埃克森美孚（中国）投资：母公司单季净赚145亿美元，特朗普“油价干预”的箭已上弦 全球财报 · 政治反制 · 在华主体三重压力｜截至2026-07-31 7月31日，埃克森美孚母公司公布二季度业绩：净收益145亿美元、同比翻倍，是2022年油价飙升以来最佳单季表现；同一天，特朗普扬言将出台油价干预措施。雪佛龙同期净赚122亿美元、同比增约4倍创历史新高，两家合计约265亿美元（报道口径）。 36氪 这笔暴利的源头是一场政治事件：2月28日美以联合打击伊朗，海湾原油产量缩减、全球炼能受冲击，油价与成品油价格暴涨。而特朗普正为11月中期选举前的高油价承压，已责令司法部调查能源企业哄抬油价——暴利与反制，在同一时间落桌。 腾讯新闻（路透编译） 对中国的埃克森美孚（中国）投资有限公司而言，这场风暴发生在集团层面。它自己的主战场是润滑油销售与“美孚1号车养护”渠道网络——那里没有油价红利，只有成本、渠道和替代压力。母公司怎么花这145亿美元，比它赚了多少，更值得在华关注。 关键数字：翻倍的利润，未达的预期 指标 数值 口径 埃克森美孚Q2净收益 145亿美元 GAAP，同比翻倍，2022年以来最佳单季； 36氪 调整后收益 147亿美元（每股3.52美元） 每股收益3.48美元，低于市场预估3.54美元； 搜狐·美股讯号 第三季度股息 每股1.03美元 派息公告； 搜狐·美股讯号 雪佛龙Q2净利润 122亿美元 同比约4倍，历史最高单季； 36氪 两巨头合计 约265亿美元 报道口径； 汇通财经 利润增量拆解 油价+37亿、炼化+33亿、衍生品+26亿；中东生产中断-12亿 公司7月初业绩预告口径； 东方财富·智通财经 油价背景 4月底见顶125美元/桶，已回落约40% 东方财富·智通财经 美国炼油毛利 汽油裂解价差Q2均值约25美元/桶（环比+16美元）；柴油约45美元/桶，2022年中以来最高 能源咨询机构TPH测算； 腾讯新闻 注：利润增量拆解为预告口径，四项并非简单相加即得净收益；每股收益3.48美元略低于市场预估3.54美元，是这份“暴利财报”里唯一的瑕疵。 这场暴利怎么来的：冲突供给冲击 + 会计回冲 2月28日美以袭击伊朗后，海湾地区原油产量大幅缩减、中东及周边炼油业务受冲击。两家巨头把产量提到接近历史高位，炼油厂近乎满负荷运转，向市场供应汽油、柴油等成品油。 新浪财经转载（全文） 埃克森美孚首席财务官尼尔·汉森给出的判断很直接：当前价格压力的痛点不在原油、而在成品油——全球炼油产能萎缩，推动“炼油毛利大幅上行”；而霍尔木兹海峡承担全球约五分之一原油运输，若油轮通行被禁，成品油价格还将上涨。 新浪财经转载（全文） 需要打一个折扣：暴利里有会计成分。2026年一季度公司GAAP净利仅42亿美元、同比缩水逾四成（其中含39亿美元衍生品估值时间效应），二季度这部分衍生品头寸回冲约26亿美元利润——本季高增长部分来自一季度低基数与会计回冲。 新浪·于见专栏 政治反制正在成形：2.25美元目标 vs 4.11美元现价 6月末，特朗普在“真实社交”平台发文：“汽油零售商必须立刻下调油价！再不降价，麻烦就在眼前！”他要求汽油价格回到每加仑2.25美元（7月初路透编译口径为2.5美元目标、当时均价3.85美元）；而AAA数据显示当前全美汽油均价约4.11美元——目标较现价低约45%。 新浪财经转载（全文） ｜ 腾讯新闻 工具已在升级：特朗普下令司法部调查能源企业哄抬油价（2022年拜登也曾采取同样手段）；财政部长贝森特公开警告，若终端油价不出现大幅回落，白宫或将出台行政管控。 新浪财经转载（全文） ｜ 腾讯新闻 行业在两面防御。雪佛龙CFO艾梅尔·邦纳称，市场干预一旦开始抑制投资、限制扩大供给的举措，“就会产生负面效果”；能源投行PPHB则认为强政策落地概率低——石油企业投入资本回报率仅为科技企业的约三分之一；拉皮丹能源集团目前预估美国实施出口禁令的概率为35%。 新浪财经转载（全文） 反差信号： 自2月底冲突爆发以来，埃克森美孚股价反而下跌，在标普500石油指数中属少数表现落后的个股；而专注炼油、页岩与管道的企业涨幅显著。利润暴涨与股价落后同时出现，市场定价的是“暴利不可持续”。 东方财富·智通财经 时间窗口很明确：11月美国中期选举临近，特朗普本周支持率跌至接近历史低位。蒙特利尔银行资本市场预判，2026年下半年石油企业将加大股票回购——后疫情时代行业经营重心偏向股东回报，而非扩张产能。 腾讯新闻 在华主体：从“美孚石油”到车养护生态 埃克森美孚（中国）投资有限公司1996年8月9日成立（曾用名“美孚石油（中国）投资有限公司”），注册资本与实缴均为5628.4万美元，外国法人独资；注册地为上海市徐汇区天钥桥路30号，参保人数456人。 天眼查·工商基础信息 控制链清晰：新加坡EXXONMOBIL ASIA PACIFIC HOLDINGS PTE. LTD.持股100%，并被列为疑似实际控制人；天眼查最终受益人记录为Jean-Marc Taton，受益比例未披露。 天眼查·股东 ｜ 天眼查·疑似实控人 ｜ 天眼查·最终受益人 现任班子为法定代表人兼总经理岳春阳（同时是美孚润滑油总经理）、董事长KOH TZE SAN、副董事长ANG SWEE MENG，董事含刘霄等。 天眼查·工商基础信息 经营范围覆盖润滑油、石油制品与化工产品销售及投资管理——在华业务重心早已从“卖油”转向“卖服务”：旗下“美孚1号车养护”以孚创（上海孚创实业发展有限公司）为运营主体，该公司2020年1月注册于上海自贸区、注册资本约13.5亿元，由埃克森美孚体系（含经销商投资公司孚筱）与腾讯、途虎合资组建，初期把原美孚130余家经销商整合为40家核心经销商、覆盖31个省级区域。 每日经济新闻 ｜ 天眼查 美孚中国官网展示的资料显示，孚创董事长由埃克森美孚（中国）投资有限公司高管出任；第三方加盟信息网站显示“美孚1号车养护”所属公司即为本主体、门店数约1686家（未获公司官方核实）。 美孚中国官网 ｜ 加盟信息网站 在华压力面：渠道切割、关税夹击、诉讼未决 渠道失控，品牌方公开切割。 2026年7月，公司发布措辞罕见的声明，点名天猫百亿补贴频道、苏宁易购官方旗舰店、车领者官方旗舰店、添骋车品官方旗舰店和环球鲨官方旗舰店，称其销售的美孚系列产品均未获正规授权，并强调未授权任何二级经销商。导火索是集中爆发的假货投诉——有车主在百亿补贴频道买到无中文标签、防伪码无效的“美孚1号”，打假人王海6月中旬亦公开爆料。 新浪·于见专栏 价格体系失守。 报道显示，有经销商以低于进货价约30元/桶向华南市场抛货、单月倾销约1000吨，直接打崩区域价格；同一配方产品国行与美版价差超一倍（京东自营国行4升约500元 vs 美版4.78升约239元）。 新浪·于见专栏 关税与成本夹击。 2025年4月中国对原产于美国的进口商品加征关税，润滑油基础油和添加剂均在名单内，经销商预期终端涨幅可能超过15%；原料成本上涨持续挤压利润——2026年一季度润滑油所在的特种产品板块盈利6.51亿美元，同比基本持平、环比下滑。 新浪·于见专栏 结构性替代。 新能源汽车销量2024年已突破1200万辆、2025年预计达1600万辆；纯电动车不需要发动机油，整体润滑油需求预计下降50%—70%；国产品牌（长城、昆仑等）已拿下约37%份额，外资品牌合计约19%。 新浪·于见专栏 关联方诉讼（未决）： 天眼查立案记录显示，公司投资企业上海孚创实业发展有限公司2024年12月在沈阳被诉合同纠纷（案号（2024）辽0104民初23822号，沈阳市大东区人民法院，孚创为被告之一），另有同案由诉前调解记录，截至当前可见记录均处于立案状态、结果未披露。 天眼查·企业天眼风险 自身司法动态： 2026年7月24日，上海市第一中级人民法院开庭审理（2026）沪01民终10226号劳动合同纠纷二审，公司为当事人，结果未披露。 天眼查·司法风险 关联方线索（需甄别）： 天眼查风险聚合显示，公司分公司埃克森美孚（中国）投资有限公司哈尔滨办事处在生产经营中存在“严重违法”记录，黑龙江省市场监督管理局2019年、2020年、2021年各列入一条，均未见移除记录；具体事由未披露。此为关联方（分公司）线索，不等同于公司本身的违法认定。 天眼查·企业天眼风险 下一步验证什么 特朗普干预的落地形态。 是出口禁令（Rapidan预估概率35%）、行政管控，还是止于喊话；7—8月美国汽油均价能否向2.25—2.5美元/加仑的目标靠拢。埃克森美孚作为最大成品油出口商之一，出口受限将是直接变量。 145亿美元的利润去向。 BMO预期下半年回购加码，但要看资本开支指引——资金流向股东回报（回购、股息1.03美元/股），还是流向扩张（圭亚那、二叠纪、惠州化工综合体）。这与在华润滑油板块能分到多少资源直接相关。 在华侧的三个观察点。 孚创合同纠纷的判决结果；7月“渠道切割声明”之后，电商授权体系与价格秩序是否重建；关税成本最终由经销商、终端还是公司自担。 周期反转风险。 油价已自4月底高点回落约40%，若三季度走低，145亿美元的单季利润难以线性外推——这份财报最好的注脚，可能出现在它自己发布之前的那份预警里。 来源（按引用顺序） 36氪新闻快讯｜特朗普扬言将出台油价干预措施，雪佛龙与埃克森美孚利润大幅飙升 腾讯新闻（路透编译）｜二季度利润或将创近年峰值，美油企财报恐引爆特朗普怒火 搜狐·美股讯号｜埃克森美孚Q2净收益145亿美元，股息每股1.03美元 汇通财经｜油企暴赚265亿，特朗普关税言论引爆能源博弈 东方财富·智通财经｜埃克森美孚预告业绩：中东冲突驱动油价暴涨，Q2单季利润激增近40亿美元 新浪财经转载（全文）｜特朗普扬言将出台油价干预措施 新浪·于见专栏｜一瓶机油的信任危机，美孚1号走下神坛 每日经济新闻｜埃克森美孚、腾讯与途虎等企业联合成立孚创 美孚中国官网｜美孚1号车养护上海臻选示范店开业资料 加盟信息网站｜美孚1号车养护品牌页 天眼查｜工商基础信息 天眼查｜股东 天眼查｜疑似实际控制人 天眼查｜最终受益人 天眼查｜司法风险汇总 天眼查｜企业天眼风险