共达电声：前轮2.4亿增持浮亏约三成，一致行动人为何再借2亿加仓？ 证券时报 · 2026-08-03 · 数据截至2026年8月3日收盘 8月3日晚间，共达电声（002655.SZ）公告：控股股东无锡韦感半导体有限公司的一致行动人上海韦豪创芯，取得中国光大银行上海花木支行出具的 增持专项贷款承诺函——贷款2亿元、期限36个月、用途仅限增持公司股份 。就在一个月前，韦豪创芯刚以2.4亿元完成一轮增持（753.1万股、均价约31.9元/股），按8月3日收盘价22.37元计 浮亏约三成 ；公司同日预告口径的上半年归母净利润同比降65%至72%。业绩与股价双杀之下，合计持股已达14.92%的产业资本仍选择加杠杆加码——是逆势抄底，还是被套后的被动补仓？ 核心事实：第二轮加仓，钱从哪来 本轮增持源于7月20日共达电声收到的《关于增持公司股份计划的告知函》（公告编号2026-057）：韦豪创芯拟自披露之日起6个月内，以不超过35元/股、通过深交所集中竞价方式增持，金额不低于1.5亿元、不超过2.5亿元，原定资金为自筹。8月3日的贷款承诺函把其中2亿元换成了银行杠杆，承诺函有效期12个月，未披露利率； 证券时报 与 公告全文 均确认，除贷款外其余资金为韦豪创芯自有资金，且本次增持不会导致公司实际控制人发生变化。 对比项 第一轮增持（已收官） 第二轮增持（进行中） 计划披露 2026年4月16日 2026年7月20日（告知函） 计划规模 1.5亿–2.5亿元，6个月窗口 1.5亿–2.5亿元，6个月窗口，价格上限35元/股 实际执行 4月17日–7月14日累计增持753.1万股（占总股本2.07%），投入约2.4亿元，均价约31.9元/股 尚未披露实际买入 银行资金 浦发银行张江科技支行专项贷款，额度不超2亿元 光大银行上海花木支行贷款承诺函：2亿元、36个月、有效期12个月、仅限增持 披露节点 7月31日披露详式权益变动报告书及进展公告（2026-061），权益变动触及5%整数倍 承诺函已取得，等待进展公告 注：前轮增持计划及浦发银行贷款细节见 经济导报报道 ；持股与增持数据出自 8月3日公告 。 持仓与代价：浮亏账、杠杆账 14.92% 韦豪创芯+无锡韦感合计持股（5437.9万股） ≈-30% 前轮2.4亿增持按22.37元计的浮亏幅度（约7100万元） -57.6% 6月26日高点52.72元至8月3日收盘22.37元 81.6亿元 8月3日总市值，市盈率（TTM）约389.92倍 公告口径显示，本轮增持计划实施前，韦豪创芯直接持有共达电声2653.1万股、占7.28%，与控股股东无锡韦感合计持有5437.9万股、占14.92%。两轮增持各配了2亿元银行专项贷款：第一轮用浦发银行额度，第二轮用光大银行额度，36个月贷款期意味着 加仓的资金成本与股价风险同时压在韦豪创芯账上 。按8月3日收盘价，若第二轮2.5亿元上限全部落地，可再买约1100万股，合计持股比例可能逼近18%。 业绩账：盈利三连降，估值不降反升 期间 营业收入 归母净利润 关键口径 2025全年 约14.4亿元 7420.92万元（同比-5.93%） 汽车及工业业务收入7.24亿元、占比50.30%，首次过半 2026年一季度 2.87亿元（-1.34%） 522.92万元（-74.72%） 毛利率23.58%，同比-8.93个百分点 2026上半年预告 — 1200万–1500万元（-65.18%～-72.14%） 扣非同降66.27%～73.02% 公司把上半年下滑归结为两点：原材料及零部件采购成本上升压低毛利率；出口占比大，人民币升值直接压出口毛利率，并带来汇兑损失、推高财务费用（ 深圳商报·读创 、 九派财经 ）。值得注意的是，5月10日市场报道时共达电声市盈率（TTM）为243.92倍（ 今日头条报道 ），8月3日收盘已升至约389.92倍——股价腰斩，估值反而更贵， 因为盈利下滑速度快于股价回落速度 （ 东方财富行情页 ）。 时间线：从易主到两轮加杠杆 2024-03-29 万蔡辛、廖勇与韦豪创芯签署《财产份额转让协议》，转让无锡锐昊82.38%份额并解除一致行动；韦豪创芯由此合计控制无锡韦感29.59%表决权（ 新浪财经 ） 2024-04-03 共达电声公告实控人拟由万蔡辛变更为周思远，无锡韦感仍为控股股东，韦豪创芯成为间接控股股东（ 腾讯新闻 ） 2024-07-01 份额转让价款支付完成，周思远正式成为实际控制人 2025年度 汽车及工业业务收入7.24亿元、占比50.30%，首次超过消费电子业务 2026-04-16/17 第一轮增持计划披露并启动；同日附近披露一季报，净利同比-74.72% 2026-06-04 披露拟以不超2.002亿元取得浙江镝嘉不低于51%控股权，标的0营收、估值较净资产溢价约535%（ 财闻 ） 2026-06-26 股价触及52.72元阶段高点 2026-07-13/14 中报预告净利预降65%–72%；第一轮增持收官，累计投入约2.4亿元 2026-07-20 第二轮增持计划告知函（1.5亿–2.5亿元，上限35元/股） 2026-07-31 详式权益变动报告书及进展公告（2026-061），合计持股14.92% 2026-08-03 光大银行2亿元增持专项贷款承诺函落地；收盘22.37元 两种解释：产业抄底，还是被动补仓 支持“逆势抄底”的证据 车载声学基本盘已立：2025年汽车及工业收入占比过半，车载麦克风2007年即过车规认证，市场报道称其全球车载麦克风出货量居首、深度绑定小米生态链（ 微信文章 ） 韦豪创芯是泛半导体投资平台：2020年7月成立，认缴240亿元、实缴约60亿元、投资约60个项目，入主后带来“视觉+声学”产业协同叙事（ 腾讯新闻 ） 转型动作密集：2026年5月新设全资子公司共达智算（上海），2025年4月设立山东阡途智驾；向关联方宁波智驾的年度采购预计额从2000万元升至5200万元（2025年实际1433.85万元的3.63倍）（ 今日头条报道 ） 股权激励给出放量锚点：2026–2028年营收考核目标17亿、19.5亿、22亿元，高于2025年的14.4亿元（ 深圳商报·读创 ） 支持“被动补仓”的压力信号 盈利连续走弱：2025全年净利-5.93%，2026年一季度-74.72%，中报预告-65%～-72% 前轮浮亏约三成：均价31.9元/股对22.37元收盘价，账面浮亏约7100万元，加仓可摊薄成本 两轮各2亿元银行杠杆，36个月贷款期内的还本付息压力未披露利率对冲安排 高溢价并购受质疑：拟5倍溢价控股0营收、参保仅4人的浙江镝嘉，2.002亿元总投资约为2025年归母净利的2.7倍，交易仍在筹划、存在不确定性（ 财闻 ） 股权激励只考核营收、不考核盈利，被市场解读为“保规模、放利润弹性”的取舍 二级市场已现分歧：6月5日（收购公告次日）股价振幅19.29%，单日机构席位净卖出超174万元（ 财闻 ） 风险观察 杠杆与股价的负反馈风险 ：若股价继续下行，第二轮按上限买入的浮亏将叠加36个月贷款利息，韦豪创芯作为间接控股股东的财务压力随之上升；反之，现价22.37元距35元/股增持上限仍有约56%空间，若股价反弹，加仓部分最先受益——这笔交易本质是押注未来6个月不破位。 业绩兑现缺口 ：中报预告为区间值，正式中报的毛利率、汇兑损失规模、二季度单季盈利（约677万–977万元）均待验证（ 经济导报 ）。 关联交易与并购的合规审视 ：宁波智驾关联采购3.63倍放量、浙江镝嘉高溢价收购均处于市场质疑焦点，监管与独立董事意见是后续观察点。 控制权边界 ：公告明确本次增持不会导致实际控制人变化；若增持触及要约收购或控制权认定线，公司须另行披露——7月31日已因触及5%整数倍披露详式权益变动报告书，是近期最直接的提示信号。 本轮判断 ：从已核验数据看，这更接近“产业资本用杠杆对抗下跌”的组合操作——抄底逻辑有车载业务占比过半、泛半导体协同与营收目标作支撑，但浮亏、盈利三连降、约390倍TTM市盈率和两轮各2亿元贷款构成的财务风险同样真实。在正式中报、增持实际买入价与浙江镝嘉交易方案落地前，两种解释都无法被证伪，只能并列呈现。 下一步验证什么 8月中报正式披露：毛利率同比降幅、汇兑损失具体金额； 增持窗口（至2027年1月）：实际买入节奏、均价是否触及35元/股上限、光大银行贷款实际提取与利率； 浙江镝嘉交易：最终方案、审批进展与资金安排（筹划阶段，存在不确定性）； 2026年营收能否向17亿元股权激励目标靠拢； 合计持股比例：若第二轮按上限完成，韦豪创芯+无锡韦感持股将逼近18%，关注后续权益变动披露。 来源 证券时报：共达电声控股股东一致行动人获增持专项贷款承诺函（2026-08-03） 共达电声公告全文：关于控股股东的一致行动人取得增持专项贷款承诺函（中财网转载） 东方财富：共达电声控股股东一致行动人获增持专项贷款承诺函（转载证券时报） 经济导报：潍坊共达电声上半年净利预降逾六成，控股股东方2.4亿元增持落地（2026-07-20） 深圳商报·读创：共达电声上半年净利润或大降七成，高溢价收购曾引发质疑（东方财富转载） 九派财经：共达电声上半年净利润或大降七成（2026-07-14） 财闻：全天振幅超19%！共达电声拟以五倍溢价“出手”0营收标的（2026-06-05） 新浪财经：共达电声实控人变更，韦豪创芯拟成间接控股股东并改选董事会（2024-04-03） 腾讯新闻：共达电声拟变更实控人，韦豪创芯将成为间接控股股东（2024-04-03） 今日头条：共达电声PE达243.92倍，韦尔系加杠杆增持赌对了什么（2026-05-10） 今日头条：共达电声押注汽车电子，关联采购大增3.63倍是福是祸（2026-05-10） 微信：共达电声已连涨15日，小米深度绑定+全球车载声学龙头（2026-05-09） 天眼查：共达电声股份有限公司档案（实际控制人、控制链、工商信息） 本稿引用数值均来自上述可访问来源；市盈率、浮亏幅度等为按披露价格与公告数据的测算或行情页口径，正文已分别标注。