北京小马智行第四代L4重卡进入量产：单公里省40%-50%的承诺，先过京津塘"算账"这一关 8月3日，小马智行在2026小马智卡沟通会上宣布：第四代L4级无人驾驶纯电重卡 进入量产阶段 ，首代L4级纯电轻卡同步推进落地，业务从干线物流延伸到城市配送。公司给出的核心卖点是一句话—— 单公里货运成本可节省40%至50% 。但同一时刻摊在桌面上的另两样东西，让这句承诺必须接受检验：Robotruck业务2025年收入2.84亿元、同比仅增0.6%，是拖累整体增速的最大板块；合作运营方则对媒体坦言，干线运营的难点"不在技术本身，而在于如何算得过账"。量产是起点，不是终局。 核心数字 400kWh+ 第四代重卡电池容量 六大冗余 制动·转向·供电·通信·感知·计算 40%-50% 公司宣称的单公里成本节省 +31% 2026年一季度Robotruck收入同比 2.84亿元 2025年Robotruck收入（同比+0.6%） 740万公里 Robotruck累计路测里程（截至2026年3月底） 量产了什么：重卡铺干线，轻卡切城配 据 中证网 报道，第四代L4纯电重卡搭载400千瓦时以上电池，配置制动、转向、供电、通信、感知和计算六大冗余系统；首代L4轻卡提供100-140千瓦时电池，续航320-450公里，货箱容积18立方米，计划2027年初推进规模化运营。两代产品的分工，对应公司"干线+城配"的全场景货运布局。 第四代L4纯电重卡 首代L4纯电轻卡 状态 已进入量产阶段（2026年下半年大规模生产） 推进落地，2027年初规模化运营 电池/续航 400kWh以上 100-140kWh，续航320-450km 货箱 — 18立方米 冗余 制动、转向、供电、通信、感知、计算六大系统 全车规、全冗余（与Robotaxi同源技术栈） 主打场景 干线物流、大宗商品专线、港口 快递分拨、商超补货、餐饮冷链等仓到店城配 轻卡与宁德时代联合打造、基于宁德时代坤势商用车底盘，由 36氪 于2026年4月24日北京车展报道；覆盖场景见 界面新闻 。 商业模式上，小马智卡将通过 ADaaS 输出自动驾驶技术与解决方案，通过 TaaS 向物流企业及货主提供无人运力。公司称重卡业务已进入中国外运、中国邮政相关干线物流场景，以及西北大宗商品专线和深圳妈湾港。行业背景是：交通运输部数据显示2025年全国公路营业性货运量同比增长3.4%；中国汽车流通协会数据显示2026年5月新能源重卡、轻卡渗透率分别达41.5%和29.5%（均引自 中证网 ）。 量产节奏其实提前了：从"预计年底"到"8月已量产" 值得注意的时间差：2026年3月26日发布的2025年年报还称第四代Robotruck" 预计2026年底量产 "，并披露第四代套件成本已 下降70% （ 新浪财经 ）；4月24日北京车展即宣布第四代重卡量产下线（ 36氪 ）；到8月3日沟通会，口径已更新为"进入量产阶段"。量产节点较年初计划提前，是本次事件最硬的增量信息。 这门生意怎么搭：技术、车辆、场景的"黄金三角" 小马智行的货运布局不是单打独斗，而是以青骓物流为平台、三方合资的产业闭环。股权结构显示，青骓物流科技有限公司由小马智行关联方北京小马慧行科技有限公司持股51%、中国外运持股49%；2026年7月新设的北京青骓物流科技有限公司（注册资本500万元）由青骓物流全资持股，法定代表人贺星同时是小马智行卡车业务负责人（ 今日头条转人民财讯 、 百家号 ）。 技术方·小马智行 提供L4全栈技术（关联方持股青骓51%）；截至2026年3月底Robotruck路测里程突破740万公里，累计货物运输量超11.5亿吨公里 车辆方·三一集团 合资公司一骥智卡2022年11月首批30辆智能重卡下线交付青骓，锁定三年500辆采购订单 场景方·中国外运 持股青骓49%；提供70年物流网络、覆盖300余城的运力场景，江门高新港已落地国内首个规模化无人驾驶电动集卡内河码头混行应用 平台·青骓物流 2022年2月注册、4月运营，注册资本1亿元；截至2024年底累计货运量超8.6亿吨公里、总运营里程超5700万公里、自动驾驶里程超500万公里，车队规模居全国前列 矩阵数据来源： 百家号 、 今日头条（人民财讯） 。 账本之争：省40%-50%，是省钱还是省了个寂寞 公司口径 ：中证网转述称"其单公里货运成本可节省40%至50%"（ 中证网 ）；此前一季度财报解读中，轻卡口径为"单公里城配货运成本较人工下降40%-50%"（ 新浪财经·IPO早知道 ）。 运营方口径 ：据 界面新闻 报道，高翔（报道口径为中国外运总经理）坦言，实际运营的难点不在技术本身，而在于如何"算得过账"——以京津塘干线为例，真正的挑战是经济性：如何集货保证来回都有货，如何在城市路网与干线交织的地带组织分拨和甩挂。 财报口径 ：2025年Robotruck收入2.84亿元，同比仅 微增0.6% ，占全年总营收6.29亿元的约45%（ 新浪财经 、 界面新闻 ）。到2026年一季度，Robotruck收入7033万元、同比增长31%，回暖明显，但仍远低于同期Robotaxi的+395.4%和智能解决方案的+246.5%（ 新浪财经·IPO早知道 ）。CEO彭军的判断是：卡车单车收入约为Robotaxi的十倍，但未来三四年"一定是Robotaxi增长远远快于Robotruck"（ 界面新闻 ）。 一句话概括： "省40%-50%"是单公里维度的测算，而"算得过账"是整条线路、往返满载、政策放行后的综合结果 。两者之间的落差，就是这家公司当前要向市场证明的东西。 时间线：四年铺垫，一年冲刺 2021.12 小马智行与中国外运宣布成立合资公司，共建智慧物流运力平台 2022.02 青骓物流科技有限公司注册成立（注册资本1亿元），4月1日开启业务运营 2022.11 小马智行、中国外运、三一集团签署《智慧物流战略联盟》；一骥智卡首批30辆智能重卡下线交付青骓 2024.11 登陆纳斯达克（NASDAQ:PONY） 2025.01 江门高新港续签青骓合资协议，目标打造AD-TaaS（自动驾驶运输即服务）平台 2025.11.06 港交所挂牌（HKEX:2026），天眼查融资历史记录募资67.07亿港元，媒体口径行使绿鞋后约77亿港元，为2025年全球自动驾驶行业最大IPO 2026.03.26 2025年年报：Robotruck收入2.84亿元（+0.6%），第四代套件成本降70%，"预计2026年底量产" 2026.04.22 获全国首张自动驾驶卡车编队后车无人化载货示范许可（京津高速、京津塘高速"1+N"，头车安全员、后车全无人） 2026.04.24 北京车展：与宁德时代联合发布全球首款全车规全冗余L4无人轻卡，第四代重卡量产下线 2026.07 北京青骓物流科技有限公司成立（注册资本500万元） 2026.08.03 2026小马智卡沟通会：第四代重卡"进入量产阶段"，轻卡2027年初规模化 时间线来源： 百家号 、 天眼查·融资历史 、 界面新闻 、 36氪 、 中证网 。 风险观察 成本承诺尚无独立验证。 "省40%-50%"为公司对外口径，公开渠道未见第三方对单公里TCO的审计数据；集货、空驶、分拨甩挂等隐性成本未计入该口径。量产爬坡期的折旧与电池成本，将进一步压缩测算空间。 营收支柱增速曾近乎停滞。 Robotruck占2025年营收约45%，但全年增速仅0.6%；2026年一季度回升至31%，能否延续取决于量产交付与线路扩张。彭军已明示未来增长重心在Robotaxi，卡车业务的"现金牛"属性需要靠规模兑现。 政策逐地审批，复制受行政节奏制约。 全国层面尚无L4重卡统一商业运营政策，跨省线路需沿途各地政府逐一许可。京津塘"1+N"编队无人化仍是试点而非常态；高翔的说法是"你跑的量到一定程度，就给你开放相应等级"（ 界面新闻 ）。 盈利尚未站稳。 2025年全年净亏损5.37亿元（较2024年大幅收窄），四季度靠战略投资首次实现单季盈利、净利润5.28亿元（ 东方财富·上证报 、 新浪财经 ）。重卡量产投入会重新考验毛利率——2026年一季度毛利3836万元、同比+140.1%（ 新浪财经·IPO早知道 ）。 主体口径需分清。 Robotruck收入等经营数字为上市主体小马智行（NASDAQ:PONY / HKEX:2026）合并口径；境内主体北京小马智行科技有限公司2025年报披露的参保人数为0人（2024年报为115人），社保口径变化不代表业务归零，但提示境内工商数据与上市公司报表不可混用（ 天眼查·工商信息 、 天眼查·企业年报 ）。 下一步看什么 量产兑现度 ：第四代重卡月下线量、交付青骓与中国外运的实际车辆数——年初财报口径是"2026年底量产"，8月已称"进入量产阶段"，爬坡速度是关键。 真实TCO ：京津塘"1+N"编队后车无人化跑通后，单公里实际成本能否逼近公司宣称的省40%-50%。 新线路牌照 ：京津塘之外，西北大宗商品专线、深圳妈湾港向干线的延伸，能否获得沿途跨省许可。 财报验证 ：2026年中报Robotruck增速能否守住30%以上、毛利率能否随爬坡改善。 轻卡时间表 ：2027年初规模化运营能否如期；与宁德时代底盘合作的产品定价与订单。 中国邮政纵深 ：官方口径之外，双方合作的具体线路、车型与运力规模尚未披露。 数据口径说明：经营与财务数字（营收、Robotruck/Robotaxi收入、亏损、现金流）为上市主体小马智行（NASDAQ:PONY / HKEX:2026）合并报表口径；工商、注册资本、参保人数为境内主体北京小马智行科技有限公司口径。成本节省比例、量产时间表均以公司披露口径为准，尚未经独立第三方验证。 来源 中证网：小马智卡第四代L4重卡进入量产阶段（2026-08-03） 新浪财经·IPO早知道：小马智行Q1财报（2026-05-26） 界面新闻：小马智行规模化的下一步（2026-04-25） 36氪：小马智行联合宁德时代首发L4级无人驾驶轻卡（2026-04-24） 新浪财经：小马智行2025年全年财报（2026-03-26） 新浪财经：小马智行2025年营收增20%（2026-04-04） 东方财富·上证报：小马智行2025年报解读（2026-03-26） 搜狐·IT之家：小马智行2025年营收6.29亿（2026-03-26） 百家号：小马智行×中国外运"黄金三角"（2026-07-24） 今日头条·人民财讯：青骓物流股权结构（2026-07-24） 天眼查：北京小马智行科技有限公司工商信息 天眼查：北京小马智行科技有限公司企业年报 天眼查：北京小马智行科技有限公司融资历史