万丰奥特控股eVTOL济州岛海上首秀：1000万欧元抄底Volocopter一年半，适航证和订单走到哪一步 7月29日，万丰奥特控股集团旗下万丰Volocopter在韩国济州岛完成eVTOL（电动垂直起降飞行器）海上公开飞行。这是2025年3月以1000万欧元重组德国Volocopter核心资产之后的首场国际公开飞行演示。飞行不是适航证，也不是订单，但它把这家公司推到了最容易被检验的位置：2026年底至2027年的适航取证窗口，正在逼近。 200+ 济州岛现场嘉宾：韩国地方政要、多国驻韩使节、韩国民航主管部门负责人等 50+ 韩国媒体报道量，涉及6家电视台、19家报社 1000万欧元 收购Volocopter核心资产对价，较账面净值4200万欧元折价约76% 159.87亿元 万丰奥威（002085）2025年营收；归母净利9.87亿元，同比+51.11% 27.46亿元 2025年通航飞机创新制造业务收入，eVTOL尚未单列收入 这次飞行验证了什么 据 证券日报 与 证券时报网 报道，本次飞行特别包含海上演示科目，在海岛复杂空域环境下检验机型性能与安全稳定性；活动组织方K-UAM负责人称，这是韩国系统性布局UAM（城市空中交通）的关键组成部分，韩国正同步推进法规完善、基础设施建设和国际技术合作。万丰Volocopter高管则将此次飞行定义为“全球化布局的重要实践”，指向城际通勤、跨区物流、空中观光、海岛能源运维等场景。 需要划清边界：这是一场受邀的飞行表演与产业推广活动，不是韩国适航当局对机型的型号合格审定。它能展示的是飞行性能与运营组织能力，不能直接兑换为适航资质。 从破产到海上首飞：14个月的关键节点 2024年底 德国Volocopter GmbH资金链断裂，申请破产。 2025年1月17日 收购载体heptus 591.GmbH在德国成立，系万丰奥威控股子公司万丰飞机工业间接100%持股。 2025年3月6日 heptus 591.GmbH与Volocopter破产管理人Tobias Wahl签署《资产收购协议》，以1000万欧元收购有形资产、知识产权及特定合同权益。 2025年3月20日 通过位于奥地利维也纳新城的Diamond Aircraft完成破产重组与交割，核心资产、核心骨干员工并入新公司。 2025年9月 重庆智博会完成eVTOL中国首秀，机型挂上万丰品牌。 2025年11月 先锋机型VoloXpro获中国民航局华东地区管理局特许飞行证。 2026年3月 主力机型VoloCity获民航华东局特许飞行证，推进EASA型号合格证（TC）取证。 2026年6月 万丰奥威公告公开挂牌收购万丰飞机工业剩余35%股权，最终中标成交28.05%，持股比例由55%升至83.05%。 2026年7月29日 济州岛海上公开飞行，与韩国Chodang大学达成两年战略合作。 交割细节见 万丰钻石飞机完成重组Volocopter的报道 与 金元证券研报 ；收购过程及股权结构以万丰奥威公告为准。 韩国合作：培训可能是最早兑现的“订单” 万丰Volocopter与韩国Chodang大学的合作为期两年，方向是UAM/eVTOL飞行员课程体系与系统化培训项目，校方将配备多架VoloXpro训练飞机和多台专业飞行模拟器。万丰与韩国的渊源可追溯至2021年——Volocopter与韩国科学技术院（KAIST）合作实现韩国首次载人eVTOL飞行，本次为再度应邀参与KAIST主导的飞行表演与产业推广活动（ 新京报·贝壳财经 、 证券时报 ）。 含义在于：在整机适航与载客运营尚未落地前，飞行培训是eVTOL产业链中最早能产生现金流与订单的环节。VoloXpro训练机本身即是产品出口形态，培训体系则是运营体系的对外输出——这正好对应万丰提出的“不只是飞行器出海，更是运行体系、适航合规能力与人才培育体系输出”。但合作金额未披露，两年合作能否转化为批量购机，仍是待验证项。 一年半的账本：低价买资产，收入还没来 指标 数值 口径与来源 收购对价 1000万欧元 较标的账面净值4200万欧元折价约76%，被券商称为“破产资产抄底” 获得资质 EASA DOA+POA 金元证券称其为唯一获EASA“设计+生产组织批准”的eVTOL制造厂商 万丰奥威2025年营收 159.87亿元 汽车金属部件轻量化132.41亿元＋通航飞机创新制造27.46亿元 归母净利润 9.87亿元（+51.11%） 2025年年报；扣非净利8.77亿元（+57.4%） 研发投入 4.67亿元 同比+1.46%；其中资本化金额2.46亿元，同比+121.18%，聚焦DART、eDA40、VoloCity、VoloXpro四款机型试飞与国产化 万丰飞机工业持股 55%→83.05% 2026年6月挂牌收购剩余35%股权，最终成交28.05% 财报数据见 万丰奥威2025年年报报道 ；收购与资质信息见 金元证券研报 。需要提醒：通航业务27.46亿元主要来自钻石飞机固定翼业务，eVTOL尚未形成单独的收入贡献。 分歧在哪里：乐观者看窗口，谨慎者看兑现 支撑逻辑 VoloCity已进入EASA TC取证最后阶段，市场预期2026年底至2027年取得型号合格证；VoloXpro已于2025年11月取得中国特许飞行证，与“三证齐全”的亿航EH216-S形成对标。 低空经济连续三年写入政府工作报告，2026年民航局低空安全司挂牌，政策进入落地期。 集团在运营端已有存量基础：旗下万丰通用航空持CCAR-135运行合格证与CCAR-145维修许可证，基地在杭州萧山国际机场（ 天眼查产品信息 ）。 兑现障碍 适航时间表是券商与市场口径，不是官方承诺；eVTOL收入尚未出现在财报分项中。 济州岛飞行是演示而非韩国适航批准；Chodang合作的采购金额与付款节点未披露。 Volocopter曾累计融资后仍因资金链断裂破产，其商业化盈利模式正是上一轮失败的原因，接盘后的验证尚未完成。 集团层面存在需以公告核验的关联线索：万丰奥特控股将所持万丰航空工业5亿元股权出质给万丰奥威（2020年11月登记，状态有效）；万丰奥威在天眼查口径下有大量对外担保记录（ 天眼查企业风险 ）。 下一步验证什么 EASA TC节点： VoloCity是否在2026年底至2027年窗口内取得型号合格证——这是“海外飞行”能否升级为“适航背书”的第一关。 韩国落地： 与Chodang大学两年合作是否转化为VoloXpro批量订单与培训收入；韩国K-UAM项目是否将万丰机型纳入示范运营。 并表影响： 万丰飞机工业持股升至83.05%后，通航板块对上市公司的利润并表变化。 电动固定翼： eDA40的EASA/FAA Part 23审定进展，这是另一条更贴近现有业务的变现路径。 来源 证券日报｜万丰集团eVTOL完成韩国海上公开飞行 新京报·贝壳财经｜万丰eVTOL完成韩国海上公开飞行 证券时报（新浪7×24）｜万丰奥威eVTOL圆满完成韩国海上公开飞行 证券时报网（东方财富转载）｜深耕国际低空赛道 万丰奥威eVTOL圆满完成韩国海上公开飞行 万丰奥威2025年年报报道｜净利润增长51.11%，研发聚焦eVTOL与电动飞机 金元证券研报（搜狐转载）｜万丰奥威：双翼驱动，展翅拥抱低空新时代 万丰钻石飞机完成重组德国eVTOL开发商Volocopter（今日头条） 天眼查｜万丰奥特控股集团有限公司工商基础信息 天眼查｜万丰奥特控股疑似实际控制人（陈爱莲，35.9958%） 天眼查｜万丰奥特控股企业天眼风险