内蒙古伊利实业集团押注"精准营养"：个性化方案是科研底牌，还是概念话术？ 2026年8月2日， 中国网财经 报道内蒙古伊利实业集团股份有限公司（伊利股份，600887）布局精准营养赛道，针对不同人群推出个性化营养解决方案，同时亮出技术底牌：乳铁蛋白自主技术突破国外垄断、益生菌国产化取得进展。两天前，由伊利主办的2026世界奶业大会在呼和浩特落幕，呼和浩特获授"世界乳都"；三个月前，伊利交出的2025年报是"营收+0.13%、归母净利+36.82%"——量几乎没增，利润大涨。精准营养，正是这家龙头在存量市场里讲给资本市场和消费者听的新故事。故事值多少，取决于它兑现成什么样的产品和收入。 为什么是现在：营收两年近零增长，利润靠成本周期创新高 1159.31亿 2025年营业总收入（+0.13%）；2024年为1157.80亿（-8.24%） 115.65亿 2025年归母净利润（+36.82%）；扣非110.68亿（+84.13%） ≈10% 2025年归母净利率，创历史新高，兑现9%–10%目标 348.25亿 2026年一季度营收（+5.47%）；归母净利53.95亿（+10.68%） 1215亿 2026年经营目标营收，利润总额目标136亿元 87.29亿 2025年度派现总额（含中期30.36亿），占归母净利75.48% 数据来源： 金融界（年报数据） 、 新浪财经（一季报与业绩会） 、 上证报 。 净利率创新高的主要逻辑不是产品涨价，而是成本周期：原奶价格经历五年累计超30%的下行， 证券日报援引行业数据称 2026年生鲜乳现货价格已企稳回升至约3.03元/公斤，上游产能出清为下游盈利腾出空间。董事长潘刚在业绩说明会上直言"行业最难的阶段已经过去"，并承认乐观因素主要来自"上游产能去化推进、散奶价格回升"；同时表态"10%的利润率一定不是公司的最终目标"。 量的天花板到了，价的弹性靠周期，伊利的增量叙事必须换个载体。2025年年报把未来拆成三个方向：向"深"发力（乳深加工）、向"精"进军（精准营养：过敏、体重管理、控糖、助眠、护骨等特医食品与肠道益生菌）、向"广"拓展（现泡鲜喝茶饮等新品类）。 金融界对年报的解读 显示，"向精进军"被明确列为战略支点。6月底，伊利境外子公司完成认购优然牧业2.99亿股新股、耗资11.73亿港元，合计持股升至36.07%——在原奶周期反转窗口期，它同时在加码上游奶源控制力。 技术底牌：乳铁蛋白90%保留率、首株国产婴幼儿菌株 技术方向 可核验指标 状态与出处 乳铁蛋白定向保护技术 常温纯牛奶中乳铁蛋白保留率从10%提升至90%以上；约10吨原奶提炼1公斤乳铁蛋白；成套装备单产能耗降低15%以上 乳业国创中心宣布"世界首创" （搜狐） ；提取难点背景见 全国人大代表王彩云访谈 乳铁蛋白产能 旗下新西兰威士兰乳业第二座乳铁蛋白工厂投产，跻身全球最大乳铁蛋白生产基地之一 北青网转全球乳业大会报道 益生菌 源自中国母乳的婴儿双歧杆菌YLGB-1496列入国家《可用于婴幼儿食品的菌种名单》 我国自主研发首株获批用于婴幼儿食品的长双歧杆菌 （搜狐） 0乳糖 "全酶法"0乳糖奶粉制备技术 临床研究验证促进肠道有益菌增殖 （搜狐） 钙稳态 包埋钙稳态技术 落地产品"骨能高钙奶" （搜狐） 研发平台 乳业国创中心：2022年1月科技部批准；10余位院士、100多位高级专家、1000多名核心科研人员、超5000人全链创新队伍；累计科研任务316项、申请专利191项 伊利为牵头建设单位，总部设于伊利现代智慧健康谷 （搜狐） 这一层是"精准营养"叙事里最扎实的部分：有具体指标、有监管名单、有已投产的海外产能，也有科技部批复的国家级平台。伊利自称全球布局15个创新中心，全球专利申请总量与发明申请量均居中国乳业第一、全球乳业十强第二。 网易转载的报道 称，这组资产是其"不创新，无未来"理念的落地。 产品落地："个性化"目前的形态，是分层货架 按公开报道梳理，伊利"精准营养"已上市的产品线按人群分层，均以标准化货架商品形态销售： 中老年血糖管理 ：欣活纾糖膳底配方奶粉（低GI设计、高膳食纤维、药食同源）； 中老年骨骼 ：欣活骨能膳底配方奶粉； 免疫力 ：伊利健康科学免疫球蛋白蛋白粉； 羊奶粉 ：倍畅羊奶粉、倍畅益生菌富硒高钙羊奶粉； 乳糖不耐受 ：舒化0乳糖奶。 上述产品在2026年6月巴塞罗那举行的第十九届全球乳业大会（主题"精准适配"）集中亮相，伊利第十次登上大会演讲台，并被授予大会"官方唯一指定乳制品" （北青网） 。3月的博鳌论坛、7月的中国乳协第三十二次年会（成都）上，伊利均以精准营养为主线演讲，高级执行总裁刘春喜在成都提出"结构性增长正在取代普适性增长" （UC转载报道） 。 财务端能看到的映射：成人奶粉连续11年行业第一、2025年市场份额扩大至25%，"高价值及功能性产品贡献了过半的增长增量"；与同仁堂合作的药食同源欣活品牌实现双位数增长；成人羊奶粉营收增长超20%；全年新品收入占比提升至16.4%。另一条腿在B端：面向烘焙、茶饮、餐饮的乳深加工原料业务同比增长超30%，100%动物奶油销售额列中国品牌第一——这正是"乳铁蛋白、奶酪从'小众'走向'大众'"的承接面。 （金融界） 对照：科研支撑与待验证之间的差距 支撑"科研"的一面 技术指标可核验：保留率10%→90%、能耗-15%、10吨→1公斤，非空泛表述； 菌株进入国家监管名单，需行政审批背书；0乳糖工艺有临床研究数据； 研发平台为实体机构（乳业国创中心），院士、专家、专利数量可查； 产品已货架化并产生收入，成人奶粉功能性产品贡献过半增量； 海外产能投产、奶酪三期基地在建，属重资产投入而非PPT。 存疑"个性化"的一面 所有方案仍是按人群分的标准品（低GI、高钙、羊奶粉），"一人一方"定制闭环未出现； 消费端数据积累薄弱：WAIC 2026报道直言伊利优势在产业端，"消费端数据积累相对薄弱，需要依赖电商和线下渠道"； "真AI奶格测试"以"活力小太阳""肚肚脆弱体"等标签匹配金典、舒化，更接近营销互动而非数据闭环 （今日头条） ； 财务无单独口径：年报未披露"精准营养"收入，2025年整体营收仅+0.13%，新故事尚未扛起大盘； 概念同质化：精准营养已是行业集体话术（乳协年会、全球乳业大会同题共振），需要可验证的差异化指标。 风险观察 商标行政纠纷 ：本次核验范围内可见两起伊利作为原告的知识产权行政诉讼——(2023)京73行初8201号（诉国家知识产权局、第三人翁积信，商标权无效宣告请求行政纠纷，2024年3月开庭）、(2026)京73行初1732号（诉国家知识产权局、第三人乌兰巴特尔，2026年7月开庭）。均处于程序公告阶段，裁判结果未见，属品牌防御性诉讼，需跟踪其对"伊利"商标稳定性的影响 （天眼查司法风险） 。 监管节奏 ：公司经营范围已含特殊医学用途配方食品生产，特医产品须走注册审批、功能宣称受法规约束，产品化节奏存在不确定性。 周期依赖 ：当前净利率高增部分依赖原奶低位与费用控制，若奶价上行而终端提价不畅，利润率弹性可能回吐。 下一步验证什么 2026年中报（8月底披露）：成人奶粉与功能性产品增速、乳深加工原料收入能否延续双位数； 特医食品注册进度与"一人一方"产品的真实形态； "真AI奶格测试"等数字化入口的用户规模、复购与转化数据； 乳铁蛋白、益生菌的产能利用率及自用/外售结构。 分析建议（区别于事实） ：若中报显示成人奶粉与乳原料业务延续双位数增长、且"精准营养"相关收入被单独披露，则叙事从概念走向兑现；若利润增长仍主要由成本周期与费用率压缩驱动，则精准营养的资本叙事可能继续停留在估值溢价层面。此判断依赖上述可核验数据点，而非公司对外口径本身。 来源 中国网财经｜伊利布局精准营养赛道 针对不同人群推个性化解决方案 北青网（搜狐转载）｜伊利股份持续深耕精准营养领域 十登全球乳业大会展现实力 网易｜伊利坚守潘刚的创新理念，加速精准营养科研成果转化 UC转载｜以精准营养破局 伊利股份引领中国乳业从"量增"迈向"质升" 今日头条｜AI精准营养进入规模化落地：用户破亿，月减重超百万斤 同花顺｜全国人大代表王彩云：持续向"卡脖子"技术冲锋 实现奶业自立自强 搜狐｜创新，将中国乳业带上新高度 金融界｜伊利股份2025年营收1159.31亿元、归母净利润115.65亿元 金融界｜伊利股份2025年报出炉：营收破1159亿净利增36.82%，奶粉业务反超夺魁 新浪财经｜600887，大手笔分红！董事长发声 上证报｜2025年伊利股份营收、净利超预期双增 拟派发现金红利56.93亿元 证券日报（同花顺转载）｜乳业板块上涨1.15% 三条主线机会引关注 证券市场周刊（wogoo）｜乳业拐点已至！2026年原奶周期反转 观点网｜伊利股份认购优然牧业新股完成 耗资11.73亿港元 天眼查｜内蒙古伊利实业集团股份有限公司｜工商基础信息 天眼查｜内蒙古伊利实业集团股份有限公司｜司法风险汇总 天眼查｜内蒙古伊利实业集团股份有限公司｜最终受益人