深圳大通实业：并购11家子公司后自身退市崩盘，第一块多米诺美兰已倒下——资产9.58万对负债1941.67万 2026-08-04 ｜ 事时观察 2026年7月20日，上海市浦东新区人民法院出具（2024）沪0115破151号民事裁定书，宣告上海美兰化妆品有限公司（下称“美兰”）破产并终结清算程序：可处置资产95,849.82元，确认债权总额1,941.67万元，已发生破产费用9.88万元——连破产成本都覆盖不了。 网易财经 的标题说得很直白：连破产费都给不起了。这家1989年凭“上海雪花膏”风靡全国、巅峰时铺出670多个营销网点的老牌国货，被深圳大通实业股份有限公司（下称“深大通”）在2021年上半年买下。深大通当年一口气新增11家子公司押注美妆赛道，美兰只是其中第一张倒下的牌。 9.58万 美兰可处置资产（元：95,849.82） 1941.67万 法院确认债权总额 9.88万 已发生破产费用 8次 2023年2月起失信被执行人记录 768.22万 美兰当前涉案总金额 0人 美兰员工人数 最后的账本：不是资不抵债，是“破产费都付不起” 裁定书显示，2026年7月3日，美兰管理人向法院申请：经调查，美兰可处置资产仅9.58万元，确认债权1,941.67万元，破产费用9.88万元，无法清偿债务、也无法清偿破产费用，清算工作无法继续。法院援引《企业破产法》第四十三条裁定破产并终结清算程序，普通债权人无财产可分配。 红星新闻（经新浪转载） 援引北京康达律师事务所律师王乃哲的说法：终结破产程序后，管理人将向税务、市监等部门办理注销；这笔债务“后续已无法清偿，如果有保证人，债权人可以继续向保证人追偿”。 美兰破产关键节点 时间 事实 工商成立（有限公司） 2016-06-23 注册资本3000万元，前身为1984年成立的上海美兰化妆品厂，1989年推出“上海雪花膏”，后推出“贞格格”等品牌 被收购 2021年上半年 深大通发力功效护肤市场，通过购买新增11家子公司，美兰在列 诉讼密集期 2021年下半年起 买卖合同、金融借款合同、服务合同、劳动纠纷接连出现 失信记录 2023年2月起 8次被列为失信被执行人，涉案总金额768.22万元，员工人数清零 停产 2023年9月 厂房腾空、员工全部离职；创始人苏秀云多次被限制高消费 经营异常 2025、2026年 连续两年未按期公示年报，被列入经营异常名录 破产裁定 2026-07-20 宣告破产并终结清算程序，普通债权人零分配 美兰自身风险合计134条、历史风险126条，含失信、终本案件、限制高消费、经营异常及大量买卖合同纠纷（ 红星新闻/天眼查 ）。 五年传导链：母公司从“暴力抗法第一股”到退市，资金链如何断在子公司身上 2019-05-22 证监会稽查人员赴深大通送达立案调查通知书，员工推搡、抓挠、辱骂稽查人员并抢夺摔砸执法记录仪，致人员受伤、记录仪损毁。此案系首例因不配合检查、调查被证监会立案查处的案件：公司被顶格罚款60万元，实控人姜剑被处10年证券市场禁入，市值一度蒸发约20亿元。 新浪财经 、 青眼（搜狐） 2021年上半年 深大通以“买”代“做”：通过购买新增11家子公司，覆盖上海美兰化妆品有限公司、上海美兰化妆品科技有限公司、上海樱美煊化妆品、上海艾樱化妆品、上海樱煊生物科技等美妆主体。2021年半年报显示：营收19.74亿元（同比+229.5%），其中煤炭等大宗贸易占93.42%，化妆品业务仅3,705.28万元（占比1.88%，2020年全年仅186.32万元），经营性现金流-1.73亿元。 青眼（搜狐） 2021-09-03 深大通再因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案，系2019年以来第二次被立案调查。 青眼（搜狐） 2022-05-06 2021年年报被出具无法表示意见的审计报告，公司被实施退市风险警示；2022-08-25收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》（处罚字【2022】125号），查明2016年、2017年年报存在虚假记载。 搜狐（索赔报道） 2023-06-19 退市整理期首日，股价暴跌81.92%，全天成交逾2700万元、换手率17.89%，市值剩3.19亿元；历史最高价65.01元，当时股价0.61元。2023年7月11日为最后交易日，此后摘牌，结束29年A股上市史。 新浪财经 、 深大通复牌报道 2026-04 证监会行政处罚落地：2016–2017年报累计虚增营业收入157,653,982.86元（约1.58亿元），深大通及7名责任人合计被罚123万元。 公开处罚信息汇总 母公司现状：工商“存续”，实质已空心 天眼查工商信息显示，深圳大通实业股份有限公司目前仍为存续状态，法定代表人蒋希，注册资本5.23亿元，但参保人数为0，标签包含“A股（终止上市）、股权质押、被执行人、限制高消费、司法案件”；最终受益人登记为蒋希。 天眼查｜工商基础信息 、 天眼查｜最终受益人 。退市不等于债务清零——母公司“员工清零”与子公司美兰“员工清零”互为镜像。 2026年4月处罚对象（虚增收入案） 身份（据处罚信息） 罚款 深圳大通实业股份有限公司 上市公司 50万元 夏东明 董事、视科传媒董事长 30万元 黄卫华 总经理 20万元 李建立 财务总监 20万元 郝亮 / 管琛 / 于秀庆 董秘及董事等 各15万元 马炬 总经理 8万元 处罚名单与职务表述来自公开处罚信息汇总（ 来源 ），与公司现任工商登记人员不完全一致；金额口径合计123万元。 风险外溢：诉讼名单里的“并购棋子” 深大通遗留的司法风险正沿着并购链条向外扩散。天眼查司法信息显示，一起正在深圳中院审理的证券虚假陈述责任纠纷（（2024）粤03民初4号）中，原告林希晔将深大通、中汇会计师事务所（特殊普通合伙）、中信证券华南股份有限公司、浙江视科文化传播有限公司及十余家关联公司、7名个人一并列为被告，定于2025年1月15日证据交换并开庭——被告名单中的杭州君亭实业、杭州棋瑞贸易、杭州科博纸业、上海童学文化传媒、九甄选电子商务、浙江海纳控股、杭州海风电子商务、浙江弄口恒祺置业、宁波旦晨食品、慈溪徐龙进出口、杭州秀娱科技、杭州钧顺房地产、杭州双马生物科技、杭州乾庄互联网金融、浙江普弘文化投资等，多为2015年收购视科传媒时并入或关联的主体。 天眼查｜司法风险 另有已核验的连环信号：北京朝阳法院在张思远与深大通北京分公司劳动争议执行案中，裁定追加深圳大通实业为被执行人，与北京分公司在未清偿债务范围内共同清偿（（2024）京0105执异3498号）；深大通在山东省高院股权转让纠纷中为上诉人（（2020）鲁民终3080号）；子公司冉十科技（北京）有限公司与北京畅行的合同纠纷二审，深大通同为被上诉人（（2022）京03民终12611号）。 天眼查｜司法风险 还剩几块多米诺？11家里已知的美妆主体 2021年上半年新增的11家子公司中，公开可查的美妆主体至少包括：上海美兰化妆品有限公司、上海美兰化妆品科技有限公司、上海樱美煊化妆品有限公司、上海艾樱化妆品有限公司、上海樱煊生物科技有限公司。其中上海樱煊生物科技持股上海美兰99%，上海艾樱又持股樱煊24%；自有品牌“魔力肌源”关联大通汉麻生物科技研究院（青岛）有限公司。 青眼（搜狐） 、 东方财富 目前只有上海美兰化妆品有限公司走到了破产终点。其余主体的经营、失信与年报状态，在本次已核验范围内未找到可引用证据，不作判断——这是下一步最该盯的验证点：对照失信被执行人、终本案件、限制高消费、经营异常四项记录，逐一排查剩下的美妆标的。 赛道语境：老牌国货的集体退场，不只美兰一家 美兰的落败不全是母公司拖累。据聚美丽2026年美妆行业市场监测报告，老式雪花膏赛道整体增量萎缩，资源向百雀羚、上海家化、友谊等头部集中，2025年头部五家雪花膏相关品牌合计市占率突破63%；而美兰守着经典配方与景区伴手礼渠道，线上电商、直播几乎无存在感，靠情怀与铺货的传统模式已难以为继。 红星新闻 据《化妆品观察》不完全统计，2025年全国超200家老牌日化企业注销或破产，包括孔凤春部分业务线收缩、谢馥春连年亏损；2026年上半年全国破产重整案件信息网已登记超20家美妆企业破产。 判断：下一步验证什么 债务去向 ：美兰1941.67万元债务因破产财产不足已无法清偿，律师口径是“如有保证人可继续追偿”——关注债权人是否转向美兰关联方（樱煊生物科技、上海美兰科技等）或深大通。 证券索赔案 ：（2024）粤03民初4号及后续股民索赔（索赔区间多指向2017年4月至2021年9月买入者）的判决结果，将决定16家关联公司是否被实质追偿。 搜狐（索赔报道） 母公司底线 ：深大通工商存续但参保0人、背负被执行人/限制高消费/股权质押标签，退市后仍以“空壳”方式运转——它还能为剩余子公司输血，还是继续抽血，是判断下一块多米诺何时倒下的关键。 来源 网易财经：连破产费都给不起了！美兰宣告破产 红星新闻（新浪转载）：美兰破产全文 快消品：上海美兰化妆品正式破产 中国网：上海雪花膏破产 青眼（搜狐）：深大通2021年新增11家子公司细节 东方财富：深大通美博会布局 新浪财经：退市整理期首日暴跌81.92% 搜狐：深大通股民索赔报道 杭州网：“暴力抗法第一股”又被罚 公开处罚信息汇总：虚增收入1.58亿被罚123万 天眼查｜深圳大通实业｜工商基础信息 天眼查｜深圳大通实业｜司法风险 天眼查｜深圳大通实业｜最终受益人