事时观察 · 新闻扩展 | 2026-08-03 | 原发：网易财经 高盛（中国）证券与日元40年危局：母公司被曝操盘美日干预，自家研报却说"难言持续"，2025净利却翻近两倍 日本财务省8月3日证实美日联合"买入日元"，路透、金融时报援引知情人士称纽约联储"卖欧元买日元"的操作经由高盛与摩根士丹利执行（未获官方证实）。同一家高盛，既是操盘方，又是发研报的评论员，而它在中国的子公司正坐在外资券商净利第一的位置上。 一、先看事件本身：干预是真的，但"拐点"还没定论 8月3日，日本财务大臣片山皋月正式证实：上周五（7月31日），东京与华盛顿在外汇市场实施了协调一致的"买入日元"干预。按 网易财经 梳理，这是2011年东日本大地震后美日首次联手干预；而"联合买入日元"这一口径上一次要追溯到1998年亚洲金融危机时期， 格隆汇 称之为"往前数28年才能找到上一次"。 干预的直接效果立竿见影：日元从约163.7的40年低位（盘中一度逼近164）反弹至155.2—155.9区间，一周升值超过5%，8月3日午盘报156.46。但反弹不等于趋势反转——同一天，市场对干预规模的估算仍各执一词，官方分项数据要等8月初财务省披露。 7月23日 ：日元盘中触及163.99，创近40年新低（亦有报道口径为163.73）。 7月29日 ：美联储FOMC维持联邦基金利率3.50%—3.75%不变。 7月30日 ：纽约时段日本财务省与央行入场。日元50分钟内从162.8拉升至157.97，单日最大涨幅3.3%，为2023年12月以来之最；CME平台美元兑日元成交额约1580亿美元，创2014年以来最高。 7月31日 ：日本连续第二日干预；日本央行维持基准利率1%不变；美财长贝森特的笔记本被路透记者拍到，待办事项写着"买入日元50亿—100亿美元"；报道称纽约联储同日代表美财政部"卖出欧元、买入日元"，交易经高盛与摩根士丹利执行。 8月1日 ：高盛策略师研报发布；日本财务省在社交平台表态，可酌情使用美联储FIMA回购便利。 8月3日 ：片山皋月证实联合干预，称"今后也将毫不犹豫地进一步联手实施汇市干预"；贝森特回应"毫不犹豫地参与进一步的联合干预"。 二、干预规模：四个口径，四个数字 口径 规模估算 依据 日本财务省／日经新闻 6万亿—7万亿日元 基于日本央行7月31日数据估算 彭博、路透援引分析师 8.45万亿日元（约528亿—530亿美元） 央行账户数据与货币经纪商预测交叉 另一路测算 7月30日单日最高589.7亿美元 干预资金流独立测算 美方口径 "买入日元50亿—100亿美元" 路透拍摄的贝森特记事本，未获官方确认 以上分歧综合自 网易 、 今日头条（杠杆清洗） 与 今日头条（弹药测算） 的报道。财务省官方分项数据8月初才公布，所有规模数字目前均为估算，不应作为确定值引用。 三、华尔街三家投行，三种姿态 这轮干预最特别的地方，是把华尔街头部机构放进了三种完全不同的位置——有人执行、有人评论、有人算账。 机构 在本轮事件中的位置 公开姿态 高盛集团 报道称操盘执行方之一（纽约联储委托"卖欧元买日元"，经高盛与摩根士丹利，未获官方证实） 7月31日研报（策略师迈克尔·卡希尔、莱克西·坎特）：干预"并非可持续的解决方案"，但短期内确实有效，"日本拥有充足外汇储备，可在一段时间内继续实施这一政策"；并估算日本可随时动用的外汇现金约1300亿—1600亿美元 摩根士丹利 报道称操盘执行方之一 截至8月2日未就干预效果公开发表观点，对媒体问询"暂未置评" 摩根大通 未参与执行 8月3日算账：美国财政部外汇稳定基金仅约130亿欧元计价资产＋255亿美元资产（约合380亿美元），"不具备无限干预能力"；若将SDR换汇并置换外币资产，理论上最多可动用1870亿美元；并判断"协调干预不太可能推动日元持续升值至150以下" 高盛研报观点见 今日头条（干预细节曝光） 与 UC资讯（彭博转引） ；"震慑还是脉冲"的分歧见 今日头条（高盛称震慑，野村称脉冲） ；摩根大通弹药账见 东方财富（智通财经） 。 四、弹药与时间窗：能撑几轮，才是真问题 日本弹药 高盛估算可随时动用的外汇现金约1300亿—1600亿美元，按单次350亿—500亿美元计，仅够3—4次同类操作。 美国弹药 摩根大通称外汇稳定基金约380亿美元，且美方历史上单次干预规模多在10亿—25亿美元之间。 合规窗口 德银策略师按IMF规则推算：6个月内干预不超过3次可保留"自由浮动"身份。日本4—5月第一轮、7月30日第二轮已用掉两次，10月底额度刷新前仅剩一次合规窗口。 新水源：FIMA回购便利 日本计划以持有的美国国债为抵押，向美联储临时换取美元流动性——不必直接抛售美债，避免冲击美债市场。财务省7月31日已官宣"可酌情使用"。 还有一组筹码数据值得单独看：CFTC显示对冲基金日元净空头接近2007年以来最高水平（7月28日当周口径）；而日本散户7月的美元净空头（即做多日元）达2.79万亿日元、约172亿美元，创2008年底以来纪录新高。散户在赌回升，机构空头没撤干净——这种方向相反的分歧，本身说明市场还没有形成共识。加上历史参照：2026年4—5月日本创纪录的11.73万亿日元（约730亿美元）干预之后，日元在数周内重新走弱、再度跌破163。 今日头条（杠杆清洗） 的总结是：干预改变不了利差这个地基。 五、高盛中国：净利翻近两倍的外资券商第一，靠的是什么 回到主角。高盛（中国）证券有限责任公司2025年以归母净利润14.61亿元、同比大增194%的成绩，稳居外资券商净利首位——排在后面的摩根大通证券净利9.84亿元、瑞银证券7.30亿元。 同花顺（券商中国） 援引中证协披露的年报数据如下： 指标（2025年） 数值 同比 营业收入 25.84亿元 +40% 归母净利润 14.61亿元 +194% 经纪业务手续费净收入 超17亿元，占营收66.7% — 行业位置 外资券商净利第一 — 业务结构上的三个关键词值得注意： QFII业务表现突出 （服务海外资金"投资中国"）、 信托跨境产品作为核心发力点 （满足境内客户海外资产配置）、2025年 获批公募基金销售资格 并筹备私募股权基金管理人。展望2026年，公司明确要"强化固收团队债券与衍生品交易能力、开展债券通北向通报价业务、利用集团全球客户网络开拓境外交易对手方"——跨境与外汇相关的交易能力，被写进了下一年的经营计划。 对照母公司：高盛集团2026年一季度营收172.3亿美元（同比+14.4%），全球银行与市场板块录得127亿美元创纪录营收，股本回报率16.53%（ 新浪财经 ）。 主体边界提示： 操盘执行与研报均发生在高盛集团（纽约）层面，高盛（中国）证券是境内独立法人（外国法人独资），并非本次干预的直接执行主体。两者的关联在于同一品牌、全球网络与跨境业务链条：日元与全球资金流的走向，直接决定高盛中国QFII客户与跨境配置产品的生意环境——这也是为什么这条国际汇市新闻值得放到这家中国子公司名下读。 六、主体档案与风险观察 公司2004年12月13日成立，曾用名"高盛高华证券"，现为高盛集团有限公司100%持股的外国法人独资企业（注册资本33.86亿元，2023年6月实缴到位；天眼查另记录2022年9月Goldman Sachs并购事件）。法定代表人索莉晖，董事长范翔，参保人数162人，注册地位于北京西城区金融大街7号（ 天眼查·工商基础信息 ）。控制链上，公司100%控股北京盛泽投资管理（注册资本1.26亿元）与高盛期货（深圳）有限公司（注册资本5.17亿元，1993年成立）（ 天眼查·控股链 ）。 风险条目方面，按 天眼查·企业天眼风险 的归类（历史风险／关联方线索）： 历史执行信息2条 ：2025年京0102执11674号（标的约105.29万元）、京0102执11937号（0元），均由北京市西城区人民法院作出；条目归类为"被执行人_历史"。 历史劳动争议诉讼 ：2014年北京三中院多起案件，公司（时名高盛高华）多处于被上诉人位置，涉劳务派遣公司纠纷，部分显示已结案。 关联方变更线索 ：高盛期货（深圳）发生法定代表人、主要人员、投资人变更；北京盛泽发生注册资本、法定代表人变更。 以上均为历史记录或关联方线索，不代表当前经营状态；本轮日元干预事件本身未指向高盛（中国）证券的直接法律或监管风险。 七、下一步，验证什么 8月初 ：财务省公布官方干预分项数据，验证"6万亿—7万亿"与"8.45万亿"之争谁对。 9月日本央行会议 ：是否落地加息（市场定价概率约40%），决定利差从哪一侧开始收窄——这是高盛、野村、摩根大通罕见的共识。 美方动向 ：贝森特笔记本上的50亿—100亿美元是否兑现、是否再次"汇率询价"，检验"新常态"还是"一次性"。 IMF合规窗口 ：10月底额度刷新前，日本还剩几次合规干预（德银口径：仅1次）。 高盛中国 ：日元剧烈波动期间，QFII与跨境配置产品的资金流向、债券通北向通报价业务是否按计划推进。 一句话总结：这次干预的短期效果没有悬念，悬念在"美国下场"能否改变过去三轮干预"数周至两三个月被市场收回"的历史路径。对高盛（中国）证券而言，日元危机是一面镜子——它的利润引擎恰好建立在跨境资金流之上，而跨境资金流正是这场博弈的对象。 来源 网易财经：日元跌破40年危局，美日罕见联手出手干预，能否扭转贬值周期？ 网易：近30年来首次！美日罕见联手，日元暴拉 格隆汇：美日联手干预日元，如何影响全球市场？ 今日头条：美日联手买日元：干预不是趋势反转，是杠杆清洗 今日头条：美日韩联合干预日元，但弹药仅剩一次，9月加息前能撑住吗？ 今日头条：美日联合干预细节曝光：日方砸约528亿美元，美财长笔记曝"买入50-100亿美元日元" UC资讯：日元干预行情降温 交易员警惕日本再次出手（彭博转引） 今日头条：高盛称震慑，野村称脉冲：美日干预日元成败取决于什么？ 东方财富（智通财经）：美国财政部干预日元"弹药"告急？摩根大通算账：仅380亿美元 同花顺：净利最高大增超660%！外资券商业绩大爆发，高盛、摩根大通领跑 天眼查：高盛（中国）证券有限责任公司｜工商基础信息 天眼查：高盛（中国）证券有限责任公司｜实际控制人/控股链 天眼查：高盛（中国）证券有限责任公司｜企业年报 天眼查：高盛（中国）证券有限责任公司｜企业天眼风险 新浪财经：高盛以21亿美元日交易额位居成交额榜首（含2026年一季度财务数据）