中国高科集团：90后董事长上任3个月被刑事立案，36小时后遭董事会罢免，2.7亿保壳缺口谁来填？ 7月14日晚间，中国高科集团（600730.SH，股票简称*ST高科）披露，实控人之一暨董事长曹龙、实控人之一暨董事贺怡帆，因涉嫌挪用资金被公安机关刑事立案侦查；7月15日股价一字跌停；7月16日董事会以7票赞成、2票反对通过罢免议案，免去曹龙董事长职务、提请罢免二人董事职务，推选商小路代行董事长，提名孙维佳接任，董事会席位由11席压缩至9席。入主仅5个月的"三方均势"同盟，在立案落地后约36小时内公开反目。股权之争只是第一层，真正的倒计时，是2026年内必须填上的那条营收红线。 一、36小时：从刑事立案到"换帅"落地 先把时间线拉直，这场权力交接的速度快于市场预期： 2025年12月19日 ：新方正控股与湖北长江世禹芯玑半导体有限公司（后更名"东阳世芯半导体"）签署协议，以12亿元转让方正国际教育100%股权——后者持有中国高科20.03%股份。转让完成后，实控人变为东阳市国资办、孙维佳、梁猛、贺怡帆、曹龙五人。（ 南都报道 ） 2026年2月 ：长江半导体取得珠海长世芯（原方正国际教育）100%股权，控制权交割完成，梁猛、孙维佳、曹龙、贺怡帆成为上市公司自然人实控人。（ 红塔财经 ） 2026年4月7日 ：董事会换届，33岁的曹龙当选董事长，贺怡帆当选董事。新董事会由7名非独立董事与4名独立董事组成。（ 百家号报道 ） 2026年4月底 ：因2025年净利润为负且扣除后营收低于3亿元，公司被实施退市风险警示（*ST）；4月29日聘任前长电科技副总经理、紫光集团高级副总裁李维平为副总经理兼CTO，随后连续7个交易日涨停，股价从约8元一路冲到最高15.28元。（ 红塔财经 ） 2026年5月20日 ：公司披露780万元对外投资，并确认前期已陆续新设4家公司，涉及半导体封装测试、资本运营等，5笔投资合计1.68亿元，恰好占最近一期经审计净资产的10%；上交所随后发出问询函，追问投资时机是否与"配合市值管理""蹭热点"相关。（ 红塔财经 、 e公司 ） 2026年6月10日 ：回复问询函，确认间接控股股东承诺"权益变动完成后36个月内不向上市公司注入其及关联方资产"，且半导体封装测试业务尚未实际开展、暂未产生收入。（ 红塔财经 ） 2026年6月29日—7月3日 ：间接控股股东从"湖北长江世禹芯玑半导体"更名为"东阳世芯半导体"，注册地由武汉迁至金华东阳；直接控股股东珠海长世芯法定代表人从曹龙换成商小路（上海世禹原副总经理兼董秘）。东阳国资系的"清场"动作公开化。（ 红塔财经 、 百家号报道 ） 2026年7月13日 ：业绩预告显示，上半年营收预计仅3151万元（同比下降34%），归母净利润亏损803万—963万元、扣非亏损808万—1171万元，同比增亏75%—109%。（ e公司 ） 2026年7月14日晚 ：公司同时披露两份公告——《立案告知书》（曹龙、贺怡帆涉嫌挪用资金被刑事立案）和武汉青山区法院《民事裁定书》（长河科技起诉王平、商小路、孙维佳等五人，申请治理保全获支持，上市公司董事任免、董事长罢免、增减董事会人数等事项被临时限制）。（ 南都报道 、 e公司 ） 2026年7月15日 ：股价一字跌停。媒体报道称法院同日裁定撤销对孙维佳、商小路等的保全措施；但截至7月23日，公司公告口径仍显示青山区法院保全裁定"仍在执行中"、公司已提交复议——两种口径并存，见下文风险观察。（ e公司 ） 2026年7月16日 ：董事会以7票赞成、2票反对（反对票即曹龙、贺怡帆本人）通过：罢免曹龙董事长职务、提请罢免二人董事职务，商小路代行董事长；提名孙维佳为第十一届董事会非独立董事候选人，拟选举其为董事长；董事会规模拟由11名调整为9名（非独立董事5名、职工代表董事1名、独立董事3名）。（ e公司 、 百家号报道 ） 2026年7月17日 ：股价一字涨停，走出"跌停—跌停—涨停"的V型反转。（ 百家号报道 ） 2026年7月21日 ：战火烧到子公司——控股子公司广西英腾教育的股东兰涛（持股21.14%）起诉请求确认其7月1日董事会决议（含换届、高管任免等12项议案）不成立，柳州鱼峰区法院作出行为保全，禁止执行决议。（ e公司 ） 2026年7月27日 ：股价收报8.62元（+9.95%），总市值约50.57亿元。（ e公司 ） 二、1:1:1的股权结构：任何两家联手即可过半 这场内斗的根源，写在长江半导体（现东阳世芯）的股东名册里——三方持股几乎完全均等，谁说了都不算，任何重大决策至少要两家点头： 阵营 载体 东阳世芯持股 实控人 董事会代表（换届后） 7月16日后处境 上海世禹系 上海世禹精密设备股份有限公司 33.4% 梁猛 商小路、袁海月 与东阳国资系结盟，商小路代行董事长 芯玑东阳系 芯玑（东阳）半导体有限公司 33.3% 孙维佳、东阳国资办 斯庆锋、杨薇薇 主导方，孙维佳拟任董事长 长河系 长河（湖北）科技创业发展合伙企业 33.3% 贺怡帆、曹龙（GP），湖北省国资为最大LP 曹龙、贺怡帆 被罢免、被刑事立案，已发起民事诉讼 公司内部 — — — 唐庆（副董事长、董秘） 留任 付款结构同样埋着雷：12亿元转让款分四期支付——生效后7个工作日内付50%（6亿元）、一个月内付20%（2.4亿元）、过户完成后付20%（2.4亿元）、新董事会股东会决议公告后7个工作日内付最后10%（1.2亿元）。据南都梳理，四个条件均已触发、款项应已全部付清；而市场有分析将"涉嫌挪用资金"的矛头指向这最后一笔1.2亿元并购贷款被截留用于体外拆借——该说法目前仅为分析，未获官方证实。（ 南都报道 、 百家号报道 ） 背景补充：上海世禹自身是一家半导体设备公司，2023年4月起接受上市辅导（辅导机构华泰联合证券），最近一期辅导报告报送于2024年7月——它有自己的IPO议程；曹龙曾任湖北省高投系多家机构高管，贺怡帆（1986年生）任湖北长芯半导体董事长。（ 红塔财经 、 南都报道 ） 三、关键数字：一条2026年必须填上的营收红线 指标 数值 说明 2023—2025年营收 1.23亿 / 1.5亿 / 0.78亿元 2025年同比下降约48% 2023—2025年扣非净利 -0.13亿 / 约0 / -0.95亿元 主业造血能力持续走弱 2025年归母净利润 -1.26亿元 同比由盈转亏 2026年上半年预告 营收3151万（-34%）；归母净利-803万~-963万 扣非-808万~-1171万，同比增亏75%—109% 被*ST原因 2025年净利为负且扣除后营收<3亿元 2026年4月实施退市风险警示 退市红线 2026年若再"净利为负+扣除后营收<3亿" 触及财务类强制退市指标 营收缺口 上半年仅3151万，按年化全年不足7000万 距3亿元红线缺口超2.3亿；媒体测算"近2.7亿" 对外投资 5笔合计1.68亿元 恰好占最近一期经审计净资产10%，触及披露标准 账面现金 媒体口径约11亿元 尚未核验为审计数据 股东户数 约3.93万户 媒体口径 股价轨迹 7连板8元→15.28元→7月14日10.05元→15/16日连续跌停→17日涨停→27日8.62元 7月27日总市值约50.57亿元 数据来源： 南都报道 、 红塔财经 、 e公司 、 百家号报道 ；后两项为媒体测算口径，非公司披露。 四、接盘者孙维佳的三道枷锁（分析） 以下为基于已核验公开信息的分析，非公司披露结论。 枷锁一：36个月不注入承诺。 按公司6月回复问询函的口径，间接控股股东承诺在权益变动完成后36个月内不向上市公司注入其及关联方所持资产。这意味着东阳国资体系内现成的半导体资产（如科睿斯、世芯系产线）无法直接装入上市公司，半导体转型的"最快路径"被锁死。（ 百家号报道 ） 枷锁二：刑事立案悬顶，重组通道收窄。 上海善法律师事务所合伙人陈峥分析：在曹龙、贺怡帆未剥离股权、未退出实控地位前，发行股份类重组（定增收购、资产注入）无法实施；纯现金的小额收购法律上可行，但交易所会从严审核。曹龙、贺怡帆目前仍是被罢免前公告口径中的实控人之一（天眼查"疑似实际控制人"列表亦将贺怡帆等列示），工商登记快照中法定代表人仍为曹龙——两人在股权链条上的位置，是悬在重组路上的定时炸弹。（ 百家号报道 、 天眼查·疑似实际控制人 、 天眼查·工商基础信息 ） 枷锁三：现有主业填不上缺口。 医学在线职业教育、产教融合与不动产运营三大板块，上半年合计只有3151万元营收，距3亿元红线差距在2.3亿元以上。 可能的破局路径（分析）： 一是租赁东阳系产线、快速产生封装测试收入；二是用账上现金收购第三方非关联半导体资产；三是一条已被市场盯上的线索——东阳国资控制的另一家上市公司中天精装，媒体报道其已公告预计今年与*ST高科发生5亿元关联交易（天眼查控制链显示，东阳市中天荣健企业管理有限公司持有深圳中天精装26.19%股权，中天精装确在东阳国资体系内）。这笔交易能否落地、以什么形式确认收入，是判断保壳成色的关键变量。（ 百家号报道 、 天眼查·疑似实际控制人 ） 孙维佳的底牌：1987年生，现任深圳中经大有私募股权投资基金管理有限公司董事、经理，科睿斯半导体（东阳）董事长——科睿斯为东阳国资旗下高端FCBGA载板项目，注册资本2.42亿元，规划年产56万片。（ 百家号报道 ） 五、风险观察：信披前科、担保与三线诉讼 历史信披处罚是"老伤"。 天眼查风险信息显示：2023年北京证监局对公司及时任董事长齐子鑫、时任财务总监朱怡然、马建斌出具警示函——因英腾教育进一步收购义务未按会计准则确认为负债，导致2018年少计金融负债1.85亿元（占当年更正后归母净资产10.28%）、2021年少计2716.51万元，2018年、2021年年报披露不准确；2022年合并报表范围变更还造成当年半年报、三季报数据失准。上交所2022年更曾就2020—2021年收入成本分期、盈余公积追溯调整等会计差错对公司及相关责任人予以通报批评。（ 天眼查·企业天眼风险 ） 对外担保或有负债密集。 天眼查风险信息登记120条对外担保记录，单笔最高5亿元（对香港高科国际集团），担保对象集中于"高科系"企业（高科江苏教育发展3亿元、深圳高科国融教育信息技术1亿元等），多笔未显示已履行完毕。在保壳关键期，这些都是潜在的出血点。（ 天眼查·企业天眼风险 ） 保全裁定口径冲突，罢免决议效力存疑。 7月14日青山区法院裁定支持长河科技的治理保全申请；有报道称7月15日法院已撤销相关保全，但截至7月23日，公司公告口径仍称该裁定"仍在执行中"、公司已提交复议。若保全当时尚未解除，7月16日董事会"强行"通过罢免决议的程序合法性，将是被罢免一方诉讼反击的天然靶点——目前曹龙、贺怡帆已对全部议案投反对票。（ e公司 、 百家号报道 ） 子公司战场已开打。 7月21日，英腾教育股东兰涛（持股21.14%）诉请确认其7月1日董事会决议不成立，法院已行为保全、禁止执行。上市公司层面的夺权战正在向子公司蔓延，若类似决议效力诉讼在母公司层面复制，治理成本将进一步抬升。（ e公司 ） 六、下一步验证什么 临时股东大会：9席董事会改组与孙维佳正式当选是否如期落地； 曹龙、贺怡帆是否会就7月16日董事会决议提起撤销之诉，或通过监管渠道申诉——英腾教育的决议诉讼已示范了这条路径； 挪用资金案的侦查走向：立案对象为个人，是否牵出上市公司资金往来； 2026年半年报（预计8月底披露）：营收能否显著改善、扣非亏损是否收窄； 中天精装5亿元关联交易与半导体业务的收入确认进展； 青山区法院保全裁定的复议结果。 来源 网易财经｜掌权才3个月，90后上市公司董事长为何被刑事立案？ （触发本篇的原始报道） 南方都市报（腾讯新闻转载）｜跌停！90后董事长被刑事立案：挪用上市公司资金，三方角力 红塔财经（洪通财经）｜这家*ST公司陷内斗！新实控人被刑事立案，退市危机下正转型半导体 百家号｜入主5个月，董事长被警方带走：ST高科内斗大戏，谁在拿3.93万散户的保壳希望当赌注？ 证券时报·e公司｜*ST高科披露子公司决议纠纷相关情况 对公司日常经营无影响 天眼查｜中国高科集团股份有限公司｜工商基础信息 天眼查｜中国高科集团股份有限公司｜疑似实际控制人 天眼查｜中国高科集团股份有限公司｜企业天眼风险 说明：文中标注"媒体口径""分析"的内容为报道或分析性判断，未获公司公告直接证实；财务数据以公司定期报告与业绩预告为准。被罢免方与东阳国资系之间的诉讼、保全及刑事立案进展，以公司后续公告为准。