中际旭创单日净流入50.46亿、股价涨13.24%：算力反弹是超跌修复还是趋势反转？ 8月4日，A股算力硬件集体反弹，创业板指大涨5.64%，沪深北全天成交22284亿元、较上日放量2174亿元。主角是中际旭创（300308.SZ）：收涨13.24%报1021.99元，主力资金净流入50.46亿元，居全市场个股第一；新易盛、天孚通信分别净流入45.65亿、29.15亿元，东山精密、光迅科技、工业富联同步上榜（来源： 搜狐财经 、 搜狐财经·资金榜 ）。 反差在于：一个月前的7月2日，同一只股票被"Meta卖算力"的恐慌单日砸出6.55%跌幅、主力净流出22.21亿元（来源： 今日头条 ）。从净流出22亿到净流入50亿，这轮反弹是超跌修复，还是趋势反转？ 资金对照：一个月内方向完全逆转 公司 7月2日跌幅 7月2日主力净流出 8月4日涨幅 8月4日主力净流入 中际旭创 -6.55% 22.21亿元 +13.24%（收1021.99元） 50.46亿元（两市第一） 新易盛 -11.56% 46.07亿元 +13.68%（收448.00元） 45.65亿元 天孚通信 -12.01% 20.19亿元 +17.45%（收212.00元） 29.15亿元 东山精密 — — +10.00%（涨停） 43.29亿元 光迅科技 — — +10.00%（涨停） 14.04亿元 工业富联 — — +7.21% 13.95亿元 7月2日数据来源： 今日头条 ；8月4日数据来源： 搜狐财经·资金榜 。触发7月2日暴跌的是Meta拟推出"MetaCompute"、对外出售冗余算力的消息（来源： 有驾 ）。 为什么是现在：三条可核验的催化 英伟达新平台落地。 8月4日消息面，英伟达发布Vera Rubin平台及Spectrum-6交换系统，硅光子渗透预期升温，800G/1.6T光模块需求叙事重新被点燃（来源： 中国基金报 ）。 外资上调盈利预测。 野村证券上调中际旭创2026至2028年收入与利润预测，认为800G、1.6T仍是主要收入来源，2027年起2.4T光模块与NPO进入商业化、NPO出货量将高于此前预期；同时提示CPO渗透率提升较慢、预计2030年才达20%（来源： 中国基金报 ）。 订单确定性被反复确认。 7月12日机构电话会上公司披露：在手订单已覆盖2026年全年、部分延伸至2027年，部分客户提前给出2027年各季度出货预期；2027年1.6T行业需求"保持强劲、仅结构性调整、不存在整体下滑"，800G需求增长较此前预期更显著（来源： 市值风云·调研纪要 ）。 业绩底牌：单季利润已超2024全年 报告期 营业收入 同比 归母净利润 同比 2023年 107.18亿元 — 21.74亿元 — 2024年 238.62亿元 +122.64% 51.71亿元 +137.93% 2025年 382.40亿元 +60.25% 107.97亿元 +108.78% 2026年一季度 194.96亿元 +192.12% 57.35亿元 +262.28% 数据来源： 腾讯新闻·南都湾财社 、 新浪财经 。2026年一季度单季利润已超过2024年全年（51.71亿元），当季毛利率升至46.06%、净利率超32%；2025年光通信模块收入374.57亿元、占总营收97.95%，境外收入346.37亿元、占90.58%，前五大客户销售占比接近76%（来源： 腾讯新闻 、 集邦光通信 ）。 公司是什么： 中际旭创股份有限公司注册于山东龙口，2005年6月成立，法定代表人、董事长兼总经理刘圣，2012年深交所创业板上市（300308），2026年7月30日H股在港交所挂牌（3308.HK），为"台港澳与境内合资、上市"企业。主要经营实体是其100%控股的苏州旭创等子公司——工商登记口径的龙口母公司参保人数仅33人，与光模块产能在苏州、铜陵、泰国等地的分布对应（来源： 天眼查·工商基础信息 、 天眼查·控制链 ）。 一个月时间线：暴跌、辟谣、上市、反弹 7月2日 Meta"卖算力"消息发酵，光模块三巨头集体暴跌，中际旭创-6.55%（来源： 今日头条 ）。 7月12日 机构电话会：否认"二季度业绩严重不及预期"与"压制股价"传闻，披露订单覆盖2026全年、2027年1.6T需求强劲、二季度毛利率预计稳定（来源： 市值风云·调研纪要 ）。 7月17日 通过港交所主板聆讯，证监会出具境外发行上市备案通知，拟发行不超过9400.4350万股境外普通股（来源： 集邦光通信 、 腾讯新闻 ）。 7月30日 H股挂牌，发行价980港元/股，上市首日开盘即破发、盘中跌超8%——淡马锡、高瓴、阿布扎比投资局、阿里巴巴、腾讯等为基石投资者（来源： 新浪财经 ）。 8月4日 A股光模块板块爆发，中际旭创收涨13.24%，主力净流入50.46亿元居两市第一（来源： 搜狐财经·资金榜 ）。 风险观察：高增长的另一面 压力信号 估值已在高位。 东海证券指出光模块行业估值处于历史较高分位，短期需警惕利好兑现调整风险（来源： 中国基金报 ）。8月4日收盘1021.99元，较年内高点1416.88元（7月17日报道口径）仍回撤约28%（来源： 腾讯新闻 、 搜狐财经 ）。 客户与地域高度集中。 前五大客户占比约76%、境外收入占90.58%，需求叙事对北美云厂商与英伟达高度敏感——7月2日Meta一则消息就能让板块单日蒸发、净流出数十亿，说明资金对叙事的脆弱性（来源： 腾讯新闻 、 今日头条 ）。 2027年价格仍在确认期。 公司承认当前2027年产品价格尚在确认过程中，市场传言的大幅降价"存在夸大"，但价格风险本身未被消除（来源： 市值风云·调研纪要 ）。 多技术路线并行押注。 3.2T、XPO、CPO、NPO、LPO同步布局，2025年研发投入16.15亿元、占经营开支61.8%，迭代周期缩短带来资本开支与良率压力（来源： 集邦光通信 、 新浪财经 ）。 档案层面提示。 工商档案带有"股权质押、司法案件"等标签，公开登记显示股东与高管存在质押信息、公司有对外担保及诉讼记录（来源： 天眼查·工商基础信息 ）；具体案件与金额需以法院与公告披露为准。 支撑与对冲 份额与产品结构。 800G光模块全球市占率超四成、1.6T份额超五成，英伟达核心供应商；硅光产品已占高速产品收入约70%（来源： 腾讯新闻 、 集邦光通信 ）。 产能与资本开支已提前锁定。 H股募资约30%用于扩产，计划三年内光模块年产能从约4000万只提升至约9000万只；泰国基地已稳定运行，2026年二季度产能可覆盖北美客户订单，公司称下半年交付量将环比增长（来源： 新浪财经 、 行业观察 ）。 新增客户在补位。 公司称虽有部分客户需求下调，但新增云厂商与AI大模型客户已上调需求并给到确定份额，客户数量增加（来源： 市值风云·调研纪要 ）。 产业链在延伸。 2025年以来密集新设子公司：广东深度智冷（液冷，持股51%）、中际旭创（上海）投资、铜陵旭创光通、淮安旭创等，从光模块向液冷与产能节点扩展（来源： 天眼查·控制链 ）。 下一步验证什么 2026年半年报 ：公司7月12日尚未发布业绩预告，称对半年度经营充满信心；验证二季度毛利率是否如管理层所言"保持稳定"、下半年能否环比提升（来源： 市值风云·调研纪要 ）。 2027年订单与价格 ：800G/1.6T的2027年价格确认结果、降价幅度是否如传言"夸大"，以及1.6T结构需求调整的落地（来源： 市值风云·调研纪要 ）。 海外产能爬坡 ：泰国基地下半年交付量、北美客户订单兑现节奏，以及物料紧缺缓解对毛利率的边际影响（来源： 行业观察 ）。 下一代产品 ：NPO项目开发—送测—认证进展（公司称2027-2028年已有客户需求指引）、3.2T方案预计2028年成熟的时间表（来源： 市值风云·调研纪要 ）。 港股资金面 ：H股上市首日破发后的价格修复、基石投资者锁定期与两地流动性联动（来源： 新浪财经 ）。 编辑结论： 8月4日的50亿净流入，成立的前提是订单、业绩与新品叙事全部指向"需求没有消失、只是结构在变"；但它同样发生在一个月前刚被情绪砸出22亿净流出的同一只股票上。用资金流判断反转还是修复，本质是在赌市场对"2027年价格与订单"的定价。短期看半年报与价格确认，中期看泰国交付与NPO、3.2T落地——在验证点兑现前，20亿级单日进出本身就是高波动风险的一部分。 来源脚注 搜狐财经《四点半观市｜机构：AI长期成长逻辑依然具备吸引力》 （8月4日原文） 搜狐财经《2026年08月04日沪深A股主力资金增仓前十》 中国基金报（微博）《光模块赛道需求旺盛 头部企业订单充足》 市值风云《中际旭创调研称2027年高端光模块需求保持强劲》（沃勾网转载） 集邦光通信（LEDinside）《光模块龙头中际旭创通过港交所上市聆讯》 新浪财经《中际旭创登陆港股，光模块龙头加码AI算力基建》 腾讯新闻·南都湾财社《光模块龙头中际旭创通过港交所聆讯，或成港股年内最大IPO》 今日头条《全球算力恐慌扩散，光模块集体大跌》 有驾《算力过剩还是情绪踩踏？Meta卖算力引爆光模块暴跌》 百度百家《光模块"易中天"业绩分化：中际旭创狂赚》 行业观察《中际旭创等光模块企业东南亚布局提速》 天眼查｜中际旭创股份有限公司｜工商基础信息 天眼查｜中际旭创股份有限公司｜实际控制人/控股链与对外投资