中微半导体设备（上海）净利预增最高3.1倍：19.8亿公允价值收益撑起约六成利润，扣非增速只有归母的1/3 归母净利27亿-29亿元 vs 扣非10亿-12亿元，约15亿-19亿元的差额全靠非经常性损益；8月底正式半年报将给出答案 中微半导体设备（上海）股份有限公司 （688012.SH，注册地上海浦东新区金桥）8月3日发布2026年半年度业绩预告：预计上半年营业收入约66.91亿元，同比增长34.89%；归母净利润27亿元至29亿元，同比增长282.48%至310.81%；扣非净利润10亿元至12亿元，同比增长85.61%至122.73%。上年同期，公司营收49.61亿元、归母净利7.06亿元、扣非净利5.39亿元。 36氪 把预告数字拆开看，真正的焦点不在“净利翻三倍”，而在两组数字之间那条15亿元到19亿元的沟：归母与扣非的差额意味着， 非经常性损益才是这轮利润暴增的主要推手 。 一组数字：利润的三倍增速从哪来 指标 2026年上半年（预告） 同比 2025年上半年（实际） 营业收入 约66.91亿元 +34.89% 49.61亿元 归母净利润 27亿-29亿元 +282.48%~310.81% 7.06亿元 扣非净利润 10亿-12亿元 +85.61%~122.73% 5.39亿元 非经常性损益（测算） 约15亿-19亿元（中枢约17亿） 约9-11倍 1.67亿元 非经常性损益占归母比重（测算） 中枢约六成 — 约24% 扣非净利率（测算） 约14.9%-17.9% 提升约4-7个百分点 约10.9% 非经常性损益区间按归母与扣非预告上下限交叉测算（27-12=15亿元，29-10=19亿元）；非经占归母比重中枢按归母中枢28亿元、非经中枢17亿元计算。上年同期非经常性损益=7.06-5.39=1.67亿元。 据华尔街见闻援引公告，公司持有的 以公允价值计量且其变动计入当期损益的股权投资 ，上半年合计贡献约 19.82亿元 公允价值变动收益及投资收益，较去年同期增加约18亿元——这是“净利增3倍”的最主要来源。 华尔街见闻 口径提示：19.82亿元是公告口径下公允价值变动收益加投资收益（税前），与“归母减扣非”得到的非经常性损益区间口径不同，二者指向同一来源但数值不能直接画等号。这笔收益的具体构成——处置收益多少、公允价值变动多少、涉及哪些标的——需要等正式半年报的“非经常性损益明细表”确认。 主业底色：扣非也在改善，只是被收益掩盖 剔除上述收益后，经营面并非原地踏步。扣非净利10亿元至12亿元，增速85.61%至122.73%，约为营收增速（34.89%）的2.5至3.5倍；按预告口径测算，扣非净利率从上年的约10.9%升至14.9%-17.9%（测算值），主业盈利效率在提升。 公告称，公司站在先进制程工艺发展最前沿，在研项目涵盖六类设备、超二十款新设备，新设备开发周期已从过去的三到五年压缩至两年或更短；多款机型经客户端验证，关键性能指标达到国际先进水平，部分指标优于海外标配设备。 中微公司业绩预告报道 华尔街见闻亦指出，扣非增速反映出刻蚀设备、薄膜设备等核心业务仍保持较强增长势头。 华尔街见闻 公司速览 中微半导体设备（上海）股份有限公司，2004年5月31日成立，2019年7月登陆科创板，法定代表人、董事长兼总经理为尹志尧，注册资本约6.26亿元；主营等离子体刻蚀设备、薄膜沉积设备等微观加工高端设备。 天眼查·工商基础信息 钱从哪来、又往哪去：一场并行的攻守 利润表上的大额公允价值与投资收益，与资产负债表上的扩张动作几乎同时发生。6月24日，公司公告收购杭州众硅电子科技有限公司64.69%股权收官，交易对价15.76亿元——标的整体估值约25亿元，2025年仍处亏损；同日完成15亿元配套募资，国家大基金三期通过国投集新（北京）股权投资基金认购约53.33%（约8亿元），上海浦东新兴产业投资有限公司认购40%。 今日头条 钛媒体 天眼查·融资历史 这是公司成立二十余年来首次发股控股权并购：买的是CMP（化学机械抛光）设备与湿法工艺的“入场券”，赌的是时间窗口而非当期利润。短期看，收购亏损标的并表可能摊薄报表利润、带来商誉；中期看，它决定公司在刻蚀之外能否再长出一块与华海清科对位的CMP业务。投资收益与战略并购并行，意味着公司正把市值与利润的一部分“弹药”换成未来的产品线。 另需说明：公司2025年年报对外投资列表显示其持有拓荆科技股份有限公司股权（天眼查年报口径）。 天眼查·企业年报（2025年度） 市场对19.82亿元收益来源的讨论多指向相关股权处置与市值变动，但该判断目前只能以公告“以公允价值计量的股权投资”为准，正式构成待半年报核实。 风险观察 利润结构风险：约六成归母利润来自非经常性损益（测算）。 其中公允价值变动收益随持仓标的价格波动，不具备现金性与可持续性。2025年上半年非经常性损益仅1.67亿元，今年同比暴增约10倍，若相关股价回调，单季利润可能大幅回落。 估值锚点将被迫切换： 非经常性收益无法线性外推。若投资者把3倍增速外推为常态，可能高估公司的可持续盈利；真正决定估值中枢的，是扣非口径的增速（85.61%-122.73%）及其下半年延续性。 司法记录（自身风险，结果未明）： 天眼查风险库显示，中微公司被一起立案记录提及——案号（2024）粤0111立19950号，广州市白云区人民法院，当事人还包括自然人及一家名为“广东中微数字技术”的公司（与该案同列，与公司本身关系不明）；公司在本案中的角色与结果均未公开，当前无法判断与经营的关系。 天眼查·企业天眼风险 关联方线索（需与自身风险区分）： 被投企业拓荆科技部分股东（沈阳芯鑫系合伙企业）股权处于出质状态，出质方并非中微公司；被投企业杭州众硅有起诉他人立案记录；江苏先锋精密存在对外担保记录。以上均为关联方层面信息，不构成对公司自身风险的直接判定。 天眼查·企业天眼风险 下一步验证什么 8月底前（正式半年报）： 非经常性损益明细构成——处置收益、公允价值变动、政府补助各占多少；扣非毛利率变化。 半年报同时回答： 杭州众硅何时并表、并表后对利润与商誉的影响；合同负债与存货反映的在手订单强度。 下半年： 持仓股权价格波动对单季利润的扰动；新签订单与设备验收节奏能否支撑扣非增速延续。 估值： 按预告扣非中枢11亿元年化约22亿元测算（测算值），盈利质量将决定市场给的是“设备龙头”还是“投资收益驱动”的定价。 来源： 36氪：中微公司预计2026年上半年净利润同比增282.48%到310.81% 华尔街见闻：中微公司半年报净利预增最高3.1倍，投资收益推动利润大增 中微公司上半年净利预增约3倍！多款机型经客户端验证，部分指标优于海外标配设备（UC） 今日头条：中微15.76亿收购杭州众硅：大基金三期8亿认购，CMP双头格局成型 钛媒体：中微公司：配募获大基金三期支持，战略收购杭州众硅圆满收官 天眼查：中微半导体设备（上海）股份有限公司·工商基础信息 天眼查：中微半导体设备（上海）股份有限公司·企业年报（2025年度） 天眼查：中微半导体设备（上海）股份有限公司·融资历史 天眼查：中微半导体设备（上海）股份有限公司·企业天眼风险 标注“测算”的数字为基于已披露预告口径的推算，非公司披露值；19.82亿元为公告口径公允价值变动及投资收益（税前），与归母-扣非差额口径不同。