呷哺呷哺餐饮管理旗下湊湊遭立案调查：两年关店126家、连亏四年，客单价涨回148.8元仍救不回翻台率 2026-08-03 · 事时观察 · 基于呷哺呷哺（00520.HK）年报、市场监管信息与公开报道核验 7月31日，杭州市拱墅区市场监管局向中新网确认：已对湊湊火锅杭州中心门店立案调查，起因是消费者在店内发现茶杯、碗碟爬满白色活虫。涉事品牌隶属呷哺呷哺餐饮管理（境内注册主体，上层为港股上市公司呷哺呷哺，00520.HK）。就在品牌迎来十周年的当口，集团年报口径显示：2024至2025年湊湊合计关闭126家门店，2025年收入同比下滑30.75%至13.49亿元，经营亏损约2亿元、连续第四年亏损。立案、关店、亏损在同一时间点交汇，湊湊靠什么证明自己的高端定位还值148.8元的客单价，成了眼下最直接的问题。 事件脉络：从一条曝光视频到立案调查 7月26日前后 ——消费者发帖称在杭州中心湊湊门店就餐时发现茶杯、餐具爬满白色活虫，相关视频冲上热搜（ 网易财经 ）。 7月28日 ——拱墅区市场监管执法人员现场检查：该店曾于7月22日通过第三方做有害生物防治，餐具消毒设备运行正常、消毒记录齐全；但消费者就坐桌面明显破损受潮、易孳生虫害，且餐具清洗消毒保洁不规范，多项不符合食品安全经营规范。执法人员要求封存破损餐桌、排查撤换、全面消杀（ 红星资本局引拱墅区市监局回应 ）。 7月31日 ——杭州市拱墅区市场监管局向中新网确认已对该门店立案，暂无调查结果（ 中新网（新浪财经转载） ）。 8月2日 ——红星资本局就涉事餐桌处理及经营、品控问题致电门店与呷哺呷哺，截至发稿未获有效回应；涉事门店仍在正常营业。 门店工作人员曾解释：白虫源于木质餐桌缝隙积水、受潮叠加高温滋生；同时承认因人手不足，"没办法做到日清"。据 有意思报告 引述门店工作人员的说法，这家门店每月亏损约20万元、一年亏损约300万元，本打算关停，但因商场合同还有三年到期而暂未关闭——人手、清洁标准与亏损之间的因果链，是这起食安事件最值得追问的部分（ 有意思报告 ）。 湊湊的四年轨迹：先降价再涨价，越救越亏 指标 2022年 2024年 2025年 客单价 150.9元（峰值） 123.5元（下调） 148.8元，同比+20.49%（ 红星资本局 ） 翻台率 — 1.6次/天 1.5次/天（红星资本局引财报；有意思报告口径为1.4次/天） 门店净变化 扩张期（2023年新开48家） 关73家，净减60家 关53家、新开3家，净减50家；合计两年关126家 收入 — — 13.49亿元，同比-30.75% 经营利润 — — 约-2亿元（同花顺财经报道口径为2.5亿元） 截至2025年末，湊湊全球门店147家（大陆131家、境外16家），郑州等城市门店已清零；巅峰期门店数约245家（ 红星资本局引窄门餐眼 ；同花顺财经报道称峰值为257家）。2025年同店销售额同比下滑14.2%。 对标海底捞：148.8元 vs 97.7元，涨价没换来客流 2025年指标 湊湊 海底捞（06862.HK） 同行参照 人均消费 148.8元 97.7元（2024年97.5元） 怂火锅104元 翻台率 1.5次/天 3.9次/天（2024年4.1次） 巴奴3.6次/天 门店规模 147家 1383家（自营1304+加盟79） — 海底捞数据来源： 2025年度业绩公告报道 及 红星资本局对比数据 ；怂火锅、巴奴数据出自红星资本局与有意思报告引述。 高端定位失效的三个直接原因： 1. 价格错位。 据红餐产业研究院数据，2023年末至2024年末，火锅行业人均消费从80多元降至70多元，海底捞等头部品牌将人均压在百元以内；湊湊2024年先下调客单价、2025年又涨回148.8元，被消费者评价为"上不够高端、下不够平价"（ 有意思报告 ）。 2. 差异化被复制。 起家时的"火锅+茶饮/茶憩"模式被同行纷纷跟进，模式红利消失，产品创新没有跟上（ 红星资本局引中国城市发展研究院副主任袁帅分析 ）。 3. 涨价未换来销量。 2025年客单价上调20.49%后，翻台率与同店销售反而继续下滑，涨价没有改善单店模型，反而加剧客流流失（ 红星资本局 ）。 集团层面：收缩式自救进行中，钱从哪来、赌在哪 收入37.89亿元（-20.3%） ，年内亏损2.96亿元（收窄25.6%），股东应占亏损3.01亿元；公司自2021年以来连续第五年亏损，五年累计亏损超15亿元（ 腾讯新闻 、 同花顺财经 ）。 关店减亏已见效 ：2025年关闭呷哺呷哺餐厅56间、湊湊53间，员工从22504人减至16781人（-25.4%），折旧摊销降至6.19亿元，资产减值损失计提同比下降约51.4%（ 腾讯新闻 、 同花顺财经 ）。 财务压力并未解除 ：2025年末资产负债率升至92%，流动负债净额4.47亿元，经营活动现金流从2023年的11.35亿元降至4.21亿元（ 同花顺财经 ）。 双品牌分化 ：呷哺主品牌把客单价从54.8元降到51.5元、翻座率从2.5倍升到2.8倍，但品牌总收入仍下降13.3%、同店销售各线城市均下滑（一线-9.9%、二线-8.3%、三线及以下-11.6%）；湊湊则逆势涨价——两个方向都没有跑通增长（ 腾讯新闻 、 同花顺财经 ）。 现金流亮点是预收 ：礼品卡售卡金额超6.7亿元、同比增长60%，但需消费者到店核销才确认收入，本质是透支未来营收（ 同花顺财经 ）。 新牌与扩张 ：2026年计划新开呷哺呷哺品牌门店不少于100家（聚焦高性价比单店、卫星店与下沉Mini店）；2025年底推出60元价位自选小火锅"呷哺牧场"，2026年初推出百元牛排自助"呷牛排"、目标三年百店；"凤还巢"合伙人计划已有13家门店参与，首批合伙门店营收同比增长超30%（ 同花顺财经 、 有意思报告 ）。 需要说明的战略逻辑：集团把现金和扩张资源优先投向呷哺主品牌与新副牌，湊湊则继续"清亏损门店"。这套打法的前提是呷哺牧场、呷牛排的单店模型能跑通、100家新店能在负债率92%的资产负债表上落地——目前两个新品牌均处于起步爬坡阶段，尚无财报数据验证。 风险观察：品控、司法与"低成本运营"的循环 品控与亏损互为因果。 杭州门店"每月亏20万、人手不足、无法日清餐具"的说法，与集团"关闭的大多数门店产生亏损"的年报表述相互印证；若亏损门店靠压缩清洁、消杀成本维持，食安底线风险会随门店收缩同步放大（ 有意思报告 、 腾讯新闻 ）。 司法程序以被告身份为主。 在本轮已核验的天眼查司法档案中，呷哺呷哺餐饮管理有限公司出现在多起开庭公告里，其中两起已核实：装饰装修合同纠纷（案号（2025）冀0403民初1595号，邯郸市丛台区人民法院，2025-07-24开庭，被告）、劳动争议（案号（2025）沪0115民初113116号，上海市浦东新区人民法院，2026-02-10开庭，被告），结果均未披露（ 天眼查·司法风险汇总 ）。 预收与负债的双刃剑。 6.7亿元礼品卡预收提供短期流动性，但若到店核销不足将反噬收入确认；92%的资产负债率使扩张对新店盈利质量极其敏感（ 同花顺财经 ）。 品牌摇摆风险。 湊湊客单价先降后涨，叠加立案事件对"高端品质"心智的冲击，品牌修复成本明显上升。 下一步验证什么 拱墅区市场监管局立案调查的最终结论与处罚决定（当前"暂无调查结果"）。 湊湊2026年门店数与翻台率：继续收缩还是止跌，客单价是否再次回调。 呷哺品牌"不少于100家"新店的实际落地进度与单店盈利数据。 呷哺牧场、呷牛排的单店模型验证，以及新品牌是否会重蹈此前高端烤肉品牌"趁烧"收缩的覆辙。 礼品卡预收的核销节奏与经营现金流能否修复。 主体说明：呷哺呷哺餐饮管理有限公司为北京大兴区注册的境内主体（成立于2008年9月16日，法定代表人刘欢，注册资本5500万元，台港澳法人独资，股东呷哺呷哺投资集团有限公司100%持股，上层疑似实控人为呷哺呷哺餐飲管理（香港）控股有限公司； 天眼查·工商基础信息 ）。文中财务数据除注明外，均为港股上市公司呷哺呷哺餐饮管理（中国）控股有限公司（00520.HK）集团口径；湊湊品牌为集团旗下副牌，本次立案对象为杭州中心门店经营主体，公司层面截至8月2日未公开回应。 网易财经（原发红星资本局）：湊湊火锅被立案背后 中新网（新浪财经转载）：湊湊火锅一门店被曝餐具爬满活虫，当地市监局已立案 有意思报告：火锅巨头，被立案调查 腾讯新闻：呷哺呷哺2025股东应占亏损收窄至3.01亿元 同花顺财经：五年连亏15亿，呷哺呷哺收缩求生难破增长困局 同花顺财经：呷哺呷哺断臂求生未果 天眼查：呷哺呷哺餐饮管理有限公司工商基础信息 天眼查：呷哺呷哺餐饮管理有限公司司法风险汇总