南方电网电力科技盘中涨超11%领跑通用航空：3.1万亿低空故事，3.2亿真实营收，市场在赌什么 2026年8月3日，通用航空概念集体走高，南方电网电力科技（688248.SH，下称南网科技）盘中一度上涨11.22%，成为国证通用航空产业指数（980076）成分股中涨幅最大的一只。券商在盘面解读中抛出的论据是"低空经济写入政府工作报告、2035年无人机低空市场空间有望超3.1万亿元"。但翻开公司自己的账本：2025年机器人与无人机业务营收仅3.2亿元，占总营收的8.57%；2026年一季度营收、净利双双下滑。政策叙事与业绩体量之间的落差，正是这一轮行情的核心张力。 关键数字速览 维度 数据 口径 / 时点 盘中涨幅 南网科技 +11.22%；国证通用航空产业指数 +2.17% 2026-08-03 10:14 板块联动 航天环宇 +8.33%、广联航空 +6.07%；通用航空ETF易方达（159255）涨2.16%报0.85元，近1周累计+4.24% 2026-08-03 全年业绩 营收36.85亿元（+22.27%），归母净利4.21亿元（+15.28%） 2025年年报（2026-04-03披露） 最新季度 营收4.45亿元（-12.66%），归母净利4931.66万元（-13.38%） 2026年一季度 低空业务体量 机器人与无人机营收3.2亿元（+26.9%），占主营收入8.57% 2025年报口径 储能业务 储能系统技术服务营收9.43亿元（+58.84%），毛利率9.9%（同比-4.21个百分点） 2025年年报 无人机网络 "慧眼"系统已部署约4000个无人机机库站点，主要覆盖南方电网区域 2026-04-08发布口径 板块估值 国证通用航空产业指数PE-TTM 91.24倍，处于近1年3.23%分位 2026-08-03（Wind） 注：估值分位低，是因为板块此前深度回撤；91倍的绝对市盈率并不便宜。数据来源见文末 引用列表 。 一、今日行情：低空政策窗口叠加，板块普涨 8月3日早盘，南网科技盘中最高涨11.22%，宗申动力、洪都航空分别涨超6%、3%，多只通用航空相关ETF涨幅超2% [搜狐财经] 。盘面导火索并不在公司自身，而在政策预期：8月至12月被市场视为全国低空基础设施专项债券集中申报的窗口期，同期长三角、粤港澳大湾区传出年内开建约50座大型空中起降枢纽的消息，低空概念在7月底以来持续发酵 [市场整理口径] 。 对南网科技而言，这是一个月内第二次被拉进"政策+板块"的共振：7月20日，受特高压年内前三批采购金额超2025年全年消息带动，公司单日大涨12.72%（据自媒体整理的行情数据） [今日头条·自媒体整理] ；而7月13日，公司刚跌去5.42%，收报55.52元，总市值313.52亿元 [新浪财经] 。股价在高波动中反复，题材行情与公司基本面的节奏明显不同步。 二、为什么是它：低空业务的家底，比想象中实，也比想象中小 南网科技被纳入通用航空指数成分股，靠的不是蹭概念，而是十余年电力巡检无人机的积累。工商经营范围中列有"智能无人飞行器制造、销售" [天眼查·工商基础信息] ；2024年4月公司在互动易上称，"慧眼"无人化巡检技术已建成国内电力能源领域最大规模的低空巡检系统，覆盖站点超3000座 [证券日报网报道] 。 两年后，这套体系仍在扩容： 产品线成型 ：2026年4月8日发布"慧眼"网格化无人巡检方案，已部署约4000个无人机机库站点，具备自主避障、远程云端控制能力，应用于输电线路、变电站、配电设施巡检 [证券日报网报道] 。 行业认可 ：2026年4月底青岛"金巡奖"评选中，"擎天"电力具身机器人获技术创新奖，公司携慧眼无人机V2.0、室内/移动/小型充电机库矩阵参展，形成"无人机+机库+监测设备+机器人"的空地协同能力 [搜狐·南网科技官方发布] 。 网络仍在扩建 ：2026年4月28日，公司作为招标方发布"2026年无人机机库施工、消缺等协助技术服务框架采购"公告，投标截止日期延至5月25日——机库站点的建设投入还在继续 [天眼查·招投标] 。 但体量要打回原形：2025年公司"机器人与无人机"业务营收3.2亿元，同比增长26.9%，仅占总营收的8.57% [经济观察网] 。券商口中的3.1万亿元是2035年的全行业预测值，与公司当下的3.2亿元营收之间，隔着整整十年的行业渗透曲线，也隔着"主要在南方电网区域应用、其他地区仅少量试点"的现实约束 [证券日报网报道] 。 三、业绩对照：故事的另一面是储能让利、一季度双降 真正撑起南网科技2025年业绩的，不是无人机，而是储能。2025年储能系统技术服务营收9.43亿元、同比大增58.84%，但同时毛利率下滑4.21个百分点至9.9%，公司年报口径归因于行业竞争加剧 [经济观察网] 。同一份年报里，试验检测及调试服务毛利率提升至44.9%，智能监测设备营收5.3亿元（+32.9%） [经济观察网] 。 进入2026年，增速出现裂缝：一季度营收4.45亿元、同比减少12.66%，归母净利润4931.66万元、同比减少13.38% [新浪财经] 。2025年三季度单季营收增速还有25.19%，全年增速22.27%，一季度的负增长意味着半年报（8月底前披露）将面临考验 [亿欧数据·投资者关系记录] 。 公司的有利条件是央企平台与市场边界：第一大股东广东电网持股43.06%、南方电网产业集团持股16.49%，实际控制人为中国南方电网有限责任公司 [天眼查·工商基础信息] ；同时有自媒体整理口径称，2025年非南方电网市场营收占比已升至近六成、同比增长超70%——该口径未经公司公告交叉验证，但若成立，意味着区域壁垒正在松动 [今日头条·自媒体整理] 。 四、风险观察：行情里被忽略的四个问号 风险点 证据 结论边界 叙事与业绩落差 低空全行业预测空间3.1万亿元 vs 公司无人机业务营收3.2亿元（占8.57%） 题材能撑多久，取决于收入能否放量 储能盈利承压 储能毛利率降至9.9%，同比-4.21个百分点；行业竞争加剧 增长靠让利换量，2026年毛利率走向待半年报验证 一季度业绩双降 2026Q1营收-12.66%、归母净利-13.38% 单季负增长，需连续两个季度确认是否趋势性 区域与股价波动 "慧眼"约4000机库站点主要在南网区域，其他地区仅试点；股价7月13日-5.42%、7月20日+12.72%、8月3日盘中+11.22% 低空业务跨区域复制与股价高波动同时存在 另注：公司历史开庭记录存在（如京0107民初5349号、浙0108民初3468号程序性公告），本次已核验范围内未见与当前叙事直接相关的诉讼结果信息，不作风险放大。 五、下一步验证什么：三个可核验的时间点 2026年半年报（8月底前） ：验证无人机/机器人收入增速能否维持26.9%以上、储能毛利率是否止跌、一季度负增长是否延续。 无人机机库框架采购落地 ：5月25日开标的"2026年无人机机库施工框架采购"后续中标结果，直接反映机库网络扩建的真实节奏与投资强度。 跨区域订单 ：慧眼体系在南方电网之外（国网区域、海外）的试点是否转化为可披露合同。2025年公司新签海外合同13项、创历史新高（据年报披露口径），低空装备是否进入这批出海清单，是题材能否兑现的关键。 一句话总结：南网科技的低空故事有真实底座——4000个机库、行业奖项、央企订单通道；但今天的股价涨幅，定价的是2035年的行业空间，而2026年的业绩兑现，还要看8月半年报和机库采购的中标清单。 引用来源 搜狐财经：《通用航空概念股走高，多只通用航空相关ETF涨超2%》 （2026-08-03） 新浪财经·有连云：《涨超2.1%，通用航空ETF易方达（159255）近1周涨幅为4.24%》 （2026-08-03） 经济观察网：《南网科技发布2025年财报：营收36.85亿元，净利润4.21亿元》 （2026-04-09） 搜狐·证券日报网：《南网科技推出"慧眼"网格化无人巡检方案》 （2026-04-08） 搜狐：《再获金巡奖！南网科技公司空地一体化智能巡检装备亮相青岛》 （2026-05-01） 新浪财经：《南网科技跌5.42%，成交额2.11亿元，后市是否有机会？》 （2026-07-13） 亿欧数据：《南网科技：北美、欧洲、中国保持高景气度，全球储能市场正处于快速发展期》 （2025-11-17） 今日头条（自媒体整理）：《电力改革高歌猛进，688248，特高压采购超去年全年》 （2026-07-20） 天眼查：南方电网电力科技股份有限公司·工商基础信息 天眼查：南方电网电力科技股份有限公司·招投标（2026年无人机机库施工框架采购） 天眼查：南方电网电力科技股份有限公司·融资历史（2021-12-22科创板IPO）