上海月之暗面把 Kimi K3 卖到 3 美元/百万 Token，OpenAI 两周后把 Luna 砍到 0.2 美元：15 倍价差下，谁在给谁让路？ 7 月 30 日（美东时间），OpenAI 宣布 GPT-5.6 Luna API 降价 80%、Terra 降价 20%。消息落地时，上海月之暗面正卡在成立以来最敏感的时间窗口：旗舰模型 Kimi K3 发布刚两周、超 35 亿美元 F 轮融资刚完成、Pre-IPO 轮已提前开跑。这场降价名义上是 OpenAI 的牌，真正被问到的，是刚刚选择"卖贵"的月之暗面。 2026-07-31 · 事件扩展（原报道： 投资界｜OpenAI一夜大降价！GPT-5.6 Luna暴降80% ） 80% Luna 输入价降幅（1→0.2 美元） 15 倍 Kimi K3 与 Luna 新输入价差（3 vs 0.2 美元） 350 亿美元 月之暗面 F 轮投后估值（媒体报道口径） 3 亿美元 月之暗面 2026 年 6 月 ARR（媒体报道口径） 一、先核事实：这轮降价到底降了什么 据 财新网 与 观点网 报道，OpenAI 于美东时间 7 月 30 日宣布下调 GPT-5.6 系列部分模型价格，距离两款模型公开发布仅约三周。财新引述 OpenAI 称，降价来自"全技术栈效率升级"；观点网则把背景点明——企业客户对 AI 成本愈发敏感，且 OpenAI 正面临谷歌、微软等对手高性价比模型的竞争。 模型 调整前（美元/百万 Token） 调整后（美元/百万 Token） 降幅 定位 GPT-5.6 Luna 输入 1.00 / 输出 6.00 输入 0.20 / 输出 1.20 -80% 轻量、快响应、高性价比 GPT-5.6 Terra 输入 2.50 / 输出 15.00 输入 2.00 / 输出 12.00 -20% 中端均衡 GPT-5.6 Sol 维持原价 维持原价 不变 旗舰 Luna 调整前价格按降幅 80% 与调整后 0.2/1.2 美元反推；Terra 调整前价格按降幅 20% 反推。原价与降幅表述见观点网报道。 这不是一次"全系让利"：旗舰 Sol 纹丝不动，OpenAI 同步在 API 中推出 Fast 模式（处理速度最高提升至标准模式 2.5 倍，价格两倍，取代此前的优先级处理服务），Luna 与 Terra 的降价已体现在 Codex 和 ChatGPT Work 的计费规则中（ 观点网 ）。分层降价的意图很清楚：向下覆盖低价带，向上保住旗舰溢价。 二、为什么是月之暗面：它的价格正好站在对面 把这张表换成月之暗面的价目表，冲突就摆上了台面。7 月 16 日，月之暗面发布旗舰模型 Kimi K3 ：2.8 万亿参数、896 个路由专家（每 Token 激活 16 个）、100 万 Token 上下文，API 定价每百万 Token 输入 3 美元、输出 15 美元 ，缓存命中输入降至 0.3 美元（ 凤凰网 、 itbear ）。 模型 输入（美元/百万 Token） 输出（美元/百万 Token） 备注 GPT-5.6 Luna（新价） 0.20 1.20 OpenAI 轻量档 GPT-5.6 Terra（新价） 2.00 12.00 OpenAI 中端档 Kimi K3 3.00 15.00 月之暗面旗舰，缓存命中输入 0.30 GPT-5.6 Sol 维持原价 维持原价 OpenAI 旗舰 Kimi K2.6（前代） 0.95 4.00 月之暗面前代模型（第三方评测文章口径） Kimi K3 与 K2.6 价格见 芯工作（ic.work）评测文章 及 itbear 。降价后，K3 输入价比 Luna 高 15 倍、输出价高 12.5 倍。 这个价位在当时被市场称为"中国大模型 API 价格新高"：据 itbear 横向对比，K3 与 Claude Sonnet 5 优惠期结束后的标准价完全持平、较其优惠价高 50%，但比 Claude Opus 4.8 低约 40%、比 Fable 5 低约 70%。也就是说，月之暗面两周前做的事，是主动退出"白菜价"叙事、按能力收费；OpenAI 两周后做的事，是把低价带打到月之暗面及其同行的生态位里（财新原题即"挑战国产模型价格生态位"）。 三、时间线：两个月内的攻防 2026-05-06 月之暗面完成约 20 亿美元 D 轮，投后估值突破 200 亿美元，美团龙珠领投、国家队入场（ CNMO/搜狐 ）。 2026-05 DeepSeek 宣布 V4-Pro API 永久降价 75%，缓存命中输入低至 0.025 元/百万 Token、输出 0.87 美元/百万 Token（ 财联社系报道 ）。 2026-06-03 月之暗面宣布面向知识工作者的本地 Agent Kimi Work 开启公测（ 界面新闻/新浪财经 ）。 2026-06 中 据证券时报，月之暗面 ARR 突破 3 亿美元（3 月破 1 亿、5 月达 2 亿，3 个月翻 3 倍），API 收入占整体七成以上（ 证券时报 ）。 2026-07-16 奥特曼在社交媒体称"很乐意对 GPT-5.6 系列降价 75%"（ 财联社系报道 ）；同日月之暗面发布 Kimi K3，30 分钟登顶 Hugging Face 趋势榜，Frontend Code Arena 编程榜 1679 分第一（ 证券时报 ）。 2026-07-18 总裁张予彤披露：K3 发布后企业 ARR 出现数倍增长（ 证券时报 ）。 2026-07-27 Kimi K3 完整模型权重在 Hugging Face 开放（ itbear ）；K3 上线后请求量远超预测，算力集群接近负载上限，月之暗面称"GPU 正在感受到压力"（ 凤凰网 ）。 2026-07-29 据科创板日报、证券时报，月之暗面完成超 35 亿美元 F 轮，投后估值 350 亿美元，因超额认购 3 倍多提前关闭；原定 8 月启动的 Pre-IPO（G 轮）提前开始，投前估值 500 亿美元，最快有望今年赴港上市——均为媒体报道，公司未正式回应（ CNMO/搜狐 、 证券时报 ）。 2026-07-30（美东） OpenAI 宣布 Luna 降 80%、Terra 降 20%、Sol 不变，并推出 Fast 模式（ 财新网 ）。 四、两种解读：清仓让路，还是被逼应战？ 解读 A：防御性价格战（有硬证据，市场主流） 降价发生在一个被多重力量挤压的时间点：DeepSeek 5 月降价 75% 后，据财联社系报道，微软已在评估用 DeepSeek V4 微调版替代部分 OpenAI 与 Anthropic 采购；Anthropic 企业级市占率从 12% 升至 41%，Claude Code 逼近 OpenAI 的付费客户盘；OpenRouter 平台上中国模型 Token 调用占比已达 66.5%，连续 13 周超过美国模型。MIT Sloan 研究显示开放模型推理价格平均低约 87%、发布约 13 周即可弥合性能差距。更直接的是，奥特曼本人 7 月 16 日已公开放话"很乐意降价 75%"——这次 80% 的降幅几乎是兑现口径（ 财联社系报道 ）。 解读 B：给 GPT-6 让路的"清仓"（网友猜测，证据不足） 原报道中"为 GPT-6 让路"来自网友猜测。从可核验信息看，这一说法缺乏支撑：本次并非全系清仓，而是 Luna 大幅降价、Terra 温和下调、旗舰 Sol 原价保留的分层结构，更像是保住旗舰溢价的"分层防守"；且降价同步覆盖了 Codex、ChatGPT Work 的用量计费，是面向存量企业客户的让利动作。GPT-6 是否临近发布、会否重定价，目前没有任何官方信息。 判断： 把"被对手逼着打价格战"写成事实同样过度——更准确的说法是，OpenAI 正在用分层降价重新占住"性价比"这个生态位，而月之暗面两周前恰好把旗舰定价抬到了这个战场的对面。真正要验证的，是月之暗面会不会跟价，以及"高价模型"能不能用总拥有成本证明自己。 五、月之暗面的账本：赌注和软肋都摆在这 它押了什么 从可核验信息看，月之暗面选择了一条与 DeepSeek"白菜价"路线相反的路径：K3 的高定价以"能力溢价"为锚——第三方评测中其单任务成本 0.94 美元，接近 GPT-5.6 Sol 的 1.04 美元，约为 Claude Opus 4.8 的一半（ 芯工作 ）；权重开放与 896 专家架构则押注开源生态和推理效率。商业化端，ARR 三个月三倍、API 收入占比七成以上、F 轮超额认购 3 倍多提前关闭、累计融资据华峰资本统计超 376 亿元、单轮规模仅次于 DeepSeek 6 月约 510 亿元的纪录（ 证券时报 ）。按媒体口径，公司正准备以 500 亿美元投前估值开启 Pre-IPO 轮、最快今年赴港上市。 风险与软肋 C 端阵地已先失守： 据 QuestMobile 数据（ 界面新闻/雷达财经 ），Kimi App 月活从 2024 年 12 月的 2101 万降至 2025 年 3 月的 1830 万、2025 年 9 月的 967 万，同期 DeepSeek 月活飙至 1.94 亿；早期"烧钱"换增长时期获客成本约 10 元/人、含算力 12-13 元/人，按第三方下载量估算每天至少"烧掉"20 万元。这意味着 API/企业收入是当前增长主引擎，而 OpenAI 砍的恰恰是这条线的价格带。 治理与历史纠纷： 2024 年 11 月金沙江创投朱啸虎牵头循环智能部分投资人对创始人杨植麟、张宇韬提起仲裁；次月朱啸虎公开指控联合创始人张予彤隐瞒初始股份 14% 的事实，杨植麟回应否认并公布其股份为多年兑现的联合创始人对价。张予彤已于 2025 年 11 月末以 Kimi 总裁身份亮相、负责战略与商业化（ 界面新闻/雷达财经 ）。 境内主体透明度有限： 上海月之暗面科技有限公司成立于 2023-08-07，注册资本 25000 万美元、实缴 10154.00438 万美元，由 Moonshot AI HK Limited 100% 持股，属港澳台法人独资企业，参保人数 61 人，法定代表人为杨植麟（ 天眼查｜工商基础信息 、 天眼查｜股东 ）。其 2025 年报（2026-06-15 发布）中总资产、营收、利润等财务项均"选择不公示"（ 天眼查｜企业年报 ）——融资与估值发生在集团层面，境内主体的财务口径与媒体估值之间无法直接对账。本次核验的当前可见范围内，风险条目为工商变更与纳税资质类（增值税一般纳税人自 2024-03-01 起， 天眼查｜纳税资质 ），未发现诉讼、处罚或被执行类材料；这不等同于完整司法记录不存在。 成本纪律待证明： K3 目前推理档位固定为 max。一次"鹈鹕骑自行车"的简单 SVG 测试耗去 16,658 个输出 Token，其中约 79% 是推理 Token、单次花费约 0.25 美元——短任务场景下成本不可控，而 OpenAI 降价后 Luna 正是冲着海量短调用走的（ 芯工作 ）。 六、下一步盯什么 月之暗面是否跟价： K3 缓存命中输入价 0.3 美元仍高于 Luna 的 0.2 美元；若企业客户价格敏感度上升，月之暗面是下调输入价、加推优惠，还是继续守 3/15 美元的高价定位。 G 轮与 IPO 节奏： 500 亿美元投前估值能否落地、港股上市时间表是否如媒体报道"最快今年"兑现。 GPT-6 传闻： 是否会兑现、OpenAI 是否进一步调整旗舰定价——这决定"清仓"解读能否从猜测变成事实。 K3 生态落地： 2.8 万亿参数权重开放后，推理框架、硬件适配（阿里云、摩尔线程、海光等已宣布支持， itbear ）与真实工作流里的总拥有成本。 企业客户用脚投票： 第三方单任务成本 K3 0.94 美元 vs GPT-5.6 Sol 1.04 美元（ 芯工作 ）——高价只有在"一次成功"时才算便宜，这需要可核验的企业级案例。 来源 投资界（原报道） ： OpenAI一夜大降价！GPT-5.6 Luna暴降80% 财新网 ： OpenAI宣布GPT-5.6部分模型最高降价80%挑战国产模型价格生态位 观点网（转载） ： OpenAI下调GPT-5.6系列价格 Luna降80% Terra降20% 财联社系报道（转载） ： OpenAI下调GPT-5.6 Luna价格80%：Terra降20%，被迫迎战中国低价模型 证券时报（同花顺转载） ： 月之暗面35亿美元融资背后：中国大模型估值被重新定义 CNMO/搜狐 ： 月之暗面Kimi完成F轮超35亿美元融资 G轮已提前开始 itbear ： 月之暗面Kimi发布K3模型后融资加速，估值飙升价格向顶尖模型靠拢 芯工作 ic.work ： Kimi K3把价格抬到中国大模型新高，2.8万亿参数之后要看成本纪律 凤凰网 ： Kimi K3引发芯片股先跌后涨：低价模型为何利好AI硬件 界面新闻/雷达财经 ： 挂帅280亿月之暗面总裁，80后女学霸压力不小 新浪财经（界面新闻） ： 月之暗面宣布Kimi Work开启公测 天眼查 ： 上海月之暗面科技有限公司｜工商基础信息 / 股东 / 企业年报 / 纳税资质