摩尔线程智能科技（北京）同日跑通MiniMax H3：今年第5场“开源即适配”，能换来订单吗？ 开源模型发布节奏加密，国产GPU的适配战从“追赶时差”进入“同步起跑”；摩尔线程手握MTT S5000与MUSA软件栈抢下首发，但扣非仍亏损，抢单对手是全部头部玩家。 事件时间：2026-08-03 ｜ 首发来源： 36氪 8月3日，MiniMax正式开源多模态生成模型MiniMax H3。同一天，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司宣布，基于AI训推一体智算卡MTT S5000与自研MUSA软件栈，率先完成H3的适配与运行（ 36氪 ）。模型发布当天就能跑，对摩尔线程而言已经不是新闻——这是它今年公开的第5次Day-0级适配动作。 从2月智谱GLM-5、4月DeepSeek-V4、6月GLM-5.2、7月Kimi K3到8月的MiniMax H3，每一个开源大模型的发布日都成了国产芯片的“考试日”。业界此前已经点破这场变化的性质：过去“模型一出来、芯片就能跑”基本只属于英伟达，如今国产芯片把“追赶时差”跑成了“同步起跑”（ 新浪财经 ）。 而这次考题换了方向：H3不是文本模型，而是全模态视频生成模型。它要求芯片同时扛住文本、图像、视频、音频的联合理解与2K、15秒的生成负载——显存、带宽、推理成本都是硬指标。这恰好踩在MTT S5000的参数强项上。 规格对照：H3要什么，S5000给什么 MiniMax H3 的要求 全模态输入：统一理解文本、图像、视频、音频上下文，输出最高2K分辨率、最长15秒、24FPS、32kHz原生立体声视频，兼容11种语言（ DoNews ） 模块化架构：Context-IR指令解析 + Base基础生成 + Regenerate-2K超分；提供H3-Base-FL2VA（首尾帧）、H3-Base-Ref2VA（全模态参考）两个版本（ IT之家 ） 定价：视频生成0.8元/秒（2K），约为业内同类旗舰模型的1/3，靠高压缩Tokenizer压Token成本（ 中证网 ） 地位：MiniMax首款开源多模态生成模型，Artificial Analysis视频编辑能力全球第一；开源前已有超200家企业表达合作意向（ 东方网 、 ITBEAR ） MTT S5000 的底牌 旗舰AI训推一体智算卡，第四代MUSA架构“平湖”：80GB显存、1.6TB/s显存带宽、卡间互联784GB/s（招股书口径约800GB/s），FP8到FP64全精度（ 快科技 、 i问财·招股书内容 ） 单卡FP8稠密算力1000 TFLOPS（PFLOPS级），原生适配PyTorch、Megatron-LM、vLLM、SGLang（ 快科技 ） 集群：夸娥KUAE万卡集群训练线性扩展效率约95%；据业内人士口径实测对标NVIDIA H100、约2.5倍于H20（ 快科技 ） 参考战绩：与硅基流动联合测试DeepSeek-V3 671B，单卡Prefill吞吐超4000 tokens/s；智源基于S5000千卡集群训练具身模型RoboBrain 2.5，与H100集群训练loss差异0.62%（ 快科技 ） 时间线：2026年五场“开源即适配” 时间 开源模型 摩尔线程动作 同场对手（公开报道口径） 2026-02-12 智谱 GLM-5 MTT S5000完成Day-0全流程适配与验证，并首次公开S5000参数（ 快科技 ） — 2026-04 DeepSeek-V4 4月24日联合北京智源完成两款模型推理Day-0，魔搭社区发布镜像（ 新浪财经 ） 华为昇腾、寒武纪、海光、沐曦、昆仑芯、阿里平头哥、天数智芯 2026-06-17 智谱 GLM-5.2 8家国产芯片同日宣布适配（ 今日头条 ） 昇腾、平头哥、寒武纪、昆仑芯、沐曦、海光、壁仞 2026-07-28 Kimi K3（2.8万亿参数） 基于MTT S5000与MUSA完成Day-0，全链路打通（ 今日头条 ） 华为昇腾（发布当日）、阿里云平头哥、海光、润建 2026-08-03 MiniMax H3 当日率先完成适配与运行（ 36氪 ） 本次核验范围内未见其他厂商同日公开动作 适配速度本身在半年内从“稀缺能力”变成了“行业标配”：Kimi K3发布后48小时内就有超过5家国产算力厂商宣布适配（ 今日头条 ）。Day-0不再是护城河，只是入场券。 摩尔线程的底牌：全功能GPU与“万卡”叙事 摩尔线程自2020年6月成立，主做全功能GPU，即单芯片架构同时支持AI计算、图形渲染、物理仿真、科学计算和超高清视频编解码（ i问财·招股书内容 ）。成立五年推出五代芯片架构——苏堤、春晓、曲院、平湖、花港，产品线覆盖云端智算板卡（MTT S系列）、智算一体机（D800）、夸娥KUAE集群、桌面显卡（MTT S80）、专业卡（MTT X300）、边缘模组（MTT E300）与个人智算终端（MTTAIBOOK）。 软件侧走“并行兼容”路线：自研MUSA编程框架，加高度CUDA兼容层与MUSIFY一键迁移工具，降低开发者迁移成本（ 今日头条 ）。基于新一代“花港”架构，公司正推进十万卡级超大规模智算集群建设（ 证券时报 ）。 治理与资本结构：法定代表人、董事长张建中直接持股11.06%，通过一致行动安排合计控制36.36%，为实际控制人；2025年11月24日网上申购、发行价114.28元/股，2025年12月5日登陆科创板（688795），募资总额约80亿元，其中投向包括新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目（ 云南网 、 天眼查·融资历史 ）。 账本与订单：扭亏的成色 指标 2025年（全年） 2026年Q1 营业收入 15.05亿元（+243.37%） 7.38亿元（+155.35%） 毛利率 / 毛利总额 65.57% / 9.87亿元 71.3%（媒体测算口径） 归母净利润 -10.01亿元（亏损收窄38.16%） +2935.92万元（上年同期-1.12亿元，同比扭亏） 扣非归母净利润 -10.88亿元（亏损收窄33.38%） -5428万元（亏损收窄60.10%） 研发投入 13.05亿元，占营收86.68% — 数据来源： 中国基金报 、 证券时报/和讯 、 今日头条 。 订单侧有三组关键数字：2026年3月签订6.6亿元夸娥（KUAE）智算集群大单（ 中国基金报 ）；媒体口径下MTT S5000在2025年四季度单季出货超2万片、进入头部云厂供应链（ 今日头条 ）；截至2026年4月24日收盘，股价638.50元/股、总市值3001亿元（ 中国基金报 ）。截至2025年末累计申请知识产权2014项，其中发明专利1743项（ 证券时报 ）。 风险观察：谁在抢同一批订单 扭亏的成色：扣非仍亏5428万元 归母净利润转正，但扣非后仍亏损0.54亿元。媒体将Q1报表摊开后测算：账面2935万元盈利中，政府补助约7006万元、公允价值变动约1333万元，非经常性损益覆盖了经营亏损（ 今日头条 ）。公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损（ 证券时报 ）。“扭亏”是拐点信号，但经营层面的盈利还要靠后续季度验证。 Day-0从差异化变成标配，对手全在桌上 昇腾950超节点已批量商用，阿里平头哥真武M890率先跑通近3万亿参数Kimi K3，寒武纪、海光、沐曦、壁仞、昆仑芯、天数智芯都在同一批模型上抢适配（ 今日头条 、 今日头条 ）。华泰证券研报预测2028年国产超节点市场规模将达3414亿元（ 今日头条 ）——蛋糕大，但分食者众，且昇腾的“原生兼容+超节点”打法在生态端更强势。 成本战：0.8元/秒的定价把压力传给芯片 H3把视频生成价格压到同类旗舰的1/3，意味着推理成本竞争加剧：谁的芯片单位token成本低、显存带宽利用率高，谁才拿得到推理订单。摩尔线程要证明的不只是“能跑”，还有“跑得便宜”。 档案口径的股东关联线索 在本次已核验的公司档案范围内，风险提示条目集中在股东层面——如广西腾讯创投、深创投、建银国际、中原前海等股东的对外担保、股权冻结与开庭记录，属于关联方线索，不直接等同于公司自身风险；本次核验范围内未找到公司自身直接被执行或行政处罚的可引用证据（ 天眼查·工商基础信息 ）。此结论仅说明当前证据状态，不排除其他情形。 下一步验证什么 2026年中报 ：营收增速与扣非亏损收窄能否延续，毛利率能否守在70%附近； 订单转化 ：6.6亿元夸娥大单的交付确认，以及H3适配能否复制“S5000进头部云厂供应链”的路径，进入智算中心与云平台的采购清单； 成本账 ：H3全模态推理在S5000上的单位成本与吞吐数据，是否公开可核验； 架构进度 ：“花港”架构十万卡集群与超节点的落地时间表； 生态复购 ：Day-0适配带来的试用客户，有多少转化为持续采购——这是“声量”与“订单”之间最关键的一道换算。 来源 36氪：摩尔线程完成MiniMax H3多模态生成模型适配 IT之家（新浪科技转载）：通用视频模型MiniMax H3正式开源 DoNews：MiniMax开源新一代通用视频模型H3 中证网：MiniMax发布新一代多模态生成模型并将于近期开源 新京报·贝壳财经：新一代多模态生成模型MiniMax H3发布并开源，0.8元/秒 ITBEAR：MiniMax H3发布与开源生态观察 东方网：MiniMax H3发布，视频模型走向“商业级生产” 快科技：摩尔线程MTT S5000参数首次公开（GLM-5 Day-0适配） 新浪财经：华为昇腾、海光、寒武纪等集体响应DeepSeek-V4 今日头条：8家国产芯片同步适配，GLM-5.2“Day 0”就绪 今日头条：Kimi K3开源48小时适配观察 中国基金报：摩尔线程披露上市后首份一季报，同比扭亏为盈 证券时报（和讯转载）：GPU龙头摩尔线程一季度扭亏为盈 今日头条：国产GPU首次盈利？一季报扣非口径分析 今日头条：71只A股换手率超20%，摩尔线程扭亏引资金博弈 云南网：今日申购·摩尔线程（发行与招股信息） i问财：摩尔线程机构详情（招股书/董事会经营分析） 天眼查：摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司·工商基础信息 天眼查：企业年报（2025年报） 天眼查：融资历史（IPO上市） 天眼查：新闻舆情