财通基金管理：50天亏掉35%，单季暴涨400%的规模开始为同一个赛道买单 事件观察 · 2026年8月1日 · 数据截至2026年7月30日收盘 自6月11日市场调整算起，50个自然日内，财通基金管理旗下44只股票型、混合型基金已有21只回撤超20%，多数位居同类倒数。引爆全网的是新人基金经理袁泽强——接任两只产品50天净值分别跌35.95%、33.43%；但比单个新人更值得盯住的，是一个刺眼的时间差：就在回撤发酵前一个月，这家公司的主动权益规模刚在单季暴涨402.7%，行业排名从59位蹿到36位。 硬指标 五个数字看这次回撤的“全公司属性” -35.95% 袁泽强管理的财通科技创新混合A，2026.6.11–7.30任期收益（iFind口径），在5000余只混合基金中排倒数第22位；同期财通科创主题(LOF)A跌33.43% 21 / 44 旗下股票型+混合型基金中回撤超20%的数量占比近半，多数同类倒数，指向全公司权益线而非个例 565.48亿 权益投资总监金梓才二季度末在管规模，一季度末仅89.09亿，单季激增534.73% +402.7% 财通基金主动权益规模单季增速：162.89亿→818.85亿，净增655.96亿，全市场中小公司中领跑 59位→36位 非货管理规模行业排名跃升：752亿→1543亿，单季翻倍（Wind口径） 规模跃迁的引擎高度单一。按二季度末数据，金梓才一人565.48亿的在管规模，占公司818.85亿主动权益规模的约69%。这意味着公司过去两个季度的“逆袭”，几乎全部系于一个人、一个产业方向。 时间线 从“霸榜”到“团灭”只有50天 2024年 金梓才管理的财通景气甄选一年持有A全年回报突破51%，全市场主动权益第二，获“算力黑马”标签；其代表作财通成长优选自2015年6月接手，累计收益655.7%。 2023–2025年 科技牛市中，财通偏股基金管理规模一度同比大增84%，赛道打法开始成为公司“出圈”路径。 2026年一季度末 财通主动权益规模162.89亿，金梓才在管89.09亿；公司非货规模752亿，行业排名第59位。 2026年5月末 金梓才4只产品近一年收益包揽全市场前五中的四席，财通多策略福鑫近一年+411.79%，产品前十大重仓占比超87%，被媒体质疑“克隆基金”。 2026年6月11日 市场调整启动；袁泽强同日前后接任财通科技创新、财通科创主题两只“前任任期累计收益翻倍”的标杆产品，接盘即满仓单一赛道。 2026年7月21日 二季报披露：金梓才7只基金二季度合计利润197.06亿，规模达565.48亿；其将仓位从“泛算力、泛通信”切向MLCC、PCB上游等紧缺环节——但7月净值已开始快速回撤。 2026年7月24日 年内翻倍基从6月底的203只缩至8只，全市场302只基金7月以来回撤超30%，主动权益平均收益从约20%回落至4%。 2026年7月31日 袁泽强“50天亏35%”登上全网热搜；同日媒体统计，财通44只权益产品中21只回撤超20%，“全公司all in半导体与AI硬件”成为核心批评点。 对照 一个老将一个新人，同一套打法 金梓才 · 财通基金副总经理、权益投资总监 上海交大微电子硕士，2014年入司，2024年业绩高光后成“赛道造神”核心人物； 7只在管产品持仓高度重合，新易盛、中际旭创、源杰科技近乎标配，通信（光模块）+电子（PCB）合计占比超80%； 财通价值动量二季度末前十大集中度71.54%，上半年净值+112.46%，同期业绩比较基准+7.52%； 二季度主动调仓：新建仓南亚新材、德福科技、风华高科、博迁新材，买回三环集团，减仓中际旭创、鼎泰高科，并明确提示“上游紧缺环节价格弹性具有周期性，板块波动难免加大”。 袁泽强 · 中科院电子与通信工程硕士 2022年11月入司，研究员→基金经理助理，2026年6月首次独立管理产品，投资管理经验以周计； 接手规模合计约72.28亿，直接接盘前任张胤“任期收益翻倍”的两只标杆产品； 财通科技创新前十大重仓占比超82%、清一色光通信产业链，另一只重仓PCB，赛道高位未降仓； 50天约34个交易日净值几乎日均下跌1%，前十大重仓中2只跌超50%、4只跌超40%；网络流传“任期亏损29.03%、年化-92.63%”截图，媒体核算口径为任期-35.95%/-33.43%。 两人的区别不在打法，而在周期：金梓才用11年穿越过一轮牛熊，袁泽强则在上任即满仓的时点接过了最高光的旗。媒体批评的落点因此更狠——让独立投资经验仅数周的新人执掌70多亿规模王牌产品，并在赛道高位维持极致集中，是在拿持有人的资金给“规模扩张-造神”链条续命。 验证点 下一步盯四件事 调仓能否托底： 金梓才二季度已把组合向MLCC、PCB上游等紧缺环节切换，并判断“紧缺可能持续较长时间”。验证点：三季报持仓结构 + 净值相对同类排名是否止跌。 持有期产品开放赎回窗口： 财通匠心优选、财通景气甄选等一年持有期产品，高位入场的持有人将陆续进入可赎回区间；净值与赎回的负反馈是否出现，是规模能否守住818.85亿的关键。 风控机制是否整改： 媒体集中质疑“单一赛道持仓上限、新人基金经理仓位限制、产品风格漂移约束”是否落地；截至本稿发布，财通基金尚未公开回应。 规模与策略容量： 565亿在管规模对中小盘成长策略是明显容量约束，若净值企稳但弹性下降，“规模反噬业绩”将成为下一阶段话题。 风险观察 受托责任、同质化与在审案件 受托责任 70多亿规模产品由新人满仓接盘、50天亏超三成，媒体将其定性为“新人拔苗助长+赛道押注”的反噬，并追问公司是否跳过老带新、分仓渐进等成熟机制（公司未回应，属外部质疑）。 一损俱损 21只产品回撤超20%且多数同类倒数，显示公司权益线整体处于本轮回撤的尾部区间，产品同质化从“风格问题”上升为“全公司敞口问题”。 司法线索 上海金融法院2026年6月17日开庭审理（2026）沪74民特115号“申请撤销仲裁裁决”案，财通基金与其持股80%的子公司上海财通资产管理有限公司、浙江艺能传媒同列被告，原告为自然人贺为；案件仍在审理中，尚无结果，属于在审线索而非已决风险。 股东背景 财通证券（认缴8000万元、约40%）为第一大股东，浙江亨通控股与杭州市实业投资集团各约30%；母公司为浙江国资背景券商，是公司抵御声誉与赎回压力的缓冲垫，但也意味着本轮争议同时是股东层面的经营议题。 底牌 这仍是一家刚站上新台阶的公司 财通基金管理有限公司2011年6月成立于上海虹口，注册资本2亿元，参保人数234人，董事长吴林惠、总经理徐春庭。2025年报显示经营状态正常，三大股东出资到位。 维度 数据 口径/时点 非货管理规模 752亿 → 1543亿 Wind，2026年一/二季度末 主动权益规模 162.89亿 → 818.85亿（+402.7%） Wind，2026年一/二季度末 金梓才在管规模 89.09亿 → 565.48亿（+534.73%） 二季报，2026年6月30日 金梓才7只基金二季度利润 197.06亿元 Wind，二季报（覆盖至6月末） 公司总规模体量 约891亿元，行业40–50名区间 2026年6月初市场统计口径 把时间拨回6月末，这是一份完美的半年答卷；7月的50天把同一份答卷变成了压力测试。规模翻倍的路径（单一明星、单一赛道、极致集中）恰恰也是回撤放大的路径——这正是本事件的核心张力：公司为冲规模选择了Beta，就必然接受Beta的对称性。 编辑部短评： 财通基金赌的从来不是“AI会不会长期向上”，而是“在什么价位、用什么仓位、让谁去拿”。产业逻辑可以长期正确，但50天35%的净值下跌说明，2026年6月11日之后，仓位纪律和接力机制比信仰更值钱。对持有人而言，二季报的“大赚197亿”与7月的“21只产品回撤超20%”同框出现，本身就是最需要被记住的一课：规模叙事只兑现于上涨段，受托责任却要在下跌段兑现。 原始报道： 网易财经｜50天巨亏35%：财通基金和天才少年都该长长记性 报道全文： 正经社（新浪）｜50天巨亏35%：财通基金和天才少年都该长长记性 袁泽强数据： 今日头条｜职业生涯刚开始就结束了？财通基金袁泽强50天亏掉35% 金梓才二季报： 澎湃新闻｜财通基金金梓才二季度首次建仓6只个股，预判AI供应链紧缺短期难解 市场回撤： 中新经纬｜超300只基金7月以来收益回撤超30% ； 新浪财经（财联社）｜年内翻倍基，最高回撤44% 规模数据： 21世纪经济报道｜单季大增2万亿元！公募规模榜单更新 ； 新浪财经｜主动权益规模哪家强？财通暴涨400% ； 今日头条｜20位基金经理名单出炉 历史业绩： 今日头条｜近一年收益411%！业绩排行榜前5名中他的产品占了4只 ； 知乎专栏｜爬出来了！财通基金金梓才“猛冲” 工商与年报： 天眼查｜财通基金管理有限公司｜工商基础信息 ； 天眼查｜企业年报 司法线索： 天眼查｜司法风险汇总（（2026）沪74民特115号） 说明：本稿数据分别采自iFind、Wind、基金二季报及上述媒体口径，同一指标不同来源存在口径差异（如袁泽强任期亏损，网络流传截图与iFind核算值不同）时，正文已并列标注；产品净值与排名随行情实时变动。司法线索为在审案件，尚无裁判结果，不构成已决风险判断。本稿不构成投资建议。