上海富瀚微电子净利预增超10倍：去年刚跌43.74%，今年半年赚回全年两倍 上海富瀚微电子（300613）7月31日晚披露业绩预告：2026年上半年归母净利润预计 2.7亿元–3.5亿元，同比增长1072.72%–1420.19% ；营业收入预计 14亿元–15亿元，同比增长103.48%–118.01% ，二季度营收与归母净利双双创下单季度历史新高。 36氪 、 界面新闻 均转载了公告口径。 上半年归母净利润 2.7亿–3.5亿元 同比 +1072.72% – +1420.19% 上半年营业收入 14亿–15亿元 同比 +103.48% – +118.01% 二季度 双创单季新高 营收与归母净利均为历史最高单季 2025年全年归母净利 1.45亿元 同比 -43.74%，基数处于低谷 十倍增长怎么算出来的：涨价 + 放量 + 极低基数 公司给出的归因有三条：全球电子业 存储价格大幅上涨 、PCB/电阻电容等上游材料供应紧缺涨价，公司上调产品价格；三大业务板块（智能视频、智能物联、智能出行）销量大幅增长；新品AI-ISP芯片市场反馈积极——合起来是"量价齐升"（ 界面新闻 ）。 但"超10倍"的另一个重要变量是 基数 。2025年是上海富瀚微电子的低谷年：全年营收16.90亿元（-5.62%）、归母净利1.45亿元（-43.74%）、扣非净利1.32亿元（-40.27%）（ 新浪财经 ）。按本次预告区间反推，2025年同期归母净利润约 2300万元 ，今年上半年的中值3.1亿元已是去年全年的2.1倍、同期基数的约13.5倍。 这里存在一个需要等中报对账的口径冲突：中国证券报援引招股书称，富瀚微 2025年上半年净利润仅182.6万元 （ 中国证券报·东方财富转载 ），与预告区间反推的2300万元相差一个数量级。两者或涉及是否含少数股东权益、非经常性损益等口径差异，正式中报披露前不宜直接采信其中任何一个。 2025全年 vs 2026上半年预告：半年营收已是去年全年的八成多 指标 2025全年（年报） 2026上半年（预告） 对照 营业收入 16.90亿元（-5.62%） 14亿–15亿元（+103.48%–118.01%） 半年≈全年83%–89% 归母净利润 1.45亿元（-43.74%） 2.7亿–3.5亿元（+1072.72%–1420.19%） 半年是全年1.9–2.4倍 扣非归母净利 1.32亿元（-40.27%） 未披露 关注中报口径 经营现金流净额 4.44亿元（+56.49%） 未披露 关注中报口径 数据来源： 2025年年报（新浪财经） 、 2026年半年度业绩预告（界面新闻） 。 为什么是现在：上游涨价把价格战按了暂停键 看懂这组数字的关键在于价格。招股书显示，富瀚微智能视频产品平均售价从2022年的 15.4元/颗一路降到2025年上半年的11.1元/颗 ，大客户采购减少叠加价格竞争，是2025年业绩腰斩的直接原因（ 子弹财经 ）。而2026年上半年，存储、PCB、阻容等上游普涨，给了这家无晶圆厂设计公司罕见的 集体提价窗口 ：芯片设计公司向上游采购晶圆与存储，再向安防整机厂出售SoC，上游涨价的压力在这一轮被成功传导给了下游。 公司对"之后"的叙事是：端边侧AI已规模化落地，具身智能、机器人、家庭智能终端开始起量，将为增长提供支撑（ 界面新闻转述公告 ）。但"起量"是预期，"涨价"是本季已经兑现的利润——两者的权重，决定了这轮高增长是 周期礼物还是新常态 。 第二增长曲线的另一半：AI-ISP与AIoT 上海富瀚微电子的AI牌并非空话：招股书引弗若斯特沙利文数据称，公司2024年以 21.3%的份额位居全球智能视觉处理芯片营收第一 ，端侧智能视觉芯片、车载ISP芯片出货量全球第一；自研"极光"系列AI-ISP引擎可实现12dB信噪比提升，视频编码压缩率较行业主流领先约10%（ 网易财经 ）。产品侧，2025年6月至11月公司密集发布了FH8662V100、FH8856/8857/8858V500（4K智能高清AI ISP网络摄像机SoC、内置1Tops智能引擎）及FH8626V300系列；2025年还推出面向AI眼镜的MC6350芯片（12nm、拍摄功耗约为市场主流1/4）（ 富瀚微官网新闻中心 、 子弹财经 ）。 公司明确表示未来五年围绕AIoT战略，所有SoC与ISP产品集成AI能力，车载方向按ISO-26262标准开发新品适配ADAS（ 中国证券报 ）。业绩预告中"AI-ISP市场反馈积极"的说法，正是这条叙事的当期兑现点。 绕不开的关联方：海康威视与龚虹嘉家族 富瀚微的成长史与海康威视深度绑定：董事龚虹嘉是海康威视联合创始人、副董事长（ 天眼查·核心团队 ）；公司设立时第一大股东陈春梅（持股43%）是龚虹嘉的妻子（ 子弹财经 ）。海康威视对富瀚微的采购从2020年的2.88亿元升至2022年的15.9亿元、占公司销售比例高达75.3%，此后逐年回落：2024年11.94亿元，2025年上半年仅3.78亿元、占比降至55%（ 子弹财经 ）。招股书口径下，公司前五大客户销售额占比2022–2025年上半年分别为91.7%、91.1%、88.4%、84.4%，客户集中风险在申请资料中已被提示（ 中国证券报 ）。 这意味着一个关键待验证点：2026年上半年"三大业务销量大幅增长"里，有多少来自海康威视采购企稳回升，有多少来自新客户与出海——中报的分客户收入结构会给出答案。 事件时间线 2017-02 深交所创业板上市（300613），法定代表人、董事长兼总经理杨小奇（ 天眼查·工商信息 ） 2022 海康威视采购15.9亿元、占销售比例75.3%，为历史峰值（ 子弹财经 ） 2024 弗若斯特沙利文口径：全球智能视觉处理芯片营收份额21.3%，全球第一（ 网易财经 ） 2025-06~11 FH8662V100、FH8856/57/58V500、FH8626V300系列等AI ISP新品密集发布（ 富瀚微官网 ） 2025-08-27 股东西藏东方企慧投资有限公司质押富瀚微2270万股，占其持股62.49%，状态"未达预警线"（ 天眼查·企业风险 ） 2025-10-28 首次向港交所递表，华泰国际独家保荐（ 网易财经 ） 2026-04-02 2025年年报：营收16.90亿元、归母净利1.45亿元、同比降43.74%（ 新浪财经 ） 2026-04-28 首份港股招股书满6个月失效（ 智通财经 ） 2026-04-29 次日再次递表港交所，拟A+H两地上市（ 智通财经 ） 2026-07-31 披露上半年业绩预告：归母净利预增超10倍，二季度双创单季新高（ 36氪 ） 风险观察：这份增长的三处软肋 涨价红利是周期性的。 公司2022–2025年产品均价持续下行、价格战才是行业常态；本轮提价由存储与上游材料涨价触发，一旦存储价格回落或下游需求透支（涨价前囤货），量价齐升可能反向演变为量价齐跌。 低基数放大倍数。 2025年上半年净利近乎归零（预告口径反推约2300万元），10倍增速更多是"从地板弹起"；若下半年环比回落，全年增速将显著低于上半年，市场预期需要被重新校准。 客户集中与关联交易。 前五大客户占比长期在85%以上，最大客户海康威视采购额2022年后持续下滑，且两家公司存在龚虹嘉家族关联；2026年上半年海康采购是否企稳，直接决定增长成色。 另外两处档案层面的信号：股东西藏东方企慧投资有限公司2025年8月底质押2270万股、占其持股62.49%（按公告市值约12.58亿元），状态未达预警线；实控人杨小奇历史多笔质押均已解押（ 天眼查·企业风险 ）。实控人杨小奇合计持股约8.39%，控制权结构相对分散（ 天眼查·疑似实际控制人 ）。 下一步验证什么 8月中报 ：毛利率、分业务收入、海康威视采购额、AI-ISP收入占比，以及"净利润182.6万元 vs 2300万元"的口径对账； 存储价格走势 ：上游涨价持续性决定提价红利还能吃多久； 港股二次递表 ：能否通过聆讯并完成A+H上市，是融资与出海叙事的关键节点； 新品放量数据 ：AI-ISP系列与MC6350（AI眼镜）的实际出货与客户导入进展。 来源 36氪：富瀚微预计上半年净利润同比增长1072.72%-1420.19% 界面新闻：富瀚微预计上半年归母净利润同比增长1072.72%-1420.19% 新浪财经：富瀚微2025年营收16.90亿元，净利同比下降43.74% 子弹财经（界面）：对海康威视销售收入比例曾超75%，富瀚微拟赴港募资加码AI产品研发 网易财经：国产芯片龙头再迈一步，富瀚微递表港交所 智通财经：富瀚微港股IPO招股书失效 中国证券报（东方财富转载）：富瀚微筹划港股上市 富瀚微官网新闻中心：AI ISP网络摄像机SoC新品发布 天眼查：上海富瀚微电子股份有限公司工商基础信息 天眼查：上海富瀚微电子股份有限公司疑似实际控制人 天眼查：上海富瀚微电子股份有限公司企业天眼风险