兆易创新科技集团三度跌停：净利预增10倍、30亿护盘，股价为何仍从843元跌去近六成？ 8月3日，半导体板块主力资金单日净流出 178.21亿元 、居全行业首位，板块指数下跌3.46%，同日资金流入通信设备方向（AI算力网络与光模块）成为主要承接方。存储芯片方向是重灾区： 兆易创新科技集团 （603986.SH / 03986.HK）午后跌停，报 340.74元 ，总市值回落至 2391亿元 ，成交额近200亿元，暂居A股第三（ 搜狐财经 、 新浪财经 ）。 这是这家存储+MCU双平台龙头不到一周内的 第三个跌停交易日 （7月28日、7月29日、8月3日）。刺眼的反差在于：公司7月9日刚预告上半年归母净利润约69亿元、同比大增约1099%，7月29日晚间又抛出"10亿至20亿元回购全部注销＋董事长增持不低于10亿元"的护盘组合拳—— 基本面与股价在同一时间窗内走向两极 。本篇拆解：钱去了哪里、筹码为何松动、公司拿什么护盘、止跌该验证什么。 一、今日盘面：资金从存储芯片撤向通信设备 178.21亿 半导体板块主力净流出，全行业第一 -3.46% 半导体板块指数当日跌幅 340.74元 兆易创新收盘价，跌停（-10.00%） 2391亿 总市值；7月6日时尚为4505.16亿元 8月3日半导体与存储方向盘面（据 新浪财经 ） 标的/板块 当日表现 备注 兆易创新 午后跌停，盘中一度开板后再度封板 成交额近200亿，居A股第三 精测电子 -12.57% 半导体设备方向同步承压 长川科技 -12.41% — 芯源微 / 德明利 -11.04% / -9.56% 存储与设备共振下行 资金并非"全面撤离"：通信设备成为当日流入最多板块，AI算力网络建设带动光模块需求（ 搜狐财经 ）。同一天，至纯科技等半导体设备股曾逆势涨停—— 资金在科技内部"换仓"，而不是离场 ，撤出的方向正是此前涨幅最猛的存储芯片。 二、时间线：从843元到340元，十个交易日节点 6月29日 收涨9.09%报840元，成交431.5亿元创历史天量；当晚公司罕见发布风险提示公告，直指股价短期涨幅过大（ 天眼查·新闻舆情 ） 7月1日 盘中触及843.38元历史高点（ 今日头条 ）；另有报道口径称上半年高点为846.66元（ 东财证券资讯 ）。从2024年约55元起步，两年半涨近14倍 7月6日 跌5.28%报641.99元，总市值4505.16亿元，连续4日累计下跌19.31%；广发基金旗下17只基金重仓481.48万股，当日浮亏约1.72亿元（ 天眼查·新闻舆情 ） 7月9日晚 发布2026年半年度业绩预增公告：营收约115亿元（+177%）、归母净利约69亿元（+1099%）、扣非净利约48.5亿元（+791%）；次日A股涨停、H股涨4.41%（ 东财证券资讯 、 证券之星港股 ） 7月27日 长鑫科技登陆科创板，首日暴涨超465%、市值破3万亿，成交1411.87亿元，为A股首只上市首日成交破千亿个股；兆易创新当日先遭净流出超25亿元（ 财联社星矿数据 ） 7月28日 首次跌停，报390.63元，成交176.04亿元、换手6.64%；主力净流出43.46亿元（另一报道口径43.72亿元，占成交额24.83%），电子行业当日净流出556.01亿元，兆易居流出榜首位（ 今日头条·盘面分析 、 今日头条 ） 7月29日 连续第二个交易日跌停；存储芯片板块指数跌超6%，前一交易日板块主力净流出333.27亿元（ 今日头条 ） 7月29日晚 董事长朱一明提议回购A股10亿至20亿元、全部注销减资；承诺12个月不减持，并拟增持不低于10亿元（2026年12月13日起，不设价格上限）（ 今日头条 ） 7月31日晚 回购方案公告落地：金额10亿至20亿元，价格不超750元/股（且不超董事会决议前30日均价的150%），对应回购133.33万至266.67万股、占总股本0.19%–0.38%，期限为股东会审议通过后6个月内，尚需股东会审议（ 新浪财经 ） 8月3日 午后再度跌停，报340.74元，总市值2391亿元，成交近200亿元——距离7月1日高点跌约59.6% 三、反差对照：业绩预增10倍，股价为什么扛不住 基本面：增长真实且强劲 2026年一季度营收41.88亿元（+119.38%），归母净利14.61亿元（+522.79%），经营现金流17.83亿元（+430.91%） 销售毛利率57.08%，同比提升19.64个百分点，在A股半导体设计公司中名列前茅 上半年预告营收115亿元、归母净利69亿元，量价齐升逻辑兑现 股价与资金：兑现压力显性化 7月1日843.38元 → 8月3日340.74元，区间跌幅约59.6%，市值从约5900亿元高点回落至2391亿元 7月28日跌停当日：超大单净流出43.18亿元、中单和小单净流入，呈典型"超大单出、中小单接"派发结构 估值高位：7月28日PE(TTM)约95倍，年初至今仍累涨82.96%，20日累计下跌52.07% （基本面数据见 今日头条·盘面分析 ；股价计算基于 今日头条 与 新浪财经 披露数值） 关键预警并非事后才出现：公司财务负责人孙桂静在5月20日业绩说明会上已提示，存储产品代工成本上涨滞后于售价上涨，随着产品价格趋稳、供应端成本上行， 存储业务毛利率"会达到相对平稳的状态，甚至会有适度回落" ；公司自身也曾在风险提示中称产品价格已处历史高位、继续大幅上涨不可持续（ 今日头条·盘面分析 、 财联社星矿数据 ）。 "业绩高增＋毛利率见顶预警"并存，正是周期股最典型的分歧点 ：市场在给盈利峰值定价，而不是给增长斜率定价。 四、为什么是现在：三重压力在同一窗口共振 海外巨头不及预期。 SK海力士二季度营收、净利虽同比大增257%、1242%，但核心数据低于市场预期，引爆全球存储抛售：隔夜闪迪跌超14%、希捷跌超8%，SK海力士跌超9%；7月27日费城半导体指数跌超2%，创5月20日以来收盘新低（ 今日头条 、 财联社星矿数据 ）。 长鑫科技"虹吸"。 与兆易创新同属朱一明实控体系的长鑫科技7月27日上市首日涨超465%、成交1411.87亿元，7月28日成交仍超444亿元，接近科创板总成交额一成；机构从已大幅获利的兆易创新撤出、转向更"纯正"的存储标的（ 今日头条 ）。 板块自身拥挤。 存储板块上半年经历AI驱动的翻倍行情，筹码高度拥挤、换手率长期高位；市场对Q3合约价涨幅收敛（机构预期从25%–30%收窄至15%–20%，另一口径13%–18%）与供给过剩的担忧升温，任何风吹草动都易引发踩踏（ 今日头条 、 财联社星矿数据 ）。 五、公司护盘：注销式回购＋董事长增持，但存在时间差 7月29日晚间的组合拳含金量不低：回购10亿至20亿元且 全部用于注销减资 （非股权激励、非低位囤股），叠加董事长朱一明承诺12个月不减持、拟增持不低于10亿元——公司资金＋实控人个人资金上限合计约30亿元（ 今日头条 ）。这套动作的战略动机清晰：在存储周期见顶担忧与估值消化压力下，用"注销增厚每股收益＋实控人真金白银绑定"向市场传递长期信心。 但需要看清两个时间差：其一，回购方案 尚需股东会审议 ，期限自审议通过之日起6个月；其二，董事长增持的启动时间是 2026年12月13日 之后，并非立刻二级市场扫货。因此短期看，这套组合拳更多是 "预期支撑"而非"即期买盘" （ 今日头条 ）。对照背景：据财联社星矿数据，朱一明今年5月已累计减持兆易创新0.9%股份、套现约25.7亿元，本次"锁12个月＋增持10亿"的承诺是对此前减持动作的明确姿态反转（ 财联社星矿数据 ）。 公司并非没有托底条件：2026年1月13日H股登陆港交所，发行价162港元（区间上限定价），募资净额约46.11亿港元，香港公开发售获542.22倍超额认购，首日涨37.53%，基石投资者含小米、TCL、华勤技术、泰康人寿、工银理财等约23.32亿港元，募资约75%投向研发与产业并购；据弗若斯特沙利文，公司是全球唯一在NOR Flash、SLC NAND、利基型DRAM、MCU四大产品线均位列全球前十的IC设计公司，NOR Flash全球份额第二、国内第一（ 今日头条 、 雪球 ）。与长鑫的绑定仍在加深：媒体口径显示公司持有长鑫上市后约1.62%股权，向长鑫采购代工金额预计从2025年的11.8亿元升至2026年的约57亿元，另有5亿元募资增资珠海芯存推进DRAM项目（ 今日头条 ）。 六、止跌验证点：接下来盯五个信号 8月底正式中报。 69亿元归母净利预告能否兑现，以及毛利率环比方向——管理层已预告"趋于平稳甚至适度回落"，这是周期股最敏感的指标。 回购股东会审议与实施。 10亿至20亿元注销式回购何时过会、何时真金白银进场，决定"预期支撑"能否转为"实际买盘"。 长鑫科技"虹吸"是否消退。 7月27日上市首日成交1411.87亿元的抽血效应是否收敛；兆易1.62%持股的价值重估也是变量。 存储价格与机构分歧的走向。 摩根士丹利预警内存合同价2026年四季度见顶，Jefferies下调Q3涨价幅度预期；花旗则维持2026年DRAM均价同比涨234%的预测、称原厂库存仅2.6周；中信证券称优质标的已入"估值洼地"（ 今日头条 ）。分歧本身意味着波动未完。 资金结构反转。 8月3日跌停后，超大单能否由净流出转为净流入——7月28日"超大单出、中小单接"的结构是判断筹码是否重建的关键。 七、公司档案快照 全称 兆易创新科技集团股份有限公司（简称"兆易创新"，存续） 成立 / 注册地 2005年4月6日 / 北京市海淀区丰豪东路9号院8号楼 法定代表人 / 董事长 何卫（副董事长、总经理）/ 朱一明（董事长） 注册资本 70110.2451万元人民币（统一社会信用代码 91110108773369432Y） 上市平台 A股 603986（2016年8月18日上市）；H股 03986（2026年1月13日上市，募资净额约46.11亿港元） 参保人数 485人（2025年报；2024年报为431人） 主营业务构成 存储芯片71.34%、微控制器20.75%、传感器4.23%、模拟产品3.62%（2026年7月报道口径） 主要子公司 上海思立微、珠海横琴芯存半导体、北京圭璋致远、西安格易安创、深圳外滩科技等全资平台（控股链21条记录） 档案数据来源： 天眼查·工商基础信息 、 天眼查·企业年报 、 天眼查·融资历史 、 天眼查·实际控制人/控股链 编辑部判断（分析，非事实陈述）： 兆易创新目前处于"业绩兑现期与估值消化期叠加"的窗口——上半年净利预增1099%的报表，对应的是约95倍PE（7月28日口径）与毛利率见顶预警；长鑫科技上市把"兄弟公司"从稀缺标的变成了虹吸对手盘；而回购增持组合拳的落地节奏（股东会＋12月启动）决定了短期内它更像信号而非资金。中期能否重新定价，取决于中报毛利率、Q3合约价与长鑫虹吸消退三者能否共振。存储行业供给短缺据行业机构判断至少延续至2027年下半年（ 今日头条·盘面分析 ），基本面的中长期逻辑并未破坏，但周期股的股价从来不等报表。 来源 搜狐财经｜主力资金跟踪：半导体遭178.21亿抛售 （输入新闻，2026-08-03） 新浪财经｜2000亿存储龙头兆易创新，封跌停 （8月3日盘面与回购方案细节） 今日头条｜存储芯片龙头跌停封板：兆易创新主力派发压力显性化 （7月28日量价、资金与Q1数据） 今日头条｜业绩暴增10倍却惨遭跌停，"存储龙头"兆易创新怎么了？ （7月28日盘面与长鑫持股、增资事项） 财联社星矿数据（转）｜半导体板块早盘资金出逃：兆易创新遭净卖出超40亿一度跌停 （7月28日资金与朱一明减持背景） 今日头条｜兆易创新两连跌停，存储芯片板块主力资金净流出333.27亿：三重压力共振 （7月29日） 今日头条｜重磅组合拳！兆易创新：10-20亿回购全部注销，董事长再增持10亿 （7月29日晚公告解读） 东财证券资讯｜"存储一哥"兆易创新，上半年净利预增超10倍 （7月9日业绩预告） 证券之星（港股）｜兆易创新(03986)涨4.41%领涨存储板块 （7月10日） 今日头条｜兆易创新成功登陆港交所，募得46亿港元 （H股上市细节） 雪球｜兆易创新H股发行与募资用途梳理 （认购倍数、基石名单、资金用途） 天眼查｜兆易创新科技集团股份有限公司·工商基础信息 天眼查｜企业年报（2024、2025） 天眼查｜融资历史（H股IPO、基石轮） 天眼查｜新闻舆情（7月6日多篇） 天眼查｜实际控制人/控股链