网易财经 · 2026-07-31 发布 · 事时观察 小米科技Q2出货再跌26%、两季连降，却传把全年目标上调至1.1亿部：存储拐点赌局开下 7月31日，Omdia发布2026年第二季度全球智能手机出货数据：全球出货2.72亿部，同比下降6%；小米以3120万部位列全球第三，同比下跌26%，连续第二个季度下滑，降幅居前五大品牌之首。而就在10天前，供应链消息称 小米刚把2026年全年出货目标从约9000万部上调至1.1亿部 。一面是出货崩跌，一面是反手加单——小米科技（上市主体：小米集团，01810.HK）正把筹码押在“存储行情拐点”上。 -26% 小米Q2出货同比（Omdia） 3120万部 小米单季出货，全球第三 +8.2% Q1手机ASP至1310元创新高 10.1% Q1手机毛利率（同比降2.3pp） -54% 股价一年跌幅（7月17日26.78港元） 一、数字：全球大盘两连跌，只有三星、苹果在涨 Omdia口径下，二季度前五大厂商中仅三星、苹果逆势增长：三星出货6050万部（同比+5%、份额22%），苹果出货5510万部（同比+23%、份额20%， 创历史最强二季度表现 ）；小米3120万部（-26%、份额约11%、同比降4个百分点）；OPPO（含realme、一加）2840万部（-17%）；vivo 2150万部（-18%）。 IDC口径更悲观：全球2.775亿部、同比-6.7%；小米同比-26.3%，同样为五大品牌跌幅之首；中国市场单季同比-21.7%，市占率由第四跌到第五，被荣耀紧咬。Counterpoint口径下，小米全球份额从去年同期的14%降至12%。机构间数字有差异，但“小米跌得最狠”是一致的。 厂商（Omdia口径） Q2出货 同比 份额 三星 6050万部 +5% 22% 苹果 5510万部 +23% 20% 小米 3120万部 -26% 约11%（同比-4pp） OPPO（含realme、一加） 2840万部 -17% 约10% vivo 2150万部 -18% 约8% 注：IDC口径全球-6.7%、小米-26.3%；Counterpoint口径小米份额14%→12%。多机构数据并列，不合并为单一结论。 二、为什么受伤最深的是小米：中端基本盘被存储成本定向打击 存储是这轮衰退的总开关。IDC测算，二季度手机内存成本较一年前上涨近300%，在部分低端机型物料成本（BOM）中占比超过65%；TrendForce数据显示，2026年一季度DRAM合约价环比涨90%—95%、NAND Flash涨55%—60%，二季度DRAM再环比涨58%—64%。AI数据中心消耗着全球约70%的内存产能，三星2026年4月起停止接收LPDDR4类产品新增订单，千元机最核心的“廉价内存”正在从市场上消失。 200美元以下低端机 存储占BOM超30%；同样的DRAM涨幅，零售价需上涨40%—50%才能维持利润。3月起Android阵营中端机型普遍涨价300—1000元，直接压制换机需求。 800美元以上高端机 存储占BOM不足10%；同等成本涨幅，零售价只需上调5%—8%。苹果iPhone 17系列不涨价，华为Mate 80起售价4699元、比上代低800元，高端战场反而更“卷”。 小米的出货结构恰恰压在中低端：据界面新闻及星岛报道，红米部分机型毛利率不足5%。量最大、利最薄的机型，承受的是全行业最重的成本冲击，这是小米跌幅领跑五大品牌的直接原因。 三、“保价不保量”：守住了ASP，让出了份额 小米的应对是主动收缩。总裁卢伟冰在5月26日业绩会上承认，一季度“主动控制了中低端产品的出货和渠道库存”，并称小米希望“做最后一个涨价、涨幅最小的企业”。结果是一季度手机ASP同比+8.2%至1310元、创历史新高，但出货量同比-19%至3380万台；中国区出货870万台、同比-35%（Omdia口径），从上年同期的第一跌至第五，IDC口径甚至滑出前五——这是过去九年未出现过的情况。 价格守住了，规模让出去了，利润并未真正回来：一季度手机毛利率10.1%，环比修复（2025年Q4为8.3%），但同比仍低于去年同期的12.4%。量价双杀没有解除，只是换了一种形式。 四、全年目标一年四变：从1.7亿部到1.1亿部的摇摆 2025年 实际出货约1.7亿部，成为2026年目标的初始基准。 2026年1月 界面新闻独家报道 ：受存储涨价影响，小米下调全年整机订单超20%，目标降至约1.35亿部。 2026年6月30日 日经亚洲援引知情人士：小米进一步下修全年出货预期约30%，至9500万部左右，较年初缩水超40%。 2026年7月21日 界面新闻从供应链获悉：小米将目标从约9000万部上调至1.1亿部（+16%），增量主要来自低端机型；接近小米人士称，公司内部认为存储行情有望反转。截至发稿，小米未对上调消息作出回应。 加单的逻辑与风险并存。乐观面：OPPO、vivo已拒绝三星三季度存储报价，下游抵制情绪升温；卢伟冰判断Q3起存储价格“从急涨变缓涨”。谨慎面：三星、SK海力士、铠侠仍在减产消费级存储以维持高价，Counterpoint已把2026年全球出货预期下调至约10.8亿部（同比-13.9%，创2013年以来新低）。 分析建议：即便按上调后的1.1亿部目标计算，小米上半年出货约6500万台（Q1 3380万+Q2 3120万），下半年需出货约4500万台，仍低于上半年水平——这次“加单”更像是防止低端供给断档的防御性回补，而非需求反转的进攻信号。真正的验证点在Q3存储合约价。 五、代价：财报、汽车、裁员与股价四线承压 收缩的代价已写进报表。一季度集团总营收991.42亿元（同比-10.9%）、经调整净利润60.72亿元（同比-43.1%）；智能电动汽车收入190亿元（环比-47.6%）、交付80856辆（环比-44.3%），单季经营亏损31亿元，终结了2025年Q3、Q4连续两个季度的经营转正；上半年汽车交付约16.9万辆，对55万辆全年目标完成率约31%。 裁员 ：据财新及多家媒体报道，3月起小米分批裁员，涉及手机、汽车、互联网、国际部，覆盖研发、测试、产品、市场等岗位，部分部门裁员比例达3—4成，7月底仍有一批；官方回应称“存在正常业务团队调整，但没有规模裁员”。员工总数从2023年末约3.5万人增至2025年末56531人后，2026年一季度末降至55994人，但研发人员逆势增加591人。 股价 ：小米集团7月17日收于26.78港元，较一年前跌约54%；5月26日财报日市值约7690亿港元。2025年高点一度在50港元以上。 品牌 ：2025年3月、10月两起涉及小米汽车的严重交通事故，叠加舆论对雷军“情怀营销”的争议，被媒体视为信任度下滑的导火索。 六、公司档案与控制链：谁在掌舵这盘赌局 工商主体层面，小米科技有限责任公司注册于北京市海淀区，2010年3月3日成立，注册资本约14.77亿元，法定代表人雷军；股东为雷军（认缴持股97.4816%）与刘德（2.5184%）。主要人员包括雷军（董事长、经理）、林斌（董事）、卢伟冰（董事）、刘德（监事）、孙谦（财务负责人）。需注意口径：本文出货与财报数据均属上市主体小米集团（01810.HK），工商档案为境内运营主体。 司法风险方面，在本次已核验的天眼查司法公告样本中，小米科技多以原告身份发起商标维权诉讼（如（2025）云0103民初19728号侵害商标权纠纷案，诉请赔偿30万元），未见与本次出货下滑事件直接相关的重大司法风险；受样本范围所限，该结论不覆盖全部司法记录。 下一步验证什么 Q3存储合约价 ：是否如卢伟冰判断“由急涨转缓涨”；OPPO、vivo拒绝三星报价后，原厂三季度报价是否松动。 1.1亿部目标兑现度 ：低端机型放量何时体现到Q3出货数据，与Q2单季3120万部相比能否确认拐点。 毛利率保卫战 ：增量机型以低端为主，红米毛利率已不足5%，10.1%的手机毛利率能否守住。 中国区份额 ：从第一跌至第五后，与荣耀的贴身缠斗，以及华为、苹果在高端段的价格挤压是否延续。 来源： 网易财经｜2026年第二季度全球智能手机出货量同比下降6% 网易新闻｜Omdia：Q2全球智能手机出货量同比下降6% 芯智讯｜存储价格疯涨，三大国产手机品牌出货量大跌22% 星岛新闻｜小米裁员潮背后：股价跌去一半，手机二季度下滑26% ZAKER｜小米裁员背后真相：手机、汽车双跌，低谷期要到来？ 财联社·界面新闻｜小米上调手机出货目标至1.1亿部 增幅约16% 界面新闻（新浪转载）｜小米上调手机出货目标 凤凰WEEKLY财经（新浪）｜小米一季度营收利润双降 和讯｜小米公布一季度业绩：总收入991亿元 同花顺｜小米Q1财报解读 天眼查｜小米科技有限责任公司