智平方（深圳）科技被曝明年赴港上市：股改刚落地、200亿估值在手，具身智能的IPO窗口真开了 8月4日，财联社援引知情人士称，具身智能初创公司智平方据悉考虑明年在香港上市；目前上市时间表、估值与商业化进展均未披露，公司亦未置评（ 36氪快讯 ）。单看这条消息，它只是一则"据悉"级别的传闻；但把公司档案里的时间轴拉开，传闻落地前已经有三件可核验的事先后发生：6月9日股份制改造获核准、6月底50亿元C轮把估值推到200亿元、7月张园咖啡机器人高调亮相。传闻的成色，要从这三件事和整条赛道的IPO节奏来判断。 成立时间 2023-04-17 深圳南山，创始人郭彦东任董事长兼总经理 最新一轮 C轮约50亿元 2026年6月，估值超200亿元 股东数量 42家 郭彦东认缴持股37.84%，国资与产业资本密集 最大商业订单 近5亿元 惠科3年1000台AlphaBot，2025年9月签约 一、传闻成色：三个"赴港前摇"都已经发生 传闻是否可信，先看公司自己做过什么。工商档案显示， 智平方（深圳）科技股份有限公司于2026年6月9日核准变更为"其他股份有限公司（非上市）" ，曾用名"智平方（深圳）科技有限公司"（ 天眼查｜工商基础信息 ）。从有限公司到股份公司的改制，是A股和港股申报前的标准前置动作。传闻发布时间（8月4日）距股改核准不到两个月。 第二件事是融资节奏。天眼查融资历史显示，公司2026年2月完成B轮（金额未披露，百度、中车资本、无锡交通集团等入局）， 6月完成C轮约50亿元、估值超200亿元 ，成为粤港澳大湾区首个估值突破200亿元的具身智能企业，投资方包括国家中小企业基金、广东省人工智能基金、深创投、中国生物制药、康龙化成、贵州茅台、招商资本及多家保险公司等（ 天眼查｜融资历史 ； 定焦One｜200亿俱乐部 ）。行业媒体统计口径下，该公司"一年完成12轮融资"（ 定焦One ），一级市场融资节奏明显在加速冲刺。 第三件事是商业化叙事。7月WAIC期间，智平方的"爱宝智魔方"咖啡机器人以"店长"身份入驻上海张园，对外发售联名咖啡，搭载自研Alpha Brain具身大模型（ Tech 时代｜张园咖啡机器人报道 ）。此前公司已拿下惠科千台订单，并在汽车、半导体、生物制药等场景铺开——这恰好是IPO路演最需要的"订单—交付—运营"证据链。 二、筹码：谁在股东名单里，决定了上市动机 截至2025年12月31日的工商股东名册有42条记录，结构可以概括为"创始人+国资+产业资本"三方（ 天眼查｜股东 ）： 股东类别 代表股东 认缴持股比例 创始人 郭彦东 37.8446% 管理层/员工持股平台 上海联慧智、上海合慧智 9.72% / 3.07% 市场化VC 达晨财智（5.13%）、普华中小（2.12%）、盛越创盈（2.58%） 合计超15% 国资/政策性基金 社保基金湾区（2.27%）、深创投（2.27%）、南山战新投（0.74%）、国中三期（1.19%） 合计约7% 产业资本 百度网讯（1.35%）、青岛森麒麟轮胎（0.58%）、中车资本（B轮）、中国生物制药、康龙化成、贵州茅台 分散 这张名单透露了两层信息。其一， 早期财务投资人多在2023—2025年进入，按创投基金7—10年存续期计算，已陆续走到退出窗口 ；二级市场IPO是最直接的退出通道。其二，国资与产业资本"组团"进入后，公司的一级市场故事已经讲得很满——C轮估值200亿元，再往上走，就需要二级市场给出定价。这与宇树、智元几乎同时启动IPO的逻辑一致：头部公司集中上市，反映出"仅靠一级市场融资已难以支撑"的行业判断（ 智元对标420亿估值赴港报道 ）。 三、商业化证据链：订单、交付、运营各有多少分量 具身智能公司上市，市场最关心的问题只有一个：营收从哪来。智平方目前没有披露任何收入数字（见第四节），但公开材料里有一条相对完整的证据链（ ZOL｜2026五家企业真实交付图谱 ）： 环节 公开事实 时间/口径 订单 与全球第三大面板厂惠科签订3年1000台AlphaBot订单，金额接近5亿元 2025年9月签约，被摩根士丹利认定为"全球生产力型机器人领域单一商业订单体量行业领先" 产能 自建产线，2025年具备年产千台能力 2025年 交付 2025年12月实现单月百台级AlphaBot 2交付 2026年规划扩至万台规模 场景 东风柳汽（汽车）、吉利晶能（半导体）、华熙生物（生物制药）、惠科（面板）、西子联合（智慧园区）、交通枢纽（公共服务）、智魔方（新零售） 7+行业 运营 "爱宝智魔方"覆盖8个省市常态化运营，单店月流水可达20多万元并实现盈利 新零售口径 技术底座方面，公司于2026年4月开源类脑VLA模型NeuroVLA，主打主动感知、故障自恢复与时序记忆三项能力；咖啡机器人公开运营数据为单台日均工作10小时、稳定制作数百杯饮品（ Tech 时代报道 ）。 但要把订单换算成收入，还差关键一步： 5亿元是三年期、跨多场景的"接近"口径，交付节奏和确收金额从未披露 ；新零售单店流水是小体量样本，与200亿元估值之间隔着数量级。对比同行：宇树2025年营收16.99亿元、扣非净利5.91亿元；智元2025年营收超10.5亿元、2026年一季度单季超10亿元——两家的收入都有公开数字可验证（ 智元对标420亿估值赴港报道 ）。智平方的营收至今是一个空窗，这是它上市故事里最大的待填空格。 四、同行速度与政策窗口：为什么是"明年" 智平方传闻的时间点，恰好卡在整条赛道资本化提速的档口（ 智元对标420亿估值赴港报道 ； 定焦One ）： 公司 IPO进度 估值/募资 2025年财务 宇树科技 科创板已过会并获注册批文，8月5日初步询价、8月10日申购 发行估值约420亿元，募资42.02亿元 营收16.99亿元，扣非净利5.91亿元 智元机器人 7月24日官宣启动赴港上市流程，最快8月递表 估值锚定400亿—500亿港元 营收超10.5亿元 智平方 仅"据悉考虑明年赴港"，未获公司证实 一级市场估值超200亿元 未披露 政策侧，2026年6月证监会将科创板第五套上市标准（不考核净利润）扩容至具身智能领域，为尚在亏损的硬科技企业清除了A股财务门槛，宇树成为该政策的首个标志性项目；头部公司由此从"技术竞赛"进入"资本与量产双重比拼"阶段。截至2026年6月，国内已有8家具身智能公司估值站上200亿元，智平方位列其中，但被行业归类为"押注大脑与数据壁垒"的一派—— 估值靠模型想象力和融资额支撑，而非出货量验证 （ 定焦One ）。这正是它上市定价时最容易被市场挑剔的地方。 五、风险观察：传闻之外，哪些问题必须核验 传闻未经证实 ：消息源为"知情人士"，无时间表、无目标估值、无保荐人信息，公司未回应。若最终不落地，市场不会有任何实质损失，但"明年上市"不应被当作既定事实。 财务透明度不足 ：2025年度报告显示，营业收入、利润、资产总额等核心数据全部"企业选择不公示"，母公司口径社保参保人数为0（ 天眼查｜企业年报 ）。实际业务实体分散在智平方具身科技（深圳）、智平方（无锡）、智平方（常州）等子公司（ 天眼查｜控制链 ），合并口径的真实收入、毛利率和亏损规模，在招股书披露前无从验证。 股本结构待还原 ：名义注册资本249.36万元、实缴126.45万元，与200亿元估值之间的溢价主要沉淀在资本公积；多数股东认缴出资日期为2030年。上市前的股本重组与拆股方案，将是招股书的第一个看点。 订单到收入的换算 ：惠科订单是"3年1000台、金额接近5亿元"的意向口径，是否已转为可确认收入、交付进度如何，均未披露。 估值定价风险 ：行业分析已明确提示，"大脑派"公司的模型能力缺乏像出货量那样直观的观测指标，若市场耐心短于技术突破周期，估值面临大幅下调（ 定焦One ）。200亿元的一级市场估值，未必等于二级市场愿意接受的价格。 同城竞争 ：仅深圳一地就聚集了5家人形机器人独角兽（自变量、星尘智能、帕西尼、逐际动力等），智平方在融资额上领跑，但量产、交付与客户争夺都在同一批产业客户身上展开（ Tech 时代报道 ）。 六、时间线：一条加速的资本化路径 2023-04-17 公司成立（深圳南山），郭彦东为法定代表人 2023-08 完成天使轮 2025-01 完成Pre-A轮，华兴资本担任独家财务顾问 2025-08-31 新一轮融资：深创投过亿元领投、华熙生物参投 2025-09-11 与惠科（慧智物联）签订3年1000台、近5亿元订单 2025-12 实现单月百台级AlphaBot 2交付 2026-02 完成B轮，百度、中车资本、无锡交通集团等入局 2026-04 开源类脑VLA模型NeuroVLA 2026-06-09 工商核准变更为股份公司（股改落地） 2026-06-28 完成C轮约50亿元，估值超200亿元 2026-07 咖啡机器人入驻上海张园，商业化叙事升温 2026-08-04 财联社援引知情人士：智平方据悉考虑明年赴港上市（未证实） 七、下一步看什么 这则传闻的验证窗口很短，未来3—6个月应盯住四件事： 其一 ，公司或投资方是否对传闻作出回应，是否出现保荐人、律所等中介机构信号； 其二 ，股改后的股本结构与实际控制人认定——郭彦东以37.84%认缴比例位列第一大股东，但实控人身份需以申报文件为准； 其三 ，招股书或融资材料是否首次披露营收、毛利率与订单确收； 其四 ，宇树8月上市后的二级市场表现，将直接为智平方等"200亿俱乐部"成员提供定价锚。 回到最初的疑问：商业化能否撑起资本故事？目前能确认的是，智平方拥有具身智能公司里少见的"大订单+量产交付+多行业运营"证据链，这是它区别于纯概念玩家的本钱；同时，它也是200亿估值梯队里财务披露最少的一家。传闻是否成真，最终取决于它能否把5亿订单变成可审计的收入，把200亿估值变成二级市场愿意接盘的价格。 来源 36氪快讯：具身智能初创公司智平方据悉考虑明年在香港上市（2026-08-04） 天眼查｜智平方（深圳）科技股份有限公司｜工商基础信息 天眼查｜智平方（深圳）科技股份有限公司｜股东 天眼查｜智平方（深圳）科技股份有限公司｜实际控制人/控股链 天眼查｜智平方（深圳）科技股份有限公司｜融资历史 天眼查｜智平方（深圳）科技股份有限公司｜企业年报（2025） ZOL｜具身智能商业化谁的订单更扎实？2026五家企业真实交付与场景覆盖图谱（2026-05-21） Tech 时代｜智平方咖啡机器人亮相张园（2026-07） 定焦One｜具身智能"200亿俱乐部"：8家公司、吸金千亿（2026-07-29） 智元对标420亿估值赴港 宇树抢先IPO 具身赛道变天了（2026-08-03）