中国网财经 · 银行评级追踪 · 2026-08-04 山西长子农村商业银行主体评级A降至A-：不良率5.46%三年翻近一倍，煤炭县的钱袋子卡在哪儿 2026年7月30日，联合资信评估股份有限公司发布跟踪评级报告，将山西长子农村商业银行股份有限公司（下称"长子农商行"）主体长期信用等级由A下调至A-，其存续债券"19长子农商二级"由A下调至BBB+，展望稳定。这是北京商报梳理的2026年以来第4家被下调主体评级的农商行——湖南常德、湖南湘潭、湖北孝感已先行"掉档"。4家当中，长子农商行的不良率最高：截至2025年末为5.46%，是2025年末全国农商行平均不良率（2.72%）的两倍。 一、评级动作：主体降1档，债项降2档 2024年8月 ：长子农商行公告不行使"19长子农商二级"赎回选择权，二级资本债继续存续，资本压力向后移。 2026年7月30日 ：联合资信跟踪评级，主体长期信用等级A→A-，债项"19长子农商二级"A→BBB+，展望稳定。 2026年8月3日 ：北京商报梳理，长子为年内第4家被下调主体评级的农商行。 一个细节值得注意：主体只降了1个子级，债项却降了2档。二级资本债清偿顺序靠后，资本缓冲弱化时，债项安全边际先被压缩——这是评级报告对这家行资本压力的直接定价。 二、三年财务轨迹：从"尚可"到"承压" 不良贷款率（2025年末） 5.46% 行业平均 2.72% 关注类贷款占比 24.69% 不良+关注合计超30% 逾期贷款占比 23.14% 远超不良率口径 拨备覆盖率 148.31% 三年降104.6个百分点 指标 2023年末 2024年末 2025年末 不良贷款率 2.95% 4.35% 5.46% 拨备覆盖率 252.91% — 148.31% 净息差 2.07% — 1.71% 资本充足率 — 13.20% 11.39%（-1.81pct） 核心一级资本充足率 — — 10.40% 注：2024年资本充足率按评级报告"较上年末下降1.81个百分点"推算，拨备、净息差为报告披露口径。 2025年营业收入3.46亿元，同比下降13.07%；净利润0.15亿元，同比下降42.31%；平均资产收益率仅0.08%、平均净资产收益率1.13%。 存款总额144.40亿元（-1.31%），其中 公司存款大降36.73% ——评级报告解释为当地涉煤企业结存资金减少、派生存款回落；贷款总额107.58亿元（-0.06%），规模已现收缩。 "不良+关注类"占总贷款比重超过30%。关注类24.69%是尚未迁徙的"预备队"，逾期占比23.14%高于不良率口径，意味着已逾期贷款仍在向不良迁移。 三、评级报告点名的存量风险资产 资产类型 金额/余额 状态 拆借西藏金融租赁有限公司 2.80亿元 已违约，已计提减值0.50亿元，仍存风险敞口 资管计划（底层为苏州卿峰投资管理有限公司信贷资产） 2.00亿元 发生实质性违约 东北特殊钢集团短融违约后形成的债转股资产 2.60亿元（账面） 违约后置换，回收待定 入股省内其他农商行时购买的不良贷款 1.59亿元购入，2025年末余额1.18亿元 回收进度较慢 建筑业贷款 余额6.62亿元 不良率9.30%，关注类占比31.25% 评级报告原话：上述非信贷资产的减值计提对风险覆盖程度有待提升。加上建筑业贷款的不良率与关注类占比双双高企，这家行的风险敞口不是单一来源，而是"表内信贷+表外投资+历史包袱"叠加。 四、为什么是长子：单一产业依赖与失速的县域财政 长子农商行经营范围集中在山西省长治市下辖的长子县。据长子县政府工作报告，2025年长子县GDP为268.32亿元，同比仅增0.05%；一般公共预算收入21.3亿元、支出38.56亿元。 县域经济以煤炭为核心。煤价下行→涉煤企业结存资金减少→公司存款一年减少36.73%，这条传导链已经反映在负债端。 评级报告指出，该行制造业及批发零售业贷款与采矿业相关度较大，需关注煤炭市场变化对信贷资产质量的影响。 对照行业：2025年末全国农商行整体不良率为2.72%，长子5.46%是其两倍——行业在改善，区域在分化。 五、底牌：县域龙头地位与地方支持 风险之外，评级报告也给了正面因素，这是理解"会不会继续恶化"的另一半信息： 该行在 长子县存贷款市场份额均排名首位 ，县域同业竞争力强； 储蓄存款占负债总额比重73.65%，定期存款占比较高，核心负债稳定性较好——存款端并没有"挤兑式"流失； 作为县域金融体系的重要机构，评级报告认为其出现经营困难时， 获得地方政府直接或间接支持的可能性较大 ； 2024年8月选择不赎回二级资本债，虽把压力转给债券持有人，但本身是保留资本的主动操作。 线上渠道方面，该行运营"长青直销银行"App，主打"添添宝"活期理财产品（一元起投、随存随取），是零售负债端的补充抓手。 六、股东、治理与司法清收 股权结构 ：195名股东、股权分散。前五大股东合计持股约67.7%：长治市凯波商贸24.9%、长治市民生房地产19.8%、长治市鸿鑫房地产12%、长治市万路通照明6%、长治市运东汽运5%。穿透后，疑似实际控制人李随娥受益比例约20.94%（路径：凯波商贸60%＋天诚仕通100%→鸿鑫75%）。 治理层 ：法定代表人王云锋（董事长）、董事兼总经理晋玉兴；1993年成立，前身为长子县农村信用合作联社，注册资本8亿元，参保人数360人。 司法面 ：2025年下半年至2026年，该行密集以 原告 身份在长子县人民法院起诉金融借款合同纠纷——2026年6月公告的（涉李姝颖、许勇）案件定于7月28日开庭，（2025）晋0428民初1799号（涉石丽丽、袁亚军）已审结并公告送达判决。清收动作明显提速，与全国农商行"全员清收"背景一致。 七、连锁"掉档"会不会来：三个验证点 回到最关心的问题——长子之后，山西农商行阵营会不会出现第二张"降级牌"？现有证据指向"有先例、有变量、不能直接断言"： 先例存在 ：湖南常德农商行已是 连续第二年 被下调评级，证明"掉档"对农商行不是一次性事件；4家掉档行集中在2026年，行业性出清仍在进行。 展望是"稳定" ：联合资信给长子定的是稳定展望，短期再次降级的概率表述平稳；真正的观察窗口在2027年跟踪评级。 三个变量决定山西是否出现第二例 ：①煤价与涉煤企业资金——公司存款-36.73%已先行示警；②关注类迁徙速度——长子关注类24.69%、逾期23.14%，若下迁加速，不良与拨备压力同步放大；③省级体系资本补充——山西农信改制仍在推进，太原农商行2026年1月刚获准增资2.388亿元（注册资本60亿→62.388亿），2024年营收17.72亿元、净利润3.31亿元，省会行与县域行分化明显。 分析口径：以上"验证点"为基于已核验公开证据的分析判断，非评级机构预测。能否对山西其他农商行给出"将下调"的结论，需逐家看其不良、关注类占比与资本补充进展，仅凭长子一家无法外推。 来源 中国网财经转载北京商报《潜在风险敞口扩大、拨备承压！4家农商行评级"掉档"，如何过难关》 资本灰度《逾期贷款占比超23% 不良率升至5.46% 长子农商银行信贷承压下调评级》（转述联合资信2026年7月30日跟踪评级报告） 搜狐转载北京商报《潜在风险敞口扩大、拨备承压！4家农商行评级"掉档"》（原文） 天眼查｜山西长子农村商业银行股份有限公司｜工商基础信息 天眼查｜股东信息 天眼查｜疑似实际控制人 ／ 最终受益人 天眼查｜司法风险汇总 天眼查｜产品信息（长青直销银行） 腾讯新闻·三晋财经汇《2.38亿增资获批！太原农商行迎改制后首笔资本注入》（2026-01-08） 搜狐·农信金融人《讲真！多地农商行全员清收来袭！大规模突击背后，真正的问题不在催收》（2026-07-31）