事时观察 · 存储芯片 · 2026-07-31 兆易创新科技集团一字涨停：净利暴增1099%难挡一月腰斩，“AI反攻”是周期起点还是一日游？ 2026年7月31日早盘， 兆易创新科技集团 （603986.SH / 03986.HK）一字涨停，与德明利、太极实业、普冉股份并列领涨A股存储板块；长鑫科技、北京君正、佰维存储、江波龙等涨超10%，长鑫科技总市值突破4万亿元 新浪财经（期货日报） 。 直接触发是全球“AI交易”反攻：SK海力士单日涨超27%、三星电子涨逾26%，韩国KOSPI盘中涨幅一度扩大至17%，刷新历史最大单日盘中涨幅。三件事同一天共振——SK海力士会长崔泰源出手增持公司普通股；亚马逊宣布上调今年资本开支；华尔街AI对冲基金Situational Awareness高杠杆爆仓，被市场解读为“AI交易”触底的最新信号。 但把镜头拉回一周：7月28日、29日，兆易创新连续两个交易日跌停或触及跌停；自6月29日盘中高点846.66元算起，一个月内回撤近六成、市值蒸发超3400亿元。业绩暴增1099%与股价腰斩的极端背离，让这记一字涨停变成一道判断题——是涨价周期反转的起点，还是“AI交易”超跌反弹的一日游？ 背离有多极端：一份“炸裂”预告，配一条腰斩K线 兆易创新7月9日晚披露2026年半年度业绩预告：营收约115亿元、同比增长177%；归母净利润约69亿元、同比大增1099%；扣非净利润约48.5亿元、同比增长791% 快科技 。69亿元的半年净利，约为2025年全年16.48亿元的4.2倍，接近公司2021至2025五年净利之和 百家号 。 指标 数值 口径 / 时间 2026H1营收预告 约115亿元，同比+177% 7月9日晚披露 2026H1归母净利预告 约69亿元，同比+1099% 为2025全年净利的4.2倍 2026H1扣非净利预告 约48.5亿元，同比+791% 与归母净利差额约20.5亿元，来自非流动金融资产公允价值上升 2026Q1实际 营收41.88亿元（+119.38%）；归母净利14.61亿元（+522.79%） 毛利率57.08% 2026Q2测算 归母净利约54.39亿元，环比+272% 由预告推算 股价高点→7月29日 846.66元 → 364.03元 一个月回撤近六成，市值蒸发超3400亿元 7月31日 一字涨停 存储板块集体反攻领涨股 拆开看，这份业绩里“成色”与“弹性”并存：存储芯片量价齐升是主引擎——TrendForce数据显示2026年上半年NOR Flash合约价累计上涨100%至120%、SLC NAND上涨130%至150% 快科技（转引TrendForce） ；但约20.5亿元的归母与扣非差额，来自公司持有的非流动金融资产公允价值上升，其中联讯仪器一单浮盈超14.5亿元、臻宝科技浮盈超6亿元 百家号 。换言之，业绩弹性是真的，一次性浮盈也是真的。 过山车时间线：业绩越好，跌得越狠 6月29日 盘中触及846.66元历史高点，收涨9.09%报840元、成交431.5亿元创历史天量；当晚公司主动发布股票交易风险提示公告，明确提示短期涨幅大、存在快速回落风险 天眼查新闻舆情 7月8日 中国人寿旗下8只资管计划集中卖出兆易创新约110.97万股、套现约6.82亿元 百家号 7月9日晚 披露上半年业绩预告，净利预增1099% 7月10日 业绩落地，午后涨停报663.49元，总市值4656亿元 7月11日 高开低走，收跌7.76%报612元，成交593亿元创历史天量，主力净流出85亿元 7月20日 收盘432.30元，较历史高点近乎腰斩 7月27日 长鑫科技科创板上市首日暴涨465.82%、市值登顶A股第一；兆易创新当日盘中跌停，主力单日净流出27.22亿元 今日头条 7月28日 跌停，收盘390.63元，近一个月累计跌幅53.50% 7月29日 以351.57元跌停价低开，收364.03元（跌6.81%，盘中一度开板）；成交324.39亿元居沪深主板第一，换手13.52%，总市值回落至约2555亿元；主力净流出3352.65万元、游资净流出6.57亿元 今日头条 7月31日 一字涨停，存储板块集体反攻 为什么是兆易：A+H双平台、与长鑫“共生”的涨价受益者 兆易创新是Fabless芯片设计公司，业务为“存储+控制+传感+模拟”：NOR Flash国内市占率第二、32位通用MCU本土出货第一（GD32系列累计出货超25亿颗），专用型存储（DDR3L/DDR4/LPDDR4、SLC NAND、NOR）2025年占收入71.3% 今日头条 。2026年1月13日，公司完成H股挂牌、募资46.84亿港元，形成A+H双资本平台，基石投资者包括CPE源峰、景林投资、云锋、小米、华勤技术、TCL创投、新华保险、泰康人寿等 天眼查融资历史 。 它这轮被资金盯上的核心逻辑是“产能替代+绑定扩产”：海外大厂把成熟产能转向HBM与3D NAND，利基型DRAM和SLC NAND供给收缩，给兆易打开替代窗口；2026年3月，公司公告将从长鑫科技采购代工DRAM的年度额度从2025年的11.82亿元大幅提升至2026年的57.11亿元；7月21日又公告拟以5亿元A股募集资金向全资子公司珠海芯存增资，实施DRAM芯片研发及产业化项目 百家号 。交银国际据此预测，公司DRAM收入2026/2027年将达103.7亿/139.1亿元，同比增480%/34%。 影子股关系：同一位创始人，两种定价 兆易创新与长鑫科技共同创始人朱一明同时担任两家公司董事长，市场曾长期把兆易当作“长鑫影子股”炒作。7月27日长鑫上市，正主登场，影子溢价当场归零。 维度 兆易创新 长鑫科技 商业模式 Fabless设计：NOR/SLC NAND/利基DRAM/MCU/传感器 DRAM制造：全球第四大DRAM厂商，市占率7.67%，已进入vivo、OPPO供应链 什么值得买（转引界面新闻） 持股关系 媒体口径持有长鑫1.80%股权 快科技 ；公司档案2023年6月投资人变更记录为0.9527% 天眼查 — 7月27日 盘中跌停，主力净流出27.22亿元 首日+465.82%，市值3.28万亿元登顶A股第一 7月31日 一字涨停 涨超10%，总市值突破4万亿元 会计处理 对长鑫股权计入“其他权益工具投资”，长鑫股价变动不增厚兆易当期净利润 快科技 — 这一层关系解释了7月底的剧烈分化：长鑫每涨一块钱，都不会进入兆易的利润表；“影子股”溢价此前推高兆易股价，上市兑现后资金直接买正主。 今日头条的分析 指出，长鑫IPO当日兆易主力净流出27.22亿元，是“逻辑兑现即终结”最直接的信号。 涨价证据链：三原厂控产抬价，三星口头通知再涨20% 2025下半年起 存储价格加速上行，与2025年同期相比，内存成本累计涨幅接近300% 什么值得买（转引界面新闻/第一财经） 2026Q1 通用DRAM合约价环比涨90%至95%，NAND Flash涨55%至60%；企业级SSD合约价单季暴涨80%至100% 雪球 2026Q2 DRAM合约价再涨58%至63%，连续两个季度刷新行业历史纪录 2026年7月初 三星电子口头通知下游客户，Q3 DRAM平均售价拟环比再涨20%，上半年累计涨幅超200%；三星2026Q2营业利润同比暴增1810% 新浪财经 供给端 三星、SK海力士、美光将大量产能转向HBM，AI服务器所需企业级内存已占用约50%的DRAM晶圆产能，2027年预计升至60%；DDR4现货价一度反超DDR5 国产替代 长鑫科技IPO募资295亿元、计划2026年底月产能冲至35万片，已与字节签五年70亿美元大单、与腾讯敲定200亿元供货协议；7月16日长鑫申购日，韩国KOSPI开盘跌4.4%、SK海力士ADR一度跌超8% 什么值得买 风险与分歧：涨价到下游“接不动”了 周期见顶信号已出现。 摩根士丹利7月28日报告警告，AI驱动的存储狂欢正接近拐点，内存合约价预计四季度见顶 今日头条 。下游也在反抗：OPPO与vivo正式拒绝三星电子Q3存储报价，这是近两年存储疯涨以来手机厂商第一次集体亮态度；深圳华强北部分内存产品价格已现小幅松动；Counterpoint数据显示2026Q1全球智能手机出货量同比下滑3.1%，结束连续九个季度增长 什么值得买 。 业绩成色有“水分”争议。 69亿元归母净利中约20.5亿元为非经常性损益（证券投资浮盈），扣非后为48.5亿元。市场担忧的正是主营业务之外的一次性收益能否持续。 创始人动向受关注。 媒体口径显示创始人朱一明在股价高位期间套现超40亿元 今日头条 ；公司档案记录朱一明历史3笔股权质押，状态均为“已解押” 天眼查 。 机构目标价分歧巨大。 汇丰环球研究上调2026至2028年净利预测至156.38亿/175.79亿/184.68亿元，A股目标价698.9元；交银国际首次覆盖给“买入”、目标价798元；而近90天13家机构买入评级的平均目标价仅475.54元 百家号 ——最低与最高相差逾60%。 估值仍在高位。 7月24日行情显示，A股收457元、总市值约3207亿元，市盈率TTM约111.6倍、市净率12.68倍 雪球 。即便经历腰斩，估值仍远高于多数周期半导体公司。 编辑部判断：什么能证伪“一日游” 以下为基于上述已核验事实的分析判断，供读者自设观察点： 其一，看三星9月合约价能否落地。 目前Q3涨价20%只是口头通知，且遭遇OPPO/vivo拒单。若9月合约价实际执行打折，本轮“涨价叙事”的强度就要下修；若照涨，兆易利基DRAM的量价逻辑仍有支撑。 其二，看兆易Q3业绩兑现节奏。 Q1净利14.61亿、Q2测算54.39亿，环比+272%的斜率依赖涨价与出货同步放大。下一个业绩窗口将检验69亿净利中多少来自涨价、多少来自一次性浮盈。 其三，看57.11亿元长鑫代工采购的落地进度。 这是“虚拟IDM”共生模式今年最大的业绩变量，也是DRAM收入能否兑现103.7亿元预测的关键。 其四，看7月31日涨停的资金成色。 一字板通常封单大、成交小，次日能否延续取决于承接盘；7月29日主力与游资仍在净流出，散户净流入6.9亿元——筹码结构尚未修复。 其五，盯长鑫HBM进度。 市场对长鑫4万亿市值定价分歧极大（野村目标价对应市值约7.76万亿元，国投证券认为合理区间仅1万亿至2万亿元），HBM量产是决定长鑫估值中枢、进而牵动整个板块情绪的核心变量。 来源 搜狐财经：刚刚，暴拉！“AI交易”大反攻！SK海力士涨超27% （2026-07-31） 新浪财经（期货日报）：同题报道全文 （2026-07-31） 快科技：半年狂赚69亿！兆易创新净利润暴增1099% （2026-07-10） 今日头条：业绩暴增11倍难挡股价腰斩，存储龙头兆易创新深陷“预期杀” （2026-07-29） 今日头条：长鑫上市暴涨465.82%，兆易创新却跌停，影子股逻辑为何崩塌？ （2026-07-30） 百家号：兆易创新：存储龙头狂欢落幕，暴涨后股价惨遭腰斩 （2026-07-28） 新浪财经：三星电子拟涨价20%，一季度已涨90%，AI需求真能撑到2027年吗？ （2026-07-29） 什么值得买（转引界面新闻/第一财经/TrendForce）：内存一年暴涨近300%，OPPO vivo正式拒绝三星涨价 （2026-07-26） 雪球：兆易创新（SH:603986）行情页 （2026-07-24） 天眼查：兆易创新科技集团股份有限公司 工商基础信息 天眼查：兆易创新 融资历史（H股招股与挂牌） 天眼查：兆易创新 企业天眼风险（长鑫科技投资人变更、朱一明股权质押） 天眼查：兆易创新 新闻舆情（存储板块冰火两重天）