成都农村商业银行上半年营收首破百亿：投资收益骤降10亿，45%净利率能撑到年底吗？ 归母净利46.05亿元、同比增8.87%，净利率约45%——这是成都农村商业银行（成都农村商业银行股份有限公司）交出的2026年中期答卷。但拆开看：利息净收入占总营收84.7%独木支撑，投资收益同比大降超10亿元，信用减值损失多提2.72亿元；9月还有一笔70亿元二级资本债面临赎回选择。这个45%，下半年有变量。 数据更新于2026-08-03，依据该行2026年二季度信息披露报告及相关公开报道；标*项为2025年年报口径。 102.31亿 上半年营业收入 同比+7.28%，中期首破百亿 46.05亿 归母/集团净利润 同比+8.87%，净利率约45% 86.65亿 利息净收入 同比+12.55%，占总营收84.7% 1.096万亿 6月末总资产 较上年末+776亿（+7.62%），一季度增575亿 收益从哪来、又少在哪：一张表看懂结构变化 上半年营收102.31亿元，比2025年同期的95.37亿元多出约6.94亿元。增量几乎全部来自利息净收入（同比增约9.66亿元），而投资收益成为最大减项：同比大降超10亿元至7.96亿元。公允价值变动收益3.57亿元虽同比扭亏、增加6.3亿元，但这属于波动科目，不构成稳定收入来源。 科目（2026年上半年） 金额 同比变化 说明 利息净收入 86.65亿元 +12.55% 占总营收84.7%，唯一主引擎 手续费及佣金净收入 2.75亿元 +0.52亿元 中收仍薄，第二曲线未成形 投资收益 7.96亿元 同比大降超10亿元 最大减项 公允价值变动收益 3.57亿元 同比扭亏、增加6.3亿元 波动大，不具持续性 信用减值损失 25.07亿元 +2.72亿元 利润吞噬项 业务及管理费 23.84亿元 同比略降 费用端控制住 营业支出合计 约50亿元 +2.62亿元 增量主要来自减值 数据来源： 网易财经·密探财经 对2026年中期业绩的报道。 投资结构在搬家：从“投资收益”挪向“利息收入” 投资收益骤降背后，是金融投资结构的明显调整。截至6月末，交易性金融资产约573亿元、较去年底减少73亿元；债权投资1615.18亿元、增加近100亿元；其他债权投资801.92亿元、增加超200亿元。资金在向固收类配置迁移，收益确认也随之从“投资收益”科目转向利息净收入与公允价值科目。 分析建议： 投资收益的“逊色”，一部分可能是科目搬家的结果，而非真实缩水——但这意味着利润对利率的敏感度更高了。当利息净收入占比已到84.7%，这家银行的业绩弹性就与市场利率、扩表速度直接绑定。 资本与9月窗口：70亿二级资本债的赎回选择 资本端是下半年最明确的“时间窗口”。6月末资本充足率15.08%、一级资本充足率11.61%、核心一级资本充足率10.08%，分别较去年底下滑0.58、0.44、0.34个百分点——虽仍高于监管最低标准叠加2.5%储备资本后的水平，但方向是连续下移。与此同时，该行存续永续债100亿元、二级资本债150亿元，其中今年9月将有一笔70亿元、前5年固定年利率4.2%的二级资本债面临赎回选择。 这笔债怎么处理，直接影响资本充足率走向：赎回需要新资本工具接续，不赎回则继续占用既有资本结构。而上半年资产端猛增776亿元（仅一季度就增575亿元），扩表、资本消耗与2027年前完成A股上市的目标，正在下半年撞进同一个时间窗口。 资产负债与资本指标 2026年6月末 变动 总资产 10958.34亿元 较上年末+7.62% 总负债 10168.71亿元 — 所有者权益 789.63亿元 — 吸收存款 8021.37亿元 同比+532.77亿元 贷款及垫款总额 5617.43亿元 同比+218.69亿元 核心一级资本充足率 10.08% 较上年末-0.34个百分点 一级资本充足率 11.61% 较上年末-0.44个百分点 资本充足率 15.08% 较上年末-0.58个百分点 不良贷款率* 1.02% 与上年末持平 拨备覆盖率* 452.17% 较上年末+16.62个百分点 资产、负债、资本充足率及风险加权资产（6544.74亿元）等来自 金融界·成都农商行2026年二季报 ；资本债与*项来自 密探财经报道 。 同业对照：45%净利率在万亿农商行里并不“独高” 单看净利率，45%（46.05亿/102.31亿）在万亿级农商行中并不算极端——A股上市的渝农商行（重庆农商行）同期净利率约51%（81.68亿/158.92亿）。真正的看点在于实现路径：渝农商行的利润盘子大出近八成，而成都农商银行靠利息净收入单一支撑、投资收益波动剧烈，还叠加了更高的减值计提增量。 2026年上半年对比 渝农商行（A股上市） 成都农商银行（非上市） 营业收入 158.92亿元（+7.81%） 102.31亿元（+7.28%） 归母净利润 81.68亿元（+6.09%） 46.05亿元（+8.87%） 净利率（归母/营收） 约51% 约45% 资产总额 17882.47亿元 10958.34亿元 不良贷款率 1.05%（6月末） 1.02%*（2025年末） 拨备覆盖率 357.47%（6月末） 452.17%*（2025年末） 渝农商行数据来自 东方财富·华夏时报报道 ；另据 瑞财经 ，重庆农商行、上海农商行年度净利均已超百亿，成都农商银行盈利体量仍落后一档。 万亿农商行的治理底色与IPO时间线 成都农商银行2010年1月15日改制开业（公司注册成立于2009年12月31日，前身成都市农村信用合作联社），2011年增资扩股后注册资本100亿元，是西部地区首家万亿规模国有控股农商银行。它的治理史特殊：2011年9月至2020年4月长期处于安邦系控制之下，2020年6月完成股权调整回归国资体系，市区两级国资合计持股约80%（公开报道口径79.58%–80.04%）。2025年12月官宣合并口径资产突破1万亿元，成为继重庆、北京、广州、上海农商行之后全国第五家万亿农商行。 据2025年年报口径，第一大股东成都兴城投资集团持股35%，武侯产投10.05%、成都高投10%、交子金控9.81%，四家主要股东绑定为一致行动人、合计持股64.86%，实控人为成都市国资委。工商登记显示注册资本100亿元、法定代表人王晖、参保人数1335人。 2009-12-31 公司注册成立（改制前身为成都市农村信用合作联社） 2010-01-15 改制后正式开业，注册资本100亿元（2011年增资扩股后） 2011-09—2020-04 安邦系控制期，约十年 2020-06 完成股权调整，回归国资体系，市区两级国资合计持股约80% 2022-12-22 启动A股上市辅导（中信证券） 2024-05 王忠钦由副行长兼董秘升任行长（现任行长兼首席合规官） 2025-08-17 王晖由成都银行调任，任党委书记、董事长提名人选 2025-12 资产规模官宣破万亿（全国第五家万亿农商行）；四川证监局公告IPO辅导状态更新为“辅导验收” 2026-01-14 中信证券发布第十二期辅导进展报告 2026-03-12 四川金融监管局核准王晖董事、董事长任职资格 2026-08-03 披露2026年二季度报告，上半年营收首破百亿 2026-09（待观察） 70亿元二级资本债（前5年利率4.2%）面临赎回选择 改制与股权沿革见 金融界二季报报道 与 东方财富·“王黄配”分析 ；IPO进程见 瑞财经 与 腾讯新闻·Y角兽 。 45%净利率下半年能守住吗：三支撑、三压力 支撑项 拨备覆盖率452.17%，安全垫厚，具备一定利润调节空间； 利息净收入同比+12.55%，存款同比增532.77亿元，扩表与负债端动能仍在； 固收类配置加仓，收益稳定性边际改善，费用端（业务及管理费）同比略降。 压力项 投资收益同比大降超10亿元，公允价值扭亏的3.57亿元不具可持续性，非息收入波动放大； 信用减值损失已多提2.72亿元至25.07亿元——以2024年全年为例，净利率约35%（营收183.50亿元、净利64.71亿元），明显低于44%–45%的半年口径，下半年通常承担更重的计提与费用确认； 三项资本充足率同步下滑，叠加9月70亿元资本债赎回窗口与2027年上市目标，资本补充压力集中。 下一步验证什么： ①三季度营收与减值计提节奏；②9月70亿元二级资本债赎回与否、是否有新资本工具接续；③IPO辅导验收后的申报进展；④全年不良率与拨备覆盖率是否守住1.02%与450%一线。 风险观察：司法信息以程序性公告为主 在本次已核验的公开司法信息范围内，成都农商银行作为当事人出现在金融借款合同纠纷、案外人执行异议之诉等案件中（如（2024）最高法民再185号、（2025）川0107民初31161号）。当前可见材料以开庭、送达等程序性公告为主，案件最终结果未在本次核验范围内确认，暂不足以据此判断其司法风险敞口或资产质量走向。 来源 网易财经·密探财经：成都农商银行：上半年营收首破百亿，投资收益“逊色”疑团（2026-08-03） 金融界：成都农商行2026年二季报：上半年净利46.05亿元，资产规模突破万亿（2026-08-03） 天眼查：成都农村商业银行股份有限公司·工商基础信息 天眼查：成都农村商业银行股份有限公司·疑似实际控制人 天眼查：成都农村商业银行股份有限公司·司法风险 瑞财经：成都农商行59岁董事长王晖获批上任，IPO辅导已三年、资产总额破万亿（2026-03-13） 腾讯新闻·Y角兽：成都银行半年报愿景：王晖留下的“王炸”能打好吗？（2026-07-30） 东方财富：王晖掌舵！成都农商银行的新希望（2025-08-29） 东方财富：两家万亿银行互换掌门人：成都银行业“王黄配”的逻辑（2026-05-03） 东方财富·华夏时报：上市农商行首份业绩快报出炉——渝农商行2026年半年度数据（2026-07-23）