事时观察 ｜金风科技 002202.SZ / 2208.HK｜海外风电项目 2026-08-02 金风科技南非155MW一期投运、现场签下第四期：750MW集群与2.2GW目标怎么兑现？ 25台GWH182-6.2MW、183.5米叶轮创南非在运纪录；项目群还有150MW光伏与800MWh储能。煤电大省普马兰加迎来首座风场，业主是南非煤炭巨头Seriti的绿色子公司——这单生意的看点不止于一期。 8月1日，由南非Seriti Green开发的Ummbila Emoyeni项目群一期正式商业运营，金风科技作为机组供应商参建。155MW本身不算大，但三个细节把这件事从"一条快讯"抬成了"信号"：南非总统拉马福萨到场致辞并点名表扬金风科技；启动仪式上双方又签下 第四期项目合作协议 ；金风科技同步给出官方口径—— 到2027年二季度，公司在南非的可再生能源装机将超2.2GW 。 155MW 一期装机，25台GWH182-6.2MW 183.5米 叶轮直径，南非在运最大 4.8亿度 年发电量，约供50万户 40万吨 年减碳，建设期岗位超1200个 为什么是"煤企造风场"：普马兰加样本 项目所在地普马兰加省是南非煤炭工业的心脏地带。Seriti Green背靠的Seriti Resources是南非大型煤炭生产商——煤企把第一座风场建在自家煤田旁边，本身就是南非"公正能源转型"最具象的注脚：风电行业中超过50%的工种与煤炭行业高度重合，为煤电劳动力转岗提供了通道。项目还被赋予政治意义：总统出席、中国驻南非大使吴鹏到场，金风科技副董事长、总裁曹志刚与业务副总裁汪海代表公司出席。 曹志刚在致辞中称一期"提前实现商业化运营"。从机组本身看，GWH182-6.2MW针对当地高原风况与频发雷暴做了定制化设计，整场一次性通过省级及国家级并网测试——对南非电网环境的适应能力是这次交付的技术卖点。 一期只是开头：项目群盘子有多大 口径 数值 Ummbila项目群 750MW风电＋150MW光伏＋800MWh储能，南非当前最大在建风电场群；二期、三期已相继开工，预计2027年全面竣工 本次投运（一期） 155MW风电子项目，25台金风机组，普马兰加省首个风电项目 签约增量 启动仪式现场签署第四期项目合作协议 金风南非总目标 2027年二季度南非可再生能源装机超2.2GW（公司口径） 本地化底盘 已在南非设SCADA监控中心、备件中心，7×24运维；2025年在开普敦投运解决方案工厂（GWO高空安全培训、叶片无人机巡检等） 注：金风科技在该项目中角色为机组供应与参建方，项目业主为Seriti Green；金风科技自2010年进入非洲市场，在南非经营已16年。 金风科技的账本：为什么海外订单是"利润修复" 把镜头拉回公司层面，这单生意处在一条清晰的战略线上。2025年年报显示，金风科技风机及零部件销售毛利率只有 8.95% （同比+3.9个百分点），国内价格战把整机利润压得很薄；而 海外毛利率24.29% ，是利润的主要修复来源。雪球一篇6月分析将公司概括为"制造增收不增利、绿电运营撑利润"的二元结构——订单放量不等于利润放量，海外高毛利订单占比因此成为关键变量。 指标（2025年报口径） 数值 同比 营业收入 730.23亿元 +28.79% 归母净利润 27.74亿元 +49.12% 境外收入 180.82亿元（占总营收24.76%） +50.59% 海外在手订单 9270.17MW（覆盖49个国家） +31.83% 在手外部订单合计 50.49GW +12.0% 风机对外销量 26.63GW +65.87% 全球累计权益并网 9.95GW — 数据来源：光大证券2025年年报点评、北极星风力发电网盘点（详见文末来源）。 南非路线图：从16年深耕到2.2GW 2010 金风科技进入非洲市场，至今在南非经营16年 2025-11 开普敦解决方案工厂投运，集远程运营、测试运维、仓储与GWO培训于一体，支撑撒哈拉以南非洲项目 2026-08 Ummbila Emoyeni一期155MW商业运营，签署第四期合作协议 2027 Q2 目标节点：南非可再生装机超2.2GW；项目群二期、三期预计2027年全面竣工 风险观察 电网与消纳是放量的硬约束 南非电力长期以煤电为绝对主力、电网承压，Eskom输电与并网条件是大型集群的瓶颈。一期"一次性通过并网测试"是利好，但二期、三期叠加光伏与储能的整体上网条件，需等项目推进验证。 出海赛道正在拥挤 高毛利逻辑已被全行业验证：远景能源2025年国际订单达15199.2MW、占其全年风机订单37.45%；三一重能、运达股份等也在加速出海。南非等新兴市场的价格与利润空间可能被摊薄。 表内担保与诉讼记录 2025年报披露，金风科技对南非项目公司WhiteRockWindFarm提供约1.54亿元连带责任保证（至2028年），对罗马尼亚Mireasa Energies提供约1.07亿元连带保证（至2030年），海外自营项目走表内担保。司法记录显示公司卷入与山东龙马重科等相关的债权人撤销权/确认合同无效系列案，二审（2026）浙02民终2223号于2026年6月判决：驳回上诉、维持原判。 协议≠订单，订单≠并网 第四期目前是"合作协议"，尚未披露为正式机组供货合同；一期提前投运的兑现能力，还需用二期、三期的实际交付节奏来验证。 下一步验证什么 Ummbila二期、三期是否按2027年全面竣工节点推进，第四期何时转化为正式机组订单； 2027年二季度"南非装机超2.2GW"口径如何落地——当前运营＋在建基数与Ummbila集群放量各贡献多少； 2026年中报的境外收入与海外订单增速能否延续50%＋的量级； 南非新一轮REIPPPP招标、私有PPA与Eskom并网审批节奏，决定金风在南非的订单池深度。 编辑部判断：这一投运事件对金风科技的意义不在155MW本身，而在它同时是"产品纪录"（183.5米叶轮）、"政治背书"（总统出席）与"订单管道"（第四期签约）三件事的叠加；短期订单放量的证据已经出现，但放量的斜率取决于南非电网消纳、PPA经济性与出海竞争三变量，均需后续披露验证。 来源 36氪：金风科技参建Ummbila Emoyeni一期风电项目实现商业运营 同花顺财经：南非总统见证！金风科技参建Ummbila Emoyeni一期风电项目实现商业运营 天眼查｜金风科技股份有限公司｜工商基础信息 天眼查｜金风科技股份有限公司｜企业年报（2025） 天眼查｜金风科技股份有限公司｜司法风险汇总 光大证券：金风科技2025年年报点评（搜狐转载） 北极星风力发电网：总额超300亿！中国风电"出海王"是谁？（新浪财经转载） 雪球：金风科技二元业务撕裂困局：制造增收不增利、绿电运营撑利润