福特汽车（中国）的双面账：美国油车为总部二季报撑起25亿美元EBIT，在华合资上半年零售跌破3万辆 8月3日，36氪援引新浪财经报道：美国市场对燃油皮卡与大型SUV的强劲需求，让底特律车企与欧洲车企的业绩出现罕见分化。大众市场车企中， 仅通用汽车与福特在交出亮眼二季报后上调全年业绩指引 。但对主公司福特汽车（中国）来说，这份“油车红利”并没有同步传导到中国——总部二季报调整后息税前利润25亿美元、年内第二次上调全年指引的同时，其投资的长安福特上半年零售仅2.88万辆，在跌破“10万辆生存红线”后继续下滑。 36氪 一、先看数字：二季报靠什么撑起来 总营收 483亿美元 同比约-4% 调整后息税前利润（EBIT） 25亿美元 同比增约4亿美元 GAAP净亏损 13.27亿美元 上年同期亏0.36亿美元 全年EBIT指引 100–110亿美元 年内第二次上调，此前85–105亿 在华二季度销量 158,589辆 同比+3%，低基数 长安福特上半年零售 2.88万辆 2025全年9.94万辆已破红线 7月28日发布的福特2026年二季报显示：营收483亿美元，同比下滑约4%；剔除一次性项目后调整后EBIT为25亿美元，同比增长近20%；调整后每股收益0.42美元，高于市场预期的0.36美元；截至季末总流动性超430亿美元。 中国能源新闻网 上半年累计调整后EBIT达59.91亿美元，同比增加28.32亿美元。基于此，公司把全年调整后EBIT指引由85亿–105亿美元上调至100亿–110亿美元，全年调整后自由现金流指引由50亿–60亿上调至60亿–70亿美元。 新京报贝壳财经 板块利润：油车造血、商用车稳、电动车仍在“交学费” 业务板块 二季度营收 二季度利润 同比变化 Ford Blue（燃油乘用车） 261亿美元（+1%） EBIT 11亿美元 利润+72% Ford Pro（商用车） 178亿美元（-5%） EBIT 17亿美元 全年指引上调至70–75亿 Model e（电动车） 10亿美元（-56%） 亏损9.19亿美元 连续第三季度同比减亏 账面净亏损13.27亿美元主要来自一次性项目：5月处置与韩国SK On合资的电池企业BlueOval SK（BOSK）产生约36亿美元费用（其中超30亿美元为非现金），叠加取消电动车项目相关费用，合计约42亿美元。 网易财经 BOSK于2022年成立、原计划投资114亿美元在美国建三座电池厂；2026年5月分拆完成，福特接管肯塔基州两座工厂并转向电池储能业务，SK On接管田纳西州工厂。 二、时间线：从“福特+”到退守燃油车 2021年 CEO吉姆·法利推出“福特+”计划，目标2026年实现年产200万辆电动汽车。 2025年12月 宣布大幅收缩电动化：停止F-150 Lightning纯电皮卡生产、取消多款高端电动车型规划、解散独立电动车事业部，并计提约195亿美元相关费用。 中国润滑油信息网 2026年1月 美国联邦电动车税收抵免退潮，大量车型失去补贴，福特上半年美国电动车销量锐减57.4%。 中国能源新闻网 2026年5月 BOSK合资企业完成分拆，福特接管肯塔基州两座电池厂，投入储能业务Ford Energy。 2026年7月28日 二季报发布：油车与商用车利润撑起25亿美元调整后EBIT，年内第二次上调全年指引；Model e全年亏损预期收窄至约40亿美元，法利此前称该业务至少再亏两年、盈亏平衡点推迟至2029年。 2026年8月3日 媒体报道“美国燃油车赶超欧洲电动车”，将福特列为大众市场唯二上调指引的车企之一。 三、福特汽车（中国）：红利没传到中国 作为主公司的福特汽车（中国）有限公司，1995年10月25日成立于上海浦东，注册资本2.32亿美元（实缴700万美元），外国法人独资，法定代表人、董事长为吴胜波（SHENGPO WU），参保人数561人，经营状态存续。 天眼查｜工商基础信息 其100%控股福特汽车研究测试（南京）有限公司（注册资本2.135亿元），对外投资含长安福特汽车有限公司。 天眼查｜控股链 天眼查｜2025年报 福特中国公布的数据显示，2026年二季度在华销量158,589辆，同比增长3%——但这是建立在低基数之上：在华销量已从2016年约127万辆的峰值持续萎缩。 网易财经 更冷的数字在其投资的长安福特：第三方平台零售数据显示，2026年上半年累计零售仅2.88万辆，而2025年全年为9.94万辆（较2024年的24.7万辆大幅下滑），首次跌破业内公认的10万辆“年度生存红线”。 每日经济新闻 产品结构仍在收缩：走量车型福克斯、福睿斯已停产，10万元以下市场空白；主销的蒙迪欧、锐界上半年各维持1万辆以上，探险者、锐际仅数千辆；曾被寄予厚望的纯电车型福特电马2025年1–7月仅售出35辆。新能源补位动作包括：2025年12月上市的“福特智趣烈马”（增程+纯电，22.98万元起），以及规划中的代号CX810新能源轿车。 网易｜长安福特半年考 福特中国正以渠道与战略调整应对：2025年9月成立全资销售服务公司、10月1日投入运营，整合长安福特与福特纵横两套经销商网络；吴胜波在2026年1月经销商大会上将2026年定义为“转型、创新、发力”之年，明确燃油、混动、增程、纯电多动力并行策略。全球层面，福特已宣布与吉利在西班牙瓦伦西亚合资建厂，共享年产能50万辆，2027年投产、2028年推出新车型，形成“中国供应链反哺欧洲市场”的协同模式。 每日经济新闻 四、美国红利是怎么来的：关税、排放放宽与补贴退潮 报道指出，美国红利由三股力量叠加： 高额关税 保护本土市场免受比亚迪等平价车型冲击；特朗普政府 大幅放宽排放标准 ，让皮卡与大型SUV的合规成本下降；企业主动 收缩亏损的电动汽车业务 ，增产盈利丰厚的燃油及混动皮卡、SUV。 新浪财经 这一窗口期内，福特靠Bronco、Explorer等高利润SUV热销抵消了F系列皮卡因铝材供应中断（诺贝丽斯铝厂火灾）造成的减产，预计可追回约25亿美元减产产值；但因需从海外进口铝材，公司今年关税成本预计超过10亿美元。美国市场二季度销量54.92万辆，同比下降10.3%。 新浪财经7×24 “红利”是否可持续存疑：波士顿咨询集团汽车业务全球负责人费利克斯·施特尔马斯泽克警告，“保护壁垒搭建太久，最终可能陷入窘境——即便手握充足投资资金，技术差距也会大到难以追赶”。 新浪财经 五、欧洲对照：裁员、预警与“低个位数”修复 与底特律的油车盈利形成反差的，是欧洲车企的集体承压：大众披露到2030年全球最多裁减10万个岗位（约占员工总数15%），并考虑关闭茨维考、汉诺威、埃姆登和内卡苏尔姆四座德国本土工厂；奔驰、宝马、大众均预警全年利润不及预期；博世计划裁减约2.2万个岗位，大陆、采埃孚、戴姆勒卡车、雷诺等相继跟进。 网易｜欧洲车企裁员解读 欧洲汽车制造商协会数据显示，欧盟2024年汽车产量约1150万辆，比2023年减少约75万辆；2025年产量仅增长0.3%。 同为“美国市场受益者”的斯泰兰蒂斯（拥有克莱斯勒、吉普、道奇公羊品牌）业绩修复同样依赖北美：二季度净营收435亿欧元（+13%，其中北美+32%），净利润3亿欧元扭亏（上年同期亏18.69亿欧元），调整后经营利润7.73亿欧元、同比增长263%，但低于分析师预期的9.14亿欧元；调整后经营利润率仅1.8%。公司确认2026年全年指引为净营收中个位数增长、调整后经营利润率维持低个位数，计划2027年实现工业自由现金流转正——说明其盈利修复尚处低位。 盖世汽车 六、风险观察：主公司的自身信号 诉讼 ：福特汽车（中国）作为被告的立案信息共4条——其中2022年青岛保险人代位求偿权纠纷已结案；2024年连云港人保代位求偿权纠纷（诉前调）与2025年连云港、南通两案仍在审理中，多为经销商销售环节相关纠纷，金额与规模未见披露。 天眼查｜企业天眼风险 行政处罚 ：2024年因销售不符合国家标准、行业标准的产品，被上海市浦东新区市场监督管理局没收违法所得2.51万元、罚款13.47万元（沪市监浦处〔2024〕152024007065号）。 天眼查｜企业天眼风险 电动化累计成本 ：市场测算Model e事业部自成立以来累计亏损已超128亿美元；2026年全年亏损预期约40亿美元。 中国能源新闻网 分析师分歧 ：杰富瑞、花旗在财报前后上调评级，但多数分析师仍持“持有”；二季度汽车业务营收448.9亿美元低于分析师平均预期的458.6亿美元——利润亮眼与营收收缩并存。 中国能源新闻网 编辑观察 ：福特汽车（中国）是“总部盈利、本地失速”的典型样本。美国油车红利由政策窗口（关税、排放放宽）与产品组合（F系列、Bronco、Explorer）驱动，与中国市场无关；福特中国能分享的，是把自己当作全球成本枢纽——用中国新能源供应链压低欧洲制造成本（瓦伦西亚合资工厂），而不是在本土燃油红海硬拼。这一判断的依据是：福特中国2026年Q2在华销量仅微增3%，长安福特上半年零售不足3万辆，新能源产品（电马、CX810）尚待补位。 七、下一步验证什么 1. 中国销量拐点 ：2025年10月运营的全资销售服务公司完成渠道整合后，Q3在华销量与长安福特月度零售是否止跌——这是渠道改革成效的第一个硬检验。 2. 新能源补位 ：CX810新能源轿车的量产时间表、智趣烈马增程版爬坡，以及UEV通用电动平台2027年平价电动皮卡能否落地。 3. 油车红利持续性 ：关税与排放政策走向、油价、铝材供应恢复（可追回约25亿美元产值）与超10亿美元进口关税成本之间的对冲。 4. 欧洲协同兑现 ：西班牙瓦伦西亚合资工厂2027年投产、2028年新车推出的进展，决定“中国供应链反哺欧洲”是真模式还是纸面规划。 5. 亏损收敛 ：Model e全年亏损是否收缩至约40亿美元以内，储能业务Ford Energy能否在2027年底前达到每年20吉瓦时产能、2028年兑现利润。 来源 36氪｜新一轮车企博弈，美国燃油车赶超欧洲电动车（2026-08-03） 新浪财经｜同一报道全文（2026-08-03） 中国能源新闻网｜福特上调全年盈利预期：靠燃油车撑起利润（2026-07-30） 每日经济新闻｜二季度盈利改善，福特上调全年盈利指引，在华业务短期仍处调整期（2026-07-30） 网易｜福特二季度净亏13亿美元，中国战略进入调整关键期（2026-07-30） 新京报贝壳财经｜福特汽车上调全年业绩指引（2026-07-31） 盖世汽车｜Stellantis集团发布2026年第二季度财报（2026-07-30） 网易｜2026车企半年考：长安福特销量持续低迷（2026-07-19） 网易｜裁员10万人，欧洲车企为何风光不再（2026-07-10） 天眼查｜福特汽车（中国）有限公司工商基础信息 天眼查｜福特汽车（中国）企业年报（2025年度） 天眼查｜福特汽车（中国）实际控制人/控股链 天眼查｜福特汽车（中国）企业天眼风险