深圳市腾讯计算机系统：苹果服务单季307亿美元，已压过腾讯整季营收——库克走后，15%的小游戏分成还稳吗？ 美东时间7月30日，苹果发布2026财年第三季度财报，这是库克以CEO身份主持的最后一次财报电话会。当季服务业务收入307.4亿美元创历史新高，但增速仅12%、低于预期的312.2亿美元，苹果盘后股价一度跌超8%。对深圳市腾讯计算机系统（腾讯）来说，这份"告别财报"把一桩直接利害摆上了台面：苹果一个服务板块的单季收入，按汇率折算已超过腾讯整个集团最近一个季度（2026年一季度）的总营收；而两家公司之间，正横着一份2025年11月刚谈定的微信小游戏15%分成协议。9月1日约翰·特努斯接任后，这笔账怎么算，腾讯是距离最近、体量最大的观察者。 一个服务板块，大于一家公司整季 先看量级对比。苹果2026财年Q3（截至2026年6月27日）总营收1094.17亿美元、同比增长16%，创史上最强6月季度；服务业务307.4亿美元，占总营收约28%。同期，腾讯最近一个已披露季度——2026年一季度——总营收1964.58亿元人民币、同比增长9%。按1美元≈7.1元人民币估算，苹果服务单季约合2180亿元人民币，高出腾讯整季营收约11%。 指标 数值 口径与时间 苹果服务业务收入 307.4亿美元（+12%） 2026财年Q3，低于预期312.2亿美元 苹果总营收 1094.17亿美元（+16%） 2026财年Q3，史上最强6月季度 苹果服务毛利率 约75.6% 据投资界引述 苹果大中华区收入 188.16亿美元（+22%） 不及预期的195亿美元 腾讯2026年Q1总营收 1964.58亿元（+9%） 2026年5月13日发布 腾讯2026年Q1毛利率 57% Non-IFRS口径，毛利1112.65亿元 腾讯2026年Q2市场预期 收入同比增约9%，调整后净利约670亿元（+16%） 8月12日发布，券商综合预期 注：苹果财季与腾讯季度货币、财季口径不同，汇率换算为估算值，仅作量级对比。苹果服务单季307.4亿美元亦超过库克接棒前夕（2011财年Q3）苹果全公司285.71亿美元的季度营收——一个板块超过了15年前的整家公司（据投资界）。 更值得注意的是时间窗：苹果这份财报覆盖4—6月，与腾讯即将于8月12日发布的2026年Q2（同样覆盖4—6月）才是真正同口径的对账时点。券商预期腾讯Q2收入同比增约9%——即便冲到市场预期的上沿，与苹果服务板块的折算体量仍处于同一量级。也就是说，"苹果一个服务板块＞腾讯整家"的对比，短期内大概率不会被腾讯Q2财报改写。 库克留下的"规则收费机器"，腾讯在谈判桌另一端 服务业务的高毛利来自哪里？App Store抽成（标准30%，年收入100万美元以下小企业15%）、Apple Music与iCloud订阅、广告、AppleCare等——本质是把入口流量变成规则和分成。库克15年把App Store、iCloud等入口改造成工业化收费系统，服务成为苹果第二利润池（据投资界）。 腾讯做的其实是同一门生意：游戏内购与道具、微信小程序商家技术服务费、广告（营销服务2026年Q1收入381.7亿元、同比+20%）、微信支付。两家都在流量入口上定规则、收分成。当库克这套收费系统交到特努斯手里时，腾讯正是这套系统在中国最大的谈判对手——双方的分成协议，是库克时代最后一个未完成的"大单"： 2017年 苹果将App Store审核中的虚拟打赏纳入应用内购买，强制走苹果支付并抽成30%，"苹果税"由此而来；微信小程序iOS端虚拟支付此后长期受限或绕道微信支付。 2025年5月 微信小游戏借跳转微信支付绕开苹果通道，苹果以拒绝App更新施压，双方矛盾公开化（据百家号引述行业信息）。 2025年11月 协议达成：iOS端微信小程序、小游戏虚拟内容内购统一交给苹果处理，分成比例15%；苹果同步推出"小程序合作伙伴计划"。广告变现不在抽成范围内。此前苹果仅对年收入100万美元以下的中小开发者给出15%优惠，此次属针对微信生态的破例（据百家号）。 2026年8月2日 库克最后一次财报电话会，确认特努斯9月1日接任CEO，并称"没有人比他更适合执掌公司"（据投资界）。 这份15%协议是库克任内谈成的结果。它的"柔性"恰恰是继任风险所在：协议仅覆盖虚拟内容内购，广告变现被排除在外，未来是否扩大范围、AI服务是否产生新的抽成点，都是特努斯时代的开放问题。而苹果在华已获批推出首批Apple Intelligence功能——当AI进入收费环节，新一轮分成的谈判桌，腾讯大概率仍在对面。 腾讯的账：底牌与压力 先看底牌。腾讯2026年Q1营收1964.58亿元（+9%），Non-IFRS权益持有人应占盈利679.05亿元（+11%），自由现金流567亿元；游戏端《王者荣耀》6月居全球手游收入榜第一，《洛克王国：世界》首月DAU均值达1300万；广告（+20%）与企业服务（+20%）双增；Hy3 preview模型连续登顶OpenRouter Token消耗榜。主体层面，深圳市腾讯计算机系统存续，获中国软件行业协会AAA信用评级（2025年6月9日），法定代表人马化腾同时任董事长兼总经理（天眼查）。 再看压力，也是本篇文章最需要盯住的部分： AI开支正在吃利润。 腾讯Q1研发投入225.4亿元（+19%）、资本开支319.4亿元（+16%）；计入新AI产品（Hy、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy、QClaw）影响后，Non-IFRS经营利润同比增速从17%被摊薄至9%。券商前瞻将"AI生态灰度测试推进节奏、大模型迭代效果"列为Q2主要风险点（据方正证券研报）。 苹果服务减速是同类信号。 服务+12%低于预期，市场对"平台抽成生意"的增速预期正在收敛；苹果Q4指引营收+9%—11%（市场预期12.1%），毛利率指引46%—47%，存储涨价与台积电产能瓶颈是主要拖累（据财联社）。同一套商业模式的苹果先露疲态，对靠游戏、广告、支付分成吃饭的腾讯是参照系。 商业支付受宏观影响。 券商前瞻指出商业支付受宏观环境影响，金融科技及企业服务Q2预期增速约8%，低于集团整体。 主体档案：深圳市腾讯计算机系统 工商状态 存续；成立于1998-11-11；注册资本6500万元（实缴6500万元）；统一社会信用代码91440300708461136T 关键人物 法定代表人、董事长兼总经理：马化腾；董事：奚丹、卢山、许晨晔（天眼查） 规模 参保人数4238人（2024年报口径4237人）；注册地深圳市南山区；经营范围含网络游戏出版运营、增值电信、互联网视听等 信用评级 AAA（中国软件行业协会，评级日期2025-06-09） 控股链 100%持股北京英克必成、北京驿码神通；95%持股财付通支付科技、腾讯征信；经北京驿码神通间接73.33%持股深圳腾富博（微民保险代理等） 涉诉记录 已核验范围内，风险记录显示曾因侵害发明专利权纠纷被诉（（2021）沪73知民初235号，上海知识产权法院，裁定书，属程序性记录），另有多起知识产权与合同类纠纷记录；未见终审败诉等结果性证据 口径说明 财报主体为腾讯控股有限公司（港股0700），深圳市腾讯计算机系统为其境内核心运营主体，本文"腾讯营收"均指控股公司口径 接下来看什么 8月12日，腾讯2026年Q2财报： 营收能否落在市场预期区间、游戏与广告增速、AI资本开支对利润的拖累幅度——这是与苹果Q3同口径（4—6月）的首次直接对账。 9月1日，特努斯上任： 苹果新CEO首个财报季的服务业务增速指引，将验证"规则收费"这套系统在交接后是否继续创新高；苹果Q4指引已给出9%—11%的营收增速预期。 15%协议的延续与边界： 微信小游戏iOS端内购流水是否纳入新的收费框架、抽成范围是否从虚拟内购扩至广告或AI服务。 存储成本传导： 苹果Q4毛利率指引46%—47%，内存"百年一遇"式涨价已迫使苹果上调Mac/iPad价格，成本压力是否会传导至生态合作伙伴。 来源 投资界｜库克最会赚的钱，继任未必收得到 财联社｜苹果库克的最后一份财报亮相：赢了业绩，输了预期 格隆汇（网易转载）｜苹果财报"冰火两重天"：iPhone扛大旗，大中华区不及预期 证券时报｜腾讯发布一季度财报：马化腾称新AI产品显著突破 方正证券（fxbaogao）｜腾讯控股2026年Q2业绩前瞻及AI进展汇报 百家号｜苹果腾讯达成协议，微信小游戏分成比例大幅下调至15% 天眼查｜深圳市腾讯计算机系统有限公司·工商基础信息 天眼查｜深圳市腾讯计算机系统有限公司·实际控制人/控股链 天眼查｜深圳市腾讯计算机系统有限公司·企业信用评级 天眼查｜深圳市腾讯计算机系统有限公司·企业年报 天眼查｜深圳市腾讯计算机系统有限公司·企业天眼风险 搜狐｜腾讯游戏发布暑期未保专项行动 升级AI双引擎防沉迷模式