氢能赛道重构 · 央企观察 中国电力建设抢在7月备案14.7亿包头绿氢项目：乘用车氢能上牌近乎归零，央企把下一轮押在工业端 7月16日，中国电建全资子企业北京院在包头备案14.7亿元制氢储氢一体化项目，一周后《可再生能源发展“十五五”规划》印发，明确“科学布局发展绿色氢氨醇”。而当6月全国氢燃料电池汽车上牌量只剩32台、几乎全是重卡公交时，这家由国务院国资委100%持股的央企，氢能棋局已经从“车”转向“工厂”。 2026-08-02 · 基于《经济观察报》报道扩展 · 主角：中国电力建设集团有限公司（国务院国资委100%持股） 14.7亿元 包头九原制氢储氢一体化项目总投资（7月16日备案） 7366吨/年 包头项目规划绿氢产能，配套储氢16.89万标方 24.27亿元 中煤绿能乌兰察布绿电直连制氢项目投资（7月22日备案） 近39亿元 内蒙古两个绿氢项目合计投资，均赶在7月完成备案 32台 2026年6月全国氢燃料电池汽车上牌量，全部为商用车 83.4亿元 重庆37个氢能“制储运加用”全链条项目拟总投资 1121MW 2026上半年电解槽公开招标中标规模，同比+35.7% 为什么都挤在7月：一份规划打开的窗口期 2026年7月23日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《可再生能源发展“十五五”规划》，设定2030年可再生能源消费总量达到18亿吨标准煤左右的目标，并首次明确提出“科学布局发展绿色氢氨醇”（ 经济观察报 ）。西南地区发改委一位人士对媒体说得很直白：“规划刚落地，各地都在加紧布局。时间窗口很紧，谁先动谁就能占住位置。” 窗口期的实质是要素分配：按地方产业申报惯例，较早完成备案的项目，纳入地方“十五五”能源储备项目库的概率更高，未来在电网接入、土地指标、政策补贴申报等环节有望获得倾斜。一位地方能源主管部门人士甚至判断：“如果等到配套细则全部出台再动，指标可能已经被其他地区分完了。” 中国电力建设的包头项目备案在规划印发前一周完成（7月16日），等于在政策落地前提前卡位。同一条时间线上，用氢端也在动：7月29日，湖北交投在京港澳高速干线投运加氢站，刚投运就面向氢能重卡开放补给；重庆方面，涪陵区白涛化工园区的天原化工氢气综合利用项目施工招标7月下旬刚挂网、8月中旬开标，150天工期排到年底，长寿区沙溪综合能源站加氢设备招标、成渝氢走廊高速加氢站设计比选也已发标（ 经济观察报 ）。 7月15日 京城股份发布半年度预亏公告，预计上半年归母净利润亏损6160万–7360万元（上年同期亏1575.57万元）。 7月16日 中国电建集团北京勘测设计研究院（北京院）九原区制氢储氢一体化示范项目在包头备案，总投资146,953万元（自有29,390.6万+贷款117,562.4万）。 7月20日 俊瑞绿氢能源（察哈尔右翼后旗）年产8万吨绿氨项目备案，投资9.06亿元。 7月22日 中煤绿能科技（乌兰察布）商都县120万千瓦氢基绿色燃料并网型绿电直连项目（制氢站）备案，投资242,654.87万元。 7月23日 《可再生能源发展“十五五”规划》印发，“科学布局发展绿色氢氨醇”。 7月29日 湖北交投在京港澳高速干线投运加氢站，面向氢能重卡开放。 时间线数据来源： 碳索氢能网 、 世纪新能源网 、 经济观察报 中国电建的氢能棋局：从“绿氢换碳”到“源网荷储” 包头项目不是孤例。按 腾讯新闻（引北极星氢能网） 梳理，中国电建在氢能领域采取“绿氢项目投资+EPC总承包”双轮驱动策略，覆盖制氢、储运、应用全链条，目前在内蒙古、甘肃、湖北、江西等地至少有10个绿氢项目正在推进。已建成和在建的标志性项目包括： 项目 规模/投入 时间节点 消纳路径 内蒙古多伦风光储制氢一体化示范项目 15万千瓦（风电12万+光伏3万），45MWh储能，13台碱性电解槽、总产氢15400标方/小时 2026年1月并网 绿氢经管道直供煤化工甲醇合成与聚丙烯装置，替代煤制灰氢，年减碳约23万吨；国内首个中大型风光储制氢深度耦合煤化工示范项目（ 百度百科·项目页 ） 包头九原制氢储氢一体化示范项目 14.7亿元，年制氢7366吨、储氢16.89万标方 备案2026-07-16，建设期2026/10–2028/12 “源网荷储”一体化思路，绿氢替代灰氢，服务氢化工、氢交通下游（ 碳索氢能网 ） 巴彦淖尔乌拉特后旗新能源制氢醇一体化 总投资15.56亿元 2025年4月布局 氢→醇（ 腾讯新闻 ） 大安风光制绿氢合成氨一体化 — 2025年7月投产 氢→合成氨（ 腾讯新闻 ） 乌兹别克斯坦塔什干绿氢项目 — 推进中 中亚地区首个进入实施阶段的绿氢项目（ 腾讯新闻 ） 注意一个细节：包头项目的建设内容不只电解槽——还包括制氢测试平台、氢气储存压缩区、氢气品质检测中心、氢能技术研发中心和科普基地（ 碳索氢能网 ）。中国电建在这条赛道上买的不仅是产能，还有“技术验证+标准话语权”，这与它水电/抽蓄“勘察设计+EPC”的老本行一脉相承。 主体边界： 本文主角为中国电力建设集团有限公司——国有独资公司，国务院国资委100%持股，注册资本321.64亿元，法定代表人/董事长丁焰章（ 天眼查·工商基础信息 、 天眼查·股东 ）。集团本部参保人数仅2人，属控股型总部，实体经营主要落在下属工程、设计子企业；报道中的“中国电建”财务数据通常指其上市平台中国电力建设股份有限公司（601669.SH）。项目主体北京院为中国电建全资子企业（ 腾讯新闻 ）。 钱从哪来：主业承压，新赛道加杠杆 包头项目146,953万元总投资中，自有资金仅29,390.6万元（约20%），其余117,562.4万元（约80%）来自银行贷款（ 碳索氢能网 ）。这是典型的杠杆式抢跑：备案到手、贷款上马、2028年底建成，赌的是届时工业消纳已经起来。 公司账本显示，中国电建正处于“主业收缩期押注新赛道”的档口： 指标 数值 同比/口径 2025年营业收入 6456.04亿元 +1.85%（另有口径：营业总收入6462.37亿元，+1.81%）（ 储能知家 、 腾讯新闻 ） 2025年归母净利润 100.07亿元 −16.75% 2025年扣非净利润 84.23亿元 −24.10% 2025年经营现金流净额 306.97亿元 +25.05% 2026年一季度营收/归母净利 1452.37亿 / 19.51亿 +1.74% / −25.56% 2026年前5月新签合同 4155.08亿元 −12.34% 2025年能源电力新签 8416.05亿元 +10.33%；其中风光板块4355.94亿、新型储能952.33亿 2025年底控股并网装机 4014万千瓦 +21.17%；太阳能装机1590万千瓦（+35.09%） 2025年境外业务 境外营收1110.10亿元 +22.49%；境外净利+68.37%，对整体净利贡献率25.05% 2026年目标 新签合同1.4万亿元 / 营收6520.80亿元 — 2025年，中国电建战略性新兴产业新增投资占比超过70%、新签合同额占比超过50%，氢能是其中“最具想象空间的板块之一”（ 腾讯新闻 ）。换句话说：传统基建订单在缩、利润在降，公司把增长弹性押在了风光、储能、氢能这些战新业务上，氢能项目正是这套逻辑的延伸。 行业镜像：基建在动、市场滞后 中国电力建设的赌注，踩在行业最大的结构性矛盾上。 供给端在加速。 2026年上半年电解槽公开招标中标规模达1121MW，同比增长35.7%，其中碱性电解槽占比超过92%；全国建成投运的可再生能源制氢产能已超25万吨/年，在建规模超90万吨/年。国家能源局明确2030年可再生能源制氢规模要达到200万吨/年，较当前目标增长约7倍（ 中财网 ）。 需求端却近乎冻结。 GGII交强险上牌统计显示，2026年6月国内氢燃料电池汽车上牌量仅32台，当月上牌车辆全部为货运重卡、公交等商用车型，非营运燃料电池私家车上牌量近乎为零（ 经济观察报 ）。设备企业已被夹在中间：7月15日京城股份预亏公告直指“氢能等新兴业务尚处行业培育初期、市场整体规模未达预期”；地方设备企业负责人杨世平的说法更直接——“项目落地的速度在提，但经营上的压力也是真实存在的”，招标流程从两三个月压缩到一个月，但交付后的回款周期没有缩短，前期垫资压力反而更大。 订单结构已经在换轨：杨世平所在企业过去订单主要来自燃料电池乘用车配套，现在工业用氢设备、加氢站成套设备订单在增加，招项目经理优先要有化工、钢铁行业经验，“只懂乘用车的反而不太好安排了”（ 经济观察报 ）。7月备案的内蒙古两个绿氢项目，下游对接的全部是工业企业和物流公司，没有一个面向乘用车——产业端的判断已经先于市场认知完成切换。 平价是这道题的最终解：研报判断，当绿氢价格降至8–10元/公斤且碳价提升时，氢冶金和绿氨在部分区域有望实现平价，工业替代将从政策驱动转向经济驱动（ 中财网 ）。中国电建的多伦项目（绿氢直供煤化工）和包头项目（绿氢替代灰氢），本质上都是在为这条平价曲线提前占位。 风险观察：押注工业端的三个不确定性 1. 终端需求风险。 行业处于“政策先行、基建加速、市场滞后”阶段：全国在建可再生能源制氢产能已超90万吨/年，但氢燃料车终端月上牌仅32台（ 经济观察报 、 中财网 ）。若2028年底包头项目投运时工业消纳未如期放量，80%的贷款杠杆将直接放大资金成本。 2. 产能集中上马的价格风险。 各地抢备案意味着产能可能先于需求到齐——先备案者先拿电网、土地、补贴要素，但全行业同步扩产也可能在平价到来前先打价格战。这是“先动者占位”策略的另一面。 3. 公司自身的转型代价。 2025年归母净利−16.75%、2026年一季度−25.56%、前5个月新签合同−12.34%（ 储能知家 、 腾讯新闻 ），主业收缩期向战新业务加杠杆，回报周期长于传统工程。 4. 法律与关联方线索（company-index 已核验范围内）。 在本次已核验的索引中，中国电力建设集团有限公司自身被诉立案信息共10条，绝大多数状态为已结案，案由集中在工程供应链的买卖、租赁、运输、承揽纠纷及劳动争议（如（2023）宁0502民初3257号运输纠纷已结案、（2022）沪0115民初71720号承揽纠纷已结案、（2022）赣0112执保53号买卖合同执行案审理中），属大型工程企业常态（ 天眼查·企业天眼风险 ）。另有关联方线索：上市公司中国电力建设股份有限公司存有历史对外担保记录229条，被担保对象含国家电投集团郑州燃气发电有限公司、江苏国信东凌风力发电有限公司等，属于关联主体信息而非集团自身风险，具体敞口需以最新披露为准。 下一步验证什么 包头九原项目能否按备案期限（2026年10月）如期开工——这是“抢备案”能否转成“抢开工”的第一道验证。 多伦示范项目并网后的实际产氢量、减碳数据与消纳率，验证“绿氢换碳”模式是否可复制。 重庆37个氢能项目8月中旬开标结果与后续落地节奏，看83.4亿元清单能兑现多少。 设备企业（京城股份等）回款周期与工业/加氢站订单占比变化，判断“基建加速”是否传导到利润端。 绿氢价格曲线与碳价走势是否逼近8–10元/公斤平价线——这是工业替代从政策驱动转向经济驱动的临界点。 中煤绿能乌兰察布项目（1.2GW新能源+5万吨/年制氢）与包头项目同期开工后，内蒙古绿氢供给与工业消纳是否匹配。 参考来源 经济观察报（新浪财经转载）· 多地豪赌氢能 谁都不想输 投资界（输入源）· 多地豪赌氢能 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