信托业 · 半年报观察 中信信托半年登顶：29.37亿营收、17.22亿净利双第一，行业回暖是普涨还是头部游戏？ 52家信托公司2026年上半年成绩单披露完毕：50家可比机构营收321.77亿元（+6.11%）、净利180.42亿元（+12.11%）。中信信托营收、净利双双登顶，英大信托、江苏信托紧随其后。但回暖的另一面是17家营收下滑、15家净利下滑、2家亏损——行业的分化比增速更值得看。 来源：网易财经（国际金融报）等｜数据截至2026年8月2日 据 网易财经（国际金融报） 报道，52家已披露半年报的信托公司合计营收327.08亿元、净利181.19亿元；剔除未披露上年同期数据的长安信托、大业信托后，50家可比机构营收同比增6.11%，净利同比增12.11%。其中， 中信信托以29.37亿元营收、17.22亿元净利稳居行业第一 ，也是全行业唯三净利超10亿元机构（中信、江苏、英大）之首。英大信托、江苏信托分别以20.02亿元、20.01亿元营收紧随其后；营收突破10亿元的机构共9家。 01 行业速览：回暖是真的，分化也是真的 321.77亿 50家可比营收，同比+6.11% 180.42亿 50家可比净利，同比+12.11% 3家 扭亏为盈：五矿、兴业、百瑞 2家 净利润亏损：华宸、华澳 17家 / 15家 营收下滑 / 净利下滑机构数 9家 营收超10亿元机构 行业净利增速（+12.11%）明显快于营收增速（+6.11%），被 财联社 解读为头部机构成本控制与业务结构优化的结果。但用益信托研究员帅国让对媒体提示：中小机构的高增长含明显低基数效应与阶段性因素——存量不良处置加速、信用减值计提减少直接释放利润，一次性、周期性收益占比高，主业主动管理创收能力仍偏弱。 02 头部座次：中信信托的领先不止在规模 排名（按营收） 机构 营收 净利润 看点 1 中信信托 29.37亿 17.22亿 营收、净利双第一；上半年手续费及佣金收入13.77亿，同比+35.94%，增量3.64亿为全行业断层第一 2 英大信托 20.02亿 14.17亿 依托国家电网体系产业链场景，供应链金融、绿色信托领先 3 江苏信托 20.01亿 17.19亿 净利行业第二；标品信托+长期股权投资双轮驱动 4 建信信托 15.30亿 5亿–10亿区间 营收同比+42.55%，标品、资产证券化、家族信托放量 5 陕国投 14.06亿 未单独披露 上市信托公司，区域深耕 数据来源：信托公司半年报，经网易财经、财联社、 头条号整理 。营收超10亿元机构另有上海信托、华润信托、华鑫信托、外贸信托，合计9家。 03 中信信托的“增长成色”：为什么不是低基数反弹 判断一家机构是“真复苏”还是“低基数反弹”，最直接的办法是拿它与自己上一年的绝对水平比。中信信托2025年年报披露：全年营业总收入63.26亿元、合并净利润30.52亿元、上缴税费19.37亿元，信托资产规模3.79万亿元，营收在已披露机构中居首（ 中国财富网报道 ）。按此测算，2026年上半年29.37亿元营收已相当于2025全年的46%，17.22亿元净利相当于全年的56%——在2025年本已是高基数的情况下，半年进度并未掉队。 更关键的是收入结构。上半年中信信托手续费及佣金收入13.77亿元，同比增35.94%，增速显著高于行业营收增速，说明增量来自主动管理主业而非固有资金投资收益。用益信托研究员喻智指出，中信信托全面布局资产管理信托、家族信托、基础设施信托、风险处置服务信托多条主线，标品信托、资产证券化、其他服务信托规模快速上量，增量来源均衡多元（ 行业报道 ）。 对照：五矿信托营收同比暴增1192.36%至5.23亿元，但净利仅从亏损2.68亿元修复到盈利0.05亿元，驱动力是金融资产公允价值变动与长期股权投资收益——这是典型“修复型增长”；中信信托同期信托业务收入增3.64亿元、净利17.22亿元，属于“增量型增长”。两者不可同日而语。 04 为什么是中信：全牌照协同 + 服务信托先发 中信信托有限责任公司成立于1988年（前身中信兴业信托投资公司），注册资本112.76亿元、实缴到位，由 中国中信金融控股有限公司100%持股 ，为法人独资央企子公司；股权链为中国中信股份有限公司→中国中信有限公司→中信金控→中信信托， 疑似实控人为中信集团层面奚国华 。法定代表人、董事长为吕天贵，经理及财务负责人涂一锴（ 天眼查工商信息 ）。 2025年报显示，其净资本余额277亿元、净资本覆盖率154%；资产服务信托规模17,953亿元、占信托业务47%；慈善信托累计备案23单、约17.6亿元居行业第一；作为年金行业唯一信托型受托人，年金服务信托规模1091.63亿元；风险处置服务信托存续规模超万亿元、行业第一；家族信托与保险金信托已深耕11年（ 东方财富报道 ）。配合中信银行、中信证券、中信建投、中信保诚的协同渠道，以及官方APP、传家宝、信时贷、尊享版等财富产品线（ 天眼查产品信息 ），这就是分析人士所说的“股东资源禀赋+转型先发优势”。 05 回暖的另一面：谁的反弹不能照单全收 头部：稳中有增 中信、江苏、英大净利均超14亿元；建信营收+42.55%、中诚信托+39.17%。7月标品信托成立规模环比增近四成，资金正从非标向标品切换。 中小与尾部：分化加剧 兴宝、中建投、东莞净利翻倍但基数极低；万向信托净利-94.45%、交银-86.48%；华宸信托营收0.03亿元（-94.14%）、由盈转亏净亏1274.02万元；华澳信托亏损扩大至4591.27万元。 华能信托是另一个警示样本：手续费及佣金收入同比+14.39%说明主业在涨，但自营公允价值变动损失10.91亿元，把营收拖累到-35.91%、净利-40.64%。也就是说，在“三分类”过渡期于2026年6月收官、行业告别非标通道模式的当口， 固有业务收益敞口正在成为决定座次的新变量 。 中信信托自身的司法风险面（本轮可核验范围） ：天眼查司法风险页可见的法院公告以程序性通知为主，如2024年5月北京市西城区法院公告的（2014）信贷字第（711231）8138号金融借款合同纠纷，中信信托为原告、主张个人借款本金54.85万元及利息罚息；2022年7月长沙市中级法院公告的（2020）湘01执1046号，涉及被执行人新华联控股所持北京银行约5.23亿股司法拍卖，中信信托为公告相关方之一（ 天眼查司法风险汇总 ）。两则公告均未包含生效裁判或执行结果，中信信托在其中角色与最终处置尚待核验；工商登记信息标签含“被执行人”“司法案件”，但本轮证据不足以据此判定其风险高低。 06 下一步验证什么 主业占比能否守住。 上半年信托业务收入13.77亿元、+35.94%的势头能否延续到全年，决定“增量型增长”判断是否成立。 规模增长的质量。 2025年末资产服务信托占比47%、主动管理类规模破万亿后，2026年半年报的规模结构与费率变化。 尾部机构的口径。 五矿等扭亏机构明年同期将面对高基数与公允价值波动，亏损机构（华宸、华澳）是否继续收缩。 行业资金面。 6月非标成立规模环比+71.72%被业内视为年中考核驱动的季节性脉冲，7月已断崖下行——下半年融资需求与资本市场表现是行业复苏可持续性的试金石。 司法风险底数。 中信信托在（2020）湘01执1046号等执行程序中的角色，以及索引内其余案号的最终裁判结果，需后续裁判文书核验。 来源 网易财经（国际金融报）：半年成绩单出炉！信托业整体回暖，2家机构净利润亏损 财联社：50家信托上半年净利180亿增12% 头条号：50家可比口径信托上半年：中信双料第一 信托业半年成绩单揭晓：整体复苏态势明显，行业分化加剧 中国财富网（搜狐号）：中信信托发布2025年报：业绩实现稳健增长 东方财富：某头部信托的“二次创业”：从规模扩张到服务深化 天眼查：中信信托有限责任公司·工商基础信息 天眼查：中信信托有限责任公司·股东 天眼查：中信信托有限责任公司·疑似实际控制人 天眼查：中信信托有限责任公司·司法风险汇总 天眼查：中信信托有限责任公司·产品信息 注：行业口径以“可比50家”为准（长安信托、大业信托未披露上年同期数据）；不同媒体对净利增速的表述存在12.11%与12.12%之差异，本文采用源报道口径。文中“半年进度占全年比例”为基于公开数字的测算。