方正富邦基金管理：冠军基一个月蒸发123个百分点，百亿追高资金浮亏待解 上半年以183.67%拿下公募半程冠军、打破2015年纪录的方正富邦核心优势，一个月后年内收益已回到60%附近——回吐约123个百分点。同期，全市场"翻倍基"从246只缩水到仅剩5只。这场科技抱团的集中清算里，方正富邦基金管理是最大、也最典型的样本。 先把数字摆出来 183.67% 2026上半年冠军收益率（Wind，截至6月30日） -42.31% 7月以来净值跌幅（截至7月28日） 60.54% 年内收益率回落至（8月初口径） 124.74亿 二季度末基金规模，环比增超20倍 39.47亿份 二季度末份额，一季度末仅4.74亿份 246 → 5 全市场年内翻倍基金数量（6月30日→7月29日） 收益率口径随时间下台阶：7月24日年内累计77.64%（7月以来跌37.38%）、7月28日63.64%（7月以来跌42.31%）、8月初60.54%——不同统计时点下，这只基金一个月内把上半年涨幅吐掉了约四成。 同花顺·国际金融报 与 新浪基金 均给出近似读数。 一只差点清盘的基金，12个月走完的过山车 2024年1月 方正富邦核心优势成立，募集规模仅2.1亿元，基金经理吴昊自成立起管理。 2024年末 净资产跌破1500万元，连续60个工作日低于5000万元，触及合同约定的处理条件；2025年1月持有人大会因投票权不足未召开成功，公司改报证监会申请持续运作。 2025年Q4 前十大重仓股全部更换，从军工、商业航天转向半导体存储；2025年末合并规模仅8803.28万元。 2026年Q1 涨11.31%；规模增至5.88亿元，较上年末环比增约5.7倍。 2026年Q2 单季暴涨154.84%；份额从4.74亿份增至39.47亿份，规模冲上124.74亿元，环比增逾20倍，吴昊由此跻身百亿基金经理。 2026年6月30日 以183.67%拿下半程冠军，刷新公募基金半年度收益纪录（原纪录为2015年上半年富国低碳环保的160.31%）。 2026年7月 净值断崖式下跌：7月24日险守2元关口，至7月28日累计跌42.31%，跑输同期基准38.02个百分点；年内收益缩至63.64%，8月初进一步回落至60.54%。 这条时间线来自 尺度商业（新浪财经） 与 深圳商报·读创 的公开报道：极致押注在2025年四季度一次换仓中完成，存储行情决定基金命运——这正是"盈亏同源"最直接的案例。 重仓股证据：二季度翻倍，7月腰斩 二季度末前十大重仓股 二季度表现 7月1日–24日跌幅 普冉股份（第一大） 上半年涨超5倍 -49.17% 精智达 涨超200% -30.59% 兆易创新（第三大） 涨超200% -43.93% 德明利（第四大） 翻倍 -57.59% 北京君正 翻倍 -42.29% 佰维存储（第六大） 翻倍 -52.22% 江波龙（第七大） 翻倍 -47.43% 香农芯创（第八大） 翻倍 -46.12% 芯碁微装 翻倍 -25.59% 拓荆科技 翻倍 -4.93% 跌幅数据为截至7月24日收盘（中新经纬口径）；深圳商报截至7月28日口径下，德明利跌近62%，前十大中8只跌逾50%。二季度末该基金前十大股票仓位占净值72.38%，二季度股票仓位仅从93%降至88%。 最扎心的一环：百亿资金站在了高位 规模暴涨20倍的时点，恰恰是净值最高点。新浪基金按申赎节奏估算：约4月入场的投资者仍小幅盈利或持平，5月至6月申购的资金大多已浮亏——二季度末39.47亿份里，相当比例是奔着"翻倍冠军"来的追高资金。 新浪基金 、 中新经纬 均提示了这一结构性浮亏压力。 对基民而言这是净值回撤；对管理公司而言，这是规模与业绩赛跑的经典悖论——冠军效应带来申购，但申购完成后马上面对42%的回撤，三季度赎回压力与净值修复压力将同时摆在方正富邦基金管理面前。该公司2025年末公募总规模约872亿元，2026年一季度末909.69亿元、年中1083.67亿元，环比增24.29%，其中混合型基金规模近161亿元、环比增2.84倍，是这轮冠军效应的直接受益者（ 深圳商报·读创 ）。 公司层面：一只基金撑起的光环，和它的裂缝 压力与争议 全公司基金经理仅16人，低于行业平均25.57人；吴昊一人管理11只基金、横跨8个投资方向，被市场质疑"一拖多"（截至一季度末其个人管理规模51.72亿元）。 业绩分化：同一位基金经理旗下，既有夺冠产品，也有亏损超9%的方正富邦天恒混合、亏损约20%的保险类指数产品。 冠军基金成立以来长期跑输基准，直至今年4月才净值跃升；2025年4月公司还因扣缴义务人不履行代扣代缴义务、应扣未扣税款，被国家税务总局北京市税务局第二稽查局处罚（京税稽二罚〔2025〕22号）。 战略收益与已有基础 主动权益规模从34.29亿元跃升至160.37亿元（2026年二季度，环比增367.65%），在一众中小公募中仅次于财通基金的黑马增速。 公司总规模站上千亿台阶（年中1083.67亿元），冠军产品带动品牌曝光。 2025年10月撤销监事会、由董事会审计委员会代行职权，治理结构先行调整（新《公司法》第121条框架）。 股东为方正证券（持股约66.7%）与台湾富邦集团旗下富邦投信（约33.3%），2011年成立、注册资本6.6亿元，具备券商与外资双股东背景。 幸存者对照：减仓幅度决定回撤深度 同样重仓科技，提前降仓的基金守住了翻倍战绩：易方达供给改革二季度股票仓位从92.08%降至80.70%（7月回撤仅6.17%），易方达产业机遇从91.47%降至73.21%（7月回撤8.18%）；而方正富邦核心优势仅从93%降至88%，7月净值跌42.31%。上半年203只翻倍基中，28只仓位下降超5%、10只下降超10%，幸存翻倍基中有6只在二季度选择了减仓（ 财联社 ）。 降幅差5个百分点、回撤差34个百分点 ——这是本轮"团灭"最直观的纪律课。 行业判断：均值回归走到哪一步了 翻倍基数量轨迹是：6月30日246只 → 7月7日72只 → 7月17日24只 → 7月29日5只；原246只7月以来平均亏损30.29%，单只最大回撤47.68%（ 同花顺·国际金融报 ）。回调归因上，市场给出两个层次： 一是交易面。浦发国际报告认为主因是韩国市场"场外信用贷—场内融资—杠杆ETF"三重嵌套杠杆在监管收紧下踩踏，经跨市场情绪传染至A股与美股科技链；叠加Meta算力外售、KIMI新模型引发算力过剩担忧，以及存储三季度价格预期带来的周期拐点恐慌（ 中新经纬 ）。二是估值面。兴证全球谢治宇在二季报中直言，对当前紧缺环节给予很高远期价格预期与远期估值"十分危险"，参考上一轮新能源扩产周期，股价拐点往往领先基本面拐点；东方阿尔法梁少文则判断三季度存储供需紧缺与涨价趋势延续，长城基金认为冲击接近尾声、8月初是布局窗口（ 同花顺·国际金融报 ）。 分歧本身就是要验证的指标 ：存储现货价格能否兑现三季度涨价预期、AI龙头中报业绩成色、以及二季度涌入的39.47亿份在净值修复前的申赎行为，将共同决定方正富邦核心优势下一步是筑底还是继续失血。 风险观察 本次核验范围内，方正富邦基金管理未发现经营异常或重大负面舆情；但需点名两项既有记录：其一，2025年4月因应扣未扣税款收到税务行政处罚（京税稽二罚〔2025〕22号），属扣缴环节合规瑕疵（ 天眼查·风险信息 ）；其二，存在一起2021年立案、以公司及子公司北京方正富邦创融资产管理有限公司为共同被告的金融委托理财合同纠纷（案号〔2021〕川01民初7050号，原告四川信托，成都中院，2022年2月开庭），判决结果未在本次核验范围内确认，属历史司法记录（ 天眼查·司法风险 ）。 回到当下：冠军基的净值修复、百亿规模的申赎压力、基金经理"一拖多"的精力分配，是方正富邦基金管理未来一个季度最需要被验证的三件事。翻倍基团灭不是行业末日，但它把"极致押注换来的收益"和"极致押注埋下的回撤"同时摆上了台面——对这家靠一只基金完成规模跃迁的中小公募，尤其如此。 来源 · 同花顺·国际金融报：从246只到5只！"翻倍基"近乎团灭（2026-08-01） · 财联社：246只翻倍基仅剩5只，最高回撤超44%（2026-08-01） · 新浪基金：上半年主动权益冠军"过山车"，百亿资金高位被套（2026-07-29） · 深圳商报·读创："半程"权益冠军7月净值大跌逾四成（2026-07-29） · 中新经纬（东方财富）：超300只基金7月以来收益回撤超30%（2026-07-27） · 尺度商业：半年涨幅183%夺冠，吴昊"一拖多"业绩分化遭争议（2026-07-12） · 独角金融：2026基金"中考"盘点（2026-07-02） · 深圳商报：方正富邦基金撤销监事会（2025-10-14） · 天眼查：方正富邦基金管理有限公司工商信息 ｜ 年报 ｜ 风险信息 ｜ 司法风险