比亚迪的"TOPS内卷"困局：2100 TOPS算力上车，是技术突围还是成本陷阱？ 证券时报 · 2026年7月31日 · 比亚迪股份有限公司 事时观察 汽车产业正式从"拼电量"进入"拼算力"的下半场。证券时报刊文直指行业陷入"TOPS数字内卷"——车企动辄堆砌数千TOPS算力芯片，却忽视算法优化与功耗平衡，有效算力利用率不足成为新风险。作为上半场电池竞赛的最大赢家， 比亚迪 正在用一枚4nm自研芯片押注下半场：璇玑A3三芯并联超2100TOPS。但这家刚经历市值蒸发约8000亿、利润暴跌55%的龙头车企，能否避免重蹈"硬件冗余、成本高企"的覆辙？ 赛道切换：从电池霸权到算力卡位 中国新能源汽车产业的上半场，是电池的战争。比亚迪凭借刀片电池、DM-i混动和垂直一体化供应链，完成了从电池到整车的全链条闭环，2025年全年销量突破460万辆，稳居全球前五 [来源1] 。但这一套优势逻辑正在遭遇天花板。 7月31日，证券时报发表评论文章《从"拼电量"到"拼算力" 汽车产业下半场怎么走》，明确将产业竞争重心定义为"由车载芯片、智能算法、全域调度构成的算力水平" [引文] 。文章警告：当前不少车企将峰值算力作为营销噱头，动辄推出数千TOPS的车载芯片，却忽视算法优化、散热控制、功耗平衡，最终导致有效算力利用率不足，"造成硬件冗余、成本高企"。 这正是比亚迪当前面临的核心张力——作为电动化时代的绝对王者，它能否在智能化时代同样保持领先？ 比亚迪的算力赌注：璇玑A3的纸面参数 2026年5月28日，比亚迪在深圳总部召开"敢为"智能化战略发布会，打出了一套从芯片到服务的组合拳。 维度 比亚迪璇玑A3 行业参照 制程工艺 4nm（中国首款车规级） 特斯拉FSD：7nm；英伟达Orin-X：7nm；华为MDC 810：7nm 总算力 2100+ TOPS （3颗协同） 理想马赫M100：1280TOPS；小鹏图灵×3：2250TOPS；英伟达Orin-X：254TOPS 算力利用率 较行业均值提升100% 理想马赫M100（数据流架构）宣称利用率>82% 功耗 单位算力功耗较同级低20% — 目标等级 原生支持L3/L4 多数竞品以L2+为主 量产状态 已规模化量产 理想马赫M100：2026年5月量产；蔚来神玑：出货>55万颗 发布会上，比亚迪还宣布全系车型可选装天神之眼B激光版，选装价仅1.2万元，并推出城市领航一年安全兜底赔付——合规使用发生有责事故，比亚迪赔付本车直接经济损失。董事长王传福透露，公司智驾芯片研发团队已超过7000人，累计研发投入超千亿元，建成4大研发基地与5座晶圆制造工厂 [来源2] [来源3] 。 同期推出的超级智能体"迪迪虾"已搭载于腾势N8L闪充版和宋Ultra DM-i等车型，试图用"聊得来、搞得定、玩得转"的AI座舱体验抢占用户心智 [来源4] [来源5] 。 "TOPS内卷"的隐忧：效率与成本的拉锯 2100TOPS是行业顶尖，但"堆算力"不等于"用得好"。证券时报的批评并非空穴来风。 行业数据显示，2026年Q1中国汽车行业销售利润率已降至3.2%，创十年新低 [来源6] 。在如此微薄的利润空间下，高算力芯片带来的BOM成本压力直接侵蚀车企盈利。比亚迪2026年一季报显示：营收1502亿元，同比下滑11.82%；归母净利润仅40.85亿元，同比暴跌55.38%，连续第四个季度下滑；负债率70.94%，存货高达1604亿元，创上市以来新高 [来源7] 。 警示信号 ：P3中国2026智驾测评榜中，华为ADS 4.1以4.46分断层第一，而搭载天神之眼和璇玑A3芯片的比亚迪DiPilot 600排在榜尾 [来源8] 。算力数值领先，但用户体验尚未兑现为市场口碑。 资本市场的态度更为直接。2025年Q1，全市场999只公募基金重仓比亚迪，持仓市值530亿峰值；到2026年Q1，仅剩72只基金，持仓市值跌至76亿元 [来源7] 。市值从约11241元的高点跌落至6649亿元（6月末），蒸发幅度约40% [来源9] 。 比亚迪的反击逻辑：不止堆算力，更要"用透算力" 针对"TOPS内卷"的担忧，比亚迪的回应策略包含三层论据： 第一，有效率才有资格谈内卷。 比亚迪官方宣称璇玑A3的算力利用率较行业平均提升100%，单位算力功耗降低20% [来源2] 。这一数据来自自研芯片与自研算法的深度耦合——比亚迪是全球唯一具备芯片设计到晶圆制造全流程能力的车企，优化可以贯穿芯片架构、操作系统和算法层。 第二，数据规模是降维优势。 截至发布会，比亚迪辅助驾驶车型保有量超315万辆（中国车企第一），天神之眼每日生成数据超2亿公里（中国车企第一） [来源10] 。海量真实路况数据是算法迭代的核心燃料，这是蔚来、小鹏等尚在百万辆以下徘徊的车企短期难以追赶的壁垒。 第三，安全兜底降低使用门槛。 此前智能泊车安全兜底推出后，泊车功能使用率从21%飙升至93%，且事故率接近零。比亚迪试图用同样的"兜底"策略激活城市领航的用户渗透率 [来源3] 。 竞合格局：三条路线的对决 全栈自研派 比亚迪、特斯拉 自研芯片+自研算法+整车制造闭环；控制力最强，但投入门槛最高。比亚迪7000人团队+千亿投入。 平台开放派 英伟达、高通 提供高性能硬件平台与开发生态；Orin-X 2025年全球出货120万颗，市占率65%。车企定制化空间小。 生态赋能派 华为、地平线 芯片+解决方案输出；华为MDC 810出货32万颗，地平线星空6P获比亚迪等十余家合作意向。 自研新势力 蔚来、理想、小鹏 各有自研芯片上车，算力在1280-2250TOPS区间。出货规模尚在起步，但架构创新（如理想数据流架构）提供差异化竞争。 值得注意的是，尽管比亚迪自研璇玑A3，它同时也是英伟达DRIVE Thor的合作车企之一 [来源6] 。这种"自研+外采"双轨策略，反映出比亚迪在算力路线上仍在给自己留后手——如果自研芯片的量产成本或效能未达预期，外部供应链随时可以补位。 风险观察：三个关键变量 变量一：芯片成本能否摊薄 4nm车规级芯片的流片成本高达数亿美元，研发投入超千亿元。即使以比亚迪年销400万+辆的规模，若高端智驾选装率不足（选装价1.2万元），芯片产能利用率低将放大财务压力。 变量二：L3/L4法规落地窗口 璇玑A3原生支持L3/L4，但国内高阶自动驾驶法规尚在推进中。城市领航安全兜底可以短期激活使用率，真正的商业化拐点仍需政策突破。 变量三：竞品算力跃迁节奏 地平线星空6P（5nm/650TOPS）已获比亚迪等十余家定点；理想马赫M100动态数据流架构宣称利用率超82%。"TOPS数字"只是起点，有效算力、实际智驾体验才是最终的消费者投票标准。 下一步验证什么 比亚迪的算力战役刚刚开局。璇玑A3实际装车后的功耗表现、城市领航的用户激活率与事故率、L3法规落地进度以及选装订单转化率，将是未来6至12个月最重要的观察指标。如果算力利用率数据得到独立第三方验证且智驾测评排名持续攀升，比亚迪有望在"拼算力"的下半场复刻其在电池领域的规模优势；反之，若"高算力低体验"的落差延续，千亿研发投入将反噬利润，进一步加剧资本市场的估值重估。 从拼电量到拼算力，比亚迪正在下一个五年赌一个"全栈自研"的终局。 参考资料 从"拼电量"到"拼算力" 汽车产业下半场怎么走 ，证券时报，2026-07-31 华创证券：比亚迪重大事项点评——智能化全面升级，内外双驱稳步增长 ，2026-05-29 比亚迪又走在了前面，解读比亚迪智能化战略发布会 ，腾讯新闻，2026-05-29 比亚迪注册"迪迪虾"商标：布局车载AI生态 ，天眼查新闻舆情，2026-06-29 腾势N8L闪充版全新AI智能座舱：超级智能体"迪迪虾" ，今日头条，2026-06-28 高通、英伟达、地平线，都在做同一件事 ，新浪财经，2026-07-16 比亚迪市值蒸发8000亿 估值逻辑彻底变天 ，2026-07-28（含Q1财务及公募持仓数据） 存货1604亿，市值蒸发8000亿：比亚迪，终究还是成了一家"车企" ，搜狐，2026-07-05 乘联会秘书长崔东树7月1日披露口径：比亚迪6月总市值6649亿元，较12个月内最高值11241亿元下跌40.8%（引自搜狐财经，同来源7/8） 比亚迪在WAIC甩出两张"王牌"：4nm芯片+1500V碳化硅 ，2026-07-20（含315万辆保有量及2亿公里/天数据）