略支撑。据公告披露，德法瑞还存在建筑物权属不全、应收账款涉诉等瑕疵 [来源] 。 账面折价出售，分期收款 本次交易定价参照标的账面净资产，小幅折价5.67%——账面成本1.895亿元，交易价1.788亿元。交易不设置业绩对赌条款，采用三期分期付款模式，过渡期损益及交割前隐性负债仍由上市公司承担 [来源] 。 受让方常熟市正太纺织有限公司成立于2010年，主营经纬编纺织品及家纺产品，2025年营收3.45亿元、净利润1248万元，李呈龙为其实控人兼执行董事。正太纺织与天洋新材之间无关联关系 [来源：公司公告] 。 卖方自身：四年连亏，新旧实控人更替 天洋新材出售德法瑞的背景，是自身正处于深度调整期。上市公司已连续四年亏损： 年份 归母净利润 同比变化 2022年 -0.57亿元 首亏 2023年 -0.94亿元 亏损扩大66% 2024年 -2.13亿元 亏损翻倍 2025年 -2.44亿元 亏损扩大15% 数据来源：天洋新材年报及业绩预告，汇总自 界面新闻 、 新浪财经 亏损主因是2022年起重金押注光伏封装胶膜失败——两次增发募资约13.7亿元投建产能，却遭遇行业产能过剩、价格战，光伏胶膜毛利率一度跌至负值 [来源] 。2025年公司彻底停止光伏胶膜业务，全年计提资产减值2.27亿元 [来源] 。 2025年，李哲龙将天洋新材控制权以4.88亿元转让给百兴集团茹伯兴、茹正伟父子，上市公司实控人正式变更 [来源：华夏能源网] 。新控股股东百瑞兴阳已于2026年6月完成第二期股份受让，持股升至16.35% [来源：经济观察网] 。 ⛔ 信号观察 关联交易遗留问题浮出水面。 德法瑞是前实控人李哲龙及其子在位期间溢价注入上市公司的资产，收购后持续亏损。新实控人茹氏父子上任后连续推动业务剥离——先终止光伏业务，再出售德法瑞——这既是在"清理前任遗产"，也是上市平台整合的开始。但本次出售以折价成交且不设对赌，德法瑞的瑕疵（权属不全、涉诉）可能成为交易后续争议的来源。 交易时间线 2017.07 德法瑞成立，注册资本聚焦纳米材料和墙布 2020年 天洋新材从李哲龙、李明健父子手中以8800万元收购德法瑞100%股权 2020年 德法瑞成为"高档新型环保墙布"募投项目实施主体 2025.06 天洋新材股东会审议通过终止该募投项目 2025年 李哲龙向茹氏父子转让控制权，天洋新材实控人变更 2026.05 天洋新材公告拟出售德法瑞，与正太纺织签署意向协议 2026.07.30 正式公告以1.788亿元出售德法瑞100%股权，尚需股东会审议 还剩哪些问题？ 1. 出售能否覆盖持有成本？ 德法瑞六年来累计亏损叠加资产减值，实际持有总成本远高于1.788亿元的出售价。此次折价转让完成后，上市公司预计将确认一定程度的处置损失，但可切断亏损资产失血。 2. 新实控人的整合路径。 茹氏父子旗下百佳年代是光伏胶膜行业第三，天洋新材是其首个上市平台。在剥离光伏业务和墙布资产后，上市公司仅剩热熔胶和电子胶两大板块，2025年营收骤降至8.3亿元。百兴集团后续是否会注入百佳年代或其他资产，是市场关注焦点。 3. 内部人动向。 2026年6月，天洋新材董事、副总经理李铁山公告计划减持不超过45万股 [来源] ，窗口期覆盖6月底至9月底。叠加此前李哲龙家族的持续套现，内部人减持节奏值得关注。 参考来源 天洋新材公告（公告编号：2026-046）— http://wap.sj.cfi.cn/p20260730000687.html 每日经济新闻：天洋新材拟以近1.8亿元出售德法瑞100%股权 — https://www.nbd.com.cn/articles/2026-07-30/4527333.html 界面新闻：重金押注光伏梦碎，天洋新材怎么办？— 链接 华夏能源网：4.88亿买"壳"到手，常州富豪父子的上市梦近了 — https://m.sohu.com/a/936272297_116132 经济观察网：天洋新材推进股权转让及业务剥离 — http://www.eeo.com.cn/2026/0617/918834.shtml 腾讯新闻：天洋新材拟出售全资子公司德法瑞100%股权 — https://new.qq.com/rain/a/20260527A08YL700 深圳商报·读创：天洋新材近1.79亿元折价出售亏损子公司德法瑞 — 链接 新浪财经：天洋新材2025年净利润为-2.44亿元 — 链接 天眼查：天洋新材（上海）科技股份有限公司工商基本信息 — https://www.tianyancha.com/company/1715575279#baseInfo