通源石油科技集团：7月涨49%靠地缘溢价撑场，Q1还在亏钱，8月22日中报见真章 创业板指7月跌23%的背景下，通源石油科技集团（300164）月涨49.13%，在油气开采板块中仅次于科力股份的56.82%。把它送上榜单的，是美伊冲突升级、霍尔木兹海峡关闭推高的地缘风险溢价；而它的业绩还停在亏损区间——2026年一季度由盈转亏，4月刚宣布拟用19.21亿元公积金弥补历史亏损。股价与业绩之间的这条裂缝有多大，8月22日的中报是第一个测量点。 一、一组数字看懂7月 7月的A股是一张分裂的行情表：创业板指月跌23%，科技方向领跌；油气开采、创新药逆势走强。通源石油科技集团以月涨49.13%排在油气开采板块第二， 7月14日单日涨超20%、成交27.3亿元、换手近44% ，随后7月28日、30日又连续因换手率超30%登上龙虎榜。行情的起点是7月7日美军对伊朗发动军事打击，随后伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡——全球约三分之一海运原油的通道。 通源石油7月涨幅 +49.13% 油气开采板块第二，科力股份+56.82%居首 同期创业板指 -23% 7月整月，与油气板块形成反差 7月油价涨幅 布伦特+23.59% WTI同期+21.83% 布伦特月中高点 100.69美元/桶 7月23日主力合约收盘破百 通源7月31日收盘 11.93元 换手34.01%、成交22.70亿、总市值70.20亿 2026年一季度归母净利 -1290.10万元 同比-1748.35%，由盈转亏 二、股价与业绩的对照：涨的是情绪，亏的是基本盘 维度 数字 时间/口径 7月股价涨幅 +49.13% 2026年7月整月，油气开采板块第二 单日极端表现 +20%以上 7月14日成交27.3亿元、换手近44% 2025年营业收入 11.46亿元（-4.16%） 2025年年报 2025年归母净利润 3661.95万元（-34.19%） 2025年年报 2025年扣非净利润 1246.41万元（-72.68%） 2025年年报 2026年一季度营收 2.19亿元（-14.99%） 2026年一季报 2026年一季度归母净利 -1290.10万元 同比-1748.35%，由盈转亏 2026年一季度毛利率 5.08% 同比-17.45个百分点，此前长期在20%以上 资产负债率 30.13% 2026年一季报，同比+3.47个百分点 公积金弥补亏损 约19.21亿元 2026年4月10日董事会通过（母公司13.86亿） 股东户数 5.94万户 截至2026年6月30日，较上期-17.48%，筹码趋于集中 这张对照表是理解7月行情的钥匙：股价涨的是“霍尔木兹溢价”和情绪资金，不是当期利润。 2025年公司营收11.46亿元、同比下降4.16%，归母净利3661.95万元、同比下降34.19% ，下滑原因被归结为国际油价走低、油服行业景气度回落与竞争加剧； 2026年一季度归母净利-1290.10万元，毛利率骤降至5.08% 。2026年4月， 公司拟用约19.21亿元公积金弥补亏损 ——母公司截至2025年末累计未分配利润为-7380.42万元。 三、7月行情时间线：从美军空袭到油价冲百 7月7日-8日 ：美军以伊朗袭击霍尔木兹商船为由发动“一系列有力”打击，伊朗外交部谴责美方取消石油制裁暂停措施。 7月8日布伦特报75.72美元/桶 ，A股油气股逆势走强，通源石油盘中一度涨超13%。 7月中旬 ：伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡， 海峡日均原油通行量从冲突前800多万桶锐减至不足200万桶，伊拉克、科威特出口削减超60% 。 7月13日-14日 ：特朗普宣布恢复对伊朗海上封锁、对经海峡运输货物收取20%费用；当周WTI涨15.51%、布伦特涨15.90%。 7月14日通源石油涨超20%封板，成交27.3亿元、换手近44% ，当晚公司发布股票交易异常波动公告。 7月23日 ： 布伦特主力合约收盘突破100美元/桶 ；胡塞武装在红海袭击沙特油轮，曼德海峡风险同步上升， 油轮单次通航保费从25万美元飙至1000万美元 。至此通源7月累计涨逾51%，年初至今涨近120%，为板块唯一翻倍股。 7月24日以来 ：美伊出现阶段性缓和信号，三个交易日布伦特跌16.49%、WTI跌14.03%，7月27日布伦特单日大跌7.9%； 7月28日布伦特收84.09美元（-4.83%） 。通源石油同日仍因换手超30%登上龙虎榜。 7月29日-31日 ：伊朗向驻中东美军发射导弹，油价单日反弹超6%；7月31日国内成品油调价窗口年内第10涨落地（机构测算汽柴油每吨上调约685元/655元）。 通源7月31日收11.93元，月涨幅定格49.13% 。 四、资金为什么选中它：北美射孔龙头+海外营收七成 通源石油科技集团是典型的民营油服企业： 射孔销售及服务占主营收入的93.03% ，辅以定向钻井、测井、压裂、完井和天然气回收处理。真正让它区别于同行的，是北美布局——美国控股子公司TWG是北美射孔领域龙头企业，市占率约15%，覆盖Permian、Eagle Ford、DJ Basin等页岩油主产区，客户超过200家，包括EOG、Devon、Anadarko、Apache等头部页岩油气公司；按2024年年报口径，海外营收占比达72.76%。 资金买它的逻辑链条是：油价高企→上游油企资本开支意愿增强→油服订单预期扩容。这个“预期故事”在 2025年报 里已有铺垫——公司称北美、国内、海外三大板块协同推进，天然气回收处理和二氧化碳驱油（CCUS）两个募投项目顺利结项，海外市场取得突破、现金流改善；但当期业绩尚未兑现。 公司底色（据 工商登记 与 企业年报 ）：1995年6月成立，2011年1月登陆深交所创业板，注册资本5.88亿元，注册地西安高新区，参保员工约299人，全资子公司包括北京大德广源、大庆永晨、西安通源正合等。 五、分歧点：地缘溢价能撑多久，还是会被供需打回去 支撑油价与油服逻辑的一面 库存极低：美国商业原油库存4.045亿桶（2018年以来最低），战略石油储备3.08亿桶（1983年以来最低）；高盛测算全球显性库存3月以来累计去库4.09亿桶。 高盛基准情景：若8月底前通航恢复至战前的70%，四季度布伦特均价约80美元；若中断持续至2027年，四季度均价有望突破120美元。 摩根大通测算：供应中断每额外持续一个月，布伦特月均价上涨7至8美元。 现实约束：海峡未恢复通航、船舶流量仍低，伊朗否认与美国恢复谈判，“双峡”联动下全球约25%原油供应不稳定。 溢价回吐与基本面承压的一面 信达期货：供给端过剩格局正在确立，油价核心逻辑由“战时紧缺”转向“战后过剩”，地缘溢价基本出清，中期定价偏空。 IEA：预计2026年全球石油日均需求同比萎缩约110万桶，下半年供给盈余预期从80万桶/日上调至120万桶/日。 EIA：将三季度布伦特均价预期下调至73美元、四季度下调至68美元。 OPEC+计划在8月2日会议批准增产，9月产量配额提高18.8万桶/日，沙特已转贴水销售抢份额。 股价侧：通源7月多次换手率超30%上榜，单日成交频繁站上20亿元，情绪资金主导特征明显，一旦溢价退潮波动会被放大。 两边的证据都真实存在：一边是历史低位的库存和仍未复航的海峡，一边是机构对供需过剩的一致上调。7月24日至28日三个交易日布伦特跌去约16%，已经预演过一次“溢价回吐”的烈度；7月29日伊朗导弹回应又让油价单日反弹超6%。地缘开关一开一合，就是7月油气股的振幅来源。 六、接下来验证什么 8月2日（今天）： OPEC+增产决议落地细节，9月配额+18.8万桶/日的供给增量是否如期兑现。 美伊走向： 伊朗否认恢复谈判、海峡未复航。任何“阶段性转机”信号都会直接触发地缘溢价回吐——7月下旬三个交易日布伦特-16%就是压力测试。 8月14日24时： 下一轮国内成品油调价窗口，走势取决于海峡局势，也是观察油价的公开刻度。 8月22日： 通源石油2026年中报（预约披露安排）。核心看Q2营收与毛利率能否止跌、北美TWG作业量、天然气回收与CCUS业务放量、亏损是否收窄——这是把7月涨幅从“情绪”变成“业绩”的唯一路径。 筹码信号： 若换手率持续30%以上、龙虎榜高频出现，说明行情仍由情绪资金主导，波动将放大；若换手收敛、股东户数继续下降，则可能进入筹码沉淀阶段。 编辑部提示：本文基于公开报道与工商信息整理，股价与行情数据均引自文末来源，不构成投资建议。油价与地缘局势存在高度不确定性，相关判断请以权威信源为准。 主要来源 搜狐财经｜图解牛熊股7月创业板指月跌23%，油气开采、创新药概念股逆势走强（2026-08-02） 网易财经｜美伊冲突骤然升级！国际油价跳涨，A股油气板块逆市走强（2026-07-08） 网易财经｜20M！油气板块集体狂欢！（2026-07-14） 东方财富｜美伊互放狠话+胡塞武装入局 油价创阶段新高（2026-07-23） 今日头条｜7月霍尔木兹海峡关闭，油价：WTI涨21.83%，布伦特涨23.59%（2026-08-01） 网易｜油价调价，2026年7月29日价格一览：OPEC+增产、海峡未复航（2026-07-29） 网易｜通源石油(300164.SZ)：2026年一季报净利润-1290.10万元，同比由盈转亏（2026-04-24） 新浪财经｜通源石油跌0.08%，成交额22.70亿元，7月31日收盘数据与异动分析 东方财富行情｜通源石油(300164)行情、龙虎榜与公告列表（2026-07-28至07-31） 同花顺｜通源集团发布2025年度报告：营收利润受行业冲击下滑，海外突破与现金流改善成亮点 微信｜【观市】净利下滑、现金流大增！通源石油凭什么稳住基本盘？ 微信｜通源石油及子公司将使用19.21亿元公积金弥补亏损 天眼查｜通源石油科技集团股份有限公司工商基础信息 天眼查｜通源石油科技集团股份有限公司企业年报（2025） 天眼查｜通源石油科技集团股份有限公司实际控制人/控股链