广东莱尔新材料科技拟募11.7亿加码涂碳箔：涂碳箔收入一年增5倍，净利率却不足5% 2026-08-03 · 事时观察 · 事件扩展 8月3日晚，广东莱尔新材料科技（688683.SH，科创板）公告，拟向不超过35名特定对象发行股票，募资总额不超11.7亿元，主要投向涂碳箔产能：年产6万吨新能源涂碳箔项目拟投入募资4.22亿元，年产3.6万吨功能性特种涂层箔材项目拟投入2.97亿元，另配3.5亿元补充流动资金。发行价不低于定价基准日前20个交易日均价的80%，发行股数不超过发行前总股本的30%（4832.93万股）。方案尚需股东会审议、上交所审核及证监会注册。 36氪 、 同花顺 钱花在哪：一张表看清募资结构 项目 投资总额（万元） 拟用募集资金（万元） 年产6万吨新能源涂碳箔项目 73,356.18 42,221.16 年产3.6万吨功能性特种涂层箔材建设项目 43,960.74 29,741.85 功能性涂层材料创新技术中心建设项目 5,158.00 5,000.00 数字化平台建设项目 5,173.00 5,000.00 补充流动资金 35,000.00 35,000.00 合计 162,647.92 116,963.02 注：合计投资总额16.26亿元，募资不足部分由公司自筹；募资到位前公司以自筹资金先行投入，之后按规定置换。 中财网·募集资金使用可行性分析报告 值得先读的数字是 3.5亿元补充流动资金，约占募资上限的30% ——这轮扩张的现金消耗规模，比产能数字本身更能说明问题。 业绩与产能：为什么是现在 11.7亿 定增募资上限 +507.89% 2025年涂碳箔（集流体）收入增速 5.58亿 2025年集流体收入，占营收超50% 不足5% 2025年净利率（归母净利0.42亿/营收9.78亿） 30% 顶格发行占发行前总股本比例 2025年营收9.78亿元、同比增长86%，归母净利润0.42亿元、同比增长11%（ 招商电新研报口径 ）；公司1月业绩快报披露的营业总收入为9.62亿元、同比+82.79%，两口径略有差异。 新能源电池集流体（涂碳箔）2025年收入5.58亿元、同比+507.89%，占营收比例超50%，成为业绩核心引擎；现有佛山大为、河南莱尔两个涂碳箔基地，公司口径为"产能利用率较高、趋于饱和"（ 中财网·可行性报告 ）。 2026年一季度：营收3.13亿元（+89.38%），归母净利1398.96万元（+31.28%），扣非净利+56.73%，毛利率17.37%，负债率35.53%（ 证券之星 ）。收入结构中新能源电池集流体占57.04%，功能胶膜材料及应用产品合计约38.65%（ 新浪红岸工作室 ）。 公司称2025年涂碳箔业务跻身行业前三，客户覆盖欣旺达、正力新能、吉利、楚能新能源、清陶动力、天能集团（ 新浪红岸工作室 ）。 反差在于：收入端接近翻倍、涂碳箔收入一年增长5倍，但净利率不足5%。这门生意按"原材料价格＋固定加工费"定价，增长靠走量、不靠提价，利润兑现依赖规模效应——这正是公司在可行性报告里反复强调扩产能摊薄折旧、降低单吨成本的原因。 三年三次加码：一条时间线 2021年 通过股权转让和增资收购佛山大为，切入锂电涂碳箔；2022年该业务才正式产生营收（涂碳铝箔收入5960.15万元，占比12.53%）。（ 艾邦锂电网 ） 2022年底 定增募得1.21亿元，其中部分投向"1.2万吨新能源涂碳箔项目"。（ 艾邦锂电网 ） 2023年一季度 扩产后订单释放滞后，涂碳箔产能利用率从2022年的102.14%跌至32.69%。（ 艾邦锂电网 ） 2023年7月 商丘"年产6万吨新能源涂碳箔项目"启动建设，部分厂房产线已建成投用；2023年8月公司还披露可转债预案（修订稿），拟募不超5亿元、其中4.37亿元投向同一6万吨项目。（ 中财网 、 艾邦锂电网 ） 2024年下半年 河南莱尔一期项目投产，被列为河南省2024年重点项目。（ 中国证券报 ） 2025年 1—9月新能源涂碳箔业务收入同比+479.15%，跻身行业前三，现有产能趋于饱和。（ 中国证券报 ） 2025年12月1日 河南涂碳箔项目二期工程开工，与神火新材深化合作。（ 中国证券报 ） 2026年8月3日 披露11.7亿元定增预案，为6万吨项目补后续建设资金。（ 同花顺 ） 河南商丘是主战场 6万吨项目的实施主体是控股子公司河南莱尔，厂址位于河南商丘示范区黄河路569号、神火新材厂区东侧，总投资7.34亿元，建设周期60个月；公司已购置土地约6.67万平方米，建厂房约4.2万平方米，部分产线已投入使用。 中财网·可行性报告 河南莱尔股东（注册资本1.63亿元，工商变更办理中） 出资（万元） 比例 莱尔科技 12,000.00 73.60% 神火新材（神火集团旗下） 3,000.00 18.40% 韩巍 1,304.35 8.00% 募资将以增资或借款方式注入河南莱尔，借款利率不低于同期LPR。（ 中财网·可行性报告 ） 合资方的价值在于原料：神火新材背靠国内第六大电解铝生产商神火集团，电池铝箔年产能8万吨，双方沿"铝箔—涂碳箔—电池材料"做一体化，以锁定高精度铝箔供应和成本。 中国证券报 。另一条腿在四川：眉山基地的碳纳米管及导电浆料项目一期已进入试产、部分产品向锂电头部客户小批量出货，新能源涂碳箔项目正在筹建。 东方财富·投资者问答 分析： 6万吨项目2023年7月就已启动、部分产能已投用，说明这次定增不是"从零建厂"，而是给一个已经跑起来的项目补后续建设资金——这降低了项目执行风险；但也意味着悬念不再是"建不建"，而是"多出来的产能卖给谁、以什么价格卖"。 风险观察：四个需要盯住的点 盈利厚度与募资规模的反差。 2025年归母净利约0.42亿元，本次募资上限11.7亿元是其27倍以上；按7月29日约45.43亿元总市值计算，募资约占市值26%（ 新浪红岸工作室 ）。定增一旦顶格落地，摊薄显著。 扩产节奏的历史教训。 2022年底1.2万吨产能投产后，2023年一季度涂碳箔产能利用率一度从102.14%跌到32.69%，公司当时的解释是"订单释放存在滞后性"（ 艾邦锂电网 ）。产能可以一次性建好，订单不会同步到齐。 全行业在同一窗口期扩产。 据2023年时的公开信息，国内最大涂碳铝箔厂商广州纳诺规划成都基地约4.8万吨；鼎胜新材已有1.8万吨并拟新增1万吨；万顺新材旗下深圳宇锵3700吨/年、筹建5万吨；丽岛新材变更募投拟建4万吨（ 艾邦锂电网 ）。供给集中释放，是悬在价格和产能利用率上的变量，莱尔"行业前三"的身位能否守住，要看对手产能兑现速度。 3.5亿元补流的信号。 公司2026年一季度负债率35.53%、单季财务费用仅90.73万元，杠杆并不高（ 证券之星 ）。大规模补流指向的是扩张期的营运资金占用——应收、存货与基地建设现金需求，而非偿债压力，这本身印证了本轮扩张的现金消耗规模。 控制权与司法扫描 董事长兼法定代表人伍仲乾是天眼查认定的疑似实际控制人，通过第一大股东广东特耐尔投资（持股44.84%）等合计约持股21.72%（ 天眼查·疑似实际控制人 ）。若定增顶格发行（新增30%股本），其持股比例按现有数据测算将摊薄至约16.7%，最终以发行结果为准。股东世运电路与公司在技术、供应链、渠道及并购四方面存在协同合作（ 机构调研记录 ）。 司法层面：在本轮核验的天眼查司法公告与立案材料中，未发现莱尔科技自身的被执行、失信或行政处罚记录。已核验诉讼以买卖合同纠纷为主且标的额小：公司与东莞凯群电子的货款纠纷中莱尔为原告，2025年10月判决获支持货款8.84万元及利息；2023年被中山盛楠电子起诉一案已结案；2025年一宗生命权健康权纠纷中莱尔为被告之一，原告不服一审判决上诉中，争议金额约9.6万元（ 天眼查·司法风险 ）。天眼查风险模块另有多条涉及被投企业及股东世运电路的提示，属关联方线索，与公司自身风险需区分；本轮未穷尽全部风险条目，不能据此得出"无风险"结论。 下一步看什么 股东会是否通过发行议案，以及上交所受理后对募投消化能力、前次募资使用（2022年1.21亿定增、2023年5亿可转债预案）的问询。 发行底价锚定后的实际折价空间与认购情况——这是11.7亿能否落地的直接变量。 2026年中报：涂碳箔收入增速能否维持、产能利用率、毛利率是否随规模效应改善。 年产3.6万吨功能性特种涂层箔材项目的实施主体、选址与客户绑定——这是本次方案中信息最少、也最值得跟踪的一块。 来源 （按引用顺序）： 36氪·莱尔科技定增快讯 同花顺·定增公告 中财网·2026年度向特定对象发行股票募集资金使用可行性分析报告 中国证券报·河南涂碳箔项目二期开工 艾邦锂电网·莱尔科技可转债预案及涂碳箔行业扩产梳理 东方财富·莱尔科技个股页（招商电新研报、投资者问答） 新浪红岸工作室·2025年年报要点及2026年一季度数据 证券之星·2026年一季报财务数据 天眼查·工商基础信息 天眼查·疑似实际控制人 天眼查·司法风险汇总 本文为新闻扩展，不构成投资建议。数据口径与来源已在正文标注；"分析"段落为基于已核验证据的推断。