上海稀宇极智发布H3：0.8元/秒杀进2K视频生成，开源+低价能否撬动Seedance与可灵的盘子？ 2026年8月3日早盘，港股MINIMAX-W（00100.HK）报249.4港元、涨超10%——前一天（7月31日），上海稀宇极智（MiniMax）正式发布新一代全模态生成模型H3，并在8月3日零时起开放模型权重。这款模型的打法很直接：2K分辨率默认输出、一次生成15秒原生双声道成片，官方定价0.8元/秒，约为同类旗舰模型的三分之一；同时宣布开源，成为公司首款开源多模态生成模型。 网易财经 把这次发布称作“多模态领域的DeepSeek时刻”——视频生成赛道此前由Seedance、可灵等闭源模型主导，H3是第一个试图用“开源+低价+全模态”撬动这块盘子的旗舰玩家。 硬指标：价格打三折，榜单拿第一，降本靠架构不靠补贴 维度 MiniMax H3 对比口径 默认输出 2K分辨率、最长15秒、原生双声道音视频 过去半年主流商用模型默认多在1080p水平（官方口径） 官方定价 0.8元/秒（2K）；一条15秒成片按此折算约12元 官方称约为同类旗舰三分之一；杰富瑞统计768p约为同业一半、2K约为三分之一 Artificial Analysis榜单（截至7月31日发布日） 视频编辑全球第一，文生视频第二、图生视频第三 视频编辑榜超越Google Gemini Omni等；综合能力与字节Seedance 2.5同处第一梯队 输入上限 一次最多9张图+3段视频+3段音频（混合文件上限12个） Seedance 2.5支持单次30张图+10段视频+10段音频 降本机制 自研H3-VAE把画面压缩率做到行业领先，官方称同一视频序列长度压缩约4倍 Contextual Omni Representation统一组织多模态上下文；官方称是结构性降本而非亏本补贴 数据来源： 网易财经 、 每日经济新闻 、 爱范儿实测 、 杰富瑞研报（同花顺转述） 。榜单为第三方评测口径，“第一梯队”表述来自官方。 为什么是现在：上市半年，三次“定价”动作连成一条线 2026-01-09 上海稀宇极智登陆港交所，IPO募资48.18亿港元，基石认购超27亿港元（阿布扎比投资局、阿里巴巴、博裕资本等14家）；上市首日开盘大涨超42%。 2026-03-18 股价盘中最高触及1330港元，一度登顶港股第一高价股。 2026-05-29 / 06-01 启动A股上市辅导、董事会决议聘请顾问评估科创板上市条件，冲刺“A+H”；6月1日发布通用模型MiniMax M3，并给出低于竞对的API定价。 2026-07-02 竞争升温：快手旗下可灵AI完成近30亿美元融资，投后估值有望达180亿美元，创全球视频大模型公司最大单笔融资纪录。 2026-07-09 IPO后首次大规模限售股解禁，当日收盘297.4港元、跌17.98%，总市值932.75亿港元——这是H3发布前一个月刚发生的“市场压力测试”。 2026-07-10 宣布完成新一轮160亿港元融资；创始人闫俊杰发全员信：实现AGI前不领薪酬，未来四年拿出相当于总股本4%的股份激励团队、1%设开源社区基金。 2026-07-27 高盛重申“买入”、目标价860港元，预期8月纳入港股通，称M3日处理万亿token、API业务毛利率健康，9-10月将推M3 Pro。 2026-07-31 H3正式发布；同日字节跳动发布Seedance 2.5，强化长叙事、多模态参考与定向编辑——两强同日亮牌。当日MINIMAX-W收涨13.15%，市值805.34亿港元。 2026-08-03 H3正式开源；MINIMAX-W报249.4港元、涨超10%；杰富瑞重申“买入”，目标价1118港元。 时间线依据： 每日经济新闻 、 河南日报/新浪（创始人访谈） 、 智通财经（高盛/花旗纪要） 、 同花顺（杰富瑞） 、 天眼查融资历史 。 三方角力：H3想抢的，不只是价格 MiniMax H3：开源+全模态，赌“把后期装进模型” 官方定位是“通用全模态生成模型”，不只是文生视频：指令遵循、文字与品牌信息呈现、视频到视频动作迁移（V2V）都指向同一个目标——广告、电商、游戏、UI/UX里那些原本要在AE、Premiere、剪映里手动完成的后期工序，一次生成直接交付。 网易财经 测算，国内视频后期外包市场约300-500亿元，若AI原生后期在B端兑现，可能替代其中10-30%工序。开源的意义则在于：此前Seedance、可灵、Sora、Veo全数闭源，闭源模型有较强定价权，甚至出现C端与B端API定价倒挂；H3开源后，竞争从技术比拼转向生态竞争，影视、品牌这类不愿把素材送进公有云API的高价值B端场景第一次有了私有化部署选项。 字节Seedance：同日发布2.5，提前一个月降价 7月31日，字节跳动发布Seedance 2.5，单次最多30张图+10段视频+10段音频参考，支持时间戳定向编辑、绿幕/视角/参考编辑，直接对标H3的“可编辑”卖点。更早的6月中旬，火山方舟已上线Seedance 2.0 mini，生成成本较原版降约50%——大厂已经主动把价格打下来一轮，H3的“三分之一价格”窗口能否维持，取决于字节是否继续跟进。 快手可灵：刚拿到行业最大单笔融资 7月2日，快手旗下可灵AI完成近30亿美元融资、投后估值或达180亿美元，创全球视频大模型最大融资纪录，独立商业化进程启动。可灵与Seedance是H3口中的“存量市场”主导者；它们的定价、迭代速度和生态绑定，决定H3的低价能否换来真实份额，还是只换来一次股价脉冲。 竞争格局依据： 每日经济新闻 、 爱范儿 、 网易财经 。 公司底子：上市不到7个月，钱和用户都够打这一仗 上海稀宇极智科技有限公司2021年11月3日成立于上海徐汇，曾用名“名之梦（上海）科技有限公司”，现为港澳台法人独资企业，唯一股东香港稀宇极智有限公司认缴40亿元注册资本（实缴2000万元），法定代表人闫俊杰，参保人数276人，持高新技术企业证书（GR202431006927）。工商信息见 天眼查 ，控制链为香港稀宇极智→上海稀宇极智→北京稀宇极智、上海稀宇科技、广州稀宇极智等全资子公司（ 天眼查控制链 ）。 创始人闫俊杰，1989年生，前商汤科技副总裁，2021年离职创办稀宇科技；2026年1月成为继DeepSeek梁文锋之后第二位受邀参加国务院座谈会的AI大模型企业代表。公司主打海螺AI、星野两款原生应用，服务全球超3亿用户；2025年总营收7903.8万美元、同比增长158.9%，毛利率由12.2%升至25.4%，海外收入占比73%，亏损持续收窄（ 河南日报/新浪访谈 ）。 融资节点 金额/估值 出资方 A轮（2023年前后） 超2.5亿美元 腾讯资本等（新浪科技口径） B轮（2024年上半年） 6亿美元 阿里巴巴领投；早期股东含米哈游、高瓴、IDG、云启等 B+轮（2024年底，报道2025年7月） 天眼查口径1.23亿美元、估值31.2亿美元；报道称估值超40亿美元（约300亿元） 视觉中国、上海国资母基金、中金资本、基石资本 基石轮（2025年12月） 3.9亿美元、占比9.2%、估值42.4亿美元 阿布扎比投资局、阿里巴巴、博裕资本、泰康人寿、易方达等14家 IPO（2026年1月9日） 募资48.18亿港元 公开发行 新一轮（2026年7月10日） 160亿港元 未披露明细 融资数据来源： 天眼查融资历史 、 新浪科技（独家） 、 每日经济新闻 。B+轮“1.23亿美元/31.2亿美元”与“超40亿美元”为不同来源口径，并列呈现。 风险观察：榜单不等于订单，三个变量决定这仗能不能打 1. 股价先涨后裂，目标价分歧本身是信号。 7月9日解禁日跌17.98%，7月31日涨13.15%（市值805.34亿港元），8月3日报249.4港元——距3月18日盘中1330港元的高点已回撤约八成。高盛目标价860港元、杰富瑞1118港元，卖方定价差距超两成，市场对“低价换量”能否转化为ARR增长并无共识。 2. 价格战是双向的。 H3的三分之一定价逼出同行的跟进空间：字节6月已推Seedance 2.0 mini降价约50%，可灵坐拥180亿美元估值的弹药。若头部集体下探，H3的价差窗口收窄，而“结构性降本”的承诺要靠H3-VAE等架构创新持续兑现才能维持毛利率。 3. 盈利与规模的双重考验。 2025年营收不到8000万美元、仍处亏损收窄阶段；0.8元/秒的低价必须在调用量、B端客户数和开源生态采用度上放大，才能补回单价损失。榜单第一是第三方评测口径，与订单、收入之间还有一条未打通的链路。 4. 披露口径待核对。 H3开源协议出现“Apache 2.0”与“H3 Community License”两种报道口径，需以官方公告为准；Artificial Analysis榜单数据截至7月31日发布日，后续排名会随Seedance 2.5、Gemini等迭代而变动。 下一步验证什么 9-10月M3 Pro 能否兑现高盛所称“显著成本效益”，以及M3“日处理万亿token”的API毛利率是否真实健康； 8月纳入港股通 的预期是否落地，解禁后的筹码结构是否稳定； H3的真实采用度 ：API调用量、B端订单（广告/电商/影视公司）、开源仓库下载与二次开发案例； Seedance 2.5与可灵是否跟进降价 ，以及H3的“视频编辑第一”在真实商业工作流中的留存率； 档案边界提示 ：在本次已核验范围内（工商、控制链、股东、融资历史及公开报道），未发现上海稀宇极智本体被列为被执行人、行政处罚或经营异常的记录；风险模块其余条目本轮未逐条核验，不代表不存在。 来源 网易财经：天下苦闭源模型久矣，MiniMax要做多模态领域的Deepseek（原始报道） 每日经济新闻：大模型“价格战”烧向多模态？MiniMax定价降至行业同类模型三分之一 每日经济新闻：MiniMax大涨超13%，H3发布（恒生科技ETF成分股行情） 鞭牛士：MiniMax H3正式发布 爱范儿/APPSO：Seedance级别的全模态控制，MiniMax H3商业视频成片实测 智通财经（转述高盛、花旗研报）：MINIMAX-W涨近10%，高盛目标价860港元 同花顺（转述杰富瑞研报）：MiniMax H3正式开源，重申“买入”目标价1118港元 河南日报/新浪：上海稀宇极智创始人闫俊杰访谈（2025年财务数据、A+H进程、M3发布） 新浪科技：MiniMax新股东曝光，新增上海国资、近3亿美元融资（独家） 天眼查：上海稀宇极智科技有限公司工商基础信息 天眼查：实际控制人/控股链 天眼查：股东（香港稀宇极智有限公司） 天眼查：融资历史（IPO、基石轮、B+轮）