宁德时代新能源科技单日遭13.69亿主力净流出居两市之首：调仓避险，还是真看空？ 7月31日收盘，宁德时代新能源科技股份有限公司（300750.SZ）主力资金净流出13.69亿元，居沪深两市个股净流出首位，股价收报395.30元、跌1.64%。但同一天，两市主力资金整体净流入592.6亿元，创业板指大涨3.06%——钱没有离场，只是从电池流向半导体与AI算力。更微妙的是，一周前（7月24日）公司刚抛出上限400亿元的A股史上最大单笔注销式回购，价格上限573元/股，比7月31日收盘价高出约45%。一边是机构在卖，一边是公司要买，谁的判断对？ 先看7月31日：钱去了哪里 据 证券时报·数据宝 统计，7月31日沪深两市主力资金净流入592.6亿元，18个申万一级行业获净流入，电子行业以242.37亿元居首，通信、传媒、计算机净流入均超70亿元；净流出居前的行业里，电力设备在列。个股层面， 东山精密净流入33.44亿元居首 ，太极实业、兆易创新等存储龙头获抢筹； 宁德时代净流出13.69亿元居两市个股首位 ， 立讯精密净流出6.24亿元次之 ，国际复材、阳光电源、风华高科、大族激光居前。 指标（2026-07-31） 数值 口径 / 来源 沪深两市主力净流入 +592.6亿元 证券时报·数据宝 电子行业主力净流入 +242.37亿元（行业居首） 数据宝； 财联社星矿 口径为电子板块+304.43亿元 个股净流入第一 东山精密 +33.44亿元 数据宝 宁德时代主力净流出 -13.69亿元（两市个股居首） 数据宝； 交易所深市口径 -12.41亿元；财联社盘中口径-12.09亿元 立讯精密净流出 -6.24亿元（次席） 数据宝 宁德时代收盘 395.30元 / -1.64% 深市收盘 主要指数 上证 +0.72% / 深成 +2.21% / 创业板指 +3.06% 中金在线 注：三家数据源对“主力资金”的统计口径（大单阈值、沪深两市/深市、盘中/收盘）不同，净流出数字略有差异，但方向一致。 还有一个细节值得注意：宁德时代的抛压集中在前半场。据数据宝统计，当日尾盘两市主力资金净流出仅10.01亿元，尾盘净流出超1亿元的12只个股中，宁德时代不在列（中际旭创尾盘净流出3.88亿元居首）。 13.69亿元净流出相对约1.77万亿元市值，占比约0.08% ——数字抢眼，但真正需要跟踪的是趋势，不是单日。 时间线：两个月里的多空拉锯 5月7日 ：A股冲高468.75元，创近一年新高；随后因机构集中调仓（资金流向AI算力）、外资连续减持而回落。 7月1日 ：A股收383.84元，单日跌2.33%，成交167.59亿元。 7月10日 ：A股单日大跌约7%；H股同日跌8%，自6月高位累计回调约25%。 7月17日 ：摩根大通减持54.86万股H股、每股作价608.27港元，持股降至5.84%。 7月22日 ：摩根大通再减持35.22万股、每股作价428.13港元，持股降至5.81%，一周内累计套现近5亿港元。 7月24日 ：发布中报（营收+54.80%、归母净利+41.98%）并公告200亿–400亿元注销式回购方案，A股收383.01元、市值约1.77万亿元。 7月27日 ：A股高开3.92%，H股盘初升2.89%。 7月31日 ：A股收395.30元（-1.64%），主力净流出13.69亿元居两市之首。 谁在卖：机构减配不是一天的事 7月31日的净流出只是二季度以来机构系统性调仓的最新一格。据 星河商业观察梳理的公开数据 ，截至7月25日已披露口径，二季度持股减少的公募基金多达1048只（含华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、易方达创业板ETF等主流指数基金），宁德时代以113.73亿元减持市值居公募减持榜首位；在主动基金中，宁德时代已从第一大重仓股滑落至第五。 主体 时间 动作 规模 / 结果 公募基金 2026年Q2 1048只基金减持 净减持113.73亿元，居公募减持榜首位 摩根大通 7月17日/22日 两度减持H股共90.08万股 一周套现近5亿港元；6月末多仓降至5.63%、空头升至3.21% 贝莱德 4月30日 H股多头6.96%→5.56% — 高盛 4月30日 H股多头7.7%→6.35% — 花旗 6月26日 H股多头5.32%→3.82% — 摩根士丹利 6月12日 H股多头5.26%→4.5% — 巴克莱 4月30日 减持287万股H股 涉资17.66亿港元，持股降至3.24% 中石化（香港） 4月22日 配售850万股H股、每股708港元 套现约60.2亿港元，较前收盘折让3.8% 宁波联创（原第四大股东） 近期询价转让 转让5800万股A股、每股410.34元 套现238亿元，持股6.23%→4.96%，退出5%以上股东行列 外资的动作不是单向清仓：摩根大通上半年在H股上“反复横跳”——7月6日减持247万股（均价664.94港元）、7月7日增持244万股（均价652.95港元）、7月10日又减持51万股（均价595.17港元），截至6月30日多仓从6.22%降至5.63%、空头从2.70%升至3.21%，一边减多、一边加空。叠加H股相对A股约32.94%的折价（AH溢价率-32.94%），H股成了抛压更重的一侧。 公司这边：史上最大回购 + 双市场操作 7月24日，宁德时代同时交了两份“答卷”。据 公告报道 与 半年报解读 ：2026年上半年营收2769.17亿元（+54.80%），归母净利润432.84亿元（+41.98%），基本每股收益9.51元，每10股派发现金红利14.11元；储能电池系统收入532.6亿元、同比暴增87.54%，占总营收比重升至19.2%，动力电池系统收入1921亿元（+46%）、毛利率20.63%。按SNE Research数据，2026年1–5月公司动力电池全球市占率40.2%，连续九年全球第一。 同期抛出的回购方案为：以自有或自筹资金回购200亿–400亿元A股，价格上限573元/股，回购股份全部注销减资，自股东会审议通过之日起12个月内实施。作为参照，2026年上半年A股约700家公司实施回购、累计金额约650亿元——宁德时代单笔上限就占了其六成。这也是一份“进化史”：2023年10月首轮回购20亿–30亿元（用于股权激励，实际执行约27亿元）；2025年4月至2026年4月第二轮40亿–80亿元（仍为激励用途，实际回购约15,990,782股、成交43.86亿元）；到2026年7月第三轮直接翻到200亿–400亿元并注销，从“分配给员工”变成“返还全体股东”。按上限测算，预计回购约6980.8万股、占总股本1.51%。7月30日公司公告还披露了决议前一日（7月24日）登记股东情况： 厦门瑞庭投资有限公司持股10.19亿股、占总股本22.04% 居首。 与A股回购并行的，是港股侧的融资扩张：2026年4月30日，公司完成H股定向配售，新增6238.5万股、每股628.20港元， 所得款项总额约391.9亿港元 ，超150家机构认购、欧美长线资金占比约七成（含挪威主权基金、高瓴、千禧管理、简街集团），H股占总股本比例由3.42%升至4.72%。再往前，公司于2025年5月20日以263港元/股在港交所挂牌（03750.HK），募资46亿美元，为当年全球最大IPO，也是首个“仅设定价格上限”的 先A后H上市项目 。三线并行的结构很清楚：A股回购注销对冲H股增发稀释、境内分红夯实股东回报、境外融资投向全球化扩产。 判断：调仓还是看空？ 支持“结构性调仓”的证据 7月31日大盘普涨、两市净流入592.6亿元，资金集中在电子/半导体（东山精密+33.44亿元居首），电力设备是被抽水的行业之一——这是板块轮动，不是系统性离场。 宁德时代当日抛压集中在前半场，尾盘未见恐慌性出逃；13.69亿元相对约1.77万亿元市值仅约0.08%。 公募减持大头是指数基金的被动再平衡，主动基金持仓虽滑落，但尚未出现清仓式动作。 H股空头与多头同步上升、机构“反复横跳”，说明部分外资在做价差交易而非单边看空。 支持“谨慎/估值分歧”的证据 二季度机构减配是系统性动作：公募减持额居首、主动基金跌出重仓前三，外资多仓全线调降、摩根大通空头升至3.21%。 产业资本高位离场信号最强：宁波联创在410.34元转让5800万股、套现238亿元并退出5%大股东行列，中石化（香港）在708港元配售套现约60.2亿港元。 H股相对A股折价约32.94%，估值分歧在港股被放大，H股成为主要抛压出口。 400亿元回购目前只是“方案”：需股东会审议通过后方可执行，12个月窗口期内存在节奏与价格选择空间，“护盘”尚未真正落地。 公司的回应是直接的：573元/股的回购上限比7月31日收盘价高出约45%，管理层在中报交流中明确承认“股价有所下跌”，并用史上最大单笔注销式回购表态“被低估”。在“业绩高增+百亿回购+现金分红”与“机构减配+外资调仓”之间，双方赌的是同一个问题：当前价位是电池龙头的周期低点，还是AI叙事挤压下的估值中枢下移。历史参照是——上一轮40亿–80亿元回购实际顶格执行到43.86亿元，公司在“用钱投票”上从不含糊。 下一步验证什么 回购落地时点 ：股东会何时审议、首笔回购公告何时发出——12个月窗口的起算点，也是“护盘”成色的第一个检验。 执行节奏 ：200亿–400亿元区间内实际买多少、什么价位买，是否复刻前两轮“顶格执行”。 资金流向持续性 ：7月31日之后宁德时代是否继续出现在两市净流出榜前列，单日还是趋势。 外资多空头寸 ：摩根大通空头（3.21%）、花旗等机构持仓变化，H股对A股折价（约33%）是否收窄。 基本面锚 ：上半年动力+储能销量同比约+60%、储能收入+87.5%的势头能否在Q3延续，碳酸锂价格与海外市占率（1–5月40.2%）是否支撑盈利。 来源 [1] 搜狐财经·数据宝《主力资金 | 尾盘主力抢筹这些股》（2026-07-31） [2] 东方财富转载·数据宝《主力资金 | 尾盘主力抢筹这些股》（2026-07-31） [3] 中金在线《7月31日深市A股主力资金流向个股排名》（2026-07-31） [4] 财联社星矿数据《主力资金监控：电子板块净流入超304亿》（2026-07-31） [5] 搜狐《宁德时代宣布拟回购200亿至400亿元股份》（2026-07-24） [6] 新浪财经·宁德时代公告《拟200亿-400亿元回购股份并公布股东持股情况》（2026-07-30） [7] 搜狐·星河商业观察《机构减持，股价回落，宁王大手笔护盘》（2026-07-27） [8] 汽车之家车家号《宁德时代半年赚432亿，却豪掷761亿回馈股东？》（2026-07-28） [9] 大河财立方（搜狐转载）《宁德时代：完成H股配售事项，所得款项总额约391.9亿港元》（2026-04-30） [10] 头条号《宁德时代H股配售完成：净筹391亿港元，超150家机构认购欧美占七成》（2026-05-01） [11] 福建日报《本年全球最大规模IPO！宁德时代港股上市》（2025-05-20） [12] 天眼查·宁德时代新能源科技股份有限公司工商基础信息 [13] 天眼查·宁德时代新闻舆情（收录百度百家报道，2026-07-02） 公司档案补充（天眼查口径）：宁德时代新能源科技股份有限公司，统一社会信用代码91350900587527783P，法定代表人曾毓群（董事长兼总经理），成立日期2011年12月16日，注册资本45.64亿元，注册地福建省宁德市蕉城区漳湾镇新港路2号，2025年度社保参保约1.89万人；A股代码300750（2018年6月11日上市），港股代码03750.HK（2025年5月20日上市）。